黃金漲價何時休?

吳凡 周璇

市場金價走勢強(qiáng)于預(yù)期，主要是受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國國債上限及QE3預(yù)期等因素的支撐，金價中長期走勢依然樂觀

2月的一天，北京某外貿(mào)公司工作的黃松，想起自己的賬戶里還有之前到國外出差剩下的1000多美元，正考慮盡快換回成人民幣。當(dāng)時正是人民幣對美元匯率上升很快的時候，他擔(dān)心美元拿在手里會“越來越不值錢”。

在MSN聊天時，他和一位在香港高盛工作的朋友閑聊起這件事，朋友的回答是：“不如買成黃金。”他沒有想到的是，這六個字的建議，在幾個月后成為了他現(xiàn)在手里唯一處在賺錢狀態(tài)的一項投資。

于是，他在3月1日和11日，分兩次用手里的美元購買了總重0.81盎司的外匯紙黃金，兩次的買入價格分別是1414.15和1408.61美元/盎司。

從7月8日開始，國際金價拉出了一波11連陽的行情，7月18日，金價站上了一個從未到達(dá)的高點——1600美元/盎司。在創(chuàng)出歷史新高之后，黃金價格并未就此停歇，而是繼續(xù)走高，在25日，更是觸及了1622美元/盎司上方的紀(jì)錄高位。

當(dāng)黃松得知，短短幾個月黃金的價格已經(jīng)上漲了超過200美元的時候，他發(fā)出了“想不到黃金這么堅挺”的感嘆。

“心理安慰劑”

7月本是慣例上的黃金需求淡季，但是在這個7月，國際金價卻出現(xiàn)了如此強(qiáng)勢。為什么這個7月如此不同？

黃金的最大特點，在于它的避險功能。市場越不穩(wěn)定，投資者越是愿意選擇黃金作為投資。在全球經(jīng)濟(jì)動蕩的時代，沒有哪一種紙幣是值得信賴的，而黃金無疑是當(dāng)下最佳的“心理安慰劑”。

在浙江大學(xué)中國黃金投資研究所所長景乃權(quán)看來，美國濫發(fā)紙幣和世界主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)是導(dǎo)致這一波黃金價格上漲行情的重要原因。

美國此前的二套量化寬松政策（QE1和QE2）已經(jīng)被認(rèn)為是推高黃金價格的主動力，市場上還有對未來進(jìn)行QE3的預(yù)期。芝加哥著名金融公司Kingsview Financial的交易部主管馬修·澤曼認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)在第三季度仍然未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的話，美聯(lián)儲依舊可能繼續(xù)推出QE3。而從近期公布的數(shù)據(jù)來看，美國有多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期。

德銀證券駐紐約的高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·里卡唐納也指出，美聯(lián)儲的加息預(yù)期很可能推遲至2013年之后，這正是對未來較長時間美國會保持低利率的暗示，保持低利率實際上就是在實行寬松的貨幣政策。

“無論QE3是否實行，市場上的擔(dān)憂情緒已經(jīng)足夠促使人們進(jìn)行黃金的投資，以保障自己的資產(chǎn)安全?！本澳藱?quán)告訴《中國新聞周刊》。

而債務(wù)危機(jī)，也使原本就陷于通貨膨脹的全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。北京時間7月21日，歐盟峰會確定了第二輪希臘救助方案，根據(jù)這個方案，歐元區(qū)國家將與國際貨幣基金組織一起對希臘實施第二輪緊急救助，救助貸款額度為1090億歐元，貸款利率大約為3.5%，貸款期限將從原來的7年半延長到至少15年。希臘政府同時承諾，將會貫徹宏觀經(jīng)濟(jì)改革以滿足方案的要求。

雖然從歐盟態(tài)度和方案的內(nèi)容可以看出其解決歐債危機(jī)的決心，但是貴金屬投資機(jī)構(gòu)世元金行分析師趙晉認(rèn)為，歐盟形同飲鴆止渴的“輸血”式救助，很難在根本上解決歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。借新債還舊債的模式只能讓負(fù)債國負(fù)擔(dān)越來越重，違約風(fēng)險不斷加大，違約國債數(shù)量不斷加劇。如果最終崩盤，整個世界經(jīng)濟(jì)都會受到牽連。加之希臘國債的債權(quán)人是歐洲各國央行、大型公司和社會保障基金，如果出現(xiàn)崩盤危機(jī)，將會導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)重陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中。

希臘危機(jī)剛剛暫時得到緩解，市場已將焦點轉(zhuǎn)向美國兩黨的債限談判進(jìn)程。5月16日，美國達(dá)到法定的14.29萬億美元的公共債務(wù)上限。如果國會不能在8月2日前提高公共債務(wù)上限，美國將面臨債務(wù)違約風(fēng)險。目前民主黨和共和黨的談判并不順利，原本被認(rèn)為“板上釘釘”的債務(wù)上調(diào)突然疑云重重。分析人士認(rèn)為，無論美國債務(wù)問題最終結(jié)果如何，市場基于安全的考慮，都會大量買進(jìn)黃金。從供求關(guān)系的角度講，價格杠桿告訴我們，當(dāng)對商品的需求大于供給的時候，商品的價格會上升。

