• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    政府金融危機(jī)應(yīng)對(duì)措施的法律評(píng)價(jià)──以雙邊投資條約義務(wù)為參照

    2010-04-10 06:16:04曾麗凌
    海峽法學(xué) 2010年4期
    關(guān)鍵詞:國(guó)有化雙邊外國(guó)

    曾麗凌

    (福建江夏學(xué)院法學(xué)系,福建福州 350108)

    政府金融危機(jī)應(yīng)對(duì)措施的法律評(píng)價(jià)──以雙邊投資條約義務(wù)為參照

    曾麗凌

    (福建江夏學(xué)院法學(xué)系,福建福州 350108)

    當(dāng)一國(guó)處于金融危機(jī)時(shí),其政府往往要采取各種緊急措施,這些措施大多存在一些隱性投資保護(hù)主義傾向。從雙邊投資條約中公正與公平待遇、征收與國(guó)有化、匯兌與轉(zhuǎn)移的約定來(lái)看,失當(dāng)?shù)恼畱?yīng)對(duì)措施不僅可能會(huì)給外國(guó)投資者的利益造成損害,甚至將違反東道國(guó)與投資者母國(guó)簽訂的雙邊投資條約中對(duì)應(yīng)的承諾,引起國(guó)際法責(zé)任。

    金融危機(jī);政府應(yīng)對(duì);雙邊投資條約

    隨著金融危機(jī)沖擊烈度的逐漸趨緩,當(dāng)前國(guó)際及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的“后危機(jī)時(shí)代”,全球經(jīng)濟(jì)逐步出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。此時(shí)冷靜反思尤顯必要。正如布魯金斯學(xué)會(huì)研究員巴里·博斯沃思所說(shuō),危機(jī)的一大教訓(xùn)就是“我們不要浪費(fèi)危機(jī)”。[1]我們不僅要追溯和還原國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)程,充分理解整個(gè)危機(jī)的機(jī)理和教訓(xùn),更要對(duì)各國(guó)政府為應(yīng)對(duì)危機(jī)而采取的措施進(jìn)行評(píng)價(jià)和反思。這種評(píng)價(jià)和反思的角度應(yīng)是全面和多維的,不僅要考察其經(jīng)濟(jì)影響,更要關(guān)注其法律后果。歷史經(jīng)驗(yàn)表明,①就政府干預(yù)措施的短期效應(yīng)而言,國(guó)際投資領(lǐng)域最有可能引發(fā)法律爭(zhēng)端并招致國(guó)際法責(zé)任。根據(jù)這十幾年來(lái)國(guó)際投資的發(fā)展來(lái)看,國(guó)際投資迅速增長(zhǎng)的這十幾年,也是雙邊投資協(xié)定迅速發(fā)展的時(shí)期。雙邊投資協(xié)定中的締約國(guó)普遍承諾建立透明、穩(wěn)定、公平和安全的國(guó)際投資政策環(huán)境,為外國(guó)投資者設(shè)定了諸多權(quán)利和優(yōu)惠措施。根據(jù)“約定必須信守”的國(guó)際法原則,雙邊投資協(xié)定在國(guó)際上對(duì)締約國(guó)具有強(qiáng)有力的法律拘束力。而在這次金融危機(jī)中,政府救市的規(guī)模和深度都是史無(wú)前例的,對(duì)外國(guó)投資者的待遇現(xiàn)狀和既得利益的觸動(dòng)及改變也是深刻而微妙的,也引發(fā)了對(duì)東道國(guó)是否違背了其對(duì)外承擔(dān)的國(guó)際法義務(wù)的詰問(wèn)。本文即擬從雙邊投資保護(hù)協(xié)議的核心內(nèi)容出發(fā),對(duì)具有共性的應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行審慎的考量,評(píng)價(jià)其法律后果、預(yù)估其法律風(fēng)險(xiǎn)。

