淺析企業(yè)財務(wù)危機的成因、防范與化解

陳紅兵

(新疆建設(shè)學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830054)

一、企業(yè)財務(wù)危機成因分析

(一)企業(yè)內(nèi)部原因

1.風(fēng)險意識淡薄，管理經(jīng)驗缺乏。引起財務(wù)危機的現(xiàn)代企業(yè)普遍傾向于獲取負債的杠桿利益，理財時往往容易形成過度負債。負債風(fēng)險與財務(wù)杠桿存在正相關(guān)關(guān)系，在風(fēng)險－收益配比規(guī)律的作用下，高杠桿收益必然伴隨著高風(fēng)險，當(dāng)不利因素產(chǎn)生時，潛在的債務(wù)風(fēng)險就會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的債務(wù)危機。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理，大股東占用公司資金。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理使企業(yè)財務(wù)負擔(dān)沉重，償付能力嚴重不足，可能出現(xiàn)財務(wù)危機。這是造成企業(yè)財務(wù)危機的一個重要原因，其主要包括籌資結(jié)構(gòu)不合理、投資結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理三部分。

3.投資決策失誤，經(jīng)營失敗。若企業(yè)投資前缺乏對投資項目可行性的周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者個人自身素質(zhì)不高等原因，將會導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

4.融資不當(dāng)，資產(chǎn)流動性差。若企業(yè)因資金管理和調(diào)度不當(dāng)，造成支付能力不足，這種技術(shù)性失誤所引起的財務(wù)困難若不采取恰當(dāng)措施及時加以補救，就會使企業(yè)財務(wù)狀況呈現(xiàn)整體惡化，并誘發(fā)財務(wù)危機。若企業(yè)的應(yīng)收賬款多且不能及時收回，存貨質(zhì)量差且積壓過多，周轉(zhuǎn)能力弱，企業(yè)資產(chǎn)的流動性將會較差，這是引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的導(dǎo)火索。

5.商業(yè)信用的過度使用?，F(xiàn)代社會企業(yè)之間廣泛存在著商業(yè)信用。有些企業(yè)采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，這雖可增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解還不夠，盲目進行賒銷，造成大量應(yīng)收賬款失控。一旦信用鏈上的某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，企業(yè)將會發(fā)生支付危機和償債危機，最終導(dǎo)致財務(wù)危機。

(二)企業(yè)外部原因

1.經(jīng)濟環(huán)境的變化。經(jīng)濟環(huán)境的變化是形成企業(yè)財務(wù)危機的客觀原因。當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)濟蕭條時期時，企業(yè)產(chǎn)品的價格可能會下降，而市場需求又同時減少以及同行業(yè)間的競爭加劇，面對以上種種不利因素，如果企業(yè)不采取相應(yīng)的措施降低產(chǎn)品成本，企業(yè)的盈利能力將會下降甚至出現(xiàn)虧損，這時，那些競爭力較差的企業(yè)就可能會被市場淘汰出局，最終面臨破產(chǎn)的危險。

2.國家政策的變化。主要包括貨幣供應(yīng)、匯率變動、利率水平、物價水平、國民就業(yè)狀況及所在國的法律、文化、社會、政治等因素的影響。這些宏觀環(huán)境因素大多是企業(yè)不可控制的因素。很多情況下企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機并不是單一的原因在起作用，而往往是多種因素共同作用的結(jié)果。國家政策的上述變化也可能引發(fā)企業(yè)的財務(wù)危機。

二、企業(yè)財務(wù)危機的防范與化解

(一)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)債務(wù)資本與自有資本之間的比例關(guān)系。債務(wù)資本具有節(jié)稅、降低成本、提高權(quán)益資本利潤率的杠桿作用，可以讓企業(yè)在不稀釋控制權(quán)的條件下，掌握和支配更多資源。但負債是一把雙刃劍，負債率過度時，企業(yè)將面臨較大的償債風(fēng)險，必將誘發(fā)財務(wù)危機。因此，企業(yè)應(yīng)及時調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適度負債，這是防范負債風(fēng)險的有效措施。

1.合理選擇資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)選擇要考慮諸多因素，最應(yīng)該注意以下三點:一要準(zhǔn)確把握企業(yè)所處行業(yè)的狀況、金融市場的運行情況、資產(chǎn)使用結(jié)構(gòu)和企業(yè)獲利能力等;二要動態(tài)地認識資本結(jié)構(gòu)，原本優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)可能會蛻變?yōu)榇蝺?yōu)化結(jié)構(gòu)或不合理結(jié)構(gòu)，故企業(yè)必須通過籌資、投資管理來及時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使之達到收益、風(fēng)險、成本相配比的新的優(yōu)化狀態(tài);三要建立合理的資本結(jié)構(gòu)，努力尋求一種能使股東價值達到最大的負債與權(quán)益的結(jié)構(gòu)。

