托賓稅:國(guó)家還是國(guó)際?

陳 源，于永達(dá)

(清華大學(xué) 公共管理學(xué)院，北京100084)

一、引言

James Tobin在首次提出“托賓稅(Tobin Tax)”［1］時(shí)曾形象地將其作用機(jī)制描述為“在快速運(yùn)轉(zhuǎn)的國(guó)際金融飛輪下面撒些沙子”①“托賓稅”思想的提出事實(shí)上是在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)鼻祖梅納德·凱恩斯在觀察一種名為“Casino”紙牌的游戲中的投機(jī)行為時(shí)產(chǎn)生的。凱恩斯認(rèn)為，“為了公眾的利益，Casino應(yīng)該更加昂貴，從而減少這類活動(dòng)”。1972年，耶魯大學(xué)教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)得主詹姆斯·托賓在普林斯頓大學(xué)Janeway講座中首次全面闡述這一觀點(diǎn)，并在1974年，出版“The New Economics，One Decade Older”，進(jìn)一步論述。托賓認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)對(duì)外匯交易征稅，同時(shí)對(duì)形式不同的資本流通采取不同的限制措施。由此，托賓稅狹義上指對(duì)外匯交易的征稅，廣義上則指一切提高了資本流動(dòng)成本的措施。。在國(guó)際金融市場(chǎng)呈現(xiàn)一片繁榮景象的20世紀(jì)70-80年代，這種反自由化的觀點(diǎn)并未得到重視。因此，托賓稅提出初期在理論上沒有引起任何反響，用托賓自己的話說:“這個(gè)觀點(diǎn)的提出就像一塊石頭扔進(jìn)了深井”［2］。但隨著1987年10月全球股災(zāi)、1989年拉美債務(wù)危機(jī)、1992-1993年歐洲匯率機(jī)制危機(jī)以及隨之而來的亞洲、俄羅斯、巴西金融危機(jī)的輪番上演，金融交易稅的討論被世界各國(guó)提上議程。

1972年，當(dāng)托賓最初提出這一設(shè)想時(shí)，他所預(yù)想的是國(guó)際托賓稅，也即在全球范圍內(nèi)征收的托賓稅。但在此后的研究中，托賓稅逐漸演化出另一個(gè)分支——國(guó)家托賓稅。征收范圍的“區(qū)域”和“全球”是區(qū)別這兩種托賓稅的主要標(biāo)準(zhǔn)。

從理論上來說，學(xué)者們傾向于國(guó)際托賓稅。Schmidt曾說:“除非對(duì)所有的外匯交易強(qiáng)制征收一種全球范圍內(nèi)統(tǒng)一的稅，否則這個(gè)稅將(對(duì)遏制國(guó)際資本異常流動(dòng))基本無效，即便是由G10國(guó)家在新加坡和香港這樣的國(guó)際金融中心聯(lián)合征稅也沒用［3］。”即便如此，許多學(xué)者依然認(rèn)為國(guó)際托賓稅是通過犧牲資本的部分流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)全球匯率和金融體系穩(wěn)定的最佳途徑。除短期經(jīng)濟(jì)效益外，學(xué)者對(duì)國(guó)際托賓稅的偏好更來源于道德層面，他們認(rèn)為國(guó)際托賓稅體系下向落后國(guó)家傾斜的稅收分配制度對(duì)實(shí)現(xiàn)全球公平與正義有重要作用①在Reinhart(1991)，Tornell(1988，1990)，Eichengreen和Wyplosz(1993)等討論的托賓稅分配體系中，所有國(guó)家都需要將稅款交與IMF和世界銀行進(jìn)行重新分配。稅款上繳過程中，擁有眾多金融中心的發(fā)達(dá)國(guó)家與僅擁有少量或不擁有金融中心的發(fā)展中國(guó)家相比必然占據(jù)更大的份額;而在稅款重新分配過程中，出于全球公平與正義的考慮，發(fā)展中國(guó)家將獲得更多的稅款用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障體系建設(shè)等。。這一點(diǎn)正是國(guó)際托賓稅提供給世界最美好的愿景。

