希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)綜評

■ 錢穎超/文

希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)綜評

■ 錢穎超/文

兩年來，希臘債務(wù)危機(jī)從苗頭初現(xiàn)到全面爆發(fā)，并持續(xù)發(fā)酵，不斷升級，不僅引發(fā)?！罢蔚卣稹?，甚至將整個歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)拖入漩渦，對歐盟建設(shè)和歐元造成巨大沖擊，引起全球矚目。否接受救助方案，給希債務(wù)問題的救助前景蒙上陰影，加劇市場恐慌，并引發(fā)希政壇震蕩、政府下臺。

危機(jī)的三個階段

總體來看，希臘債務(wù)危機(jī)可分為以下三個階段：

第一階段從2009年10月至2010年4月，為危機(jī)的全面爆發(fā)期。2009年10月，總理帕潘德里歐在上臺后不久即對外宣布希財(cái)政赤字占GDP比例已超過13%。12月，惠譽(yù)率先下調(diào)對希的主權(quán)信用評級，并帶來之后的一系列連鎖反應(yīng)。全球三大評級公司輪番下調(diào)希主權(quán)評級，引發(fā)市場恐慌，希國債收益率和信貸違約互換價格急劇上升，國際投資者開始大規(guī)模拋售希臘債券。2010年4月23日，國際貨幣基金組織宣布希政府正式向其申請貸款，要求救援，希主權(quán)債務(wù)危機(jī)就此全面爆發(fā)。但金融界認(rèn)為希臘經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，債務(wù)危機(jī)不會擴(kuò)大到歐洲。

第二階段從2010年5月至2010年12月，為危機(jī)的持續(xù)發(fā)展期。2010年5月，在歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織聯(lián)手出臺救助希臘方案，提供1100億歐元救助貸款后，希債務(wù)危機(jī)首次出現(xiàn)積極、向好發(fā)展勢頭。同時，根據(jù)“三駕馬車”援助的前提要求，希政府開始了漫漫“緊縮之路”和“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之路”。與此同時，歐洲其他國家開始受到希臘債務(wù)危機(jī)影響，歐元下跌，股市受挫，整個歐元區(qū)面臨成立以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

第三階段從2011年1月至今，為危機(jī)的升級擴(kuò)散期。隨著年中還款高峰期的到來，三大評級機(jī)構(gòu)再次頻繁下調(diào)希主權(quán)信用。希財(cái)政惡化狀況未得到根本性遏制和改善，難以達(dá)到“三駕馬車”設(shè)定的目標(biāo)，面臨被停放救助貸款的危險，債務(wù)危機(jī)再度惡化，并向整個歐元區(qū)輻射。10月底，“三駕馬車”出臺第二輪救助希臘方案，提供1090億歐元救助貸款，并減記希臘50%債務(wù)。但幾天后總理帕潘德里歐宣布以公投形式?jīng)Q定希是

救助效果不彰的原因

希臘經(jīng)濟(jì)總量在歐元區(qū)的比重約為3%，債務(wù)總量為3286億歐元。到2011年11月為止，“三駕馬車”兩輪救助貸款共計(jì)2190億歐元，希政府亦先后出臺七輪大規(guī)模緊縮政策，外部救助與“自救”力度之大實(shí)屬罕見，但依舊效果不彰，其原因主要有以下幾點(diǎn)：

從希臘自身原因來看：首先，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、“造血”能力不足是造成債臺高筑的根本原因。在西歐國家中，希經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對落后，工業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱，對外依存度高，傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)——海運(yùn)和旅游在國際金融危機(jī)的沖擊下嚴(yán)重萎縮，經(jīng)濟(jì)陷入衰退。希長期實(shí)行“以債養(yǎng)福利”的不可持續(xù)發(fā)展模式，導(dǎo)致公共債務(wù)不斷攀升，財(cái)政長期虧空，一旦資金流動性短缺，就會對本國經(jīng)濟(jì)造成致命打擊。

其次，財(cái)政緊縮與經(jīng)濟(jì)衰退的惡性循環(huán)加重了危機(jī)。為改善財(cái)政狀況，希政府接連推出緊縮措施，大幅整編裁員、削減公共開支、增加稅收收入，給原本脆弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次造成重?fù)?。?jù)預(yù)測2011年希臘經(jīng)濟(jì)負(fù)增長5%，失業(yè)率達(dá)到創(chuàng)歷史的16.3%。

第三，強(qiáng)大的工會勢力在很大程度上阻滯了希經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，影響了緊縮政策的效果。希勞工組織向來發(fā)達(dá)，全國大大小小4000多個工會組織嚴(yán)密，號召力強(qiáng)，在勞資談判中經(jīng)常能夠施加強(qiáng)大影響，尤其對公共部門、國有企業(yè)的制約相當(dāng)大。從2000年起，希歷屆政府都力推私有化進(jìn)程和福利體制改革，但均因工會組織的強(qiáng)烈反對而進(jìn)展緩慢，甚至陷入停滯。近兩年來，希政府推出的七輪大規(guī)模緊縮政策，無一不遭遇工會組織的密集型罷工和游行示威，這些抗議活動不僅造成了大量社會財(cái)富的浪費(fèi)，而且削弱了緊縮政策的實(shí)際推行效果，迫使希政府再度推行新一輪緊縮，加重了政府與民眾的緊張對立關(guān)系。

