后危機(jī)時(shí)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)及其防范

舒克龍

(中共綿陽市委黨校，四川綿陽 621000)

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后危機(jī)時(shí)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)及其防范

舒克龍

(中共綿陽市委黨校，四川綿陽 621000)

在后金融危機(jī)時(shí)期，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍存在極大的不確定性，我國在“十二五”期間要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的重大戰(zhàn)略目標(biāo)，必須對(duì)其所面臨的高通脹、房地產(chǎn)泡沫、流動(dòng)性過剩等風(fēng)險(xiǎn)高度重視，未雨綢繆，及早防范。

高通脹;房地產(chǎn)泡沫;流動(dòng)性過剩

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)已逐步進(jìn)入了后國際金融危機(jī)時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入低速增長(zhǎng)，供求結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大變化，貿(mào)易保護(hù)主義將日趨加強(qiáng)，氣候變化、能源安全、糧食安全等全球性問題將更加突出。世界經(jīng)濟(jì)及國際貿(mào)易的發(fā)展將更具不確定性，我國發(fā)展的外部環(huán)境也將更趨復(fù)雜。因此，在以轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生為主線的“十二五”期間，做好面對(duì)復(fù)雜局勢(shì)的各種風(fēng)險(xiǎn)防范，是確保“十二五”規(guī)劃目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的首要工作。

一、高通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

“十一五”期間，我國通脹率一度大起大落，極不穩(wěn)定。2006年CPI是1.7%，2007年是4.8%，2008年2月是8.7%，2009年2月又成了－1.6%。直到11月才由負(fù)轉(zhuǎn)正，2010年又出現(xiàn)了逐月攀高的苗頭?！笆晃濉逼陂g這種大起大落的通脹率對(duì)我國經(jīng)濟(jì)及居民生活造成了極大的困難和影響，也對(duì)“十二五”規(guī)劃的實(shí)施提出了預(yù)警。按教科書定義，通貨膨脹是由紙幣發(fā)行量超過了市場(chǎng)流通中所需的貨幣量而引起紙幣貶值、物價(jià)上漲的現(xiàn)象。它一方面會(huì)使價(jià)格信號(hào)失真，導(dǎo)致盲目發(fā)展生產(chǎn)，使生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形，造成國民經(jīng)濟(jì)比例失調(diào);另一方面，會(huì)使居民財(cái)富大幅度縮水，生活水平不斷下降，甚至引發(fā)擠兌銀行、搶購商品、社會(huì)動(dòng)蕩等嚴(yán)重問題。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，“十二五”期間，我國發(fā)生高通脹的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)來自于國際和國內(nèi)兩個(gè)方面。

從國際看，美元仍是當(dāng)今世界各國國際結(jié)算和儲(chǔ)備的主要貨幣，但二戰(zhàn)后建立的美元與黃金掛鉤的“布雷頓森林體系”早在1973年就解體了，從此，美元不再與黃金掛鉤，僅是一般紙幣而已，這就奠定了美元貶值的基礎(chǔ)。但由于美元仍是當(dāng)今世界的強(qiáng)勢(shì)貨幣，因此，美國并不擔(dān)心美元貶值，反而利用其強(qiáng)勢(shì)地位，一方面大量進(jìn)口以滿足國內(nèi)消費(fèi)需求，向世界支付大量美元，造成世界美元的泛濫，使各國手中美元貶值，財(cái)富縮水;另一方面，美元大幅貶值又造成了國際大宗商品價(jià)格的暴漲，從而使各國國內(nèi)物價(jià)大幅上漲。石油、黃金、鐵礦石、糧食等國際市場(chǎng)價(jià)格這些年來都出現(xiàn)了大幅上漲，2008年7月石油價(jià)格一度漲到147.2美元/桶。世界銀行報(bào)告，2008年全球53個(gè)國家物價(jià)漲幅達(dá)到了兩位數(shù)，我國也在這年2月CPI達(dá)到了8.4%。而美國為了走出金融危機(jī)困境，仍在大量印發(fā)美元，2010年7月推出了第一輪“量化寬松貨幣政策”，發(fā)行了1.7萬億美元，11月3日又推出了第二輪“量化寬松貨幣政策”，又增發(fā)了6 000億美元，這使本來就泛濫的美元更加泛濫，并促使國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)不斷上漲，這必然會(huì)傳導(dǎo)到我國國內(nèi)，給我國帶來較大的通脹壓力。

