股市十年重歸零

黎遠

當(dāng)滬市重新跌回2245點時，多少人因此感慨中國經(jīng)濟并對前路表示擔(dān)憂。其實，唏噓和感慨，我們早就應(yīng)該開始。但那時我們相信下跌的偶然性和反彈的必然性，我們覺得年末機構(gòu)資金回籠是很合理的原因，所以都懷著良好的愿望，直到“十年”這個帶有整數(shù)情結(jié)的關(guān)口重新喚起大家對基本面的思考。

有人說，投資者十載春秋的辛勤勞動付之東流——我得說，這么說的投資者一定沒有堅持十年，那些十年前就開始關(guān)注中國股市的投資者，在十年的過程中，肯定趕上過不止一波行情，肯定已經(jīng)收益不少，而不是如媒體所言，財富“漲幅為零”。從2001年、2002年兩年發(fā)行的偏股型基金的收益情況看，就算不包括分紅部分帶來的復(fù)合回報收益，單從累積凈值來看，如果投資者能堅持10年，最低的回報為230%,最高的回報為380%。中國證券市場有諸多弊病，但急功近利的投機心態(tài)才是我們的頑疾。在抱怨這個市場的人，多半沒有投機成功，但正是人人投機的心理，造成了這個讓我們?yōu)橹г沟氖袌觥?/p>

理論上說，股票的價格，反映的是企業(yè)預(yù)期在未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流在今天的折現(xiàn)價值。所以，如果我們套用理論安慰一下自己，與其把精力放在感慨十年的痛苦和發(fā)泄不滿上，不如認真思考一下未來的機會在哪兒，力爭把損失奪回來。需要反思的有上市公司，有投資者，也有監(jiān)管者。

股市，是經(jīng)濟的風(fēng)向標(biāo)，中國經(jīng)濟向上（至上從官方角度看上去如此），而風(fēng)向標(biāo)下指，當(dāng)中的原因自然無法只言片語就分析清楚，無非是：要么經(jīng)濟的問題，要么風(fēng)向標(biāo)自己的問題，要么從經(jīng)濟和風(fēng)向標(biāo)聯(lián)接的桿子有問題?！笆辍钡拇_是一個好的關(guān)口，不是一個感慨過去的關(guān)口，卻是一個反思和檢修的關(guān)口?？赡芙裉?，是一個思考問題的時候了，有政策力度，有調(diào)控水平，有投資環(huán)境，有健全法制……而可以從每一個投資者做起的，更應(yīng)該是理性的投資者心態(tài)。作者郵箱：bigyuanli@hotmail.com?蕁