淺談連鎖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制

大連職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)經(jīng)研究所工商管理系 徐佳

所謂連鎖經(jīng)營(yíng)，是指經(jīng)營(yíng)同類(lèi)商品或服務(wù)的若干個(gè)企業(yè)，以一定的形式組成一個(gè)聯(lián)合體，在整體規(guī)劃下進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化分工，并在分工基礎(chǔ)上實(shí)施集中化管理，把獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)組合成整體的規(guī)模經(jīng)營(yíng)，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的一種經(jīng)營(yíng)模式。當(dāng)前，中國(guó)連鎖業(yè)正面臨著買(mǎi)方市場(chǎng)、全球經(jīng)濟(jì)一體化、知識(shí)經(jīng)濟(jì)等諸多因素的挑戰(zhàn)。面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，如何進(jìn)行資本運(yùn)作，就成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免的問(wèn)題之一。在多重競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，連鎖經(jīng)營(yíng)最大的優(yōu)勢(shì)就是統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。那么，究竟是用自己的資金積累作為資金來(lái)源，還是通過(guò)擴(kuò)股進(jìn)行融資？亦或是通過(guò)貸款等負(fù)債手段實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張？無(wú)論是資本擴(kuò)張還是資金管理，都將不可避免地要考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

1 連鎖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)(Financial Risk)

所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債籌資而引起且僅由主權(quán)資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。

連鎖企業(yè)最基本的特征是聯(lián)合經(jīng)營(yíng)以達(dá)到規(guī)模效益。而伴隨著這種經(jīng)營(yíng)方式的往往是極大的不穩(wěn)定性。在這種情況下，如何把握籌資規(guī)模，控制籌資成本，理順籌資結(jié)構(gòu)，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，就顯得更為重要。

規(guī)模效應(yīng)是連鎖企業(yè)制勝的法寶，但如果企業(yè)一味追求發(fā)展壯大、規(guī)模擴(kuò)張，而無(wú)視企業(yè)自身的能力和資源，不顧及企業(yè)的內(nèi)部控制和管理，就會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到資金鏈流通不暢時(shí)，就將面臨無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)窘境。這往往是很多企業(yè)最終走向破產(chǎn)的危險(xiǎn)因素。因此，對(duì)于連鎖企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何在快速發(fā)展之后加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理才是減小風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)的良策。

很多連鎖企業(yè)認(rèn)識(shí)到了負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，因此，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，他們更多地選擇了其他籌資方式，比如大規(guī)模的股權(quán)籌資或是并購(gòu)。雖然這樣的籌資方式可以避免到期不能償還債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是與債務(wù)籌資相比，股權(quán)籌資的成本比較高，而且還可能會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán)。因此，適度的負(fù)債籌資是非常必要的，一方面可以以較低成本籌措資金，也可以利用負(fù)債抵稅的作用，為企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)成本。也有一些企業(yè)雖然也選擇了債務(wù)融資，但是取得資金的渠道不是貸款，而是占用了供應(yīng)商的大量資金。比如國(guó)美就是為了達(dá)到融資的目的，不及時(shí)支付購(gòu)貨款。這種做法在短時(shí)間內(nèi)的確可以起到融資的作用，但是久而久之就會(huì)傷害到供應(yīng)商，導(dǎo)致與供應(yīng)商的關(guān)系惡化。

因此，企業(yè)要想融資，一定要考慮各種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)和收益比重，要權(quán)衡利弊。同時(shí)，企業(yè)每個(gè)時(shí)期特點(diǎn)不同，也要根據(jù)企業(yè)需要，采取適當(dāng)?shù)娜谫Y方式。只有這樣，才能取得最佳效果。

1.2 投資風(fēng)險(xiǎn)(Investment Risk)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

連鎖企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，必然會(huì)因?yàn)榘l(fā)展需要進(jìn)行投資建設(shè)，從而擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。但是，有些連鎖企業(yè)盲目擴(kuò)資，卻沒(méi)有考慮企業(yè)承受能力，甚至利用銀行信貸來(lái)投資高風(fēng)險(xiǎn)的金融證券和房地產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張，甚至斷流，使企業(yè)陷于險(xiǎn)境。

此外，有的連鎖企業(yè)在投資決策中，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究時(shí)沒(méi)有依據(jù)全面、真實(shí)的經(jīng)濟(jì)信息，對(duì)投資項(xiàng)目也沒(méi)有進(jìn)行詳細(xì)周密的可行性研究，很容易使投資項(xiàng)目無(wú)法達(dá)到預(yù)期效果，給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(Operational Risk)

所謂運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動(dòng)性以及主體對(duì)環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)失敗或使運(yùn)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性及其損失。

