“一帶一路”背景下企業(yè)國際化經(jīng)營的動因及路徑研究
——以科達制造為例

張家偉

（廣西財經(jīng)學院會計與審計學院，南寧 530007）

1 引言

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，國際投資貿(mào)易格局和多邊投資貿(mào)易規(guī)則也在不斷變化，如何站穩(wěn)國內(nèi)市場打開國際市場，在實現(xiàn)資源互補的基礎(chǔ)上獲取更多的經(jīng)濟效益，是“走出去”企業(yè)的重要考量。“一帶一路”倡議則推動了沿線各國開展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，共同打造開放、包容、均衡、普惠的區(qū)域經(jīng)濟合作架構(gòu)。這也就給科達制造國際化經(jīng)營提供了更廣闊的市場和更多的資源，科達制造應當把握好“一帶一路”帶來的機遇，努力走好國際化道路。

2 科達制造簡介

2.1 科達制造發(fā)展歷程

科達制造創(chuàng)建于1992 年，于2002 年在上海證券交易所上市，并于2022 年在瑞士證券交易所上市。公司的主要業(yè)務為建材機械、海外建材、鋰電材料及裝備等，戰(zhàn)略投資以藍科鋰業(yè)為載體的鋰鹽業(yè)務。歷經(jīng)30 年的創(chuàng)新發(fā)展，在建材機械領(lǐng)域，科達制造一舉實現(xiàn)“陶機裝備國產(chǎn)化”“做世界建材裝備行業(yè)的強者”的歷史目標，出色完成從單一設(shè)備制造商向陶瓷整廠整線工程供應商的轉(zhuǎn)變，成長為我國乃至世界陶瓷機械行業(yè)的龍頭企業(yè)。

2.2 科達制造國際化經(jīng)營歷程

在2016 年，科達制造正式開始了國際化經(jīng)營的路程。2016 年開始，科達制造緊跟國家“一帶一路”倡議，在非洲地區(qū)落實“與優(yōu)勢海外合作伙伴合資建廠+整線銷售+技術(shù)工藝服務”戰(zhàn)略，相繼投建了肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內(nèi)加爾、贊比亞6 個陶瓷生產(chǎn)基地。2018 年在歐洲地區(qū)，科達制造收購意大利陶機企業(yè)唯高并組建科達歐洲，利用意大利品牌輸出中國制造。2016 年至今，科達制造積極布局全球，穩(wěn)步推進科達全球化布局進程。

3 科達制造國際化經(jīng)營的動因

3.1 尋求市場

首先，非洲的建材市場發(fā)展?jié)摿Υ?。根?jù)圖1 可知，2010-2021 年非洲人口激增3 億人，中國人口則是緩慢增加。非洲激增的3 億人口，給非洲帶來基建的需求，這也為非洲地區(qū)持續(xù)增長的建材產(chǎn)業(yè)提供了強大動力。如肯尼亞就啟動了社會住房項目，與聯(lián)合國項目事務廳簽署協(xié)議，計劃建造10 萬套廉價住房。然而非洲大陸自身建材業(yè)技術(shù)比較落后，注定了其絕大部分建材必須依賴進口，因此，非洲大陸成為世界陶瓷磚進口的第三大市場。但是歐美進口建材的高價格讓非洲大眾望而卻步，相對而言，中國的建材產(chǎn)品、生產(chǎn)設(shè)備和施工機械，不論是從產(chǎn)品品種、檔次還是價格上，都滿足了非洲民眾的需求。對于科達制造而言，搶占非洲的建材市場是一個有利的選擇。