2.實施資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)管理

(1)維持資產(chǎn)流動性。樹立正確的理財觀，重視資金管理;把握企業(yè)的資金調(diào)度，以長期觀點比較分析資金的變動;統(tǒng)籌運用銀行的借款額度，降低資金使用成本;掌握外匯操作技巧，降低進口材料成本及外幣債權(quán)風(fēng)險;做好客戶的信用評估，建立客戶信用評估體系。

(2)加強日常資金管理，保證資金合理配比。首先，制定嚴格的資金收支計劃，努力做到“以收定支”，對各項開支嚴格把關(guān)，實行定額、定率、預(yù)算管理。其次，嚴格信用制度，減少賒銷壞賬，建立信用考評和賒銷審批制度。對于信譽較低的客戶，要堅持現(xiàn)款交易，拒絕賒銷，同時建立權(quán)、責(zé)、利相結(jié)合的銷售責(zé)任制，要加強賬款催收工作，及時收回賬款，減少資金占用。

(3)防止過度負債，適時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。首先，要降低資產(chǎn)負債率。一是實行債轉(zhuǎn)股，將企業(yè)原有的債務(wù)轉(zhuǎn)化為債權(quán)人對企業(yè)的投資;二是進行債務(wù)重組，將企業(yè)債務(wù)以多種形式通過重組以抵減或償還;三是增加資本金并要求以現(xiàn)金投入，企業(yè)出資者的出資額未投足時應(yīng)盡快投足，這可直接增加其償債能力;四是借新債還舊債，舉新償舊，尤其是遇到利率下降時可以相應(yīng)的減少利息支出，從而減輕部分債務(wù)負擔(dān)。其次，要優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，負債結(jié)構(gòu)性管理的重點是負債的到期結(jié)構(gòu)。一是要盡量使債務(wù)的到期日和數(shù)量與預(yù)期現(xiàn)金流量保持協(xié)調(diào)一致，避免債務(wù)到期日過于集中卻沒有足夠的資金來支付，影響按期還款及企業(yè)的正常營運。二是企業(yè)應(yīng)盡量采用多種籌資方式，以避免缺乏足夠現(xiàn)金償債而措手不及。三是企業(yè)對長、短期負債的盈利能力和風(fēng)險進行權(quán)衡，以確定既能使風(fēng)險較小，又能使盈利能力最大化的長、短期負債的比例;四是在確定負債結(jié)構(gòu)時，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來確定企業(yè)的流動負債水平是否合理。

(二)改善經(jīng)營管理

1.加強企業(yè)內(nèi)部控制制度的管理

企業(yè)確立董事會在公司中的核心地位;構(gòu)建合理、高效的企業(yè)組織機構(gòu);通過加強預(yù)算管理、加強內(nèi)部監(jiān)督等手段強化企業(yè)內(nèi)部控制，避免由于失控而造成的損失和浪費。企業(yè)還應(yīng)構(gòu)筑嚴密的內(nèi)控體系，遵循合法、有效、全面、適時原則、不相容職務(wù)相分離原則和成本效益原則以及授權(quán)批準(zhǔn)控制、會計系統(tǒng)控制、預(yù)算控制、財產(chǎn)保全控制、風(fēng)險控制、內(nèi)部報告控制及電子信息技術(shù)控制等方法，對企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務(wù)進行全面的控制，達到強化內(nèi)部管理，防范風(fēng)險，提高經(jīng)濟效益的目的。

2.提高企業(yè)財務(wù)管理水平，強化資金管理

(1)財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)運用科學(xué)的方法對企業(yè)的財務(wù)進行管理。首先，財務(wù)部門必須運用現(xiàn)代管理方法參與新投資項目、資產(chǎn)重組項目的風(fēng)險、成本與收益等論證考核評價工作。其次，企業(yè)應(yīng)注意分散資金投向，降低投資風(fēng)險。再次，企業(yè)應(yīng)建立合理科學(xué)的財務(wù)控制制度，賬、款、物應(yīng)設(shè)專人分管。最后，強化財務(wù)監(jiān)督和內(nèi)部審計工作，企業(yè)對于各部門的生產(chǎn)經(jīng)營活動應(yīng)實行嚴格的事前、事中和事后的財務(wù)監(jiān)督和內(nèi)部審計工作。