然而，由于托賓稅稅收機(jī)制本身和機(jī)制運(yùn)行過程中存在著在現(xiàn)階段尚無法解決的問題，國(guó)際托賓稅迄今停留在設(shè)想階段，付諸實(shí)踐的只有國(guó)家托賓稅。國(guó)外學(xué)者對(duì)馬來西亞［4］等東亞國(guó)家和對(duì)巴西［5］、智利［6］等大多數(shù)南美國(guó)家在上個(gè)世紀(jì)90年代初實(shí)施的資本管制措施的研究認(rèn)為“準(zhǔn)托賓稅”②廣義上的托賓稅實(shí)際上包括了任何提高資本流動(dòng)成本的措施，資本管制措施必然包含在內(nèi)。效果良好。國(guó)內(nèi)方面，馬超對(duì)馬來西亞［7］、馮曉明和孫魯軍對(duì)智利［8-9］、宋林峰對(duì)巴西［10］和黃志龍對(duì)哥倫比亞［11］等的研究都表明，“準(zhǔn)托賓稅”的實(shí)施對(duì)穩(wěn)定各國(guó)金融形勢(shì)、促進(jìn)各國(guó)短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展等產(chǎn)生了顯著影響。遺憾的是，少數(shù)發(fā)展中國(guó)家征收托賓稅的資本額只占世界資本流動(dòng)額的很小一部分③國(guó)際資本流動(dòng)一般包括短期資本流動(dòng)(short-term)和長(zhǎng)期資本流動(dòng)(long-term)，關(guān)于國(guó)際資本流動(dòng)中發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家所占比例可以從世界貿(mào)易和發(fā)展委員會(huì)每年所公布的《世界投資報(bào)告(World Investment Report)》中FDI、M＆A統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲得，如2008年數(shù)據(jù)分別為26%(發(fā)展中國(guó)家)和65%(發(fā)達(dá)國(guó)家)左右。，且這些托賓稅不存在上繳國(guó)際層面的問題，因此托賓稅款的全球再分配也就無從談起。

為什么在國(guó)家托賓稅已多次付諸實(shí)踐的同時(shí)，國(guó)際托賓稅卻遲遲無法成為現(xiàn)實(shí)?換句話說，為什么金融的國(guó)際管控遠(yuǎn)遠(yuǎn)難于國(guó)內(nèi)管控?為了回答這一問題，本文首先將聚焦擁有較長(zhǎng)“準(zhǔn)托賓稅”歷史的南非，對(duì)其外匯管制措施和限制性匯率制度的發(fā)展歷程進(jìn)行回顧以探究國(guó)家托賓稅的現(xiàn)實(shí)意義。進(jìn)一步的，本文將基于南非和其他成功托賓稅案例，引入制度發(fā)展和分析(institutional analysis and development，縮寫IAD)框架考察國(guó)家托賓稅的作用機(jī)制。最后，本文將基于同一框架對(duì)國(guó)際托賓稅難以付諸實(shí)踐的原因進(jìn)行初步探析。

二、南非“準(zhǔn)托賓稅④此處的“準(zhǔn)托賓稅”主要指外匯管制和限制性匯率政策，管制和非市場(chǎng)化匯率會(huì)直接或間接地提高資本流動(dòng)成本，達(dá)到遏制資本異常流動(dòng)的目的?！敝贫鹊陌l(fā)展軌跡

南非、馬來西亞、哥倫比亞、智利、巴西等發(fā)展中國(guó)家曾經(jīng)實(shí)施的“準(zhǔn)托賓稅”制度中，資本控制措施往往集中在資本市場(chǎng)證券、貨幣市場(chǎng)工具、集體投資證券、衍生證券和其他工具、商業(yè)信貸、金融信貸、擔(dān)保和背書、直接投資、不動(dòng)產(chǎn)交易等⑤根據(jù)世界銀行(2000)，《世界發(fā)展2000/2001年報(bào)告》;IMF(1999)，《匯兌安排與匯兌限制1999》;IMF(1999)，《International Financial Statistics 1999年報(bào)》整理所得。。上述證券和信貸工具等的使用都不可避免地牽涉到外匯和匯率，外匯管制和匯率制度也由此成為國(guó)家調(diào)節(jié)資本交易成本和控制資本流動(dòng)的重要手段。由于市場(chǎng)完善度不夠，發(fā)展中國(guó)家往往比發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)資本管制有著更大的需求，因此絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家實(shí)行的都是部分市場(chǎng)化的外匯和匯率制度，也即“準(zhǔn)托賓稅”制度。作為發(fā)展中國(guó)家通過外匯管制和匯率制度限制資本流動(dòng)的典型案例，南非對(duì)外匯和匯率的管制始于1961年設(shè)立的“凍結(jié)蘭特制度(the blocked rand system，縮寫B(tài)RS)”，1976年這一制度被“證券蘭特制度(the securities rand system，縮寫 SRS)”所取代，1979年進(jìn)一步改為“金融蘭特制度(the financial rand system，縮寫FRS)”。1995年，在金融蘭特制度被最終取消后，南非在金融自由化的方向上越走越遠(yuǎn)。

(一)1961-1976:嚴(yán)厲的凍結(jié)蘭特制度

1961年3月，沙佩維爾大屠殺發(fā)生。緊隨其后的是大量的資本外逃以及南非黃金和外匯儲(chǔ)備的急劇下降。為了遏制住資本外逃的趨勢(shì)，南非政府在當(dāng)年11月連續(xù)頒布兩個(gè)政府令(R1111號(hào)和R1112號(hào))①這兩個(gè)法案是針對(duì)《貨幣和匯率9號(hào)法案》(1933)中的爭(zhēng)議頒布的。，宣布除滿足一定條件外，非本國(guó)居民的銷售收入將被凍結(jié)在境內(nèi)并存入商業(yè)銀行的專門凍結(jié)賬戶。Farrell和 Todani［12］將這些條件總結(jié)如下:

