中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向“過熱”

克里斯.奧利弗 V.潘尼.古瑪 彭 娟

預(yù)計在未來的幾個月內(nèi)，通脹率仍將一路走高，直到年中達(dá)到峰值。

3月11日公布的中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)體現(xiàn)了超預(yù)期的通脹、仍然快速的信貸增長和高額的資本投資，再度引發(fā)人們對經(jīng)濟增長過快的擔(dān)憂，并有可能促使經(jīng)濟刺激政策提前退出。

2月的消費者物價指數(shù)(CPI)較去年上漲2.7％，1月的數(shù)據(jù)僅為1.5％。之前道瓊斯新聞社的調(diào)查顯示，分析師們的預(yù)測值為2.4％，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯然較高。

德意志銀行的首席中國經(jīng)濟學(xué)家馬駿認(rèn)為，陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)將對寬松的貨幣政策形成壓力，未來2個月內(nèi)中國可能上調(diào)銀行利率。

“現(xiàn)在的實際利率為負(fù)，將有越來越多的家庭認(rèn)識到，他們放在銀行里的存款正在失去購買力?！瘪R駿說。

上月食品價格上漲了6.2％，對物價指數(shù)走高起到了推波助瀾的作用。

I.P Morgan的經(jīng)濟學(xué)家李晶表示，CPI走高的部分原因是寒冷的天氣和傳統(tǒng)節(jié)日的支出，這些因素都發(fā)生在2月的第二、三周。但是、李晶也表示，預(yù)計在未來的幾個月內(nèi)，通脹率仍將一路走高，直到年中達(dá)到峰值。

2月的PP[指數(shù)增速也令人意外，較去年同期上漲了5.4％，突破了道瓊斯調(diào)查中5％的預(yù)期值。

李晶說，持續(xù)的通脹可能引致中央政府放松人民幣兌美元的升值進程?！半S著通脹通道的開啟，資產(chǎn)價格可能出現(xiàn)泡沫，因此，預(yù)計2010年第二季度貨幣政策將正?；??！彼f。

“物價上漲使國內(nèi)經(jīng)濟面臨風(fēng)險，政府將陸續(xù)調(diào)整政策，避免市場信心的動搖。人民幣的溫和升值也有助于緩解通脹的壓力?！崩罹дf。馬駿對此也表示認(rèn)同。他說，通脹和其他數(shù)據(jù)都向緊縮貨幣政策的出臺施加了壓力。

馬駿說：“這些數(shù)據(jù)中的大部分都超出市場預(yù)期，我們的觀點是，這些數(shù)據(jù)指向中國經(jīng)濟的‘過熱?！?/p>

銀行放貸略微回調(diào)

此外，2月中國銀行的信貸增長了7001億元人民幣，M2也較去年同期上漲了25.5％。此前，道瓊斯組織的分析師預(yù)測值的中值為，信貸增長6750億元，M2增長25％。盡管高于預(yù)期，但是信貨水平仍然低于1月份1.39萬億元的數(shù)據(jù)。

花期銀行表示，貨幣供給數(shù)據(jù)體現(xiàn)了中央政府回收流動性的成效?！澳壳盀橹梗o縮的政策實際上迫使更多的流動性流入短期的活動，而非地產(chǎn)、證券市場等長期投資中?！被ㄆ阢y行在3月11日的一份報告中寫道。

3月11日，銀監(jiān)會在獨立的—份公告中稱，全國最大的五家國有銀行去年的放貨總額為4.6萬億元人民幣，不良貨款率降低了1個百分點，至1.80％。

其他數(shù)據(jù)也加速增長

3月11日公布的其他數(shù)據(jù)，如衡量資本投資的主要數(shù)據(jù)一固定資產(chǎn)投資，今年前2個月上漲了26.6％，去年同期的數(shù)字為30.5％。這個數(shù)據(jù)也說明了資本支出加速，去年12月，它的增長率是20％。

李晶稱，未來幾個月里，固定資產(chǎn)投資的增速將會放慢，因為政府會暫緩公共基礎(chǔ)設(shè)施的開工，而把更多的注意力集中在已經(jīng)開工的工程上。

