淺談我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)分析

江蘇江淮動(dòng)力股份有限公司 程艷

淺談我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)分析

江蘇江淮動(dòng)力股份有限公司 程艷

本文在明確財(cái)務(wù)分析重要性的基礎(chǔ)上，剖析了我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析的缺陷，并進(jìn)一步詳細(xì)探討了我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)采取的對(duì)策。

上市公司 財(cái)務(wù)分析 分析指標(biāo)

一、引言

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況是與其有利益關(guān)系的有關(guān)各方所關(guān)注的重點(diǎn)。隨著投資者決策行為的理性化，財(cái)務(wù)分析方法得到了廣泛的應(yīng)用。但與此同時(shí)，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和方法也日趨復(fù)雜。因此，一般投資者會(huì)在繁雜的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中迷失方向，不知所措，最終一無(wú)所獲，甚至掉入投資陷阱。對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析就是要為這些與其有利益關(guān)系的團(tuán)體和個(gè)人提供有效的財(cái)務(wù)信息，作為其決策的依據(jù)。

可見(jiàn)，運(yùn)用什么方法對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，才能真實(shí)、全面地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資決策，這一問(wèn)題也長(zhǎng)期困擾著上市公司財(cái)務(wù)和管理相關(guān)的分析人員。

二、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析的缺陷剖析

財(cái)務(wù)分析是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)前景的一種評(píng)價(jià)，重視財(cái)務(wù)分析，對(duì)于優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高決策水平，促進(jìn)所有者財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)無(wú)疑有著極大的作用，但同時(shí)也必須清醒地認(rèn)識(shí)到，財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的結(jié)果并非絕對(duì)準(zhǔn)確，有時(shí)可能與實(shí)際情況相去甚遠(yuǎn)，其原因在于財(cái)務(wù)分析本身所固有的各種局限性：

2.1 忽視企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的需要

現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析主要滿足企業(yè)外部信息使用者如投資人、債權(quán)人等的要求，側(cè)重如何對(duì)企業(yè)償債能力、盈利能力以及企業(yè)綜合財(cái)務(wù)等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，而對(duì)財(cái)務(wù)分析如何為企業(yè)內(nèi)部搞好財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃與控制，如何搞好籌資管理、投資管理、資金營(yíng)運(yùn)管理以及收益分配管理的分析缺乏研究。

2.2 忽視動(dòng)態(tài)分析

現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析主要以資產(chǎn)負(fù)債表和損益表為主，它們主要用來(lái)靜態(tài)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和收益狀況，而對(duì)作為一種動(dòng)態(tài)反映企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的現(xiàn)金流量表，缺乏應(yīng)有的指標(biāo)反映，我國(guó)財(cái)政部已正式?jīng)Q定，從1998年開(kāi)始要求企業(yè)在年終財(cái)務(wù)報(bào)表中由現(xiàn)金流量表取代財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。說(shuō)明現(xiàn)金流量表的重要性已得到充分認(rèn)識(shí)。

2.3 忽視籌資、投資以及收益分配的分析

由于現(xiàn)行會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)不等同于現(xiàn)金流量，企業(yè)有良好的利潤(rùn)指標(biāo)也可能發(fā)生不能支付利息的情況，需補(bǔ)充計(jì)算相關(guān)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，注重為投資人、債權(quán)人等外部報(bào)表使用者評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和預(yù)測(cè)利潤(rùn)分配或股利支付等方面提供決策的基本信息。

2.4 忽視事中、事前及理財(cái)過(guò)程分析

鑒于現(xiàn)金流量的客觀性以及在某些方面與評(píng)價(jià)目標(biāo)更強(qiáng)的相關(guān)性，為使傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系得以改進(jìn)和完善，應(yīng)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中加入一些用于反映企業(yè)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

三、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)采取的對(duì)策

財(cái)務(wù)分析是從財(cái)務(wù)管理的角度分析評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，以數(shù)字說(shuō)明問(wèn)題。財(cái)務(wù)分析的核心思想是把所有問(wèn)題都予以量化，因而可以做到結(jié)論準(zhǔn)確，依據(jù)充分。