1.非本國(guó)居民可以使用被凍結(jié)的收入購買在約翰內(nèi)斯堡股票市場(chǎng)上流通的股份，但如果新的擁有者再在南非國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上賣出這些股份，收入會(huì)被再度凍結(jié);

2.非本國(guó)居民可以使用被凍結(jié)的收入購買政府、地方或公用事業(yè)持有期在五年以上的股份。持有期滿后，這些股份可依官方匯率解凍匯回國(guó)內(nèi)。

3.非本國(guó)居民可以使用被凍結(jié)的收入購買由南非政府特別發(fā)行的五年期以上非本國(guó)居民債券。持有期滿后，這些債券可依官方匯率解凍匯回國(guó)內(nèi)。

依據(jù)規(guī)定，使用被凍結(jié)的收入購買的證券和股份等在非本國(guó)居民間是不可以自由轉(zhuǎn)移的。但條件1以及被凍結(jié)收入之間交易折扣②這個(gè)折扣是相對(duì)官方匯率下的交易費(fèi)用而言。的存在卻使得那些非本國(guó)居民紛紛使用“清洗(Giltwash)”的方法、在倫敦股票市場(chǎng)上通過股票經(jīng)紀(jì)人對(duì)被凍結(jié)收入購買的證券和股份等進(jìn)行自由的相關(guān)交換［13］。

(二)1976-1979:有所緩和的證券蘭特制度

在意識(shí)到BRS對(duì)外商投資帶來的巨大不便之后，南非政府決定部分放寬對(duì)資本流入的限制③值得注意的是，對(duì)資本流出的限制并沒有改變。，SRS取代BRS成為新的匯率制度④由于制度設(shè)置和過渡期的關(guān)系，這一時(shí)期“凍結(jié)蘭特”依然存在，和“證券蘭特”并存。。由此，南非的固定匯率制度走向終結(jié)，南非開始實(shí)行包括盯緊美元的浮動(dòng)匯率制和證券蘭特制度在內(nèi)的雙重匯率制度［14］。證券蘭特制度和凍結(jié)蘭特制度的最大區(qū)別是，允許非本國(guó)居民間的直接證券交易，并取消在約翰內(nèi)斯堡通過股票經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行現(xiàn)金交易的限制。通過允許非本國(guó)居民結(jié)余進(jìn)行蘭特交易，南非儲(chǔ)備銀行(央行)能夠直接進(jìn)入證券蘭特市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控以及干涉，對(duì)非本國(guó)資金的流向進(jìn)行更好的掌握［15］。

雖然旨在放松資本流入，但總的來說，南非當(dāng)時(shí)的外匯管制和匯率限制措施依然是很嚴(yán)厲的。這一時(shí)期的南非金融體系非常穩(wěn)定，國(guó)家經(jīng)濟(jì)也延續(xù)此前的趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)較快的增長(zhǎng)速度。由于本國(guó)居民海外投資禁令的存在以及南非的勞動(dòng)力和土地優(yōu)勢(shì)，南非在這一時(shí)期的資本項(xiàng)目順差不斷擴(kuò)大⑤秦暉(2008)認(rèn)為，南非也是一個(gè)外資投資的天堂。因?yàn)橥恋貋淼娜菀?，黑人勞工也好使喚。一個(gè)是土地，一個(gè)是勞工，優(yōu)勢(shì)就很強(qiáng)。南非資本項(xiàng)目順差一度從1965年的2.15億美元暴增到1982年的23.66億美元。。

(三)1979-1983，1985-1995:自由化趨勢(shì)浮現(xiàn)的金融蘭特制度

1979年，后來成為南非儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)的Gerhard de Kock應(yīng)政府要求對(duì)匯率制度進(jìn)行研究。他在報(bào)告中建議，在長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)當(dāng)對(duì)本國(guó)居民實(shí)行限制較少的統(tǒng)一匯率制度，但在短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)實(shí)行包含有市場(chǎng)自主決定的商業(yè)蘭特匯率和浮動(dòng)性更強(qiáng)的金融蘭特匯率在內(nèi)的雙重匯率制度。基于他的建議，南非在1979年開始實(shí)行金融蘭特制度。FRS繼續(xù)放寬非本國(guó)居民對(duì)現(xiàn)金的使用，同時(shí)取消了一些本國(guó)居民在市場(chǎng)上進(jìn)行貨幣交易的限制。由此，本國(guó)居民在金融市場(chǎng)上的交易顯著增多，同時(shí)外國(guó)居民對(duì)南非的投資也大大增加。

1983年，在金融自由化趨勢(shì)下，F(xiàn)RS一度被統(tǒng)一的匯率制度所替代。但1985年南非債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)使得南非儲(chǔ)備銀行再次引入FRS。此次再度設(shè)立的FRS基本取消了對(duì)非本國(guó)居民的投資限制，非本國(guó)居民不但可以任意投資和撤出基金，還可以隨意轉(zhuǎn)移資本和現(xiàn)金［13］。但需要特別指出的是，F(xiàn)RS決定征收稅率為10-40%的資本流出稅，且本國(guó)居民依然不可投資海外資產(chǎn)，這意味著南非在放寬對(duì)資本流入限制的同時(shí)對(duì)資本流出卻依然保持高度警惕。

