加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變 推進(jìn)資本市場制度建設(shè)

尚福林

胡錦濤同志在省部級主要領(lǐng)導(dǎo)干部專題研討班上強(qiáng)調(diào),加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變是我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一場深刻變革,關(guān)系改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)全局。這是黨中央從全球視野和全局高度出發(fā),根據(jù)我國現(xiàn)階段發(fā)展的新特點和新要求提出的重大戰(zhàn)略舉措。作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)重要組成部分的資本市場,是促進(jìn)資本形成和優(yōu)化資源配置的重要渠道,對于加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變具有不可替代的作用。因此,必須緊緊抓住機(jī)遇,進(jìn)一步深化資本市場的改革創(chuàng)新,不斷拓展資本市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形式和途徑,毫不動搖地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和動力。

一、資本市場為有效應(yīng)對國際金融危機(jī)、支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作出了積極貢獻(xiàn)

過去的一年,國際金融危機(jī)引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退,給我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展造成嚴(yán)重影響。證監(jiān)會黨委堅決貫徹落實中央應(yīng)對國際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計劃,積極拓展資本市場發(fā)展空間,促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。我國資本市場經(jīng)受住了國際金融危機(jī)的嚴(yán)峻考驗,為“保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”提供了有力支撐。

發(fā)揮市場配置資源功能,加大支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度。穩(wěn)妥推進(jìn)新股發(fā)行體制改革,平穩(wěn)重啟新股發(fā)行,積極擴(kuò)大直接融資。落實鋼鐵、汽車等行業(yè)振興規(guī)劃,支持符合條件的大型國有企業(yè)、民營企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)行上市。完善并購重組制度體系,創(chuàng)新并購重組手段和方式,支持行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級。2009年,99家企業(yè)發(fā)行上市,150家上市公司再融資,境內(nèi)融資額達(dá)4562億元;56家公司實施重大資產(chǎn)重組,交易規(guī)模達(dá)3694億元,12家上市公司進(jìn)行海外收購,涉及金額531億元。積極支持上市公司債券融資,擴(kuò)大債券市場規(guī)模,推動上市商業(yè)銀行參與交易所債券市場交易,債券市場的統(tǒng)一互聯(lián)取得積極進(jìn)展。去年45家企業(yè)發(fā)行公司債,籌資734.9億元。

平穩(wěn)推出創(chuàng)業(yè)板,服務(wù)創(chuàng)新型國家建設(shè)。去年,發(fā)布實施《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,穩(wěn)步推出創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性管理規(guī)定,構(gòu)建了包括發(fā)行審核、上市交易、信息披露、市場監(jiān)管相關(guān)規(guī)則在內(nèi),適合我國創(chuàng)業(yè)板市場特點的制度體系。2009年10月23日,創(chuàng)業(yè)板正式啟動。推出創(chuàng)業(yè)板是我國去年迎難而上、應(yīng)對國際金融危機(jī)的一大亮點,也是去年全球資本市場的一大亮點。

強(qiáng)化期貨市場基礎(chǔ)建設(shè),增強(qiáng)服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)能力。從期貨市場促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實要求出發(fā),我們建立并實施了期貨市場統(tǒng)一開戶制度,明確期貨保證金存管銀行的監(jiān)管政策;加強(qiáng)持證企業(yè)境外期貨套保業(yè)務(wù)和期貨公司境外子公司監(jiān)管,強(qiáng)化市場風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警;完善已上市品種期貨合約與業(yè)務(wù)規(guī)則,新推出螺紋鋼、線材、早秈稻和聚氯乙烯等新品種,期貨上市品種達(dá)23個,關(guān)系國計民生的大宗商品期貨品種體系基本形成,期貨市場對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)服務(wù)能力明顯增強(qiáng),市場運行總體平穩(wěn)。去年我國商品期貨成交量位居世界第一。

增強(qiáng)市場主體競爭力,促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。2009年,我們深入推進(jìn)“加強(qiáng)上市公司治理專項活動”,著力提高上市公司治理水平和信息披露質(zhì)量,強(qiáng)化股價異動的信息披露監(jiān)管,提高上市公司規(guī)范運作水平。完善證券營業(yè)網(wǎng)點設(shè)立政策,積極支持證券公司發(fā)展集合理財業(yè)務(wù),穩(wěn)步擴(kuò)大直接投資業(yè)務(wù)試點,推動證券公司市場化整合。支持基金管理公司創(chuàng)新發(fā)展和誠信運作,平穩(wěn)推出“一對多”特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),出臺基金評價和銷售費用管理制度。截至2009年底,證券公司總資產(chǎn)達(dá)2萬億元,實現(xiàn)凈利潤933億元,比上年增長94%。基金公司管理各類資產(chǎn)3.1萬億元,比上年增長40%。