圖1 中國人口與非洲人口數(shù)量對比圖

其次，國內(nèi)發(fā)展空間有限。自科達制造收購行業(yè)老二“恒力泰”以來不斷發(fā)展，現(xiàn)在其占國內(nèi)市場份額高達65%，同行業(yè)內(nèi)已經(jīng)鮮有對手。同時，如圖2 所示，科達制造近年來國內(nèi)的營業(yè)收入處于一個緩慢穩(wěn)定增長的狀態(tài)，國內(nèi)營業(yè)收入增長率總體上則是呈現(xiàn)一個下降趨勢。2021 年科達制造國內(nèi)營業(yè)收入增長率突然飆升到33.12%，主要原因是受下游市場需求影響，公司建材機械產(chǎn)品銷售收入大幅增長。排除特殊原因的影響，可以看出，科達制造在國內(nèi)的發(fā)展空間已經(jīng)有限，為了獲得更廣闊的發(fā)展空間，向非洲市場拓展是一個很好的選擇。

圖2 2016-2021 年科達制造國內(nèi)營業(yè)收入情況

總的來說，科達制造順應“一帶一路”倡議，將目光投向非洲市場，包括尼日利亞、肯尼亞、加納與坦桑尼亞等國，在海外投資建廠，既能保住產(chǎn)能，又能走出去，拓寬海外市場。

3.2 優(yōu)化資源配置

首先，國內(nèi)環(huán)保成本提高。如表1 所示，近年來，國家環(huán)保政策收緊，接連發(fā)布了環(huán)保相關(guān)政策。然而科達制造所處的陶瓷行業(yè)屬于高污染、高能耗、資源依賴型的重污染行業(yè)，在越抓越嚴的環(huán)保整治下，科達制造面臨著資源、能源和環(huán)境問題的嚴峻挑戰(zhàn)。這也就意味著，科達制造在生產(chǎn)環(huán)節(jié)環(huán)保上的投入也就更多。但是，非洲國家的發(fā)展速度相當于20世紀80 年代或90 年代的中國，對于環(huán)境保護的力度并沒有現(xiàn)在的中國這么大，環(huán)境保護的政策也相對寬松?？七_制造在非洲建廠投資可以在一定程度上降低環(huán)保的投入。

表1 2020-2021 年發(fā)布的環(huán)保相關(guān)政策

其次，非洲國家人口紅利尚未消退，人工成本相較于國內(nèi)較低。和中國相比，非洲國家在人口結(jié)構(gòu)方面更加具備優(yōu)勢。如表2 所示，0～14 歲年齡段中國低于18%，處于嚴重少子化階段，且65 歲及以上老齡人口中國占比也遠超7%，處于老齡化階段。中國同時面臨少子化和老齡化問題，人口紅利已經(jīng)逐漸消退。然而，肯尼亞、加納、坦桑尼亞、埃塞俄比亞、喀麥隆等國家在0～14 歲年齡段人口占比遠超18%，且65 歲及以上老齡人口占比也低于7%。目前這些非洲國家的人口構(gòu)成還是以年輕人居多，能夠給社會提供充足的勞動力。這也就意味著，科達制造在非洲國家投資建廠，短期內(nèi)不會面臨勞動力人口短缺的問題。

