海外投資熱如何保持風(fēng)險(xiǎn)意識

呂 甜

中國投資正在成為中國制造之后的中國新形象。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，中國非金融類對外直接投資存量超2300億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)1.2萬億美元，遍布174個(gè)國家和地區(qū)。

9月9日，在廈門舉行的2010中國企業(yè)對外投資與風(fēng)險(xiǎn)管理論壇上，商務(wù)部及外經(jīng)貿(mào)專家一致認(rèn)為，境外并購將成為中國資本全球化的重要形式。同時(shí)，他們也提醒說，中國民企“走出去”必須關(guān)注國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)形勢的不同與變化，防范風(fēng)險(xiǎn)。

大步“走出去”

中國企業(yè)對外投資已到高速發(fā)展時(shí)期——連續(xù)8年，中國對外直投保持著增長勢頭，年均增速高達(dá)48.6％!

2009年，全球外國直接投資下降了37％，而中國對外直接投資卻逆勢增長6‰，投資凈額565.3億美元，在全球打乍名升至第六位，居發(fā)展中國家和地區(qū)首位。商務(wù)部副部長王超在論壇上指出，由于中國經(jīng)濟(jì)在此次金融危機(jī)的良好表現(xiàn)，使許多國家更加重視吸引來自中國的投資。這使中國企業(yè)對外投資的空間得以拓展，全球化經(jīng)營的機(jī)會進(jìn)一步增加。

9月7日，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議發(fā)布的《2010～2012年世界投資前景調(diào)查報(bào)告》也指出，2010～2012年，中國對外直接投資的增長勢頭令人矚目，超過德國、英國、法國，成為僅次于美國的全球第二大最具潛力的對外投資國。

“去年全國人均GDP已達(dá)3679美元，到2020年，這個(gè)數(shù)字將達(dá)5000～6000美元。而一般說來，當(dāng)一個(gè)國家或地區(qū)的人均GDP達(dá)到2500～4000美元時(shí)，對外直接投資發(fā)展增速將超過吸引外資，超過4000美元后，對外投資將高速發(fā)展?！睂ν饨?jīng)貿(mào)大學(xué)教授盧進(jìn)勇在論壇上指出。

這意味著，10年后，中國將徹底成為對外投資的現(xiàn)實(shí)大國。對此，中國商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局局長劉作章表示，中國正經(jīng)歷從以“引進(jìn)來”為主向“引進(jìn)來”和“走出去”并行的轉(zhuǎn)變，“走出去”是中國企業(yè)國際化的必然選擇。

海外并購豎民企品牌

在直接對外投資中，比起征地建廠的“綠地投資”，跨國并購速度更快，投資周期更短，因此也更受對外投資企業(yè)的青睞。特別是對于民營企業(yè)來說，收購國際品牌實(shí)現(xiàn)對外投資的同時(shí)，也對企業(yè)國際影響力的提升大有裨益。

去年中國的海外并購在對外投資中占比僅為31％，與發(fā)達(dá)國家70％的占比還有一定差距。而今年以來，中國企業(yè)在采礦業(yè)、汽車制造業(yè)、IT產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，陸續(xù)都有引人注目的境外并購案例。

在海外并購案例中，民營企業(yè)的身影頻繁閃現(xiàn)。特別是吉利迎娶沃爾沃。實(shí)現(xiàn)技術(shù)水平和品牌效應(yīng)的大幅提升。被視為中國企業(yè)參與國際投資的成功范本。

“不過，中國民企海外并購風(fēng)險(xiǎn)大，尤其是品牌收購，企業(yè)家別把兒媳都當(dāng)閨女養(yǎng)?！北R進(jìn)勇教授提醒說。他認(rèn)為，并購企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，品牌并購風(fēng)險(xiǎn)更大，別人的好品牌不會輕易拿出來賣。目前中國企業(yè)并購品牌仍存四大誤區(qū)：以為收購品牌定會快于自己培養(yǎng)；把買來的品牌當(dāng)做主導(dǎo)品牌；以為賣家會把好的品牌與技術(shù)都賣給自己；以為買來的品牌，自己可以隨意擺布。

同時(shí)，民企對海外投資的經(jīng)驗(yàn)較為欠缺，且資金實(shí)力不如國企雄厚，因此風(fēng)險(xiǎn)更大，需更謹(jǐn)慎。此外，中國企業(yè)海外投資還面臨諸多不確定因素。中國出口信保公司副總經(jīng)理劉永信說，比如文化差異、他國投資保護(hù)等因素。

“一個(gè)誘人的項(xiàng)目，也可能意味著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評估、可行性評估都不可少，還要尋求政府部門支持。”盧進(jìn)勇教授為有意投資海外的中國民企支招，“商務(wù)部有對外投資國別指南、中國出口信用保險(xiǎn)有國家風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，民企可借此初步了解投資意向國，然后聘請會計(jì)師事務(wù)所、律師所開展后續(xù)事項(xiàng)?！?/p>

看指南評風(fēng)險(xiǎn)學(xué)經(jīng)驗(yàn)

“9·8”期間舉行的中國對外投資促進(jìn)國別報(bào)告發(fā)布會暨投資環(huán)境說明會上，由中國商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局組織編寫的英國、德國、芬蘭、土耳其、芬蘭、新西蘭等6本對外投資國別報(bào)告正式發(fā)布，為有意“走出去”的中國企業(yè)提供了權(quán)威的投資指南。

對于眼下逐漸興起的海外投資熱潮，商務(wù)部副部長王超提醒說，中國企業(yè)必須清醒地認(rèn)識到，一些因素正在加大對外投資的難度：世界金融危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)增長模式調(diào)整過程極為復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)完全走出低谷還需相當(dāng)時(shí)間。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)也存在一些突出問題。

同時(shí)，借鑒先行者的經(jīng)驗(yàn)也非常重要。例如，中國企業(yè)的海外并購常常遭遇目標(biāo)投資國以安全問題進(jìn)行阻撓，而避免此類困擾的關(guān)鍵在于“本土化”——出海，就意味著入鄉(xiāng)隨俗。

“我們在海外的分公司，設(shè)立了專門的安全委員會，全部聘用當(dāng)?shù)厝藖磉\(yùn)作。這些人全部是由獲得當(dāng)?shù)靥厥赓Y格的技術(shù)人員來擔(dān)當(dāng)，從而讓所在國覺得這是一個(gè)透明的企業(yè)?！蹦畴娦判袠I(yè)投資管理部負(fù)責(zé)人表示。

除了安全審查風(fēng)險(xiǎn)，中企出海事實(shí)上面臨透明性、獨(dú)立法人制度挑戰(zhàn)，以及與當(dāng)?shù)睾献髡叻窒砝娴膮f(xié)議風(fēng)險(xiǎn)。“一定不要節(jié)省花在當(dāng)?shù)芈伤?、會?jì)師事務(wù)所上的費(fèi)用，這非常重要?！痹撠?fù)責(zé)人表示。