淺析我國零售業(yè)融資難的原因及對策

西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 常雪凌

在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，中國零售業(yè)也面臨利潤下滑的困境，而其長期存在的過度依賴短期負(fù)債的融資結(jié)構(gòu)更是受到巨大挑戰(zhàn)，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。

1 零售業(yè)的概念

對于零售業(yè)，目前還沒有一個(gè)統(tǒng)一定義。但是目前，世界上主流的零售業(yè)定義有以下兩種：一種是來自美國商務(wù)部的定義：零售業(yè)是指把較少數(shù)量的商品銷售給普通公眾的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。零售業(yè)不改變商品的形式，它們的服務(wù)僅限于商品的銷售。按照這個(gè)定義，無店鋪零售商也算作零售業(yè)板塊的一部分。另一種定義在最近幾十年的營銷學(xué)文獻(xiàn)中出現(xiàn)的比較普遍，這個(gè)定義是從營銷學(xué)的角度進(jìn)行的定義：零售業(yè)是處于從事由生產(chǎn)者到消費(fèi)者的產(chǎn)品營銷活動的個(gè)人或公司，零售企業(yè)從批發(fā)商、中間商或事件制造商處購買或批發(fā)商品，然后直接銷售給消費(fèi)者。

2 2009年零售業(yè)融資情況

表1 2009年中國零售業(yè)融資情況一覽

毫無疑問，零售業(yè)的融資對于自身的發(fā)展意義重大。2004年底我國零售業(yè)全面開放后，外資零售業(yè)加快了在中國的擴(kuò)張步伐，內(nèi)資零售業(yè)積極采取各種措施進(jìn)行應(yīng)對，中外資競爭空前加劇。目前，我國的零售業(yè)的發(fā)展處在一個(gè)相當(dāng)困難的境地。

資金缺乏、資金鏈斷裂是我國零售業(yè)在與外資零售業(yè)競爭過程中遇到的關(guān)鍵問題。我國零售業(yè)的發(fā)展要打破現(xiàn)在的局面只有兩個(gè)選擇，第一是進(jìn)行融資，第二是賣掉自己的企業(yè)。顯然，更多的零售企業(yè)們選擇了融資來增強(qiáng)自己的競爭力。隨著家潤多等區(qū)域零售企業(yè)的上市，湘鄂情、涪陵榨菜、俏江南、狗不理、真功夫等零售業(yè)紛紛加快了自己上市融資的步伐。

2009年我國很多零售業(yè)成功實(shí)現(xiàn)了融資，具體情況見下表。零售業(yè)在實(shí)現(xiàn)融資以后，不僅可以增強(qiáng)自身的競爭力，以便抵御外資零售巨頭的入侵，還可以用更多的資金開疆?dāng)U土。

3 零售業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)問題

零售企業(yè)上牽著大小供應(yīng)商，下連著老百姓的日常生活，同時(shí)還解決了不少人的就業(yè)問題，其資金鏈一旦斷裂，后果不堪設(shè)想。目前我國零售業(yè)在融資問題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

3.1 過度依賴負(fù)債經(jīng)營

中國零售企業(yè)之所以面臨嚴(yán)重的資金風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)樗鼈兊馁Y金來源在相當(dāng)大的程度上是依賴自己的負(fù)債，尤其是短期負(fù)債，例如：各類供應(yīng)商的貨款、消費(fèi)卡預(yù)收款。這樣的資金結(jié)構(gòu)具有潛在的巨大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國零售企業(yè)的“商戶應(yīng)付款”和“供應(yīng)商應(yīng)付款”這兩類應(yīng)付賬款平均占其總資金的25%。甚至，在一些專業(yè)店和超市中，這兩類應(yīng)付賬款是其最大的現(xiàn)金來源。并且在一些具有國有企業(yè)背景的大超市和百貨商場中，向消費(fèi)者發(fā)行消費(fèi)儲值卡是它們獲取流動資金的主要手段之一。這種盈利模式給我國的零售業(yè)帶來了資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。尤其是中小型的零售業(yè)，它們相對于大企業(yè)和上公司而言，業(yè)務(wù)規(guī)模更小，資金更加缺乏，面臨的資金壓力更大，使用這種“食利型”的盈利模式，它們面臨的資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

不僅如此，這種零售業(yè)盈利模式嚴(yán)重阻礙了我國零售業(yè)的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，是我國內(nèi)外貿(mào)易無法實(shí)現(xiàn)真正對接的真正原因。所以要實(shí)現(xiàn)零售業(yè)的發(fā)展，降低零售業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，我們必須要變革負(fù)債經(jīng)營模式。

3.2 融資渠道狹窄

我國零售企業(yè)缺少固定資產(chǎn)等可用于抵押的資產(chǎn)，很難有機(jī)會獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的貸款；權(quán)益資金的來源極為有限，很難獲得長期債務(wù)的支持。這使得我國零售企業(yè)資金成本相對較高，籌集速度減慢，不能盡快地形成生產(chǎn)能力。這是我國零售企業(yè)融資面臨的主要問題。由于這個(gè)問題的存在我國零售企業(yè)習(xí)慣于依賴營運(yùn)負(fù)債融資。同時(shí)，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、融資票據(jù)等進(jìn)行融資也是我國零售業(yè)進(jìn)行融資的主要手段，這些融資手段雖然融資成本較低但同樣存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 企業(yè)現(xiàn)金不足

