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      商品漿供應(yīng):未來兩年全球新增木漿供給顯著減少

      2011-08-15 00:42:10
      湖南造紙 2011年1期
      關(guān)鍵詞:木漿針葉闊葉

      商品漿供應(yīng):未來兩年全球新增木漿供給顯著減少

      本刊訊 2011-2012兩年新增220萬噸,明顯偏少

      2008年金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)全球木漿市場產(chǎn)生了非常重大的影響,一方面它改變了企業(yè)預(yù)期,尤其是對(duì)木漿需求前景以及價(jià)格走勢陷入悲觀,另一方面一些公司的資金鏈陷入緊張狀況,導(dǎo)致一些原本計(jì)劃在2010-2012投產(chǎn)的大型木漿項(xiàng)目紛紛推遲,造成目前國際上大型項(xiàng)目投產(chǎn)的空窗期。

      預(yù)計(jì)2011-2012年全球商品漿產(chǎn)能將增加220萬噸,年均新增110萬噸,其中漂白針葉漿年均新增35萬噸,略高于過去五年年均增加量;漂白闊葉漿新增產(chǎn)能75萬噸,遠(yuǎn)低于過去五年每年新增近170萬噸水平。而且自2010年以來,全球漂白闊葉木漿新增產(chǎn)能主要集中在中國,分別是APRIL日照100萬噸(實(shí)際可產(chǎn)120萬噸左右),以及2011年二季度投產(chǎn)的晨鳴湛江70萬噸項(xiàng)目。

      隨著經(jīng)濟(jì)形勢逐漸明朗以及國際漿價(jià)維持高位,一些原本暫停的項(xiàng)目將重新走向前臺(tái),這些項(xiàng)目主要集中在南美等地區(qū)。預(yù)計(jì)南美地區(qū)2011-2015年將投產(chǎn)1300萬噸新增產(chǎn)能,但投產(chǎn)期主要集中在2012年三季度以后,考慮到設(shè)備調(diào)試以及其它意外因素的影響,估計(jì)對(duì)市場的影響要到2013年后才開始真正顯現(xiàn)。

      產(chǎn)能增速放緩

      目前,全球化學(xué)商品漿總產(chǎn)能約為6200萬噸,其中漂白針葉漿產(chǎn)能為2400萬噸左右,漂白闊葉漿產(chǎn)能近3000萬噸左右,分別占39%、48%。

      我們預(yù)計(jì)未來兩年全球商品漿產(chǎn)能增長率將維持在1%-2%左右的低位,顯著低于2003-2008年平均4.7%水平。

      商品漿需求:正在恢復(fù),未來兩年年均增量280萬噸左右

      2010年全球商品漿消費(fèi)量為5350萬噸,基本構(gòu)成為中國和北美各占20%多,歐洲30%多,其他地區(qū)合計(jì)占比不到20%,

      中國未來年均需求增量160-170萬噸左右

      結(jié)合中國在建的紙張產(chǎn)能,并根據(jù)噸紙?jiān)舷?,我們預(yù)計(jì)在2010-2013年新投產(chǎn)的紙張項(xiàng)目所帶來的木漿消費(fèi)增量約為1067萬噸??紤]到實(shí)際開工問題,以及紙張等級(jí)替代的因素,我們預(yù)計(jì)這一數(shù)據(jù)可能要等到2015年左右才能實(shí)現(xiàn)。2015年中國木漿消費(fèi)量將達(dá)到3120萬噸,較2010年增加1131萬噸,其中國產(chǎn)木漿增加300萬噸,進(jìn)口商品漿增加量為830萬噸,2011-2015中國木漿進(jìn)口量年均新增160-170萬噸。

      歐美及其他地區(qū)未來年增長120萬噸左右

      歐美紙張消費(fèi)量在2008-2009年期間受金融危機(jī)的沖擊,下滑明顯。2010年有所恢復(fù),在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下我們預(yù)計(jì)未來兩年這兩個(gè)地區(qū)未來兩年紙及紙板消費(fèi)增速在2%左右,相應(yīng)的商品漿需求增量在60-70萬噸。