從國內(nèi)看，為了抵御金融危機(jī)對(duì)我國的巨大沖擊，中央近兩年來一直采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)投放了大量貨幣，2009年國家財(cái)政啟動(dòng)投資4萬億、新增銀行貸款9.59萬億，用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);2010年銀行新增貸款達(dá)到7.5萬億，地方政府融資配套資金是7萬多億，而這些基建項(xiàng)目還需后續(xù)不斷投入資金才能完成。短期內(nèi)大量的貨幣投放，也使我國國內(nèi)的通脹壓力進(jìn)一步加大。對(duì)我國近兩年的通脹分析，可以看出我國出現(xiàn)的通脹既非簡(jiǎn)單的需求拉動(dòng)型，即“太多的貨幣追逐太少的貨物”，也非簡(jiǎn)單的成本推動(dòng)型，即給工人、農(nóng)民工增加工資而引發(fā)的，而是既有美元不斷貶值引發(fā)國際大宗商品不斷漲價(jià)傳導(dǎo)到國內(nèi)的因素，又有國內(nèi)基礎(chǔ)性貨幣投放過多，并且利率較低、投資渠道過窄，從而導(dǎo)致一些游資爆炒部分農(nóng)產(chǎn)品的因素。因此，必須針對(duì)當(dāng)前我國面臨的國內(nèi)國際環(huán)境，有重點(diǎn)有針對(duì)性地采取積極的應(yīng)對(duì)措施，防范可能出現(xiàn)的高通脹風(fēng)險(xiǎn)。

第一，科學(xué)靈活地運(yùn)用貨幣政策。貨幣政策是治理通脹的最重要的手段，它主要通過兩條途徑來實(shí)現(xiàn)，一是提高銀行存款準(zhǔn)備金率，縮小信貸規(guī)模來降低當(dāng)前的貨幣供應(yīng)量以抑制總需求;二是提高銀行利率，回籠貨幣減少流動(dòng)性，通過減少流通中貨幣供應(yīng)量的辦法，提高貨幣購買力，從而達(dá)到平衡儲(chǔ)蓄與投資，消費(fèi)總需求與總供給的缺口，防止高通脹的發(fā)生。

第二，不斷完善對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，盡量阻止、減少國外通脹對(duì)國內(nèi)的傳導(dǎo)輸入。一般來說，我國通脹與國際收支狀況有相互推動(dòng)的作用，人民幣升值過快必然吸引大量國際熱錢的涌入，形成對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的巨大沖擊，使資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲。對(duì)此，一是我國貨幣對(duì)外匯率的升降應(yīng)由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系和我國的實(shí)際國情而定，不能由別國說了算;二是加大與各國在貿(mào)易和金融的積極合作，共同采取協(xié)調(diào)措施控制各國貨幣供應(yīng)量的增加;三是加快推進(jìn)人民幣跨區(qū)域結(jié)算的范圍，使人民幣盡快成為亞洲地區(qū)貿(mào)易結(jié)算和儲(chǔ)備的重要貨幣，并逐步走向國際化。

第三，加大宏觀監(jiān)控力度。尤其是要加大對(duì)能源、原材料等重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)品的監(jiān)控調(diào)節(jié)力度，嚴(yán)格控制漲價(jià)項(xiàng)目的出臺(tái)，加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置、確保市場(chǎng)供需平衡。

第四，建立健全穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格監(jiān)控體系，動(dòng)態(tài)監(jiān)控價(jià)格趨勢(shì)，防止游資對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的炒作。各級(jí)政府應(yīng)確保糧食、蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品的充足供應(yīng)，并做好組織、調(diào)運(yùn)等相關(guān)工作。

第五，盡快建立統(tǒng)一、開放、公平、完善的資本市場(chǎng)，拓展更多的投資渠道來疏導(dǎo)民間資本。應(yīng)逐步放開金融、電力、電信、教育、醫(yī)療、衛(wèi)生等壟斷行業(yè)部門，讓大量的民間資本投資有門。

二、房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

自從1998年我國實(shí)行住房制度改革、取消福利房分配后，房地產(chǎn)市場(chǎng)從此進(jìn)入了一個(gè)高速發(fā)展的黃金時(shí)期。但由于在宏觀上我國還沒有將住房作為民生必需品來進(jìn)行調(diào)控，在微觀上又缺乏對(duì)商品房?jī)r(jià)格形成機(jī)制的嚴(yán)密監(jiān)控制約，任其按市場(chǎng)化運(yùn)作，以至造成我國房地產(chǎn)市場(chǎng)房?jī)r(jià)脫離國情、越漲越高。從2000年到2010年這10年間，北京、上海、廣州等特大城市的房?jī)r(jià)基本上翻了四至五倍，二三線城市的房?jī)r(jià)普遍上漲了二至三倍。面對(duì)瘋漲的房?jī)r(jià)，老百姓怨聲載道，政府也感到調(diào)控異常艱難。2010年是調(diào)控力度空前的一年，先后出臺(tái)了“國十條”、“國五條”、“限購”、“限貸”等一系列強(qiáng)力調(diào)控政策，結(jié)果房?jī)r(jià)始終不肯低下高昂的頭。這種非理性、瘋狂上漲的房?jī)r(jià)已經(jīng)嚴(yán)重地?cái)_亂了百姓正常的生活秩序，并對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了嚴(yán)重的隱患。其危害性正日益顯現(xiàn):

