巴菲特的微笑

志康

對(duì)于全世界的投資者尤其是伯克希爾公司的股東來說，巴菲特每年一度的《致股東信》是必讀的“圣經(jīng)”，而這一讀已整整54年。

年過八十的巴菲特并不喜歡羅列枯燥的數(shù)字。長(zhǎng)達(dá)27頁(yè)的《2011年致股東信》僅僅用了兩個(gè)百分比就告知了公司價(jià)值的增長(zhǎng)情況，“A、B股的賬面價(jià)值在2010年增長(zhǎng)13%，在過去的４６年，賬面價(jià)值從19美元漲到95453美元……”接下來，巴菲特大談他的投資文化和哲學(xué)——“地球圍繞太陽(yáng)運(yùn)行的速度與投資理念及決策得到回報(bào)的時(shí)間并不同步……信用就像氧氣，當(dāng)它充足時(shí)，沒有人意識(shí)到它的存在，失去時(shí)才被人關(guān)注?！?/p>

巴菲特告訴股東們，公司之所以取得如此輝煌的成就的原因有三：“首先，我們擁有一批才能出眾的主管，第二個(gè)優(yōu)勢(shì)是關(guān)于如何分配投資收益，最后一個(gè)優(yōu)勢(shì)則是滲入骨髓的難以被復(fù)制的文化。文化決定一切?！卑头铺厥莻€(gè)勤奮的天才。他除了“分配資金”基本上把時(shí)間都花在了閱讀和思考上。投資有時(shí)對(duì)他來說是一種簡(jiǎn)單和輕松的事，那就是買入股票并一直持有。他在幾十年的投資生涯中，頗有“不管風(fēng)吹浪打，勝似閑庭信步”之風(fēng)范。他深得資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的精髓，練就了一雙識(shí)別優(yōu)秀公司的火眼金睛。根據(jù)有效市場(chǎng)理論，他所投資的公司，反映了過去、現(xiàn)在和共同所有預(yù)期的公開和不公開的信息，想不贏也難。巴菲特把價(jià)值投資的理念發(fā)揮到了極致，為股東創(chuàng)造的利潤(rùn)每年平均增長(zhǎng)高達(dá)22%。

我們無法復(fù)制巴菲特所處的人文、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治與法律環(huán)境，盡管我們也在向他取經(jīng)。但是，我們學(xué)到了什么？?jī)H僅像趙丹陽(yáng)這樣每年也給投資者寫信肯定是不夠的，雖然他曾和巴菲特吃過天價(jià)午餐。要知道，巴菲特在2006年捐出了自己大部分的財(cái)產(chǎn)370億美元；他住的還是27歲時(shí)花31500美元買的小屋；除了家人，他連個(gè)助手都沒有；他還在車牌上記著“節(jié)儉”兩字……這才是巴菲特，微笑中體現(xiàn)著新教的倫理和現(xiàn)代資本主義的精神。

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