寧波市民間資本市場培育研究

　　摘 要：伴隨著經(jīng)濟體制的改革，我國資本市場從20世紀80年代中期開始，經(jīng)過短短二十幾年的發(fā)展，己經(jīng)成為我國市場經(jīng)濟體系中的一個十分重要的組成部分。資本市場在籌措資金、優(yōu)化資源配置和推動體制創(chuàng)新等方面正發(fā)揮著越來越重要的作用。改革開放以來，寧波在資本市場建設(shè)方面亦逐步走向成熟。作為一個民營經(jīng)濟占據(jù)主導的發(fā)達港口城市，分析民間資本市場發(fā)展現(xiàn)狀，剖析其內(nèi)在原因并總結(jié)問題提出對策，是本課題的主要內(nèi)容。
　　關(guān)鍵詞：寧波 民間資本 市場培育
　　
　　民間資本首先通過投資直接拉動國民經(jīng)濟，并由投資形成的民營經(jīng)濟主體全面推進經(jīng)濟增長，而后者是全面的?！鞍宋濉币詠?，寧波的民營投資逐步在全社會固定資產(chǎn)投資中擔當起主角?！笆濉逼陂g，寧波市民間投資累計完成2097億元，占全社會固定資產(chǎn)投資的47.9%。累計投資額較“九五”時期增加1097億元，增長109.7%。近幾年來，寧波民間資本投資占全社會投資的比重雖然有所降低，但民間資本已經(jīng)決定性地成為寧波最主要的投資主體。
　　
　　一、寧波市民間資本市場發(fā)展現(xiàn)狀
　　
　　改革開放以來，寧波綜合實力不斷增強，城市地位不斷提升。1988年，寧波進入全國工業(yè)十大明星城市之列。1992年，寧波進入全國城市綜合實力50強之列。2007年，綜合競爭力排在第17位。2008年，綜合競爭力排在第19位。2009年，綜合競爭力排在第20位。這些成績的取得，民間資本發(fā)揮了重要作用。
　?。ㄒ唬┟耖g投資份額不斷提高，但資本市場發(fā)展速度相對較慢，總量規(guī)模不大
　　1990年寧波民營投資僅17.5億元，而到1999年，民營投資總額達到了152億元，較1990年增長近7倍，占當年全社會投資比重達到47.7%。到了2005年，寧波民營投資為838.2億元，同比增長30.8%。與經(jīng)濟快速發(fā)展對資本市場的需求相比，資本市場的發(fā)展速度相對較慢，規(guī)模與寧波的經(jīng)濟地位尚不相稱。直接融資比例低，近幾年的融資80％以上是間接融資，直接融資比例較小。
　?。ǘ┟耖g資本的集聚、形成主要還是依靠傳統(tǒng)方式，投資資金來源以自籌為主，資本供給嚴重不足與貨幣資本嚴重外流并存
　　寧波市民營企業(yè)眾多，民間資金充裕，但很少有民企通過資本市場融資，自籌和貸款依然是主要的民間投資資金來源方式。近幾年來，寧波市貨幣資本供給和資本投資增長速度較快，貨幣資本供給和固定資產(chǎn)投資的增幅較大，但是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所必需的貨幣資本卻依然緊缺，融資難成了一個比較普遍的問題；城市化建設(shè)所必需資本的融資問題盡管比企業(yè)要容易解決，但也同樣存在著資本不足問題。然而，在存在資本融資難的同時，卻存在著嚴重的貨幣資本外流現(xiàn)象，寧波市企業(yè)每年對外投資50億元左右，這些投資大多集中在中西部地區(qū)的中心城市、省內(nèi)山海協(xié)作工程的對口協(xié)作城市、東三省中心城市以及上海。
　　（三）投資領(lǐng)域存在較大差異，投資區(qū)域不平衡
　　從近10年來民營投資發(fā)展總量上看，16個行業(yè)中或多或少都有民營投資的介入，但行業(yè)間的差距較大。在近年10年間的民營投資總量中，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的民營投資分別為502.2億元、262.9億元，占總量的41.2%和21.6%，成為民營資本進入較為集中的兩大行業(yè)。相比而言，其他行業(yè)的民營投資明顯偏低，有些領(lǐng)域甚至還未有民營資本進入。以寧海縣為例，26萬畝的海洋養(yǎng)殖，全部由個人或私營企業(yè)投資；依靠民間資金建成了徐霞客文化長廊，興建了縣新興工業(yè)園區(qū)與縣科技工業(yè)園區(qū)；通過吸引個體、私營等資金興建了南溪溫泉、天河風景旅游區(qū)等；全縣26個鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院通過轉(zhuǎn)制分別由社會民間資本投資收購。在投資區(qū)域方面，全市GDP的構(gòu)成中，6個縣(市)要占到近70%，市區(qū)只有30%份額，呈現(xiàn)典型的“強縣經(jīng)濟”特征。近10年來，縣（市）完成民營投資674.4億元，占同期累計民營投資的71.2%；市區(qū)完成273.2億元，占28.8%。