對(duì)連鎖業(yè)而言，總部是指除了門(mén)店銷(xiāo)售運(yùn)作的諸多單位(或功能)的統(tǒng)稱(chēng)，是使門(mén)店能順利運(yùn)行的幕后操作系統(tǒng)。有些人認(rèn)為連鎖經(jīng)營(yíng)的成敗關(guān)鍵在于在最短的時(shí)間內(nèi)開(kāi)出最多的門(mén)店。其實(shí)不然，連鎖運(yùn)作是否成功，主要取決于總部各組織機(jī)能是否有效并能適當(dāng)?shù)匕l(fā)揮作用，而非一味地借著店數(shù)的拓展而毫無(wú)限制地?cái)U(kuò)張，否則終將形成大而不當(dāng)、結(jié)構(gòu)松散且虛有其表的紙老虎。因此，總部發(fā)揮著重要的作用，既包括資金的運(yùn)作、貨品的調(diào)配，也包括是否有連鎖經(jīng)營(yíng)人員培訓(xùn)等。

連鎖企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)大、跨區(qū)域擴(kuò)張的過(guò)程中往往會(huì)遭遇“瓶頸期”，企業(yè)固有的管理模式滿(mǎn)足不了規(guī)模經(jīng)營(yíng)的要求，以及不適應(yīng)新市場(chǎng)的文化，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)新一輪的風(fēng)險(xiǎn)，比如各個(gè)門(mén)店管理的標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行力度不一致；人才后勁不足出現(xiàn)員工斷層；采購(gòu)系統(tǒng)不適合新區(qū)域的銷(xiāo)售渠道或者配送系統(tǒng)不匹配而導(dǎo)致供貨不足甚至斷貨。因此，除了對(duì)總部加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)管理，對(duì)門(mén)店管理及物流配送的監(jiān)控也要加強(qiáng)。

企業(yè)擴(kuò)張還需要大量的專(zhuān)門(mén)人才。而我國(guó)連鎖企業(yè)起步較晚，對(duì)相關(guān)專(zhuān)門(mén)人才培養(yǎng)也并不成熟，這也加大了連鎖零售企業(yè)的培訓(xùn)壓力和人力資源風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)除了要建立一個(gè)良好的培訓(xùn)系統(tǒng)外，還應(yīng)合理地規(guī)劃企業(yè)不同階段用人數(shù)量。此外，加長(zhǎng)新店儲(chǔ)備的培養(yǎng)時(shí)間，可以保證每批新進(jìn)人員的成長(zhǎng)質(zhì)量。

同時(shí)，采用總部統(tǒng)一采購(gòu)分店執(zhí)行銷(xiāo)售即購(gòu)銷(xiāo)分離是連鎖經(jīng)營(yíng)統(tǒng)一性的表現(xiàn)，也是連鎖企業(yè)重要的環(huán)節(jié)之一，若連鎖企業(yè)原有的采購(gòu)方式與市場(chǎng)流通渠道不相適應(yīng)，就局限、威脅了企業(yè)的生存和發(fā)展。

1.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)(Income Distribution Risk)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理帶來(lái)的不利影響。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷(xiāo)售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。連鎖企業(yè)的性質(zhì)決定了連鎖企業(yè)的利潤(rùn)分配必須由總部統(tǒng)一進(jìn)行。管理層必須掌控好穩(wěn)定與發(fā)展的關(guān)系、外來(lái)資金與自有資金協(xié)調(diào)的關(guān)系，才能保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

2 連鎖企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的思路與建議

2.1 選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制策略

2.1.1 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略是指在風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施時(shí)，盡可能地選擇風(fēng)險(xiǎn)較小或基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的方案，以避免風(fēng)險(xiǎn)的存在。適時(shí)適當(dāng)?shù)剡x擇連鎖企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

連鎖企業(yè)要發(fā)展就必須要擴(kuò)張，而擴(kuò)張首先面臨的就是資本來(lái)源的問(wèn)題。如何規(guī)避資本市場(chǎng)上的未知風(fēng)險(xiǎn)，最有效的方法就是在擴(kuò)張之前安排好資本支持戰(zhàn)略。除了選擇合適的擴(kuò)張路徑，還要注意掌控?cái)U(kuò)張速度，把握發(fā)展與擴(kuò)張的平衡點(diǎn)。

在管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，可以建立交易限額管理、風(fēng)險(xiǎn)日?qǐng)?bào)制度來(lái)對(duì)主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如風(fēng)險(xiǎn)敞口限額、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)值等進(jìn)行有效監(jiān)控；同時(shí)可以采用壓力測(cè)試、場(chǎng)景分析等綜合性較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，衡量和預(yù)測(cè)公司在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境下可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，制訂需要采取的相應(yīng)措施預(yù)案。

在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，連鎖企業(yè)可以建立符合企業(yè)實(shí)際情況的信用評(píng)級(jí)制度，采用定性和定量相結(jié)合的方式對(duì)商家進(jìn)行信用評(píng)估和信用等級(jí)劃分，根據(jù)確定的信用等級(jí)采取不同的信用政策和信用限額。