配合FRS，整個(gè)80年代到90年代，南非政府采用國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的建議開始逐步放松政府管制，推行經(jīng)濟(jì)自由化改革。這一自由化的直接后果是礦產(chǎn)能源開發(fā)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、奢侈品工業(yè)的過度發(fā)達(dá)和與此相對(duì)的基本消費(fèi)品工業(yè)的落后，此外還有中間資本貨物(intermediate capital goods)的不發(fā)達(dá)。以上經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)使得種族隔離剛剛結(jié)束的南非呈現(xiàn)出三大特點(diǎn):貧困泛濫①根據(jù)AFRODAD(2000)描述，90年代南非有一半以上的人口平均月收入在300蘭特以下。按99年匯率，6蘭特約合1美元。，種族之間收入分配的不平衡②低收入人群中，95%為黑人，4%為混血，僅1%為歐洲人和亞洲人。和基本服務(wù)設(shè)施的缺乏③少于1/3的南非人缺乏水龍頭、抽水馬桶，或擁有電和垃圾清掃服務(wù)。［16］。1985年之后，南非曾經(jīng)的巨額貿(mào)易順差開始連年轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)［17］。

(四)1995-2000:不斷加強(qiáng)的金融自由化趨勢(shì)

后種族隔離時(shí)代的南非政府以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、就業(yè)和收入分配等巨大代價(jià)延續(xù)了自由化趨勢(shì)。1995年墨西哥經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的僅僅數(shù)周后，能有效阻止資本流出的金融蘭特制度就被宣布取消。與此同時(shí)，財(cái)政部長(zhǎng)Chris Liebenberg宣布，除了針對(duì)本國(guó)常住居民征收微量的資本流出稅和依然禁止機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外投資外，放開匯率。立竿見影的，南非在1995至1996年中旬吸收了大量國(guó)際熱錢。約翰內(nèi)斯堡股票市場(chǎng)的月平均外匯交易量從50億蘭特猛增至100億蘭特。同時(shí)，從1995年第二季度至1996年第一季度，對(duì)南非債券的購買呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，僅1996年頭幾個(gè)星期市場(chǎng)就買進(jìn)50億蘭特南非債券。交易量急速上漲之后緊隨而至的便是瘋狂的資本外逃。1996年2月份開始，外國(guó)投機(jī)者大量拋售南非債券。南非儲(chǔ)備銀行的存款急劇下降，蘭特也在數(shù)月之內(nèi)貶值30%。此后的兩年間，南非的資本外逃現(xiàn)象反反復(fù)復(fù)，金融自由化政策使得國(guó)際熱錢得以順暢地在南非市場(chǎng)上不斷將蘭特買進(jìn)、炒高、賣出、獲利。

蘭特急劇貶值和國(guó)際熱錢大量外撤給南非的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定帶來了致命沖擊，通貨膨脹、就業(yè)萎縮和經(jīng)濟(jì)蕭條進(jìn)一步導(dǎo)致了巨大的社會(huì)矛盾。為了緩解緊張的社會(huì)情緒，1996-1998年間，南非政府基于“華盛頓共識(shí)”實(shí)施了“增長(zhǎng)、就業(yè)和再分配”政策(Gear)。但和政府計(jì)劃相反的是，GDP增長(zhǎng)率不增反降，從3.2%一路降至0.1%;就業(yè)崗位沒有任何增加反而逐年遞減;私人部門投資增長(zhǎng)也從6.1%降至-0.7%。與宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的是同樣蕭條的金融市場(chǎng)。最終，這一輪經(jīng)濟(jì)自由化改革以失敗告終。

(五)2000至今:托賓稅等資本管制措施的再度引入

在1995-1998年間經(jīng)歷了國(guó)際熱錢的輪番轟炸后，南非政府下定決心實(shí)施常態(tài)資本管制措施，南非儲(chǔ)備銀行的監(jiān)管(尤其是針對(duì)在危機(jī)期間外匯交易額劇增的標(biāo)準(zhǔn)銀行和第一國(guó)民銀行的監(jiān)管)開始加強(qiáng)。21世紀(jì)初，南非重新引入較為溫和的金融交易管制措施。值得注意的是，這一輪“托賓稅”大部分只針對(duì)資本流出，而不像理論設(shè)定的那樣針對(duì)國(guó)內(nèi)外一切流入和流出的金融資產(chǎn)交易。根據(jù)規(guī)定，南非國(guó)內(nèi)常住居民上繳的資本流出稅最高可達(dá)400，000蘭特(57000美元)，而機(jī)構(gòu)投資者則只有在與其他投資者進(jìn)行資產(chǎn)互換的前提下才能進(jìn)行海外投資，且投資上限為紅利的15%。此后，南非陸續(xù)增加了其他資本管制措施，如將個(gè)人海外投資額限定為200萬蘭特，南非公司必須在180天之內(nèi)將海外利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)并轉(zhuǎn)換為蘭特等［18］。