一是高房?jī)r(jià)侵吞了改革開放三十多年的成果。老百姓在改革開放三十多年中辛苦積累起來的財(cái)富，一夜間就被暴漲的高房?jī)r(jià)洗劫一空了。在許多城市購買一套房，要消耗掉一個(gè)中等收入家庭一輩子的積蓄，特別是那些80后、90后準(zhǔn)備結(jié)婚的年輕人，更需祖孫三代人齊努力才能買得起一套婚房。至于那些按揭買房者，在長(zhǎng)達(dá)20～30年的時(shí)間內(nèi)，將背負(fù)沉重的還貸壓力而不得不節(jié)衣縮食艱難度日。即使先租后買推遲買房，但按目前北京上海廣州動(dòng)輒幾百萬一套的高價(jià)房，哪怕年收入十萬，30～40多歲也難以買房。況且中國傳統(tǒng)文化決定了青年人是難以租房結(jié)婚的。

二是高房?jī)r(jià)與中央提出的堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略是背道而馳的。十七屆五中全會(huì)提出，要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，建立擴(kuò)大內(nèi)需的長(zhǎng)效機(jī)制。但高房?jī)r(jià)已經(jīng)透支掉了老百姓未來幾十年的消費(fèi)能力。當(dāng)開發(fā)商等少數(shù)既得利益集團(tuán)獲取巨額社會(huì)財(cái)富的時(shí)候，犧牲掉的是未來推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大內(nèi)生動(dòng)力——內(nèi)需。正是由于房?jī)r(jià)連年快速上漲，嚴(yán)重脫離了人民大眾的實(shí)際購買力，并蠶食掉了老百姓對(duì)其他商品的消費(fèi)能力，因而才使得我國這些年經(jīng)濟(jì)發(fā)展始終只有依靠出口和投資來拉動(dòng)，而無法有效啟動(dòng)內(nèi)需。

三是目前我國過高的房?jī)r(jià)已經(jīng)產(chǎn)生了較嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫，它正威脅著我國未來經(jīng)濟(jì)的安全。高房?jī)r(jià)的資產(chǎn)泡沫具體表現(xiàn)是:(1)目前高房?jī)r(jià)既遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了社會(huì)大眾的實(shí)際購買力，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了一個(gè)家庭年收入5～6倍，即可購一套房的國際標(biāo)準(zhǔn)。(2)房屋的空置率不斷增高，根據(jù)2010年國家電網(wǎng)披露，對(duì)全國660個(gè)城市6個(gè)月的追蹤，用電量為0的房間達(dá)6 500多萬間。(3)目前高價(jià)房市場(chǎng)呈現(xiàn)出的是一種虛假的市場(chǎng)繁榮。人們爭(zhēng)先恐后排隊(duì)登記拿號(hào)購房、唯恐這次買不到下次又漲了，這與上世紀(jì)80年代日本房地產(chǎn)泡沫破滅前的情況已非常相似，這種高房?jī)r(jià)的漲勢(shì)是不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去的，一旦人們的預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)并付諸行動(dòng)，房地產(chǎn)資產(chǎn)泡沫的破滅就來臨了。

分析近年來推動(dòng)房?jī)r(jià)過快上漲諸多因素中的最根本原因，應(yīng)是土地財(cái)政這一問題所致。國土資源部數(shù)據(jù)顯示:2010年1—11月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)完成土地購置面積3.61億平方米，同比增長(zhǎng)33.2%;土地購置費(fèi)89.31億，同比增長(zhǎng)77.9%。土地購置費(fèi)比土地購置面積增長(zhǎng)高出44.7個(gè)百分點(diǎn)。這正是地方政府與房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)系越來越緊密、土地財(cái)政愈演愈烈所致。因此，遏制房地產(chǎn)過快上漲，需對(duì)癥下藥，有的放矢。

