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    基于利潤(rùn)最大化視角的跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)策略

    2010-07-23 07:14:14
    統(tǒng)計(jì)與決策 2010年2期
    關(guān)鍵詞:母國(guó)母公司東道國(guó)

    張 輯

    (華東政法大學(xué) 商學(xué)院,上海 201620)

    1 利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)移定價(jià)模型的一般描述

    針對(duì)跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的研究一般都是建立在跨國(guó)公司全球利潤(rùn)最大化的目標(biāo)變量基礎(chǔ)上(集權(quán)決策)。同時(shí),也要考慮每一個(gè)子公司的利潤(rùn)最大化的目標(biāo)(分權(quán)決策)。子公司利潤(rùn)最大化目標(biāo)有時(shí)會(huì)與跨國(guó)公司的整體利潤(rùn)目標(biāo)相沖突,特別是對(duì)于垂直一體化的子公司,這類(lèi)矛盾往往比較突出[1]。

    (1)假設(shè)某跨國(guó)企業(yè)只設(shè)有兩個(gè)公司,設(shè)在A國(guó)的母公司以及設(shè)在B國(guó)的子公司。其中,A國(guó)母公司負(fù)責(zé)生產(chǎn)和銷(xiāo)售中間產(chǎn)品,產(chǎn)量共為q1+q2。東道國(guó)子公司主要負(fù)責(zé)進(jìn)口中間產(chǎn)品,生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)成品。

    (2)假設(shè)A國(guó)母公司總產(chǎn)量中的q1部分由其直接銷(xiāo)售到母國(guó)的中間產(chǎn)品市場(chǎng),銷(xiāo)售收入為R1(q1)。另外的q2部分由母國(guó)母公司以轉(zhuǎn)移價(jià)格pt銷(xiāo)售給東道國(guó)子公司。

    (3)假設(shè)B國(guó)子公司一件中間產(chǎn)品生產(chǎn)一件產(chǎn)成品,公司沒(méi)有存貨,則東道國(guó)附屬公司共生產(chǎn)q2件產(chǎn)品,在東道國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入為R2(q2)。

    (4)假設(shè)母公司用了勞動(dòng)L1和資本K1生產(chǎn)(q1+q2),其總成本函數(shù)為運(yùn)用L1和K1生產(chǎn)(q1+q2)單位中間產(chǎn)品的最小成本,則成本函數(shù)為齊次線性生產(chǎn)函數(shù),可以表示為:

    其中w1:母國(guó)母公司的單位工資;r1:母國(guó)母公司單位資金成本。

    (5)假設(shè)子公司生產(chǎn)產(chǎn)品的最小成本表示為:

    其中,w2:東道國(guó)子公司的單位工資;r2:東道國(guó)子公司的單位資金成本。

    (6)假設(shè)母國(guó)所得稅稅率為t1,東道國(guó)的所得稅稅率為t2,東道國(guó)進(jìn)口從價(jià)關(guān)稅為τ。兩國(guó)間匯率為e,即每單位東道國(guó)貨幣所能兌換的母國(guó)貨幣數(shù)量??鐕?guó)公司盈虧以母國(guó)貨幣計(jì)算。

    (7)假設(shè)兩公司在工藝技術(shù)上是獨(dú)立的,市場(chǎng)對(duì)兩公司產(chǎn)品的需求也是相互獨(dú)立的。則利潤(rùn)最大化視角的跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)可用圖1描繪:

    2 集權(quán)決策下的利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)移價(jià)格模型

    跨國(guó)公司目標(biāo)規(guī)劃集中決策的情況表現(xiàn)為跨國(guó)公司追求全球利潤(rùn)最大化。用正式的模型術(shù)語(yǔ)來(lái)解釋集權(quán)決策,母公司希望銷(xiāo)售給附屬公司的產(chǎn)品數(shù)量和附屬公司希望從母公司購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品數(shù)量不取決于轉(zhuǎn)移價(jià)格。跨國(guó)公司高級(jí)管理層既決定轉(zhuǎn)移價(jià)格,也決定產(chǎn)出水平,而且當(dāng)高級(jí)管理層改變轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí),下屬分支機(jī)構(gòu)的管理層不可能改變公司內(nèi)部產(chǎn)品的供給或需求數(shù)量,因?yàn)榭鐕?guó)公司的目標(biāo)是使兩公司的稅后利潤(rùn)之和最大化。