房地產(chǎn)投資也重拾增速，前2個月上漲了31％。去年第四季度，地產(chǎn)的增速為25％。

同時，工業(yè)出產(chǎn)品指數(shù)(PPI)較去年同期上漲了20.7％；去年12月，PPI指數(shù)上漲了18.5％。道瓊斯的預(yù)測中值為19.5％。

鏈接：代表委員點評中國經(jīng)濟發(fā)展最新數(shù)據(jù)

2月份中國宏觀經(jīng)濟重要指標(biāo)近日相繼發(fā)布，引起了參加全國兩會代表委員的注意。他們對居民消費價格、新增信貸、外貿(mào)出口三大關(guān)鍵數(shù)據(jù)進行了點評和解讀。

CPI漲幅2.7％仍在正常區(qū)間

國家統(tǒng)計局3月11日發(fā)布數(shù)據(jù)，2月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲2.7％，漲幅比上月擴大1.2個百分點。

全國人大代表、中國人民銀行濟南分行行長楊子強認(rèn)為，2.7％的漲幅仍處于正常區(qū)間。今年春節(jié)在2月份，去年在1月份，春節(jié)期間物價相對會高一些。此外，去年2月份CPI由上月的增長轉(zhuǎn)為下降1.6％，這也是造成今年2月CPI同比漲幅相對較高的原因。

今年政府工作報告提出了CPI在3％左右的價格調(diào)控目標(biāo)。楊子強預(yù)計，今年不會出現(xiàn)明顯的通脹。他說，當(dāng)前供大于求的格局沒有改變，國家將嚴(yán)控新開工項目，并對房地產(chǎn)行業(yè)進行調(diào)控，這都會對穩(wěn)定價格發(fā)揮直接或間接的作用。

新增信貸7001億元信貸投放節(jié)奏趨向均衡穩(wěn)步

中國人民銀行3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)和信貸監(jiān)管等因素影響，2月份人民幣貸款增加7001億元，顯著低于1月份1.39萬億元的新增規(guī)模。

李稻葵委員說，2月份新增人民幣貸款的下降，說明監(jiān)管層對金融機構(gòu)的調(diào)控政策基本發(fā)揮了作用。7000多億元的新增貸款是個比較合理的數(shù)字，一方面和全年新增7.5萬億元左右的貸款目標(biāo)基本一致，另一方面也從1月份1.39萬億元這一較高的基礎(chǔ)上緩慢下降。預(yù)計新增人民幣貸款在3月份和4月份應(yīng)當(dāng)還有進一步下降的空間。

計劃報告強調(diào)，要嚴(yán)格執(zhí)行放貸條件，加強審慎管理，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。切實把握好信貸投放節(jié)奏，防止季度之間、月度之間異常波動。

楊子強認(rèn)為，從目前的情況看，信貸投放節(jié)奏出現(xiàn)均衡穩(wěn)步發(fā)展的勢頭。2月份新增人民幣貸款中主要為中長期貸款增加，說明貸款結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，貸款對實體經(jīng)濟的支持力度正在加大。

外貿(mào)同比大幅增長恢復(fù)性上升仍不可掉以輕心

海關(guān)總署3月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，我國出口額為945.2億美元，同比增幅為45.7％；進口額為869.1億美元，增幅為44.7％。

全國政協(xié)委員、浙江省外經(jīng)貿(mào)廳副巡視員鞠雅蓮認(rèn)為，今年2月我國外貿(mào)同比大幅度增長，與去年同期基數(shù)過低因素有關(guān)。她認(rèn)為今年2月份和尚未深受國際金融危機波及的2008年同期都包含春節(jié)因素，某種意義上更具有可比性。

與國際金融危機前的2008年2月份相比，今年2月全國進出口總值增長9％；其中出口增長8.2％，進口增長9.8％?！斑@說明我國經(jīng)濟繼續(xù)回升向好，外貿(mào)穩(wěn)步進入恢復(fù)性上升軌道。”鞠雅蓮說。

鞠雅蓮提示，外貿(mào)數(shù)據(jù)進一步向好，會給貿(mào)易伙伴和其他國家?guī)韷毫?，在目前世界?jīng)濟艱難復(fù)蘇、各國宏觀經(jīng)濟政策缺乏協(xié)調(diào)性的復(fù)雜背景下，相關(guān)企業(yè)和各級政府必須對可能面臨的人民幣升值壓力和貿(mào)易摩擦做好心理準(zhǔn)備。