第一，必須對(duì)住房性質(zhì)重新定位。即必須認(rèn)識(shí)到住房的性質(zhì)不是普通消費(fèi)品，而是民生必需品。民生必需品的性質(zhì)決定了其生產(chǎn)的公益性和微利性，因而不能成為市場(chǎng)追逐利潤最大化的對(duì)象。各級(jí)政府對(duì)民生必需品如食物、住房、教育、醫(yī)療等負(fù)有保障滿足每個(gè)公民基本需求的重大責(zé)任，因而絕不能由非完善的市場(chǎng)去自發(fā)調(diào)節(jié)。如果某些必需品處于短缺時(shí)，政府就應(yīng)通過財(cái)稅、金融等政策來激勵(lì)市場(chǎng)增加供給，并在分配和流通中(不管購買還是租賃)確保以較低廉的價(jià)格滿足每個(gè)公民的基本需求。民生必需品的重要性不是它能提供多少利潤，而是它能保障公民的基本民生。

第二，改革現(xiàn)行的財(cái)稅體制，遏制地方政府高價(jià)出讓土地以獲取財(cái)政收入的強(qiáng)烈沖動(dòng)。現(xiàn)行的財(cái)稅體制是20世紀(jì)90年代由中央地方實(shí)行“分灶吃飯”改革而形成的，1994年分稅制以前，原地方政府占整個(gè)財(cái)政收入比例為75%，承擔(dān)的事物也是75%－80%。分稅制后，地方政府占整個(gè)財(cái)政收入比例降到了40%，但承擔(dān)的事物卻沒有減少。因而迫使地方政府只有用高價(jià)出讓土地的收入來彌補(bǔ)財(cái)力的不足。要改變這種狀況，需要中央一是放權(quán)讓利，適度增加地方政府財(cái)力;二是考核地方政績(jī)時(shí)，對(duì)土地出讓金帶來的GDP增長(zhǎng)有更科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)。

第三，對(duì)中央調(diào)控房地產(chǎn)政策執(zhí)行不給力的各級(jí)地方官員，實(shí)行一票否決。2010年從4月實(shí)施的“國十條”從開始直到年底，中央出臺(tái)了許多調(diào)控政策、規(guī)定，但許多地方政府、地方官員在執(zhí)行中不給力。如2010年初規(guī)定的保障性住房，在全年供地中應(yīng)占到 70%，但 2010年執(zhí)行的結(jié)果卻僅占到14.01%，并且在“國十條”出臺(tái)后，杭州、北京等許多地方仍不斷冒出頂風(fēng)而上、高價(jià)拿地的新地王。這種執(zhí)行不給力最終導(dǎo)致了房地產(chǎn)調(diào)控效果大打折扣。因此，對(duì)中央調(diào)控政策執(zhí)行不給力的官員，應(yīng)實(shí)行一票否決。

第四，加大保障性住房供給，遏制投機(jī)性炒作。調(diào)控過快上漲的房?jī)r(jià)，根本上是要加大保障性住房的大量供給。2011年，各地政府必須完成落實(shí)中央下達(dá)的保障性住房的目標(biāo)任務(wù)，應(yīng)把其當(dāng)做政治任務(wù)來完成。對(duì)于投機(jī)性炒作，一是應(yīng)加大稅收調(diào)控來遏制對(duì)第三套、第四套以上房屋的購買，稅收調(diào)控應(yīng)采用累進(jìn)稅制，使其投機(jī)成本大大高于預(yù)期收益，迫使其放棄投機(jī)性炒作;二是用累進(jìn)稅擠壓出現(xiàn)存的大量空置房出售，以增加市場(chǎng)住房的供給量。

三、流動(dòng)性過剩的風(fēng)險(xiǎn)及其防范

所謂流動(dòng)性，就是按照我國外匯結(jié)算制度，我國出口企業(yè)獲得的外匯收入以及外商投資所帶來的外匯，必須由央行買入，然后由等值的人民幣投入市場(chǎng)，這就形成了流動(dòng)性。流動(dòng)性的特點(diǎn)，就是由外匯占款所引起的貨幣增發(fā)，在國內(nèi)是無任何產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)應(yīng)的，這就會(huì)造成流通中的貨幣供應(yīng)量超過了實(shí)際的需求，必然會(huì)引發(fā)通脹。如國內(nèi)出口創(chuàng)匯100億美元，按1∶6.6兌換成人民幣，則國內(nèi)就增發(fā)了660億人民幣，而這660億人民幣產(chǎn)品在國外，國內(nèi)則沒有相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)。近年來我國流動(dòng)性過剩的主要原因有兩個(gè):一是由于進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國的國際收支即外貿(mào)和資本項(xiàng)目一直保持雙順差，這就導(dǎo)致了我國以美元為主的外匯儲(chǔ)備越來越多。2009年外匯儲(chǔ)備余額是2.4萬億美元，2010年達(dá)到了2.8萬億美元，增長(zhǎng)了18.7%。如此龐大并快速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備，必然導(dǎo)致流動(dòng)性的不斷持續(xù)膨脹。二是由于人民幣2005年匯率改革以來不斷升值，以及我國高于美國近10倍的銀行利率，吸引了大量的國際游資、熱錢通過各種渠道涌入我國進(jìn)行套匯、套利，從而也促使了我國流動(dòng)性的不斷持續(xù)膨脹。這種不斷膨脹的流動(dòng)性達(dá)到一定程度就會(huì)形成流動(dòng)性過剩，流動(dòng)性過剩的直接后果就是推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲和通貨膨脹。對(duì)此問題必須引起高度重視。