　　（四）投資主體呈現(xiàn)多元化趨勢，投資特色漸趨明顯
　　隨著改革開放的不斷深入，個私、聯(lián)營、股份制企業(yè)投資增長迅速，民營投資主體的組成形式漸趨多元化。近10年間，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)分別占到全部投資和民營投資總額的22.3%和46.6%。通過挖掘各自區(qū)域的優(yōu)勢，借助靈活的市場運作機制，民營投資呈現(xiàn)出顯著的特征。1.保稅區(qū)。留學人員創(chuàng)業(yè)園區(qū)，已吸引了一大批海外高科技人才到此投資創(chuàng)業(yè)，致力于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前已在電子信息等領(lǐng)域形成了一定的發(fā)展規(guī)模。2.開發(fā)區(qū)吉利汽車城。民營企業(yè)吉利集團投資10億元興建美日汽車制造有限公司，生產(chǎn)家庭型小轎車，創(chuàng)造出從施工建廠到汽車下線，只用9個月時間的世界記錄，再次引起社會對民營企業(yè)發(fā)展的廣泛關(guān)注。3.民辦教育。依靠社會力量辦學，寧波在這方面不僅做得早，而且創(chuàng)造出了不同的辦學模式，既有萬里教育集團以國有民辦形式先后創(chuàng)辦了幼兒園、小學、中學乃至大學，也有依靠集團公司的力量，以華茂、慈吉集團為代表的，分別創(chuàng)辦了華茂外國語學校、慈吉幼兒園。4.開發(fā)旅游業(yè)。從縣(市)來看，象山縣發(fā)揮濱海城市優(yōu)勢，引導民營投資參與旅游業(yè)開發(fā)。在松蘭山旅游項目中，除了部分政府引導資金外，80%是民營資本投入。
　　
　　二、寧波市民間資本市場現(xiàn)狀原因分析
　　
　　（一）缺乏公平競爭的市場環(huán)境，投資渠道不暢
　　隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的初步建立，寧波市民營投資發(fā)展的宏觀環(huán)境會越來越寬松。但在具體的操作環(huán)節(jié)中，對民營投資的歧視和不平等待遇在某些方面還是存在的。從政府的角度來看，在審批制度上，存在著審批手續(xù)繁瑣，缺乏綜合協(xié)調(diào)和有力的監(jiān)督，一個部門放掉的權(quán)，另一個部門又“撿”了起來，使放權(quán)變形落空；在政策執(zhí)行上，不能完全做到一視同仁，有些政府部門從自身利益出發(fā)，使得鼓勵投資的政策難以落實到位，甚至一些政策性文件都難以下發(fā)到可享受該政策的民營企業(yè)。從企業(yè)的角度來看，民營企業(yè)在投融資、吸納人才、法律保護等方面與國有企業(yè)有較大差別，在經(jīng)營領(lǐng)域、市場準入、用地和進出口權(quán)等方面還有較大限制。特別是由于缺乏相當明確有效的維護私有產(chǎn)權(quán)的法律條款，一些民營投資者擔心財產(chǎn)保障問題，而無法全力以赴開展投資。
　　調(diào)查數(shù)據(jù)表明，民間投資并未被有效地激活，各市縣較普遍地存在著民間投資主體對于區(qū)內(nèi)實體產(chǎn)業(yè)的“惜投”現(xiàn)象，由此造成民間投資渠道不暢，導致民間資本市場運行效率不高，民間資本嚴重外流。
　?。ǘ┤狈τ辛Φ慕鹑谥С郑耖g資本流向調(diào)控乏力