不僅如此，我國大多零售業(yè)持有的現(xiàn)金連銀行的貸款償還都不夠，即使它們有足夠償還大多數(shù)銀行借款的現(xiàn)金，但這也還遠(yuǎn)不能覆蓋以供應(yīng)商賬款和消費(fèi)卡預(yù)收款為主的全部流動負(fù)債。這也是潛在的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式。

3.4 金融危機(jī)加大風(fēng)險(xiǎn)

受到全球金融危機(jī)的影響，我國的零售企業(yè)收入從2008年下半年起增幅越來越小，零售企業(yè)的盈利能力也因?yàn)槠髽I(yè)的大幅度促銷和規(guī)模效益下降而下降。同時(shí)金融危機(jī)對零售業(yè)的主要資金來源—— “零售產(chǎn)品供應(yīng)商”的影響也很大，而且還導(dǎo)致消費(fèi)儲值卡的發(fā)行放緩，這對于我國零售企業(yè)的打擊很大，增大了它們面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4 應(yīng)對當(dāng)前零售業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的措施

4.1 政府方面—— 創(chuàng)造良好的融資環(huán)境

相關(guān)法律法規(guī)不健全、信息不對稱等造成了我國的零售企業(yè)融資的交易成本比較高，尤其是中小型的零售企業(yè)。這時(shí)我們應(yīng)該發(fā)揮政府的公共服務(wù)作用。政府應(yīng)努力為零售企業(yè)特別是中小企業(yè)，包括中小供應(yīng)商，提供更好的融資環(huán)境，降低融資成本，包括債權(quán)融資和市場股權(quán)融資，使企業(yè)更好地專心經(jīng)營。同時(shí)，為各業(yè)態(tài)和所有制形式的零售企業(yè)發(fā)展提供更加開放自由、機(jī)會均等的市場和政策環(huán)境。另外，完善信用擔(dān)保體系對于零售企業(yè)的融資有重要的意義。這個(gè)體系降低了信息搜集、處理成本，可以減少銀行房貸的風(fēng)險(xiǎn)，能夠緩解我國目前中小型零售業(yè)企業(yè)中融資難的問題。

4.2 零售企業(yè)方面

4.2.1 改革零供關(guān)系

改善零供關(guān)系對于加強(qiáng)零售企業(yè)抗衡外資零售商的能力意義重大。我國的零供關(guān)系已經(jīng)到了一個(gè)必須變革的時(shí)代。面臨龐大的資金壓力和經(jīng)營壓力，中國的零售商已經(jīng)開始思考改善零供關(guān)系之道。物美也已經(jīng)啟動改制，取消促銷員進(jìn)場費(fèi)；建立透明的零供管理庫；允許供應(yīng)商監(jiān)督貨品的銷售和庫存；以最快速度付給供應(yīng)商貨款。國美在發(fā)展中逐漸形成商品經(jīng)營差價(jià)和通道費(fèi)用這兩種不同的商業(yè)模式，但實(shí)際上只有通過商品銷售差價(jià)的盈利模式才可能實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。山西美特好企業(yè)聯(lián)合當(dāng)?shù)貐^(qū)域的眾多零售商，以集體采購方式改革零供合作模式。

4.2.2 創(chuàng)新盈利模式

我國的零售業(yè)應(yīng)該逐步放棄負(fù)債盈利模式，回歸到零售業(yè)自主經(jīng)營為主、以商品周轉(zhuǎn)和銷售毛利為主的盈利模式上來。并且可以在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步創(chuàng)新零售業(yè)的經(jīng)營模式。筆者認(rèn)為，應(yīng)該擴(kuò)大零售企業(yè)的自營比重，形成“上游商品統(tǒng)一采購，下游銷售以我為主”的商業(yè)模式。并且，還應(yīng)該積極培養(yǎng)自己的導(dǎo)購和商業(yè)渠道、建立起良好完整的社會信用體系。

4.2.3 向價(jià)值鏈的上游延伸

我國零售產(chǎn)品的生產(chǎn)廠商應(yīng)該向整個(gè)價(jià)值鏈的上游延伸，從而保證控制零售商的成本，進(jìn)而降低商品價(jià)格。這對于消費(fèi)者來說，還有利于提高商品的質(zhì)量。

[1]顧國建.零售業(yè)的經(jīng)營方式須從保利型向價(jià)值型轉(zhuǎn)變[J].上海商業(yè),2009,(11).

[2]周革新,黎裕華.金融危機(jī)下外資零售業(yè)在華發(fā)展的第三次擴(kuò)張[J].對外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù),2009,(12).

[3]洪瑛.金融危機(jī)對我國中小企業(yè)融資的影響及對策研究[J].財(cái)經(jīng)界,2009,(12).

[4]王莉萍.淺談中小企業(yè)的融資難問題[J].財(cái)經(jīng)界,2009,(12X).