表2 各國人口結(jié)構(gòu) 單位：%

4 科達制造國際化經(jīng)營的路徑

4.1 非洲市場：合資經(jīng)營

非洲建材業(yè)務方面，科達制造選擇與森大貿(mào)易強強聯(lián)手。森大貿(mào)易是最早進入非洲的國際貿(mào)易商之一，多年來在對非出口百強企業(yè)中名列前茅，其中主要經(jīng)營建材貿(mào)易業(yè)務，在非洲多個國家發(fā)展了超過3 500 個銷售網(wǎng)點。2016 年，科達制造與森大貿(mào)易簽訂了《關(guān)于合資在非洲興建建筑陶瓷生產(chǎn)企業(yè)的合作協(xié)議》，就合資在非洲肯尼亞、加納和坦桑尼亞三國分別興建一家建筑陶瓷生產(chǎn)企業(yè)達成合作協(xié)議。合資公司股份分配比例為森大貿(mào)易占股60%及科達制造占股40%。2017 年，與森大貿(mào)易簽訂《關(guān)于深化建材產(chǎn)業(yè)基地投資合作的戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬對肯尼亞、加納、坦桑尼亞、埃塞俄比亞、喀麥隆等國家繼續(xù)合作投資。科達制造與森大集團在非洲合作向下游建筑陶瓷行業(yè)延伸，在科達制造成熟的陶瓷整廠整線設(shè)備運維優(yōu)勢和森大集團廣泛瓷磚銷售渠道的支持下，合資陶瓷廠的產(chǎn)品迅速替代原進口瓷磚，產(chǎn)能得到完全釋放，迅速成為當?shù)刈畲蟮奶沾芍圃炱放?。在成熟渠道、定制化設(shè)備及生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢的加持下，科達制造非洲建材業(yè)務獲得持續(xù)增長。如表3 所示，到2021 年底，科達制造已在肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內(nèi)加爾、贊比亞五國運營陶瓷廠，共計建成12 條生產(chǎn)線，建筑陶瓷產(chǎn)量合計達到9 090萬平方米，產(chǎn)品覆蓋了中東非、西非等大多數(shù)國家。

表3 陶瓷產(chǎn)能情況

4.2 歐洲市場：并購優(yōu)勢企業(yè)

在歐洲陶瓷市場，意大利擁有著不容忽視的影響力。意大利不僅是全球陶瓷產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國，同時還是重要的陶瓷出口國。意大利陶瓷產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較成熟，因此產(chǎn)品在國際市場上的競爭力較強，這就意味著市場競爭也較為激烈，不利于新進企業(yè)的投資發(fā)展。為避開貿(mào)易壁壘，科達制造通過收購意大利優(yōu)秀的陶瓷企業(yè)“唯高”打開歐洲市場。2018 年科達制造收購意大利陶機企業(yè)唯高60%股權(quán)。2020 年科達制造完成了意大利陶機企業(yè)唯高剩余40%股權(quán)收購，唯高正式并入科達旗下，成為科達子公司。唯高的順利收購意味著科達制造正式挺進世界現(xiàn)代陶瓷最高的殿堂——歐洲市場。借助唯高的品牌優(yōu)勢，科達制造可以建立歐洲的設(shè)計中心，實現(xiàn)歐洲設(shè)計、歐洲制造，借助高端品牌的渠道將公司核心產(chǎn)品帶向高端市場。進一步提升公司在歐洲市場的品牌影響力及建材機械業(yè)務在海外高端市場的占有率，實現(xiàn)科達海外發(fā)展戰(zhàn)略在發(fā)達市場開展。

5 科達制造國際化經(jīng)營的效果

2016 年是科達制造全面實施國家化戰(zhàn)略的一年。因此，本文選取科達制造2016-2021 年的相關(guān)數(shù)據(jù)來對其國際化經(jīng)營的效果進行財務分析。

5.1 盈利能力

如圖3 所示，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率三者的走勢大致相似，都是2016-2017 年上升，2018 年出現(xiàn)大幅度下降，2019-2021 年呈現(xiàn)連續(xù)上升趨勢。2018 年是因為科達制造在當年計提了巨額的資產(chǎn)減值損失，同時成本費用和研發(fā)投入也在大幅增加，導致增收不增利，從而導致盈利能力的相關(guān)指標驟然下降到負值。雖然凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)利潤率三者在2018 年出現(xiàn)了劇烈的波動，但是整體走勢呈上升狀態(tài)，并且2021 年三者的數(shù)值均高于2016 年的數(shù)值，這說明科達制造在國際化經(jīng)營過程中，經(jīng)營效率不斷提升，盈利能力呈增長態(tài)勢。