南非的上述資本管制措施效果顯著。資本大量外流的趨勢(shì)被制止，國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)日趨穩(wěn)定。通過這些托賓稅或“準(zhǔn)托賓稅”的實(shí)施，南非還獲得了可觀的資本流動(dòng)收入。南非對(duì)這些稅款的使用都指向調(diào)整失衡的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，目標(biāo)在于改善種族隔離政策遺留的社會(huì)問題①具體來說，稅款的使用包括:對(duì)公民群體能力和素質(zhì)的培養(yǎng);對(duì)非正規(guī)部門的扶持;債務(wù)結(jié)構(gòu)重組;脫貧項(xiàng)目的開展。，取得了良好的效果?；嵯禂?shù)的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)自由化趨勢(shì)最顯著的20世紀(jì)最后10年，南非的基尼系數(shù)從1991 年的0.68 上升至2001 年的0.77［19］，21 世紀(jì)初南非政府部分遏制住自由化趨勢(shì)之后，這一數(shù)據(jù)在 2006 年降至 0.63［20］。

在外匯管制嚴(yán)厲、匯率制度市場(chǎng)化程度低的20世紀(jì)80年代以前，南非涉入國(guó)際金融市場(chǎng)的程度較淺，國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)體系也都比較穩(wěn)定;而進(jìn)入外匯管制放松、匯率制度市場(chǎng)化趨勢(shì)加強(qiáng)的20世紀(jì)90年代，南非的金融和經(jīng)濟(jì)體系便因飽受國(guó)際熱錢的沖擊數(shù)度陷入崩潰的邊緣，并成為世界上最不平等、社會(huì)沖突最嚴(yán)重的國(guó)家之一。南非這一段跌宕起伏的歷史不僅使得它成為國(guó)家托賓稅的典型案例，更成為即將開始金融自由化進(jìn)程或者正處在自由化進(jìn)程的發(fā)展中國(guó)家的最佳參照。

三、國(guó)家托賓稅制度的設(shè)計(jì)原則和國(guó)際托賓稅制度的障礙

(一)國(guó)家托賓稅制度的設(shè)計(jì)原則

在南非外匯管制和匯率制度的發(fā)展歷程中，托賓稅等資本管制措施的存在對(duì)其社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定和促進(jìn)作用展露無遺，而這種聯(lián)系在馬來西亞、菲律賓等東南亞國(guó)家和巴西、智利等大多數(shù)南美國(guó)家資本管制歷程中都有體現(xiàn)。不同國(guó)家之間、對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展都有正面作用的托賓稅制度是否有相似之處?答案是肯定的。托賓稅等資本管制措施從本質(zhì)上來說是制度，因此，本文引入制度領(lǐng)域影響最大的制度分析和發(fā)展框架對(duì)典型的國(guó)家托賓稅制度進(jìn)行剖析，考察影響托賓稅制度效果的設(shè)計(jì)原則。所謂“設(shè)計(jì)原則”［21］，本文指的是一種實(shí)質(zhì)要素或條件，它們有助于說明這些制度在維護(hù)托賓稅體制、保證托賓稅實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果中的成功原因②參見奧斯特羅姆在《公共事務(wù)的治理之道》中對(duì)“設(shè)計(jì)原則”的定義:所謂“設(shè)計(jì)原則”，我指的是一種實(shí)質(zhì)要素或條件，它們有助于說明這些制度在維持公共池塘資源、保證占用者世世代代遵守所使用的規(guī)則中的成功原因。。經(jīng)分析，上述國(guó)家中體現(xiàn)的6點(diǎn)可視為托賓稅制度的設(shè)計(jì)原則。

1.從實(shí)際出發(fā)。對(duì)協(xié)議規(guī)則、征收主體、征收對(duì)象的規(guī)定從征收國(guó)(或全球)的實(shí)際情況出發(fā)，并考慮到征稅的成本效益比。這是所有設(shè)計(jì)原則中最基本的一條，是否需要征稅、稅收機(jī)制每一個(gè)細(xì)節(jié)的設(shè)定，都需要考慮到當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，而不可盲目移植已有的托賓稅制度并不加修改地實(shí)施。

2.征收和分配機(jī)構(gòu)。應(yīng)設(shè)立由上而下的征收、分配機(jī)構(gòu);如果征收機(jī)構(gòu)超過一個(gè)，則需明確這些征收機(jī)構(gòu)之間的權(quán)力從屬關(guān)系和權(quán)責(zé)分配規(guī)則。國(guó)家托賓稅的征收和分配機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)立于中央政府層級(jí)，國(guó)際托賓稅的征收和分配機(jī)構(gòu)則應(yīng)設(shè)立于國(guó)際組織層級(jí)，且其對(duì)各國(guó)要有實(shí)質(zhì)上的約束力。