    2.1 不存在所得稅和關(guān)稅條件下轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定

    假設(shè)t1=t2=0,τ=0中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。

    跨國(guó)公司的總利潤(rùn)為:

    跨國(guó)公司利潤(rùn)最大化時(shí):

    當(dāng)跨國(guó)公司全球利潤(rùn)最大化時(shí),母公司生產(chǎn)q1+q2的中間產(chǎn)品,銷(xiāo)售q1的中間產(chǎn)品,中間產(chǎn)品的邊際成本等于在母國(guó)的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的邊際收益;子公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售q2的產(chǎn)成品,經(jīng)過(guò)匯率換算后,中間產(chǎn)品和產(chǎn)成品的邊際成本之和等于東道國(guó)的不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的邊際收益。由上式可以看出,在不存在所得稅和關(guān)稅時(shí),跨國(guó)公司的轉(zhuǎn)移價(jià)格是可以任意確定的。母公司根據(jù)公式(1),(2)確定中間產(chǎn)品的總產(chǎn)量,而子公司保證在ec2'=eR2'-R1'處生產(chǎn)。如圖2所示:

    綜上所述,在集權(quán)決策下,忽略所得稅和關(guān)稅的影響,同時(shí)中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí),跨國(guó)公司在全球利潤(rùn)最大化的目標(biāo)下,轉(zhuǎn)移價(jià)格是可以任意確定的,并且由高級(jí)管理層根據(jù)公式條件確定產(chǎn)出水平。

    2.2 存在所得稅、關(guān)稅條件下轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定

    假設(shè)子公司的所有凈利潤(rùn)都匯回母國(guó),中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。存在稅收抵免的情況下,當(dāng)t1≥t2時(shí),子公司在東道國(guó)支付的稅收額在母國(guó)完全抵免,其匯回利潤(rùn)僅受到母國(guó)稅收的約束。此時(shí),跨國(guó)公司的全球稅后利潤(rùn)為:π=(1-t1)(π1+eπ2);當(dāng) t1<t2時(shí),外國(guó)來(lái)源稅被完全免除,此時(shí)跨國(guó)公司的全球稅后利潤(rùn)為:π=(1-t1)(π1+eπ2)。

    其中:

    則根據(jù)公式(3)得:

    這說(shuō)明母公司轉(zhuǎn)移定價(jià)高低與整個(gè)跨國(guó)公司的利潤(rùn)是成反比的,跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)應(yīng)對(duì)于內(nèi)部交易產(chǎn)品允許最低的轉(zhuǎn)移價(jià)格??鐕?guó)公司通過(guò)低轉(zhuǎn)移價(jià)格將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到東道國(guó)以減少稅負(fù)。

    (2)當(dāng) t1<t2時(shí)

    則根據(jù)公式(4)得:

    若γ>τ,跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化應(yīng)對(duì)內(nèi)部交易產(chǎn)品允許最高的轉(zhuǎn)移價(jià)格;

    若γ<τ,跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化應(yīng)對(duì)內(nèi)部交易產(chǎn)品允許最低的轉(zhuǎn)移價(jià)格。

    綜上所述,在集權(quán)決策下,同時(shí)考慮所得稅、關(guān)稅的影響,若母國(guó)政府存在稅收抵免,則當(dāng)t1≥t2時(shí),跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)應(yīng)對(duì)于任意可選的內(nèi)部交易產(chǎn)品允許最低的轉(zhuǎn)移價(jià)格,即采用低價(jià)策略。

    當(dāng)t1>t2時(shí),若兩個(gè)國(guó)家之間所得稅的稅率差異大于商品進(jìn)口時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納的進(jìn)口關(guān)稅的稅率時(shí),跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)對(duì)中間產(chǎn)品制定較高的轉(zhuǎn)移價(jià)格,即采用高價(jià)策略;反之,若兩個(gè)國(guó)家之間所得稅的稅率差異小于商品進(jìn)口時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納的進(jìn)口關(guān)稅的稅率時(shí),跨國(guó)公司則應(yīng)當(dāng)對(duì)中間產(chǎn)品制定較低的轉(zhuǎn)移價(jià)格,也就是采用低價(jià)策略。