    鑒于雙邊投資協(xié)定的具體內(nèi)容,雖因國(guó)家的不同而有所差異,但在國(guó)際實(shí)踐中,大多是依循一定的范本談判簽訂的,因而可將其核心義務(wù)歸納為以下三個(gè)方面的內(nèi)容:一是公正與公平的對(duì)待投資和投資者,在外國(guó)企業(yè)和本國(guó)企業(yè)、外國(guó)投資者之間,實(shí)行非歧視性的待遇。二是對(duì)外資通常不進(jìn)行征收,如果出于國(guó)家利益的需要必須為之時(shí),應(yīng)遵循法律程序,并給予合理的補(bǔ)償。三是允許投資者自由匯出其財(cái)產(chǎn)、利潤(rùn)和其他收益,不得實(shí)行歧視性的資本流動(dòng)限制。就政府危機(jī)應(yīng)對(duì)措施如何影響外國(guó)投資者權(quán)益,以及是否有悖于雙邊投資條約中東道國(guó)的義務(wù),下文將以雙邊投資協(xié)定中的核心內(nèi)容為綱進(jìn)行分析。

    一、公正與公平待遇(Fair and Equitable Treatment)

    20世紀(jì) 70年代以來(lái),絕大多數(shù)的雙邊投資協(xié)定中規(guī)定有這一待遇標(biāo)準(zhǔn)。[2]例如,美投資協(xié)定范本(2004)就規(guī)定:“投資在任何時(shí)候須給予公平和公正待遇,須享有充分的保護(hù)和安全,且不得給予低于國(guó)際法要求的待遇?!睆碾p邊投資協(xié)定的實(shí)踐來(lái)看,雖然各條約對(duì)這一待遇規(guī)定的措辭有所不同,但大都可把公正與公平待遇標(biāo)準(zhǔn)理解為給予外國(guó)投資者及其投資以無(wú)差別待遇,即國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇。同時(shí),借助其概括性和模糊性的優(yōu)點(diǎn),亦能彌補(bǔ)具體標(biāo)準(zhǔn)的不足。關(guān)于公正與公平待遇標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容,多數(shù)投資協(xié)定都沒(méi)有具體的規(guī)定,在近年來(lái)的仲裁實(shí)踐中,公正與公平待遇標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)涵有所確定,主要包括以下幾個(gè)方面的重要要素:正當(dāng)程序要求、透明度要求、對(duì)投資者正當(dāng)期望的尊重、善意原則等。[3]

    在界定了分析的起點(diǎn)和衡量的標(biāo)準(zhǔn)之后,筆者發(fā)現(xiàn)本文的分析目標(biāo)卻像一個(gè)移動(dòng)的標(biāo)靶,難以定位。自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),美、歐、日等國(guó)政府采取了各種措施救市,但危機(jī)始終在演進(jìn)和蔓延。面對(duì)瞬息萬(wàn)變的金融形勢(shì),各國(guó)政府不拘一格,不斷調(diào)整和推出新的應(yīng)對(duì)舉措,這些措施大多短暫而多變,因時(shí)而動(dòng),因勢(shì)而廢。因此為了論證的需要,唯有采用類(lèi)型化的方法,將這些措施大體分為如下三類(lèi):“(1)旨在增強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)穩(wěn)定性的措施;(2)針對(duì)的是金融服務(wù)業(yè),但它們的安排是為了增加流入其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的可用信貸額度的措施;(3)旨在擴(kuò)大公共開(kāi)支、刺激目標(biāo)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)(包括汽車(chē)業(yè))的總體財(cái)政措施。”[4]

