供應鏈金融的相關博弈分析

楊舒琪

供應鏈金融的相關博弈分析

楊舒琪

供應鏈金融是指銀行給供應鏈上的中小企業(yè)提供融資服務，并為中小企業(yè)提供相關的咨詢和金融知識培訓，財務顧問等金融服務。供應鏈融資服務是供應鏈金融的最主要的業(yè)務，它的服務對象大多數(shù)是供應鏈上的中小企業(yè)，可以很有效地解決供應鏈中小企業(yè)的融資難問題。銀行可以充分利用供應鏈結構的特點以及對商品交易細節(jié)的了解，圍繞著核心企業(yè)，對供應鏈上的中小企業(yè)提供資金支持。

供應鏈金融；博弈；信用風險

一、供應鏈金融的內涵和意義

(一)供應鏈金融的內涵

供應鏈金融是指在企業(yè)整個供應鏈生產(chǎn)過程當中，金融機構通過給供應鏈上的企業(yè)提供金融產(chǎn)品和金融服務，將鏈上的核心企業(yè)和它的上下游企業(yè)緊密地聯(lián)系在了一起，從而使整個供應鏈高速有效地運轉的一種融資模式。

金融供應鏈的最大特點就是金融機構在一條供應鏈當中尋找出規(guī)模較大、信用等級較高的企業(yè)作為核心企業(yè)，并把這個企業(yè)作為核心的出發(fā)點，給供應鏈上下游企業(yè)提供融資支持，最終將所有客戶連成一個整體的一種模式。金融供應鏈的金融服務是金融機構的一種創(chuàng)新形式，它的快速有效發(fā)展，已經(jīng)成為了商業(yè)銀行不可或缺的業(yè)務增長點。

（二）供應鏈金融的意義

供應鏈金融應時代的需求而逐步發(fā)展起來，不管是對金融機構還是對供應鏈企業(yè)都起著無可替代的作用。在這項金融服務中，商業(yè)銀行成功地進行了支付結算服務和融資服務。同時，商業(yè)銀行隨著它的發(fā)展在實施戰(zhàn)略轉型，尤其是針對中小企業(yè)，推出了多樣化的融資產(chǎn)品，這有利于銀行的可持續(xù)發(fā)展。

借助金融機構的供應鏈金融服務業(yè)務，一些依靠核心企業(yè)良好信用等級的中小企業(yè)完成了信用的增級，提升了自身的信用水平，解決了該類中小企業(yè)資金周轉問題和資金緊缺問題，間接為信用高的核心企業(yè)穩(wěn)定了客戶群，增大了較強企業(yè)的采購能力和銷售能力。

供應鏈金融的重要意義還體現(xiàn)在：(1)供應鏈金融的融資產(chǎn)品有利于提高企業(yè)的供應鏈管理效率。管理效率的提高可以促進供應鏈上的企業(yè)更好更快地發(fā)展和壯大。(2)供應鏈金融的發(fā)展，使得銀行能夠準確地把握供應鏈上每個節(jié)點上企業(yè)的所有信息，有利于把握和防范風險。由于供應鏈上的金融服務是以鏈中的核心企業(yè)為出發(fā)點的，為其相關的上游企業(yè)和下游企業(yè)所提供的一種金融服務。這種金融服務能夠將鏈上的所有企業(yè)和金融機構密切地聯(lián)系在一起，使整個鏈形成了一個緊閉的環(huán)型模式，銀行就能夠準確地把握供應鏈上每個節(jié)點上企業(yè)的所有的有關信息。(3)金融機構還可以利用自己的專業(yè)知識和技巧給中小企業(yè)提供有關的顧問、信息服務等中間業(yè)務的金融服務，既給銀行帶來直接的收益，同時也派生了其他業(yè)務機會。(4)供應鏈上的金融服務由于融資產(chǎn)品提供的過程中牽涉了資金流的控制和物流的控制問題，因此結算業(yè)務也同樣起到了非常突出的效果。

