我國碳金融發(fā)展體系構(gòu)建

□文/王換娥 梁莉民

我國碳金融發(fā)展體系構(gòu)建

□文/王換娥1梁莉民2

當前，節(jié)能減排已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要約束性指標，作為現(xiàn)代經(jīng)濟活動的核心，金融活動也必然受到節(jié)能減排標準的影響。因此，在節(jié)能減排背景約束下推動我國碳金融發(fā)展，進而促進我國低碳經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，已迫切地擺在我們面前。

碳金融；發(fā)展體系；構(gòu)建

一、我國碳金融發(fā)展面臨的問題

（一）定價權(quán)缺失，在國際碳交易市場中處于被動地位。我國碳排放資源居全球第二，市場前景廣闊。作為未來國際碳市場產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的賣方，卻沒有實際掌握定價權(quán)。主要原因是不具備CDM定價權(quán)，因此中國處于國際碳市場及碳價值鏈的低端，導(dǎo)致中國在全球碳金融交易體系中沒有話語權(quán)。更為嚴重的是，作為全球最大的發(fā)展中國家，由于經(jīng)濟增長方式的慣性和2012年承擔全球節(jié)能減排責任的日益臨近，我國很有可能從碳交易的賣方變成買方，定價話語權(quán)的缺失必將嚴重影響我國的國家核心利益。

（二）我國現(xiàn)有碳交易中心功能單一，尚未形成統(tǒng)一的碳金融交易市場體系。雖然我國已經(jīng)建立了多個地方性的碳交易所，但由于這些碳交易所規(guī)模有限，其功能比較單一，主要集中在項目交易，而不是標準化的交易合約。目前，這些交易所只能進行節(jié)能減排技術(shù)及其設(shè)備的轉(zhuǎn)讓，尚不能轉(zhuǎn)讓CDM項目中最關(guān)鍵的核定減排量（CERs）。這就導(dǎo)致我國缺乏有效的統(tǒng)一的碳交易平臺，沒有形成標準化的碳交易產(chǎn)品和核心技術(shù)，使企業(yè)碳交易的成本增加，沒有形成真正意義上的碳金融交易體系。而且由于歐盟在全球的單一最大買家地位，使得CDM市場在長期傾向于一種買方市場，這就導(dǎo)致了我國以CDM項目為核心的碳金融交易市場面臨嚴重的發(fā)展困境。

（三）我國碳金融外部環(huán)境有待進一步改善。目前，我國對于碳金融的發(fā)展缺乏一整套完整的發(fā)展、財政、監(jiān)管、風險承擔等政策支持體系和法律支持體系，現(xiàn)行的有關(guān)行業(yè)要求還有待于進一步完善；國內(nèi)的專業(yè)中介機構(gòu)尚處于起步階段，難以開發(fā)或者消化大量的項目，同時缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來幫助金融機構(gòu)分析、評估、規(guī)避項目風險和交易風險；信息披露、尤其是環(huán)境信息披露機制尚不健全，大量環(huán)保信息并未進入征信管理系統(tǒng)，目前信息采集成本較高；缺乏碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)的自主行業(yè)準則、業(yè)務(wù)標準，缺乏專業(yè)人才儲備，熟悉碳金融業(yè)務(wù)的本土組織機構(gòu)和專業(yè)人才十分短缺。

二、構(gòu)建我國碳金融發(fā)展體系設(shè)想

（一）建立符合國情的碳金融發(fā)展框架，為我國碳金融發(fā)展提供制度保障。第一，應(yīng)當將碳金融發(fā)展納入國家氣候變化、防災(zāi)減災(zāi)和可持續(xù)發(fā)展的政策框架，使碳金融成為節(jié)能減排和推動我國經(jīng)濟向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要政策工具。應(yīng)當進一步完善碳金融支持政策，營造較為寬松的碳金融發(fā)展環(huán)境。第二，政府和相關(guān)部門應(yīng)當盡快制定投資、稅收、信貸等方面的扶持政策，引導(dǎo)社會資本向低碳產(chǎn)業(yè)聚集。在財政扶持方面，應(yīng)當通過財政撥款成立專項基金，為CDM項目貸款提供利息補貼。在貨幣政策方面，應(yīng)當對節(jié)能減排項目等給予信貸傾斜。在監(jiān)管方面，可以采取擴大CDM項目貸款利率浮動范圍、降低CDM項目貸款資本金要求等差異化措施。另外，在資本市場融資方面，也應(yīng)當優(yōu)先發(fā)展低碳經(jīng)濟企業(yè)的上市融資需求，支持企業(yè)發(fā)行債券融資。在稅收方面，應(yīng)當通過降低CDM項目有關(guān)稅率、適當延長免稅期，提高項目經(jīng)濟強度；對金融機構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)的收入實行稅收優(yōu)惠。此外，還應(yīng)積極推進人民幣在碳交易計價中的國際化進程。