第一，必須改變我國國際收支雙順差的局面。特別是連續(xù)多年的外貿(mào)順差，使我國以美元為主的外匯儲(chǔ)備余額越來越大。它對(duì)我國經(jīng)濟(jì)直接帶來三大問題:一是由于美元近年來不斷貶值，從而導(dǎo)致我國外匯儲(chǔ)備也不斷貶值縮水，造成我國財(cái)富的巨大損失。二是導(dǎo)致世界許多國家和地區(qū)對(duì)我國商品的反傾銷調(diào)查和貿(mào)易制裁。三是巨額的外匯儲(chǔ)備迫使央行向市場(chǎng)釋放出更多的人民幣，從而造成更多的流動(dòng)性過剩，這對(duì)“十二五”期間抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通貨膨脹增加了更大的難度。因此，保持貿(mào)易和資本項(xiàng)目的雙平衡，減少國際收支的雙順差，是抑制流動(dòng)性過剩的有效途徑。

第二，輸出人民幣和人民幣資產(chǎn)。我國流動(dòng)性過剩的根源，是來自國際收支的雙順差，是來自外部的輸入。因此，輸出人民幣和人民幣資產(chǎn)，將過剩的流動(dòng)性引向國外，是化解流動(dòng)性過剩的治本之策。人民幣以及人民幣資產(chǎn)對(duì)外部的輸出就是人民幣的國際化。目前，我國已開始逐步與周邊一些國家實(shí)行人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，但僅靠這種境外貿(mào)易結(jié)算還不能大規(guī)模輸出人民幣及人民幣資產(chǎn)，只有通過建立起輸出人民幣現(xiàn)金和資產(chǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，才能有效地輸出過剩的流動(dòng)性，緩解流動(dòng)性引發(fā)的通脹壓力，這樣做有三大好處:一是可從根本上改變我國被動(dòng)應(yīng)對(duì)國際貨幣沖擊的狀況;二是可以使人民幣盡快國際化，成為國際結(jié)算、國際儲(chǔ)備貨幣;三是通過資本項(xiàng)目逆差對(duì)外輸出流動(dòng)性，即通過對(duì)外特別是非洲、亞洲和拉美投資、貸款、援助等，既可以輸出人民幣流動(dòng)性又可有力地帶動(dòng)我國出口。

第三，健全完善虛擬經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性儲(chǔ)備池功能。虛擬經(jīng)濟(jì)是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，在我國主要由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)構(gòu)成。虛擬經(jīng)濟(jì)能吸收大量資金，具有流動(dòng)性儲(chǔ)備池功能。在流動(dòng)性膨脹的情況下，充分利用其儲(chǔ)備池的功能，將過多的流動(dòng)性吸納到儲(chǔ)備池里，能有效化解外部輸入的流動(dòng)性膨脹。我國虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性的吸收，主要來自國內(nèi)股票市場(chǎng)，經(jīng)過20年的發(fā)展，我國上市公司已達(dá)2 000多家，市值規(guī)模全球第二，已經(jīng)具備了極強(qiáng)大的吸納流動(dòng)性的儲(chǔ)備池功能。但2010年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全球第一，股市增長(zhǎng)卻全球倒數(shù)第二，絕大多數(shù)投資者無投資回報(bào)，這是管理者只重視融資，忽視投資者利益所造成的。這種狀況必須改變，否則隨著大批投資者的離去，股市的融資功能必將再次喪失，其流動(dòng)性儲(chǔ)備池的功能也會(huì)隨之喪失，股市的這兩個(gè)重要功能的喪失，都會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展帶來極大的危害。因此，“十二五”期間管理層理應(yīng)呵護(hù)好國內(nèi)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。

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1008－8520(2011)03－0030－04

2011－02－13

舒克龍(1956－)，男，四川綿陽人，經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室副教授。

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