圖3 2016-2021 年科達制造盈利能力情況

5.2 償債能力

如圖4 所示，從科達制造全面實施國際化經(jīng)營開始，2016-2019 年速動比率呈下降趨勢，2019 年下降到最低值0.69，之后又開始攀升到0.82。2016-2021 年科達制造的速動比率雖然有所波動，但是指標的數(shù)值圍繞1 上下波動，整體增減幅度都處于一個合理的區(qū)間。流動比率的走勢與速動比率大體一致，一般來說流動比率的最優(yōu)值是2，然而2016-2021 年科達制造的流動比率都遠低于2，流動比率越低說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越弱，短期償債能力也越弱。這表明，在國際化經(jīng)營期間，科達制造由于海外投資建廠和收購企業(yè)，企業(yè)的短期償債能力被削弱了。同樣從圖4 可以看出，2016-2021 年科達制造的資產(chǎn)負債率呈先上升后下降的趨勢，但是整體數(shù)值在40%～60%波動，處于正常范圍。不難看出，即使是國際化經(jīng)營擴張期間，科達制造對于自身資產(chǎn)負債率控制得還是比較得當，其長期償債能力強?？傮w來講，雖然科達制造短期償債能力稍弱，但是從長期來看，科達制造出現(xiàn)資不抵債的可能性較低。

圖4 2016-2021 年科達制造償債能力情況

5.3 營運能力

如圖5 所示，存貨周轉(zhuǎn)率在2017 年達到最高值3.07，之后便呈現(xiàn)一個下降趨勢。雖然2020-2021 年存貨周轉(zhuǎn)率又開始緩慢上升，但是總體上存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，且除2017 年外，其他年份的數(shù)值均小于存貨周轉(zhuǎn)率正常值3，這說明科達制造的存貨流動性越來越低。應收賬款周轉(zhuǎn)率呈先上升后下降，再上升的趨勢，雖然應收賬款指標的數(shù)值不高，但是總體在緩慢上升，說明科達制造在布局全球化經(jīng)營期間，應收賬款的管理能力也在提升?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)所有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，2016-2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有波動，總體呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，說明雖然科達制造近年來在海外擴張，企業(yè)的經(jīng)營能力也沒有被削弱?？傮w來看，科達制造的營運能力水平較好，但是要注意存貨的管理，為了避免出現(xiàn)積貨的現(xiàn)象，提高存貨管理水平很有必要。

圖5 2016-2021 年科達制造營運能力情況

5.4 成長能力

如圖6 所示，2016-2021 年科達制造的營業(yè)收入呈現(xiàn)增長的態(tài)勢，且國外的營業(yè)收入更是呈現(xiàn)快速增長的趨勢。國內(nèi)營業(yè)收入增長率與國外營業(yè)增長率雖然曲折波動，但是近年來數(shù)值都大于0。如圖7 所示，2016-2021 年科達制造的凈利潤增長率呈現(xiàn)曲折的上升態(tài)勢，盡管2016 年和2018 年出現(xiàn)了負增長，但是很快在2019 年扭虧為盈，且2019-2021 年的凈利潤增長率均遠大于0。營業(yè)收入與凈利潤增長率的變化說明科達制造在國際化經(jīng)營期間，成長能力雖然先下降，但是近年來一直在穩(wěn)步提升狀態(tài)，并且很有可能一直維持上升狀態(tài)。

圖6 2016-2021 年科達制造分地區(qū)營業(yè)收入情況

圖7 2016-2021 年科達制造凈利潤增長率情況

6 結(jié)語

通過分析科達制造國際化經(jīng)營的動因、路徑及效果可以看出，科達制造在國際化經(jīng)營已初見成效。但是由于“一帶一路”沿線國家的政治、文化、法律等方面存在很大差異，科達制造要想在國際化經(jīng)營道路上長遠發(fā)展，還需做好風險預案來應對可能會發(fā)生的各類投資風險，包括國際地緣政治可能引發(fā)的政治風險、國家間文化傳統(tǒng)差異帶來的社會風險、由于稅收政策和匯率等變化而帶來的經(jīng)濟風險。