堅持依法治市,維護(hù)市場正常秩序。去年以來,我們大力推動完善證券期貨法律體系,制定修訂部門規(guī)章和規(guī)范性文件39件,清理、廢止41件。嚴(yán)厲打擊“老鼠倉”、非公平交易和利益輸送行為,集中查處融通基金“老鼠倉”案、高淳陶瓷內(nèi)幕交易案等一批市場關(guān)注高、社會影響大的案件,全年調(diào)查案件419起,對33家機(jī)構(gòu)、218名當(dāng)事人作出行政處罰,對52名當(dāng)事人采取市場禁入措施,配合公安機(jī)關(guān)立案偵破非法證券活動近百起,抓捕犯罪嫌疑人300余名。

二、資本市場在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變中大有可為

落實中央的戰(zhàn)略決策,把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變有機(jī)統(tǒng)一起來,在發(fā)展中促轉(zhuǎn)變,在轉(zhuǎn)變中謀發(fā)展,這不僅對資本市場改革發(fā)展提出了更高的要求,而且也為其健康發(fā)展提供了難得的機(jī)遇和廣闊的空間。

資本市場有利于優(yōu)化資源配置,是推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級的重要平臺。在資本市場上,公司的投資價值主導(dǎo)資本流向,借助資本市場的價格信號,既可以迅速聚集大量資金,為結(jié)構(gòu)調(diào)整開辟增量資金來源渠道,又能提高資金的利用效率,為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型拓展空間。股權(quán)分置改革完成后,我國資本市場并購重組日趨活躍,2008和2009這兩年上市公司并購重組金額接近7000億元,對改造、淘汰落后產(chǎn)能、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移發(fā)揮了重要作用,有力地促進(jìn)了行業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級。

資本市場有利于激發(fā)企業(yè)內(nèi)生發(fā)展動力,是增強(qiáng)企業(yè)競爭能力的重要平臺。在后危機(jī)時期國際競爭中搶占制高點、爭創(chuàng)新優(yōu)勢,必須著力提高企業(yè)的市場適應(yīng)性和競爭力,不斷提升發(fā)展的可持續(xù)性。資本市場在市場準(zhǔn)入、信息公開、并購重組、退市等方面有嚴(yán)格的制度安排,有助于推動企業(yè)不斷完善公司治理,增強(qiáng)市場適應(yīng)能力。同時,資本市場中的投資者具有分散性和廣泛性,他們對產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的選擇反映著市場需求的變化,有助于企業(yè)自覺調(diào)整發(fā)展方向,改善公司經(jīng)營業(yè)績,切實增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)生動力。

資本市場有利于促進(jìn)科技和資本相結(jié)合,是培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要平臺。國際金融危機(jī)深刻影響全球產(chǎn)業(yè)格局和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展路徑,具有自主知識產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的新興產(chǎn)業(yè)正成為引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的新增長點。資本市場提供的風(fēng)險共擔(dān)、利益共享機(jī)制,能夠籌集高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化所需的發(fā)展資金,實現(xiàn)科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。中小企業(yè)板設(shè)立5年多來,已上市企業(yè)365家,中小板公司上市后研發(fā)費用平均增長47.4%。目前掛牌的58家創(chuàng)業(yè)板公司中,高新技術(shù)企業(yè)達(dá)49家。全面深化科技金融合作,構(gòu)建科技資源與資本市場良性互動的有效模式,有助于推動我國自主創(chuàng)新企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