3.稅基。征收范圍明確，盡量將央行的市場(chǎng)干預(yù)行為、政府以及國(guó)際組織穩(wěn)定匯率的交易和正常金融資產(chǎn)交易區(qū)分開來，只對(duì)市場(chǎng)性金融資產(chǎn)交易進(jìn)行征稅;與其他調(diào)節(jié)資本流動(dòng)的措施配套實(shí)行，以在不傷害合理市場(chǎng)行為的前提下充分發(fā)揮托賓稅穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用。

表1 國(guó)家托賓稅制度和國(guó)際托賓稅制度的設(shè)計(jì)原則和制度績(jī)效

4.稅率。應(yīng)基于金融市場(chǎng)實(shí)際情況設(shè)定恰當(dāng)?shù)?、有所區(qū)別的稅率體系，在穩(wěn)定的匯率、市場(chǎng)和充足的資本流動(dòng)性之間找到平衡點(diǎn)。過低的稅率或者過高的匯率都有各自顯著的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，過低的稅率無法阻止巨額熱錢的流動(dòng)，過高的稅率又導(dǎo)致資本流動(dòng)性低于正常水平。

5.集中上繳，統(tǒng)一分配。稅款應(yīng)當(dāng)通過權(quán)責(zé)明晰的征收機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一征收和集中上繳，也應(yīng)當(dāng)通過權(quán)威部門進(jìn)行有效的統(tǒng)一分配，最大限度地發(fā)揮其改善社會(huì)福利、平衡社會(huì)發(fā)展的作用。

6.貨幣、貿(mào)易政策和匯率制度的獨(dú)立性。稅收機(jī)制的設(shè)計(jì)、調(diào)整和實(shí)施不受其他國(guó)家、國(guó)際利益集團(tuán)、國(guó)內(nèi)其他部門和社會(huì)力量的干涉或影響，以保證制度的獨(dú)立性和公正性。

以上6點(diǎn)是我們從國(guó)家托賓稅的成功案例中所能窺探到的基本相似點(diǎn)，并可被視為成功托賓稅制度的核心內(nèi)容。參照奧斯特羅姆的制度分析和發(fā)展框架以及學(xué)者們對(duì)于托賓稅的討論，本文認(rèn)為以下在各個(gè)成功案例中都沒有顯著體現(xiàn)的4個(gè)要素同樣應(yīng)該成為托賓稅制度的設(shè)計(jì)原則。

(1)多方參與，統(tǒng)一協(xié)議。中央銀行、稅務(wù)機(jī)構(gòu)、財(cái)政部門、征收對(duì)象、征收區(qū)域等相關(guān)部門應(yīng)該參與到托賓稅制度的設(shè)立與完善中來，基于多方討論和協(xié)商形成決議。(2)識(shí)別。對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易在稅率等方面進(jìn)行區(qū)別對(duì)待，加大對(duì)透明性低、風(fēng)險(xiǎn)高的場(chǎng)外交易的征稅力度;同時(shí)，認(rèn)真識(shí)別避稅工具，確保托賓稅發(fā)揮應(yīng)有的作用。(3)監(jiān)督。對(duì)征收主體和征收對(duì)象進(jìn)行制度監(jiān)督、法律監(jiān)督和社會(huì)監(jiān)督。監(jiān)督者可以是征收或分配機(jī)構(gòu)本身、有權(quán)對(duì)征收和分配機(jī)構(gòu)行為進(jìn)行管制的機(jī)構(gòu)，也可以是與托賓稅相關(guān)的公眾和組織。(3)獎(jiǎng)懲。分別設(shè)立針對(duì)征收/分配主體和征收/分配對(duì)象的激勵(lì)和懲罰制度，以督促征收對(duì)象自動(dòng)、按時(shí)、足額繳納托賓稅，同時(shí)規(guī)范征收/分配主體的行為和保證征收/分配行為的合法性，并保證稅款的使用效益。

基于以上10個(gè)設(shè)計(jì)原則，針對(duì)學(xué)者關(guān)注較多的國(guó)家托賓稅案例和國(guó)際托賓稅案例中各托賓稅制度的要素和績(jī)效分析如下:

第一，巴西、智利、哥倫比亞和馬來西亞等托賓稅制度績(jī)效相對(duì)較好的國(guó)家與南非、泰國(guó)這兩個(gè)制度績(jī)效相對(duì)較差的國(guó)家在部分設(shè)計(jì)原則上呈現(xiàn)出顯著的差異性;第二，全球?qū)嵭械膰?guó)際托賓稅制度難以符合大部分設(shè)計(jì)原則。下面就這兩點(diǎn)進(jìn)行具體分析。