（二）健全我國碳交易市場體系，構(gòu)建完善的交易平臺。我國應(yīng)當借鑒國際碳交易機制經(jīng)驗，通過建立環(huán)境產(chǎn)權(quán)交易所、能源交易所等多元化、多層次碳交易平臺，為碳排放權(quán)供需雙方搭建溝通和議價場所，實現(xiàn)定價公平合理；盡快制定碳市場交易規(guī)則，建立類似于歐盟排放交易機制下的碳排放權(quán)交易市場，進一步探索排放配額制度，發(fā)展排放配額交易市場，有效配置環(huán)境資源；促使我國逐步擁有碳市場定價權(quán)。定價權(quán)決定了銀行在這一新興市場上的話語權(quán)和主動地位。CDM項目往往需要兩個甚至多個國家的金融機構(gòu)之間密切合作，中國的商業(yè)銀行可以借此提高參與國際業(yè)務(wù)的議價技巧，加強與國際金融機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來，不斷積累國際化經(jīng)營的經(jīng)驗。雖然中國作為發(fā)展中國家沒有減排義務(wù)不能參與排放貿(mào)易，但目前CDM和歐盟排放貿(mào)易體系（EUETS）等市場的交易規(guī)則并不排斥發(fā)展中國家直接參與高級市場交易。我國商業(yè)銀行則可以拓展業(yè)務(wù)，通過申請歐洲交易所席位或委托在交易所擁有固定席位的經(jīng)紀公司直接進行CER二級市場交易。

（三）進一步創(chuàng)新碳金融參與模式，拓展多樣化服務(wù)，建立不同模式以滿足不同需要。我國應(yīng)當借鑒國內(nèi)外碳交易發(fā)達銀行的先進做法和模式，應(yīng)以滿足業(yè)主需要，風險可控原則為基礎(chǔ)創(chuàng)建適合我國實際的模式，積極將CDM項目要求和金融工具聯(lián)系起來。同時，CDM項目中蘊含著對金融中介服務(wù)巨大的需求。目前，國內(nèi)CDM市場十分混亂，各類中介機構(gòu)魚龍混雜，甚至可能隱藏著國際騙子。由商業(yè)銀行來從事這項中間業(yè)務(wù)，對于國內(nèi)企業(yè)來說更為可信而穩(wěn)妥。比如，銀行可以與一些國際大公司聯(lián)合，幫助國內(nèi)企業(yè)聯(lián)系國際買家。另外，商業(yè)銀行可以通過提供資金賬戶管理、融資租賃、財務(wù)顧問、基金托管等業(yè)務(wù)拓寬中間業(yè)務(wù)收入來源，逐步優(yōu)化商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)。如，開發(fā)與碳排放權(quán)掛鉤的理財產(chǎn)品；聯(lián)合國際專業(yè)機構(gòu)，提供CDM項目開發(fā)、交易和管理的“一站式”金融服務(wù)；開展以CDM項目現(xiàn)金流為主要還款來源的CDM項目融資；利用所屬金融租賃中心，為CDM項目提供設(shè)備融資或融資租賃服務(wù)；憑借信息優(yōu)勢，為CDM項目業(yè)主提供合理CER報價等咨詢顧問服務(wù)；商業(yè)銀行還可以借助其海外分行推薦買方，進而帶動銀行的海外業(yè)務(wù)發(fā)展。不斷探索建立為碳管理服務(wù)和低碳技術(shù)投資的碳基金，開展碳掉期交易、碳期貨、碳證券、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。

（四）規(guī)范碳金融風險防控機制，防范可能的風險。應(yīng)當建立相應(yīng)的人才培養(yǎng)機制以加強CDM項目風險識別、衡量與控制。CDM金融產(chǎn)品除了具有其他金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)風險（如信用風險、市場風險）外，還有一個重要的風險，即政策性風險。因為，后京都時代，國際上具體的制度安排，如我國在全球碳金融領(lǐng)域中的角色、定位都不確定。這些政策風險將直接影響我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的積極性。國內(nèi)銀行可以通過簽訂免責合同條款保障自身利益。金融機構(gòu)要健全風險防控機制，通過銀團貸款、分期投入資金等方式，降低信用風險；實行套期保值，防范匯率風險；完善合同條款，轉(zhuǎn)移政策風險；通過聘請國際化律師，規(guī)避法律風險。此外，應(yīng)當由監(jiān)管部門與環(huán)保部門合作建立碳金融業(yè)務(wù)操作指導(dǎo)目錄、環(huán)境風險評級標準等，設(shè)置金融準入門檻，建立銀環(huán)信息共享平臺和溝通機制，將環(huán)保信息作為金融支持的重要參考指標。由監(jiān)管部門出臺相關(guān)風險控制標準，開展風險監(jiān)測和現(xiàn)場檢查，督促金融機構(gòu)依法合規(guī)開展碳金融業(yè)務(wù)。

（作者單位：1.河北金融學院；2.保定二中分校）

[1]Jose Sal azar.Envi ronm ent al Finance：Li nki ng Tw o W orl d[J].Sl ovaki a，1998.

[2]鮑健強，苗陽，陳鋒.低碳經(jīng)濟：人類經(jīng)濟發(fā)展方式的新變革 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2008.4.

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