從歐洲和國際層面來看：首先，歐洲一體化進(jìn)程的局限性是希債務(wù)危機(jī)的外部誘因和“酵母”。統(tǒng)一貨幣和同一基準(zhǔn)率的實(shí)行使得與德國經(jīng)濟(jì)實(shí)力懸殊的希臘在相當(dāng)長時間內(nèi)按德國的利息率為本國的公、私債務(wù)融資，資金的易獲性和財(cái)政監(jiān)管的缺失使希臘能夠“以債養(yǎng)債”、“寅吃卯糧”。危機(jī)爆發(fā)后，由于歐盟缺乏共同的財(cái)政和貨幣政策，無法通過推高通膨、歐元貶值等手段來削減債務(wù)、增加出口，只能推行緊縮政策，嚴(yán)重制約了內(nèi)需和消費(fèi)，削弱了經(jīng)濟(jì)增長動力，導(dǎo)致財(cái)政惡化與經(jīng)濟(jì)衰退“并行”。

其次，歐盟行動力的遲緩和保守延誤了解決危機(jī)的最好時機(jī)。歐盟各國尤其是德法等大國對危機(jī)嚴(yán)峻程度估計(jì)不足，出于維護(hù)本國利益的自私心理，同時囿于歐盟體制機(jī)制所限，在應(yīng)對危機(jī)、救援希臘等問題上遲遲難以達(dá)成一致，經(jīng)各方妥協(xié)后達(dá)成的救助方案往往又趨于保守、力度不足，加劇了市場擔(dān)憂和投機(jī)行為，導(dǎo)致解決危機(jī)的成本上揚(yáng)，并給外界造成一種歐盟的政策永遠(yuǎn)滿足不了市場要求的負(fù)面印象。

第三，國際炒家興風(fēng)作浪，美國的推波助瀾加速了希債務(wù)危機(jī)的惡化。西方國家尤其是美國的大金融機(jī)構(gòu)、大財(cái)團(tuán)出于唯利是圖的本性，對希臘等國家債務(wù)肆意進(jìn)行投機(jī)炒作。美國政府為轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機(jī)、保持經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位，對三大評級機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)希等歐洲國家主權(quán)信用評級坐視不管，聽任國際炒家的投機(jī)行動，借打擊希臘之機(jī)剝奪市場對歐元的信心，削弱歐盟及歐元的影響力。

危機(jī)持續(xù)惡化的影響

希臘債務(wù)危機(jī)仍在持續(xù)惡化、蔓延，迄今尚未探底，將給希臘乃至歐盟的政治經(jīng)濟(jì)形勢帶來沉重、深遠(yuǎn)的影響。

第一，新政府任重道遠(yuǎn)，希政治、經(jīng)濟(jì)前景未卜。11月13日，前歐洲央行副行長帕帕季莫斯在泛希社運(yùn)、新民主黨和人民東正教陣線的支持下組成聯(lián)合政府。新政府在2012年2月全國大選前需完成一系列艱巨的任務(wù)，如推動議會批準(zhǔn)救助計(jì)劃、完成對銀行所持國債減記50%的細(xì)節(jié)談判、通過2012年預(yù)算及實(shí)施新一輪緊縮政策等。由于在三個月的過渡期內(nèi)，新政府對內(nèi)要協(xié)調(diào)三黨利益與立場，承受民眾抗議浪潮，對外要釋放積極信號、平復(fù)市場擔(dān)憂情緒，執(zhí)政前景不容樂觀。國際輿論和國內(nèi)民眾亦對其能否穩(wěn)住陣腳，在短期內(nèi)披荊斬棘，為遏制財(cái)政狀況惡化鋪平道路，為下屆政府奠定較好的執(zhí)政基礎(chǔ)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

第二，希債務(wù)危機(jī)的溢出效應(yīng)不斷放大，歐洲經(jīng)濟(jì)被推上危機(jī)的風(fēng)口浪尖。在希臘危機(jī)的輻射下，同樣面臨高失業(yè)、高公債、高赤字的“三高”困境的南歐各國有可能遭遇輪番“淪陷”，尤其是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體的意大利債務(wù)問題驟然吃緊，加劇了國際市場的擔(dān)憂情緒。一旦意大利倒下，危機(jī)的擴(kuò)散甚至有可能危及到法國和整個歐元區(qū)，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨全面衰退的危險。

第三，一體化進(jìn)程步入生死攸關(guān)的關(guān)鍵時期。面對甚囂塵上的“歐元崩潰論”、“歐元區(qū)解體論”，歐盟必須做出政治決斷，以果敢的政治勇氣和長遠(yuǎn)眼光解決危機(jī)。如果任由希臘退出歐元區(qū)，坐視希經(jīng)濟(jì)崩盤不管，將引發(fā)歐洲金融經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)動蕩和市場大恐慌，危及整個歐洲政治經(jīng)濟(jì)體系。一體化進(jìn)程的任何重大失敗都將嚴(yán)重?fù)p害歐盟及其成員國的政治信譽(yù)，極大削弱歐洲的國際地位和影響力。因此，唯有歐洲國家痛下決心，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，推進(jìn)一體化建設(shè)，變“挑戰(zhàn)”為“機(jī)遇”，才有可能在經(jīng)歷陣痛后逐步重振經(jīng)濟(jì)，鞏固政治成果，提升國際影響，實(shí)現(xiàn)“浴火重生”。

（責(zé)任編輯：李瑞蔚）