3.1 注重指標(biāo)的可比性及綜合運(yùn)用

盡可能棄異存同，增強(qiáng)指標(biāo)的可比性，在分析時(shí)可以將不同會(huì)計(jì)方法的影響差異剔除，將某些特殊的、個(gè)別的事件或因索剔除，選擇同行業(yè)同等規(guī)模企業(yè)進(jìn)行橫向比較等。而且，上市公司的財(cái)務(wù)人員應(yīng)該注意各種分析指標(biāo)的綜合運(yùn)用，做到定量分析與定性分析相結(jié)合、比較分析與比率分析相結(jié)合，橫向分析與縱向分析相結(jié)合，總量分析與個(gè)量分析相結(jié)合，靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，以便相互取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的總體功能效應(yīng)。

3.2 合理分析，避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

財(cái)務(wù)分析包括外部分析和內(nèi)部分析兩大部分，既需要滿足外部信息使用者的需求又需要滿足企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理的需要，財(cái)務(wù)分析是一種有目的的活動(dòng)，由于企業(yè)財(cái)務(wù)分析有外部與內(nèi)部分析之別，分析的目的亦有對(duì)內(nèi)和對(duì)外之分，在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)區(qū)分目的，有所側(cè)重，最后作出財(cái)務(wù)分析的結(jié)論。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)需要設(shè)置一些適合內(nèi)部經(jīng)營(yíng)決策需要，有助于揭示各種深層次財(cái)務(wù)信息的分析指標(biāo)，在計(jì)算時(shí)應(yīng)盡量消除通貨膨脹的虛假影響，并將時(shí)間價(jià)值因素有機(jī)地納入分析過(guò)程，用相關(guān)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)績(jī)效時(shí)，避免潛在的缺陷，考慮風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流量的時(shí)間性。特別需要注意的是：不要機(jī)械地遵循所謂的合理性標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)當(dāng)善于應(yīng)用“例外管理”原則，對(duì)各種異?，F(xiàn)象進(jìn)行追蹤和深入剖析。

3.3 綜合權(quán)衡諸因素，做出正確的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)歷史資料編制的。報(bào)告的是企業(yè)過(guò)去財(cái)務(wù)狀況，對(duì)企業(yè)所作的評(píng)價(jià)又是基于一系列假設(shè)之上的，它只能對(duì)企業(yè)未來(lái)作一粗略的估計(jì)，要想對(duì)企業(yè)綜合狀況作出正確評(píng)價(jià)，還需結(jié)合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)所處行業(yè)的前景和性質(zhì)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況、企業(yè)管理當(dāng)局的管理水平等多方面分析才行。

而且，不能僅憑某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)指標(biāo)便草率做出結(jié)論，而必須將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力及獲利能力等各類、各項(xiàng)指標(biāo)綜合權(quán)衡，并結(jié)合社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及企業(yè)不同時(shí)期具體經(jīng)營(yíng)理財(cái)目標(biāo)的不同進(jìn)行系統(tǒng)分析，力求透過(guò)指標(biāo)的現(xiàn)象揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況的實(shí)質(zhì)。

由上可以看出，財(cái)務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策的重要決策依據(jù)之一，對(duì)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平起到重要作用。但同時(shí)也要注意到財(cái)務(wù)分析的局限性，并加以補(bǔ)充修正，以更好地為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。

四、總結(jié)

總之，選擇科學(xué)的、令人滿意的財(cái)務(wù)分析策略，對(duì)于評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、進(jìn)行投資決策及規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)等方具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。目前上市公司財(cái)務(wù)分析主要是基于投入資本或資源的盈利能力指標(biāo)分析，也涉及部分基于普通股份或股價(jià)的盈利能力分析，但尚無(wú)法具體說(shuō)明基于銷售基礎(chǔ)的盈利能力指標(biāo)是如何提高的，對(duì)此的研究還在繼續(xù)中。

[1]李向紅.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余管理的影響分析[J].會(huì)計(jì)之友，2007(8):47-49

[2]單喆敏.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[M].復(fù)旦大學(xué)出版社,2008:73-78

（責(zé)任編輯：羅寧）

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