      其他地區(qū)我們假設(shè)需求增速在5%左右,相應(yīng)的商品漿需求增量在50萬噸左右。

      全球商品漿需求將形成共振

      近幾年全球商品漿消費(fèi)增長偏慢最主要的原因是金融危機(jī)的沖市,此外與近兩年全球木漿消費(fèi)的蹺蹺板現(xiàn)象也有關(guān),即中國用戶與歐美用戶需求出現(xiàn)此消彼長現(xiàn)象。2009年歐美商品漿需求下滑,中國出現(xiàn)了增長,而2010年歐美商品漿需求明顯反彈,中國又出現(xiàn)了下滑。主要原因是2009年木漿價(jià)格達(dá)歷史低點(diǎn)時(shí),中國用戶停產(chǎn)自制漿,大量采購商品漿,而2010年中國用戶又重啟自制漿線,減少對(duì)商品漿的使用,中國用戶與歐美用戶的采購節(jié)奏發(fā)生了不一致,從而使得二者作用相互抵消。

      根據(jù)數(shù)據(jù),2010年中國進(jìn)口商品漿需求下滑了220萬噸,但全球商品漿市場能夠?qū)崿F(xiàn)小幅增長,表明歐美及其他新興市場需求增加大約250-300萬噸。我們認(rèn)為隨著歐美經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇,歐美紙張消費(fèi)將延續(xù)目前的反彈勢頭,而中國市場用戶的庫存已達(dá)到低位,在新增紙張產(chǎn)能的推動(dòng)下,商品漿進(jìn)口量將大幅反彈。因此,未來兩年全球商品漿市場需求很可能出現(xiàn)共振,即全球重點(diǎn)市場木漿需求都出現(xiàn)增長情況。我們預(yù)計(jì)2011-2012年,全球商品漿需求增速在4%~6%之間,達(dá)到金融危機(jī)發(fā)生前水平。

      2010年末全球20國(注:20國商品漿產(chǎn)能占全球近80%)商品漿發(fā)運(yùn)量的數(shù)據(jù)也對(duì)我們的觀點(diǎn)形成支撐。據(jù)PPPC統(tǒng)計(jì),2010年末全球20國商品漿發(fā)運(yùn)量達(dá)399萬噸,這也是有史以來的最高峰。

      庫存分析:價(jià)格,針葉漿上漲已經(jīng)開始,闊葉漿即將開始供應(yīng)商庫存與漿價(jià)強(qiáng)相關(guān)

      木漿價(jià)格與供應(yīng)商庫存具有非常強(qiáng)的相關(guān)性,歷史上來看如果供應(yīng)商庫存在25天以下并維持2-3個(gè)月以上,一般都會(huì)促使木漿價(jià)格上漲;相反如果供應(yīng)商庫存天數(shù)達(dá)到35天以上,則會(huì)使得木漿價(jià)格下跌。

      當(dāng)前,全球供應(yīng)商庫存天數(shù)為30天,不過在品種上有所分化。針葉漿庫存為25天,闊葉漿為37天。針葉漿已保持了3個(gè)月以上的低庫存,因此近期全球針葉漿價(jià)格將重新上漲;漂白闊葉漿要相對(duì)弱一些,上漲的時(shí)間可能稍晚于針葉漿,但3、4月份的概率很大。

      闊葉漿庫存也將下降:目前歐洲港口庫存較低,同時(shí)歐洲和中國用戶庫存都在低位。

      對(duì)于市場擔(dān)心的漂白闊葉漿高庫存問題,我們認(rèn)為在未來2個(gè)月將有一個(gè)快速回落的過程,原因主要有三個(gè)方面:l、中國市場存在的漂白闊葉漿價(jià)格內(nèi)外盤價(jià)格倒掛問題已消失,貿(mào)易商將重新回到市場;2、全球針葉漿的強(qiáng)勢上漲,將對(duì)用戶心理產(chǎn)生較強(qiáng)影響,預(yù)期漂白闊葉漿價(jià)格也將上漲,因此會(huì)加大采購力度;3、中國市場大量新投產(chǎn)的紙機(jī)將逐步進(jìn)入備庫階段。全球商品漿發(fā)運(yùn)量大幅走高,將降低供應(yīng)商庫存。

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