(二)國(guó)家托賓稅制度之間的設(shè)計(jì)原則差異

首先來看各國(guó)托賓稅制度之間的設(shè)計(jì)原則差異。差異主要存在于三點(diǎn):稅率、上繳和分配、制度的獨(dú)立性。

1.稅率問題

導(dǎo)致泰國(guó)在2006年12月19日單日暴跌14.84%的主要原因是泰國(guó)政府于前一天頒布的資本管制措施，即針對(duì)外幣的30%準(zhǔn)備金率和投資周期短于一年的外幣資金將被扣罰10%。與哥倫比亞動(dòng)輒50%的準(zhǔn)備金率和馬來西亞最高可達(dá)30%的課稅相比，泰國(guó)的措施相對(duì)溫和，因而對(duì)大宗熱錢流入和流出的遏制效果就不如上述兩國(guó);同時(shí)，泰國(guó)缺乏對(duì)不同時(shí)間段、不同資金量的準(zhǔn)備金率和課稅率的精細(xì)化規(guī)定，稅率體系相對(duì)粗糙。

2.上繳和分配問題

強(qiáng)有力的央行、相對(duì)健康的銀行體系和良好運(yùn)行的金融市場(chǎng)是托賓稅集中上繳、統(tǒng)一分配的保證。智利在上個(gè)世紀(jì)90年代以前雖有嚴(yán)厲的資本監(jiān)管措施，但脆弱的銀行體系根本無力貫徹實(shí)施這些措施，因而托賓稅調(diào)節(jié)資本流動(dòng)的效果不明顯。進(jìn)入90年代，智利通過改革建立起拉丁美洲最強(qiáng)健的銀行體系，資本管制措施才發(fā)揮出其遏制熱錢流動(dòng)、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的作用。反觀泰國(guó)，1998年亞洲金融風(fēng)暴的致命沖擊并沒有讓泰國(guó)下定決心重建自身脆弱的銀行體系，因此直到現(xiàn)在泰國(guó)央行的宏觀調(diào)控能力依然極其有限，各銀行基本自顧不暇，托賓稅的集中上繳統(tǒng)一分配也就無從談起。

3.制度的獨(dú)立性問題

這個(gè)問題在實(shí)際當(dāng)中往往體現(xiàn)為托賓稅制度的延續(xù)性和穩(wěn)定性。制度獨(dú)立性強(qiáng)的體系中，托賓稅制度的變更只基于資本流動(dòng)狀況，因而具有趨勢(shì)性和可預(yù)測(cè)性;制度獨(dú)立性差的體系中，托賓稅制度往往脫離實(shí)際、朝令夕改。制度績(jī)效較好的巴西是各國(guó)中資本管制歷史較長(zhǎng)的國(guó)家，雖然巴西的政策在90年代也變更較大，但其政策的緊或松是基于資本流動(dòng)現(xiàn)狀，并不受其他因素的左右;而泰國(guó)的資本管制鬧劇中，在市場(chǎng)嚴(yán)厲批評(píng)和指責(zé)下，泰國(guó)政府竟然于24小時(shí)內(nèi)變更托賓稅的征收對(duì)象和稅率，制度獨(dú)立性之弱由此可見一般。

(三)國(guó)際托賓稅制度的障礙

從表1可以看出，實(shí)施國(guó)際托賓稅制度存在諸多的困難和阻礙，這正是國(guó)際托賓稅至今沒有成為現(xiàn)實(shí)的原因。具體分析如下:

1.各國(guó)、各金融中心一致遵守的托賓稅協(xié)議難以達(dá)成

就國(guó)家而言，全世界外匯交易在倫敦、紐約等少數(shù)金融中心高度集中，國(guó)際托賓稅會(huì)出現(xiàn)少數(shù)國(guó)家繳納大部分稅款的情況?？梢灶A(yù)見的，對(duì)流動(dòng)資本交易進(jìn)行征稅導(dǎo)致的大量交易費(fèi)用和收入損失必然招致金融中心集聚國(guó)家的不滿。就金融中心而言，競(jìng)爭(zhēng)的存在使得沒有任何一個(gè)金融中心會(huì)愿意首先使用托賓稅，反之，它們視其他城市實(shí)施托賓稅為爭(zhēng)取客戶的良機(jī)。綜上，無論是國(guó)家層面的協(xié)商還是金融中心之間的協(xié)商都難以達(dá)成一致有效的結(jié)果。

2.對(duì)正常的金融資產(chǎn)交易和異常的資本流動(dòng)難以識(shí)別

世界范圍內(nèi)征收的托賓稅必須以世界金融市場(chǎng)的相互銜接為前提，但在這個(gè)巨大的市場(chǎng)內(nèi)，金融頭寸相互混合、場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易混雜的程度無疑超出現(xiàn)有體制的識(shí)別能力，而全球范圍內(nèi)避稅工具的層出不窮更是嚴(yán)重加大了征稅的難度。綜上，對(duì)正常金融資產(chǎn)交易和異常資本流動(dòng)的識(shí)別成為國(guó)際托賓稅制度實(shí)施中的難點(diǎn)。

3.稅基和稅率難以確定

理論上，一方面，國(guó)際托賓稅的稅基應(yīng)盡可能廣泛;另一方面，由于央行所從事的外匯市場(chǎng)的干預(yù)行為及國(guó)際組織與政府間的有利于匯率穩(wěn)定的交易不應(yīng)在征收范圍之內(nèi)。但現(xiàn)實(shí)中，對(duì)市場(chǎng)干預(yù)行為的識(shí)別有很大的難度，導(dǎo)致稅基難以確定。

