投資規(guī)則

崔鵬

先做個(gè)小測(cè)試。有兩個(gè)大罐子，其中一個(gè)里面有10個(gè)球，9個(gè)白色1個(gè)紅色；另一個(gè)罐子里有1000個(gè)球，其中58個(gè)是紅色，942個(gè)是白色。這些球摸起來(lái)是一樣的。把手伸進(jìn)這兩個(gè)罐子中的一個(gè)，摸取一次球，如果是紅色就獎(jiǎng)勵(lì)1000塊錢，那么你希望把手伸到哪個(gè)罐子里去？

首先可以肯定，諾貝爾獎(jiǎng)不難得。卡奈曼是統(tǒng)計(jì)學(xué)家，他獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他把球裝進(jìn)了罐子，然后找無(wú)數(shù)的人來(lái)摸，并把這些人的想法記錄了下來(lái)。大多數(shù)人憑直覺(jué)都選擇把手伸進(jìn)那個(gè)裝著1000個(gè)球的罐子里，實(shí)際上在這個(gè)罐子里摸到紅球的幾率要比另一個(gè)罐子小。如果這是個(gè)投資決策的話，大多數(shù)人就選擇了那個(gè)小收益率事件。而人們選擇小收益率事件的原因就是他們只注意到58比1大得多。如果投資者完全放任自己的感覺(jué)來(lái)做投資決策，感覺(jué)就會(huì)像小狗一樣，總是從最近的一塊骨頭開(kāi)始啃。

（馮晶摘自《第一財(cái)經(jīng)周刊》2010年第40期）