    3 分權(quán)決策下的利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)移價(jià)格模型

    跨國(guó)公司目標(biāo)規(guī)劃同樣存在分權(quán)決策,這樣的情況在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被描述為保證母公司或附屬公司最優(yōu)產(chǎn)出下的跨國(guó)公司利潤(rùn)最大化的轉(zhuǎn)移價(jià)格策略。實(shí)際上,分權(quán)決策是由跨國(guó)公司的高級(jí)管理層選擇轉(zhuǎn)移價(jià)格,而由母公司或附屬子公司和分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)理確定他們的產(chǎn)出。

    假設(shè)中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)均為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格分別為p1和p2,考慮存在所得稅、關(guān)稅和匯率的影響情況。

    假設(shè)母國(guó)政府存在稅收抵免的情況下,當(dāng)t1≥t2時(shí),子公司在東道國(guó)支付的稅收返還跨國(guó)公司,但是子公司的匯回利潤(rùn)受到母國(guó)稅收的約束。此時(shí),跨國(guó)公司的全球稅后利潤(rùn)為:π=(1-t1)(π1+eπ2);當(dāng) t1<t2時(shí),外國(guó)來(lái)源稅被完全免除,此時(shí)跨國(guó)公司的全球稅后利潤(rùn)為:

    在τ,e和t1,t2均不變的情況下,跨國(guó)公司的決策層首先根據(jù)其全球利潤(rùn)最大化的目標(biāo)確定中間產(chǎn)品的合理的轉(zhuǎn)移價(jià)格,然后由母公司及東道國(guó)附屬公司分別根據(jù)各自的利潤(rùn)最大化條件確定各自的產(chǎn)量q1,q2,由此得出,產(chǎn)量q1,q2都是轉(zhuǎn)移價(jià)格pt的函數(shù)。

    根據(jù)上式,跨國(guó)公司全球利潤(rùn)最大化的條件為:

    母國(guó)母公司和東道國(guó)附屬公司利潤(rùn)最大化的條件分別為:

    則,根據(jù)公式(5)和(6))可得:

    將上述的結(jié)果代入到公式(7)中,得到:

    已知q2是pt的函數(shù),從而根據(jù)公式(8)可得到跨國(guó)公司達(dá)到全球利潤(rùn)最大化時(shí)的中間產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格pt。

    (2)當(dāng) t1<t2時(shí)

    跨國(guó)公司全球利潤(rùn)最大化的條件為:

    母國(guó)母公司和東道國(guó)附屬公司利潤(rùn)最大化的條件分別為:

    則根據(jù)公式(6)和(7)可得:

    將上述的結(jié)果代入到公式(9)中,得到:

    已知q2是pt的函數(shù),從而根據(jù)公式(10)可得到跨國(guó)公司達(dá)到全球利潤(rùn)最大化時(shí)的中間產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格pt。

    綜上所述,跨國(guó)公司在分權(quán)決策下,考慮所得稅、關(guān)稅稅率,中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí),若母國(guó)政府存在稅收抵免,當(dāng)t1≥t2時(shí),跨國(guó)公司在全球利潤(rùn)最大化目標(biāo)下轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定受到東道國(guó)關(guān)稅稅率的影響,轉(zhuǎn)移價(jià)格決策由公式確定;當(dāng) t1<t2時(shí),跨國(guó)公司在全球利潤(rùn)最大化目標(biāo)下轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定受到兩國(guó)所得稅稅率、東道國(guó)關(guān)稅稅率的影響,也就是說(shuō)pt是t1,t2、τ的函數(shù),轉(zhuǎn)移價(jià)格的決策由公式:

    4 利潤(rùn)最大化轉(zhuǎn)移定價(jià)策略的驗(yàn)算及結(jié)論

    無(wú)論是集權(quán)決策還是分權(quán)決策,上述模型均表明匯率并不影響跨國(guó)公司利潤(rùn)最大化的最優(yōu)轉(zhuǎn)移定價(jià)[2]。這意味我們?cè)谙旅娴尿?yàn)算中可以不考慮匯率e的影響,設(shè)定e=1?,F(xiàn)在,假設(shè)某跨國(guó)企業(yè)的母公司設(shè)在A國(guó),在考察了生產(chǎn)條件以及稅收政策等多方面的因素后,決定將其子公司設(shè)立在B國(guó)。母國(guó)母公司負(fù)責(zé)生產(chǎn)中間產(chǎn)品,其分別以正常價(jià)格和轉(zhuǎn)移價(jià)格將產(chǎn)品銷(xiāo)售到A國(guó)市場(chǎng)以及B國(guó)的子公司。而B(niǎo)國(guó)的子公司負(fù)責(zé)將購(gòu)入的中間產(chǎn)品加工成產(chǎn)成品后,以合適的價(jià)格銷(xiāo)售到B國(guó)的市場(chǎng)上。同時(shí)假設(shè)母國(guó)政府存在稅收抵免。

    (1)假設(shè)產(chǎn)品出口關(guān)稅為 0,B國(guó)進(jìn)口關(guān)稅 τ=0.10,A 國(guó)所得稅稅率t1=0.20,B國(guó)所得稅稅率t2=0.3。

    因?yàn)?t1<t2,根據(jù)公式可得:

    即γ<τ,跨國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)對(duì)中間產(chǎn)品采用低價(jià)策略。

    由于 q2是 pt的函數(shù),假設(shè) q2=20-1.2pt,同時(shí)=-1.2,代入公式(10)可得:

    即γ>τ,跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)對(duì)中間產(chǎn)品采用高價(jià)策略。

    將B國(guó)的進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整為0.05,代入公式(10)可得:

    得到:pt=1.598,即跨國(guó)公司制定的中間產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)當(dāng)為1.598。

    (2)假設(shè)產(chǎn)品出口關(guān)稅為 0,B國(guó)進(jìn)口關(guān)稅 τ=0.05,A 國(guó)所得稅稅率t1=0.25,B國(guó)所得稅稅率t2=0.3,根據(jù)公式可得:

    得到:pt=9.158,即跨國(guó)公司制定的中間產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)當(dāng)為9.158。

    從賦值驗(yàn)算的分析中可以得出,在只考慮所得稅和關(guān)稅對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的影響的情況下,根據(jù)公式確定的轉(zhuǎn)移定價(jià)高低策略的采用同推導(dǎo)出的結(jié)論相符。若兩個(gè)國(guó)家之間所得稅的稅率差異大于商品進(jìn)口時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納的進(jìn)口關(guān)稅的稅率時(shí),跨國(guó)企業(yè)應(yīng)采用高價(jià)策略;反之,跨國(guó)企業(yè)則應(yīng)采用低價(jià)策略。同時(shí),根據(jù)公式可得出在分權(quán)決策下,跨國(guó)公司利潤(rùn)最大化目標(biāo)下轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定原則。

    在集權(quán)決策下,跨國(guó)公司高級(jí)管理層制定轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí),若忽略所得稅和關(guān)稅的影響,同時(shí)中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí),轉(zhuǎn)移價(jià)格是可以任意確定的。若同時(shí)考慮所得稅、關(guān)稅影響,且母國(guó)政府存在稅收抵免時(shí),跨國(guó)公司應(yīng)當(dāng)充分考慮兩國(guó)的所得稅稅率差異以及東道國(guó)的關(guān)稅稅率,從而確定應(yīng)當(dāng)采用高價(jià)或低價(jià)策略。

    在分權(quán)決策下,跨國(guó)公司高級(jí)管理層根據(jù)集團(tuán)全球利潤(rùn)最大化的目標(biāo)確定轉(zhuǎn)移價(jià)格,而由母公司或附屬子公司的經(jīng)理選擇他們各自的產(chǎn)出。若中間產(chǎn)品市場(chǎng)和產(chǎn)成品市場(chǎng)為不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),且母國(guó)政府存在稅收抵免時(shí),最優(yōu)轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定受到兩國(guó)所得稅稅率、東道國(guó)進(jìn)口關(guān)稅稅率的共同影響。

    [1]陳潔,王方華.跨國(guó)公司轉(zhuǎn)讓定價(jià)決策研究[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2005.

    [2]姚蕾蕾.跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的戰(zhàn)略[J].遼寧師范大學(xué)學(xué)報(bào),2004,(4).

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