(2)加強資金管理。企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機是由于資金一時無法周轉(zhuǎn)造成的。因此，加強資金管理，對于企業(yè)防范財務(wù)危機尤為重要。一是要加速應(yīng)收賬款的結(jié)算，定期對應(yīng)收賬款和客戶進行全程的跟蹤與監(jiān)督，加強應(yīng)收賬款各管理部門的相互配合和監(jiān)督，共同完成應(yīng)收賬款的回收工作。二是要強化存貨管理，樹立風(fēng)險意識，最大限度地減少產(chǎn)成品對資金的占用。

3.加強投資活動的風(fēng)險管理

一是建立風(fēng)險全程控制機制。首先是事前預(yù)測，即決策前對財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性及其成因進行客觀預(yù)測，并制定出相應(yīng)的應(yīng)急管理措施。其次是事中控制，即對財務(wù)營運過程中的風(fēng)險進行控制。最后是事后調(diào)整，即對于已發(fā)生的風(fēng)險，要建立風(fēng)險檔案，總結(jié)風(fēng)險管理的經(jīng)驗教訓(xùn)，調(diào)整制定今后財務(wù)管理的方向和措施。二是建立科學(xué)的預(yù)算管理體制。要預(yù)防企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生，就要強化財務(wù)監(jiān)控，要避免理財失誤，建立科學(xué)的預(yù)算管理、強化財務(wù)監(jiān)控制度?？茖W(xué)合理的企業(yè)預(yù)算管理和財務(wù)監(jiān)控制度是一個成熟和高水平管理企業(yè)的標(biāo)志。其包括日常的營運資金管理、中長期籌資和資本結(jié)構(gòu)管理、成本和費用監(jiān)控、投資預(yù)算和投資資金監(jiān)控、盈利水平和現(xiàn)金流量等有效監(jiān)控等。三是投資決策科學(xué)化。企業(yè)在投資前應(yīng)進行科學(xué)的論證，合理地進行投資組合，盡量回避風(fēng)險，控制風(fēng)險，分散風(fēng)險，并適度接受風(fēng)險。在進行投資風(fēng)險決策時，既要敢于進行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。在決策中追求收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性的最佳組合，使投資風(fēng)險處在一個有效監(jiān)控系統(tǒng)之中。堅持投資決策科學(xué)化、規(guī)范化，以經(jīng)濟效益為中心，集中統(tǒng)一調(diào)用資金，使資金投向合理配置。

(三)增強風(fēng)險防范意識

1.進行危機教育

激發(fā)員工的憂患意識和艱苦奮斗精神，樹立正確的風(fēng)險觀念，提高危機意識風(fēng)險。因此，企業(yè)在追求高回報的同時應(yīng)該意識到企業(yè)自身也在面臨著風(fēng)險。許多具有戰(zhàn)略眼光的企業(yè)家，不僅自身具有強烈的危機意識，而且時時向自己的員工灌輸危機意識，實施“危機控制”、“危機管理”，化“危”為“機”。

2.適度使用商業(yè)信用

良好的商業(yè)信用是企業(yè)發(fā)展的動力，企業(yè)在日常經(jīng)營中應(yīng)適度舉債，及時還款，保持良好的商業(yè)信用。當(dāng)財務(wù)狀況出現(xiàn)問題時，在激勵補救的同時還應(yīng)與銀行、稅務(wù)及其他債權(quán)人及時聯(lián)系，向他們介紹企業(yè)所面臨的困境及財務(wù)重整計劃，取得理解和支持，并要求他們延長債務(wù)償還期、延期納稅或提供短期周轉(zhuǎn)性借款;要與債務(wù)人交涉，加速收回賬款;清收個人欠款。

3.加強外部防范

每一個企業(yè)都處在復(fù)雜和多變的市場環(huán)境中，對于企業(yè)來講，環(huán)境是其財務(wù)危機預(yù)防中最難控制的因素，要對此予以高度重視。培育和完善企業(yè)良好的經(jīng)營和財務(wù)環(huán)境包含著多方面的內(nèi)容，如建立與金融界良好的銀企關(guān)系、確定多元化的投資渠道，確定良好的市場信用關(guān)系、實施有效籌劃管理，建立良好的協(xié)作關(guān)系等。

[1]李伯圣.企業(yè)財務(wù)危機管理[M].北京:社會科學(xué)文獻出版社，2008.

[2]張會芹.企業(yè)財務(wù)危機及預(yù)警機制研究[J].價值工程，2011，(11).