二、供應鏈金融三種運作模式介紹

（一）應收賬款融資模式

應收賬款融資模式是指產(chǎn)品的賣方為了達到融資的目的，而將還沒有到期的應收賬款憑證轉讓給銀行，銀行根據(jù)這種應收賬款憑證給產(chǎn)品的賣方企業(yè)提供它所需的貸款的一種金融業(yè)務模式。鏈上這種融資服務，一般都為給整個鏈上相對較弱的中小企業(yè)提供貸款服務的一種金融服務。在這個鏈上，中小企業(yè)、核心企業(yè)和金融機構都參與了整個融資過程。核心企業(yè)在整個運作中起到的作用是反擔保。如果得到貸款的融資企業(yè)出現(xiàn)還款問題時，那么核心企業(yè)就要負擔起彌補銀行損失的重大責任來。銀行在給中小企業(yè)提供貸款前對中小企業(yè)進行風險評估的時侯，應將把關注重點放在核心企業(yè)的能力、交易的風險大小以及整個鏈的運作狀況上，而不是只對中小企業(yè)的還款能力進行評估。

這種金融融資服務，讓中小企業(yè)迅速獲得銀行的信用貸款，有助于解決融資企業(yè)資金的需求，加快中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和健康成長，有助于整個鏈持續(xù)高效的運作。

（二）保兌倉融資模式

這種模式一般用于賣方回購條件下的采購。在供應商承諾回購的時候，融資企業(yè)可以向金融機構申請他所需要的貸款，產(chǎn)品的賣方在金融機構指定倉庫的既定的倉單為質押物品，并且銀行有控制提取貨物的權利。

保兌倉業(yè)務指的是在鏈中的上游供應廠商、下游制造廠商、金融機構和倉儲監(jiān)管方多方共同參與的整個過程。倉儲監(jiān)管方主要負責對質押物的價值進行評估和監(jiān)督管理。保兌倉業(yè)務需要上游企業(yè)同意承諾回購，這樣可以大大降低金融機構的信用貸款風險。融資企業(yè)得到的是分批分次地歸還貨款的權利，以及分批提取所需貨物的權利，所以不必要一次性支付所有的貨款，這樣就有效地解決了中小企業(yè)資金緊缺的問題。

（三）融通倉融資模式

融通倉融資模式也叫做存貨融資，指的是資金缺乏的企業(yè)以存貨作為質押物品，向銀行申請貸款的一種融資行為。

三、供應鏈金融的博弈分析

（一）銀行和企業(yè)之間的博弈分析

銀行和企業(yè)之間第一次合作時，也是進行一次交易的博弈。企業(yè)的策略空間為(守信,違約)，銀行的策略空間為(貸款,不貸款)，雙方在合作過程中都存在著懷疑心理，因此進行博弈。以下闡述銀行與企業(yè)之間的博弈過程。

當銀行采取貸款這種策略的時侯，企業(yè)有兩種可以供其選擇的策略：守信或者違約。如果選擇守信這種策略，銀行和企業(yè)都可以獲得他們想要的收益。銀行到期收回本息，企業(yè)得到貸款解決資金急缺問題，將資金運用后贏得利潤。

企業(yè)選擇違約策略時，銀行一旦收不回本息，就會找貸款方的擔保企業(yè)還款，因此還會有成本支出。企業(yè)雖然不需要歸還貸款，而企業(yè)不歸還貸款會暫時有更多的收益。但是供應鏈上的擔保企業(yè)不會再跟它合作，會失去在供應鏈上的角色，也不利于企業(yè)的長期發(fā)展。當銀行采取不貸款時，雙方都得不到利益。因此，為了雙方都獲利，他們都會選擇信任。

供應鏈融資模式優(yōu)勢明顯，供應鏈金融融資一方面有助于銀行把握信貸風險，另一方面有利于解決中小企業(yè)的資金困境，從而達到“雙贏”的局面。供應鏈金融的融資模式能夠提高中小企業(yè)的信用水平，也有助于提高銀行、第三方物流企業(yè)、保理公司以及核心企業(yè)的管理能力及信用水平。因此應該更加有效地通過引入第三方機構，促進銀行與中小企業(yè)間的良性互助合作，最大可能地解決目前中小企業(yè)融資難的困境，促使銀行與企業(yè)之間的博弈達到（貸款，守信）的較優(yōu)經(jīng)濟狀態(tài)。

（二）企業(yè)之間的博弈分析

企業(yè)之間第一次進行合作的時候，鏈上兩個企業(yè)之間也是一次博弈的過程。企業(yè)A可以選擇的策略空間為(信任，不信任)，企業(yè)B可以選擇的策略空間同樣也是(信任，不信任)，雙方在進行想要合作的過程當中同樣都存在著懷疑的心理，因此也要進行一個博弈過程。