資本市場有利于改善融資結(jié)構(gòu),是維護(hù)國家金融經(jīng)濟(jì)安全的重要平臺。早在2003年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上,胡錦濤同志就強(qiáng)調(diào)要“擴(kuò)大直接融資,減少銀行貸款風(fēng)險”。由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)再次表明,在一個經(jīng)濟(jì)體中,企業(yè)和居民過度依賴債務(wù)融資,風(fēng)險巨大。在我國當(dāng)前的融資結(jié)構(gòu)中,企業(yè)過度依賴銀行融資的問題仍然比較突出,銀行體系集中承擔(dān)了過多的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。必須大力發(fā)展資本市場,積極提高直接融資比重,運用好資本市場分散風(fēng)險的功能,為企業(yè)提供更加有效的融資渠道,促進(jìn)全社會金融資產(chǎn)合理配置,防范系統(tǒng)性風(fēng)險隱患,增強(qiáng)我國金融體系抵御風(fēng)險的能力。

三、深化資本市場改革創(chuàng)新,服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局

當(dāng)前及今后一段時間,中國證監(jiān)會將全力落實中央“積極擴(kuò)大直接融資,引導(dǎo)和規(guī)范資本市場健康發(fā)展”的要求部署,緊緊圍繞加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式這條主線,堅定不移地推進(jìn)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè),堅定不移地拓展市場的廣度和深度,加強(qiáng)和改進(jìn)市場監(jiān)管,更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大局。

加快建設(shè)多層次市場體系,推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。穩(wěn)步發(fā)展主板和中小板市場,積極支持符合條件的企業(yè)發(fā)行上市和再融資。準(zhǔn)確把握創(chuàng)業(yè)板功能定位,完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管規(guī)則,在嚴(yán)格把關(guān)基礎(chǔ)上,積極擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模,增強(qiáng)資本市場對自主創(chuàng)新的支撐能力。加快場外市場建設(shè),制定代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)擴(kuò)大試點具體方案,研究擬訂場外市場建設(shè)總體方案。積極發(fā)展債券市場,創(chuàng)新公司債券品種和發(fā)行方式,提高債券審核效率,增加公司債券融資規(guī)模。適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場改革開放的需要,探索境外企業(yè)在境內(nèi)上市的制度安排。

強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè),完善市場化運行機(jī)制。推出證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點,根據(jù)試點情況及時完善業(yè)務(wù)規(guī)則,審慎穩(wěn)妥擴(kuò)大試點范圍。推動股指期貨順利推出、平穩(wěn)運行。按照分步實施、逐步完善的原則,繼續(xù)深化發(fā)行體制改革,優(yōu)化發(fā)行條件和程序,加強(qiáng)對詢價、定價過程的監(jiān)督,完善一級市場價格形成機(jī)制。

健全上市公司并購和退市機(jī)制,優(yōu)化資源配置的渠道和方式。以深入推進(jìn)上市公司治理整改活動為契機(jī),鼓勵部分改制上市公司通過并購重組、定向增發(fā)等方式實現(xiàn)整體上市,解決同業(yè)競爭,減少關(guān)聯(lián)交易。完善并購重組市場化制度安排,提高并購重組質(zhì)量和效率。積極推進(jìn)主板、中小板退市制度改革,防范和打擊通過操縱利潤規(guī)避退市的行為。

進(jìn)一步提高資本市場透明度,提高信息披露質(zhì)量。切實履行政府信息公開職責(zé),及時、準(zhǔn)確公開監(jiān)管信息。加強(qiáng)新聞發(fā)布工作,制定公開征求意見制度,強(qiáng)化行政行為的全程約束,著力推進(jìn)市場監(jiān)管公開化、透明化。進(jìn)一步督促上市公司健全信息披露內(nèi)控制度,依法公平披露信息。加強(qiáng)對發(fā)行上市、并購重組等重要環(huán)節(jié)的信息披露監(jiān)管,防止發(fā)生惡性造假和內(nèi)幕交易行為。完善資本市場信息披露規(guī)范體系,提高市場整體透明度。

維護(hù)市場“三公”秩序,引導(dǎo)和規(guī)范市場健康發(fā)展。大力加強(qiáng)市場法制化、制度化建設(shè),配合做好《證券投資基金法》的修訂工作,推動出臺《上市公司監(jiān)督管理條例》,強(qiáng)化對上市公司、證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的常規(guī)監(jiān)管,完善違法違規(guī)線索的發(fā)現(xiàn)處理機(jī)制,嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、“老鼠倉”和損害上市公司利益等違法違規(guī)行為,維護(hù)好“公開、公平、公正”的市場秩序。深化投資者教育和服務(wù),保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

(原載《求是》雜志)