另外，因為國際黃金以美元計價，美元的因素直接會影響黃金的價格。在一般情況下，兩者的行情是反方向運行的，美元的持續(xù)走低也推動了黃金價格的上漲。

人人都該有黃金儲備

此次黃金價格并非突然上漲。2006年7月到2011年7月的5年中，國際市場黃金現(xiàn)貨交易價格一直處于一個比較穩(wěn)定的持續(xù)上漲態(tài)勢，從不到600美元/盎司，一路上漲到現(xiàn)在的超過1600美元/盎司，期間雖有小幅回落，但并不影響整體的上漲趨勢。

追蹤從2005年初到今年7月的標(biāo)普500指數(shù)和黃金指數(shù)基金（ETF）的表現(xiàn)，股票市場的收益率基本上只有1%、2%，而投資黃金的收益則達(dá)到250%。

從2009年開始，黃松累計投入A股市場的資金大約有6萬元，目前他持有股票的總價不足5萬；在黃金獲得了不錯的收益之后，他已經(jīng)考慮在這方面追加投資。

在投資黃金上黃松顯然不乏同道。在新浪網(wǎng)的一項“你近期還會投資黃金嗎”的調(diào)查中，參與投票的1352人里，選擇“會”的占到了57.9%。

招商銀行天津分行萬德莊支行客戶經(jīng)理張娟在接受《中國新聞周刊》采訪時表示，近期實物黃金、紙黃金和黃金基金業(yè)務(wù)的咨詢量和銷售量都有不同程度的提高，“市場金價走勢強(qiáng)于預(yù)期，主要是受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國國債上限及QE3預(yù)期等因素的支撐，金價中長期走勢依然樂觀?！彼f。

中國銀行五道口分行的一位理財經(jīng)理建議，如果不是具有豐富經(jīng)驗的投資者，可以將目前準(zhǔn)備投資的錢的五分之一用來購買實物金或者紙黃金，余下的資金用來觀望，決定下一步的投資方向。

黃松的策略是追漲但不殺跌，投入一部分閑置資金購買黃金，“相信股市還是會好起來的，股票暫時不動?！彼嬖V《中國新聞周刊》。

景乃權(quán)則認(rèn)為，每個家庭都應(yīng)該有自己的黃金儲備，國家也應(yīng)該大力倡導(dǎo)“藏金于民”，增強(qiáng)公民的金融安全戰(zhàn)略意識。另外，國家也應(yīng)該把黃金作為自己重要的戰(zhàn)略儲備，警惕“美元陷阱”，改善外匯儲備的結(jié)構(gòu)，規(guī)避因為外匯儲備過于單一集中于美元而帶來的風(fēng)險。

還能沖多高？

7月以來的這一波“11連陽”并不多見，據(jù)統(tǒng)計，上一次黃金價格出現(xiàn)“11連陽”的走勢還要追溯到31年前的1980年。

在1980年7月8日，結(jié)束了“11連陽”之后的黃金價格曾經(jīng)走出一波下跌行情，跌幅達(dá)到11%。這一次，金價會否重蹈覆轍？

從目前各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測來看，對黃金行情將繼續(xù)向上的趨勢普遍看好，各家的區(qū)別無非在于能夠漲到哪里。

渣打銀行算是其中比較保守的一派，他們的報告認(rèn)為，國際黃金價格目前出現(xiàn)了一定程度的過度上漲。盡管如此，該行仍將2012年黃金均價預(yù)期從1650美元/盎司提升到了1700美元/盎司。在遠(yuǎn)期預(yù)測方面，渣打的報告認(rèn)為由于中國和印度收入增加，金價到2020年有可能漲至5000美元/盎司。

在2010年底，高盛關(guān)于2011年黃金價格預(yù)測的報告中就指出，國際金價將在2011年底達(dá)到1690美元/盎司，而在2012年有望達(dá)到1750美元/盎司。按照現(xiàn)在金價的走勢來看，金價在年底達(dá)到1690美元/盎司，是比較容易實現(xiàn)的。

德意志銀行的預(yù)期更為樂觀，雖然在近日下調(diào)了黃金和白銀在未來幾個季度的價格預(yù)期，但對黃金和白銀的長線價格將分別達(dá)到2000美元/盎司和50美元/盎司的預(yù)期不變。

美銀美林的報告則認(rèn)為，國際黃金價格站上2000美元或者跌破1000美元都是不可持續(xù)的，只有在歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)爆發(fā)大規(guī)模危機(jī)或者美國推出第三輪量化寬松政策的情況下，金價才有可能被推高至2000美元上方。另一方面，如果金價跌破1000美元，則會引發(fā)對黃金的工業(yè)需求的急劇上升。從目前看來，這兩種情況出現(xiàn)的可能性都很小。

在新浪的另一項關(guān)于黃金價格的調(diào)查“你認(rèn)為一年內(nèi)金價能否漲到2000美元”中，有66.8%的投票者選擇了“會，將繼續(xù)刷新紀(jì)錄”，而選擇“不會”則為22.8%。

“金價現(xiàn)在就像上樓梯，局部看來有跌也有漲，但從總體趨勢看來，依然是上漲為主?！?景乃權(quán)告訴《中國新聞周刊》，他對金價的走勢表示樂觀，“在可預(yù)見的將來，金價肯定還會有小幅震蕩，但達(dá)到2000美元/盎司不會太遙遠(yuǎn)。”