如果A企業(yè)選擇采取了信任的策略，B企業(yè)這時就有兩種策略可以供自己選擇，分別是信任和不信任。B企業(yè)選擇采取信任的策略的時候，兩個企業(yè)都可以得到自己想要的收益。而假如B企業(yè)選擇不信任的策略的時候，B企業(yè)的投機會以想達到獲利的行為可使其得到更多的收益，與此同時造成了A企業(yè)的損失。很顯然，B企業(yè)這時候一定會采取不信任的策略，作為自己的交易策略以達到獲取更大利益的目的。

當A企業(yè)選擇采取不信任的策略的時侯，假設B企業(yè)選擇的是信任的策略，那么A企業(yè)同樣也可以因為投機的行為而在博弈過程當中謀取更多的收益，相應地，B企業(yè)要為自己對企業(yè)A的信任行為而付出一定的成本。而B企業(yè)若選擇不信任策略，兩個企業(yè)都不會從這次活動當中獲得利益。因此，為了雙方都獲利，他們都會選擇信任。

然而，企業(yè)更在乎的是他們合作的長遠利益，而不是短暫的一次的投機活動所帶來的利益。因此，倘若有更多的機遇進行長期合作的時候，企業(yè)就會放棄一次的短期利益，彼此間會選擇信任對方而合作下去。B如果一次選擇了不信任的策略與A企業(yè)進行了交易，那么A被B欺騙后，下次就極有可能不再與B合作，并且造成的更嚴重的后果是供應鏈上的其它企業(yè)也考慮到B的差的信譽問題而不再與其合作。在這樣的情況之下，B就必須考慮由于聲譽壞的影響而造成的長期損失。因為B不希望因為眼前的小利益而造成更大的損失,所以B企業(yè)會積極維護和保持本企業(yè)的良好信譽。由于對這種過高的欺詐成本和對長期利益追求的考慮，企業(yè)之間就會毫不猶豫地選擇信任對方，繼續(xù)合作。整個鏈上的所有企業(yè)在合作的過程中，只有做到相互間充分信任，坦誠地與對方合作，做到資源大家共享、優(yōu)勢互補，才能真正提高企業(yè)的市場競爭能力，合作企業(yè)間才能達到“共贏”的局面。

四、結論

供應鏈金融的各種融資產(chǎn)品的發(fā)展，給金融機構供應了一個發(fā)展高端客戶和穩(wěn)定高端客戶的新的途徑。利用整條供應的整個運作，核心企業(yè)與提供金融服務的銀行被綁定在了一起，同時也幫助鏈上的中小企業(yè)解決了資金難的大問題，增強了中小企業(yè)的收益能力，供應鏈可以長期穩(wěn)定持續(xù)的發(fā)展，實現(xiàn)了多方共贏的局面。供應鏈金融是能解決中小企業(yè)融資難問題的一種很有效途徑。對于上下游企業(yè)(多是中小企業(yè))而言，供應鏈金融有利于提高企業(yè)的信用水平，獲得銀行金融支持，有效地盤活沉淀資金，提高資金流轉效率，進而滿足核心企業(yè)的要求，與其建立長期合作關系。

供應鏈金融對核心企業(yè)、物流企業(yè)、商業(yè)銀行都有著積極的作用。對核心企業(yè)來說，金融供應鏈可以直接或間接地給核心企業(yè)提供服務和帶來利益，并且降低核心企業(yè)的財務風險，增強市場競爭力。對于第三方物流企業(yè)來說，它的參與和服務可以穩(wěn)定和吸引了眾多的客戶，同時也加強了與銀行的同盟合作關系。對于商業(yè)銀行來說，金融供應鏈服務的發(fā)展，金融機構擴大了客戶群，并且穩(wěn)固了客戶群。更為重要的是，金融供應鏈服務引發(fā)了更多的派生存款，可以創(chuàng)造新的利潤來源。

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F832.5

A

1673-1999（2011）04-0115-03

楊舒琪（1986-），女，安徽亳州人，安徽財經(jīng)大學（安徽蚌埠233041）碩士研究生，研究方向為金融工程。

2010-12-04