同時(shí)，隨著連鎖經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)也將面臨著控制權(quán)、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)以及人員分散、管理格局趨于復(fù)雜等問(wèn)題。建立規(guī)范透明的公司治理體系可以很好地規(guī)避由于規(guī)模擴(kuò)張而帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。高效的運(yùn)營(yíng)、有效的約束離不開(kāi)完善的內(nèi)部控制，內(nèi)部控制制度的建立、完善和執(zhí)行是企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，既是外部監(jiān)管要求，更是企業(yè)加強(qiáng)管理的內(nèi)在需求。此外，應(yīng)該慎重選擇供應(yīng)商，盡可能避免供應(yīng)商自身經(jīng)營(yíng)帶給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的策略雖然可以將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，保證企業(yè)在安全的環(huán)境中經(jīng)營(yíng)。但是這種過(guò)于“穩(wěn)妥”的風(fēng)險(xiǎn)控制策略卻在某種程度上制約了企業(yè)的發(fā)展。

2.1.2 預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)策略

預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)策略指在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，采取有效方法和手段減少或消除風(fēng)險(xiǎn)因素，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的策略。無(wú)論是連鎖企業(yè)對(duì)外投資、購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)還是進(jìn)行資金籌措、向銀行貸款，都應(yīng)該建立重大投資與財(cái)務(wù)決策制度，實(shí)現(xiàn)控制規(guī)范、決策科學(xué)，盡可能減少或消除可能會(huì)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)隱患，以“防”為主，“消”為輔。

2.1.3 分散風(fēng)險(xiǎn)策略

分散風(fēng)險(xiǎn)策略指通過(guò)增加單位風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，將選定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，從而減少單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單位的損失，通俗地說(shuō)就是“把雞蛋放進(jìn)不同的籃子里”。連鎖企業(yè)應(yīng)該在重點(diǎn)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)做到多元化經(jīng)營(yíng)，以分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)投資于不同項(xiàng)目或者產(chǎn)品，就能夠在時(shí)間或收益上有效降抵風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了重大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

2.1.4 自留風(fēng)險(xiǎn)策略

風(fēng)險(xiǎn)自留又稱(chēng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，它是一種由企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失的方法。對(duì)于一些采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)因素或采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施的成本高于其收益的風(fēng)險(xiǎn)因素可以采取自留法。企業(yè)可以通過(guò)事先的財(cái)務(wù)安排，根據(jù)財(cái)務(wù)的謹(jǐn)慎性原則，采用預(yù)先提留風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)成本實(shí)行分期攤銷(xiāo)的方法，以企業(yè)的有限財(cái)力自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。比如對(duì)存貨短期投資提取減值準(zhǔn)備等方法。

當(dāng)然，連鎖企業(yè)應(yīng)用各種風(fēng)險(xiǎn)控制策略時(shí)要分清風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)周期、產(chǎn)品特點(diǎn)等多種因素綜合考慮加以運(yùn)用。只有這樣，才能有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 構(gòu)建高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)就是通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)(或企業(yè)集團(tuán))可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事先進(jìn)行預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的常用指標(biāo)有：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、資金風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，構(gòu)建自己企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，來(lái)防范各種風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于連鎖經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)控制最大的難點(diǎn)是由于企業(yè)店面較多且分布零散而帶來(lái)的信息采集困難。此外，由于連鎖企業(yè)的供應(yīng)商、客戶(hù)繁多，供貨渠道也不盡相同，致使企業(yè)外部環(huán)境較為復(fù)雜。因此，如何在短時(shí)間內(nèi)獲取較為準(zhǔn)確和全面的信息，就成為風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的關(guān)鍵。這完全可以通過(guò)管理信息系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。有了適合企業(yè)的管理信息系統(tǒng)，就能夠使總部對(duì)分店、倉(cāng)庫(kù)和配送中心等獨(dú)立或非獨(dú)立經(jīng)營(yíng)單位及職能部門(mén)的統(tǒng)一控制及商品采購(gòu)、存儲(chǔ)、配送、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)中企業(yè)資源的整合和合理配置。同時(shí)，通過(guò)管理信息系統(tǒng)，企業(yè)還可以實(shí)現(xiàn)在內(nèi)部資源的共享，能夠及時(shí)有效地防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

連鎖企業(yè)要想提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，除了要注意上述層面的因素，還應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，積極向國(guó)外優(yōu)秀連鎖企業(yè)學(xué)習(xí)，提升連鎖企業(yè)的管理水平，加強(qiáng)連鎖企業(yè)的創(chuàng)新能力。

總而言之，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，在政府的大力支持下，連鎖企業(yè)有了很大的發(fā)展。但是，在連鎖企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的道路上還有很多制約企業(yè)發(fā)展的因素。這就需要我們?cè)跀U(kuò)大連鎖經(jīng)營(yíng)規(guī)模的同時(shí)，增加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的始終。風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，只要讓風(fēng)險(xiǎn)存在于可控的范圍之內(nèi)，就不會(huì)威脅企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)張。

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