稅率方面，在一定時(shí)間、一定地域內(nèi)很難找到既能有效阻礙短期資本流動(dòng)、又不影響正常貿(mào)易信貸及長(zhǎng)期投資的稅率，更不用說全球金融市場(chǎng)還存在地域差異性和瞬息萬變的特征。因此，設(shè)立和調(diào)整分層次、分地域的全球托賓稅稅率體系在實(shí)踐中難度很大。

4.各國(guó)稅款的上繳和重新分配難以協(xié)調(diào)

各國(guó)是否愿意將所得的稅收交與IMF并由IMF和世界銀行分配收入是一個(gè)很大的疑問。第一，擁有眾多金融中心的國(guó)家必然不會(huì)愿意把大量稅款交與IMF對(duì)其他落后國(guó)家進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付，同時(shí)國(guó)內(nèi)截留部分和上交國(guó)際組織部分的比例也很難達(dá)成協(xié)議;第二，不僅存在與發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，更存在于發(fā)達(dá)國(guó)家陣營(yíng)和發(fā)展中國(guó)家陣營(yíng)內(nèi)部的分配方案投票權(quán)的決定規(guī)則必將引起曠日持久的政治斗爭(zhēng)①現(xiàn)在，IMF(國(guó)際貨幣基金組織)和WB(世界銀行)投票權(quán)都取決于各國(guó)在IMF和世界銀行中所占的份額。，協(xié)議達(dá)成遙遙無期。

5.全球性的監(jiān)督機(jī)制、獎(jiǎng)懲機(jī)制難以建立

“木桶原理”的存在，意味著國(guó)際資本監(jiān)管體系總是受最短的木條即不征稅或少征稅的國(guó)家和地區(qū)的限制，而資本監(jiān)管嚴(yán)格的國(guó)家則無法從中獲利。因此，即便是簽訂了協(xié)議，每個(gè)國(guó)家都依然有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)不嚴(yán)格遵守托賓稅制度。而一旦沒有國(guó)家嚴(yán)格遵守，全球托賓稅體系也就名存實(shí)亡了。而歷史證明，能夠達(dá)成一致協(xié)議的國(guó)際制度往往無法建立有效的全球監(jiān)督機(jī)制、獎(jiǎng)懲機(jī)制，托賓稅很難成為例外。

四、結(jié)論

從20世紀(jì)70年代托賓稅提出至今，理論上被視為全球公平與正義重要實(shí)現(xiàn)途徑的國(guó)際托賓稅從未真正成為現(xiàn)實(shí)，而不被寄予道德希冀的國(guó)家托賓稅卻被發(fā)展中國(guó)家大量運(yùn)用，成為發(fā)展中國(guó)家遏制短期資本流動(dòng)、穩(wěn)定國(guó)家金融秩序和經(jīng)濟(jì)體系的重要工具。

南非四十余年間由緊到松、最后走上自由化道路的外匯管制和限制性匯率制度伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展到跌宕起伏，這二者之間的微妙聯(lián)系告訴我們，發(fā)展中國(guó)家切不可徹底取消資本管制，完全放開匯率制度，將本國(guó)脆弱的金融和經(jīng)濟(jì)安全置于國(guó)際熱錢的沖擊之下。巴西、智利、哥倫比亞、馬來西亞的成功案例和泰國(guó)的失敗案例則顯示，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)從本國(guó)實(shí)際出發(fā)、基于設(shè)計(jì)原則建立適當(dāng)?shù)摹帮@性”和“隱性”托賓稅制度，在保證本國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的基礎(chǔ)上合理利用外資實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、健康的增長(zhǎng)。

雖然國(guó)家托賓稅成功案例比比皆是，但國(guó)際托賓稅制度的設(shè)立和實(shí)施卻還較為遙遠(yuǎn)。各國(guó)、各金融中心一致遵守的托賓稅協(xié)議難以達(dá)成;對(duì)正常的金融資產(chǎn)交易和異常的資本流動(dòng)難以識(shí)別;稅基和稅率難以確定;各國(guó)稅款的上繳和重新分配難以協(xié)調(diào);全球的監(jiān)督機(jī)制、獎(jiǎng)懲機(jī)制難以建立等切實(shí)困難阻礙著國(guó)際托賓稅制度的產(chǎn)生，國(guó)際托賓稅在可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)依然無法成為現(xiàn)實(shí)。

因此，目前看來利用托賓稅制度調(diào)節(jié)資本流動(dòng)、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的可行性選擇是建立和實(shí)施國(guó)家性的托賓稅或“準(zhǔn)托賓稅”制度，并嘗試在東盟、歐盟等地實(shí)施區(qū)域性的托賓稅制度，為將來真正意義上的、全球范圍內(nèi)的國(guó)際托賓稅制度積累經(jīng)驗(yàn)、奠定基礎(chǔ)。

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