　　寧波民營投資資金來源主要是靠自我籌集和銀行貸款。隨著金融體制改革的不斷深化，各類銀行逐步實施資產(chǎn)負債比例管理和風險管理，自身及對企業(yè)的貸款風險約束機制明顯增強。在這種背景下，民營投資主體，特別是集體和個體私營企業(yè)由于普遍存在規(guī)模較小、資金力量弱、信用程度不高、風險較大、缺乏有效的貸款擔保等弊端，進一步加大了其投融資難度。就企業(yè)而言，無疑將增加其融資成本，加重債務(wù)負擔，導致投資成本居高不下，抑制民營企業(yè)和個人的投資積極性。數(shù)據(jù)顯示，寧波個體私營企業(yè)從銀行獲得的貸款額不到銀行放貸總額的10%。
　　從寧波的現(xiàn)實狀況看，四大國有商業(yè)銀行的支行機構(gòu)基本遍及全區(qū)各個縣市，大集鎮(zhèn)也有國有商業(yè)銀行的營業(yè)所或分理處；全區(qū)有多家地方性商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行機構(gòu)；為數(shù)眾多的信用合作社，規(guī)模小，競爭力
　　弱。
　　
　　三、寧波市民間資本市場培育政策建議
　　
　　
　?。ㄒ唬┏浞职l(fā)揮杠桿作用，增強金融、財政對民間資本的支持力度，加強政府服務(wù)功能創(chuàng)新，開辟發(fā)展通道
　　從寧波實際來看，改革開放30年來，寧波依靠鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展，加速工業(yè)化進程，推動了經(jīng)濟高速增長。近幾年，民營投資增幅連續(xù)下降，已成為寧波全社會投資處于低迷、徘徊狀態(tài)的重要原因。因此必須完善適應民間資本投資的金融服務(wù)體系，制定和出臺進一步利用民間資本的財政政策，如加強財政投資和民間投資的融合，為部分民間資本投資項目提供貼息等。完善民營中小企業(yè)的融資擔保體系，以信用擔保業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，建立包括信用征集、信用評價、信用擔保在內(nèi)的社會化信用體系，改善民間資本運行的信用環(huán)境。還要積極鼓勵和支持民間資本直接進入資本市場。
　　（二）拓寬民營投資領(lǐng)域，打破投資壁壘，引導民間資本進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資領(lǐng)域
　　寧波城市化嚴重滯后于工業(yè)化進程，已成為寧波提前基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的主要障礙之一，不斷提高城市化水平是寧波未來發(fā)展的必然選擇。為此，應大力鼓勵民營投資者投資和經(jīng)營城市服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)以及小城鎮(zhèn)建設(shè)等項目，放開道路、橋梁、供水和電站等有穩(wěn)定收益的公用設(shè)施投資領(lǐng)域。借鑒臺灣、溫臺等地區(qū)在這些領(lǐng)域吸納民營投資的成功經(jīng)驗，一方面要努力創(chuàng)造民營資本直接介入這些領(lǐng)域的政策氛圍，加快打破行業(yè)壟斷，引入競爭機制；另一方面，可采取聯(lián)合組建民營投資公司、出讓現(xiàn)有資產(chǎn)、國有民辦、BOT等多種靈活方式解決民營資本有效介入途徑，保證民營投資能夠自由進出這些領(lǐng)域。以基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)為例，可考慮由政府和民營企業(yè)共同投資，既能減輕財政負擔，又能讓民營投資者憑借政府信用獲得良好的融資，還能使政府在若干年后順利退出，從資產(chǎn)增值中得到更多的收入，再投資到其他領(lǐng)域。目前可考慮在已有基礎(chǔ)的交通（高速公路、隧道）和城市基礎(chǔ)設(shè)施（自來水、污水處理）等領(lǐng)域推出一批具體項目，廣泛吸納民營資金參與投資，加快這些領(lǐng)域的發(fā)展步伐。同時繼續(xù)支持民營企業(yè)對國有企業(yè)的購買兼并、參股控股等，進一步拓展民營投資的發(fā)展空間。
　　
　　參考文獻：
　　[1]寧波民營投資的調(diào)研報告:中國民營經(jīng)濟投資體制與政策環(huán)境[R].2005.
　　[2] 溫州民間資本的發(fā)展與引導[J].上