    第一類(lèi)措施的目的主要是紓困金融機(jī)構(gòu),恢復(fù)市場(chǎng)流動(dòng)性和信心,通常包括:流動(dòng)性支持、資本重組(國(guó)有化或其他方式)、收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)、定期資產(chǎn)支持證券貸款等。從大多數(shù)自由貿(mào)易協(xié)定和雙邊投資協(xié)定的約定來(lái)看,政府通常相互保證給予另一方的自然人、法人在本國(guó)境內(nèi)與本國(guó)自然人、法人同等的待遇。相應(yīng)的,政府即有義務(wù)在救助措施的實(shí)施上,平等對(duì)待本國(guó)金融機(jī)構(gòu)和外資金融機(jī)構(gòu),給予外資金融機(jī)構(gòu)以國(guó)民待遇。不過(guò),遺憾的是,在這些救助措施中,均存在歧視外國(guó)投資者的跡象。例如,澳大利亞,在2008年10月初引入了一種針對(duì)零售存款和批發(fā)貸款的保險(xiǎn)計(jì)劃。這種擔(dān)保的覆蓋面從一開(kāi)始就只限于澳大利亞所有的銀行和信用社以及外國(guó)機(jī)構(gòu)的澳大利亞子公司。外國(guó)銀行的分支機(jī)構(gòu),如匯豐銀行、瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)(UBS),瑞信銀行(Credit Suisse)都被排除在外。這直接引發(fā)了大量資本從外國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)外逃至澳大利亞本國(guó)有擔(dān)保的機(jī)構(gòu)。同樣的情形也發(fā)生在愛(ài)爾蘭。在愛(ài)爾蘭金融業(yè)陷入危機(jī)后,愛(ài)爾蘭政府率先公布了4000億歐元的救市計(jì)劃,以擔(dān)保愛(ài)爾蘭6家國(guó)有銀行及及建房互助社的所有客戶(hù)存款及債務(wù),這也導(dǎo)致大量的存款從外資銀行轉(zhuǎn)入上述有明顯安全保障的國(guó)有銀行。德國(guó)政府亦不例外。2008年,在美國(guó)銀行收購(gòu)美林銀行,雷曼兄弟啟動(dòng)破產(chǎn)程序一個(gè)月后,德國(guó)政府即頒布了《金融市場(chǎng)穩(wěn)定法》,該法案同樣僅僅覆蓋在德國(guó)有真實(shí)本座(seat)的金融機(jī)構(gòu),因此排除了大量的外國(guó)分支機(jī)構(gòu)。最后,美國(guó)的法律和實(shí)踐更加微妙。早期,時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的鮑爾森提出的建議是將外國(guó)銀行排除出美國(guó)的救市方案。不過(guò),在其后公布的《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》(EESA)中,將救助的對(duì)象限定為那些在美國(guó)有“重要的經(jīng)營(yíng)”(significant operations)的金融機(jī)構(gòu)。表面上,該法案似乎存在外國(guó)銀行受惠于美國(guó)的救市計(jì)劃的可能,但事實(shí)上,美國(guó)的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)占據(jù)了大多數(shù)。②

    上述金融救助措施很難通過(guò)國(guó)民待遇原則的考量,因?yàn)樗黠@拒絕了外國(guó)投資者享受公平公正待遇的權(quán)利。在美國(guó)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)在其沒(méi)有機(jī)會(huì)得到美國(guó)救市計(jì)劃的幫助時(shí),即可主張其未得到“公平和公正的待遇”。例如,在Saluka Investments BV v. The Czech Republic③一案中,原告是日本銀行在荷蘭的子公司,它主張被告捷克共和國(guó)侵犯了其獲得公平公正待遇的權(quán)利,因?yàn)楸桓鎸⒃嫱顿Y的一家小銀行排除在了其救助計(jì)劃之外,該救助僅施于捷克銀行。

    第二類(lèi)措施為信貸支持。信貸市場(chǎng)的停滯正使許多家庭和小企業(yè)面臨困境,美聯(lián)儲(chǔ)非常適時(shí)的于2009年3月推出了家庭和小企業(yè)信貸救助計(jì)劃。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)撥出7.3億美元,用于提高聯(lián)邦貸款擔(dān)保額度和為銀行提供流動(dòng)資金援助,為陷入困境當(dāng)中的小型企業(yè)釋放信貸,以降低其借貸成本。接受政府救助的 21家美國(guó)大銀行相比與其他外資銀行即有較高的向中小企業(yè)提供信貸的能力。本已經(jīng)受?chē)?yán)峻挑戰(zhàn)的外資銀行,因政府內(nèi)外有別的傾向而處于一個(gè)更加不利的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境當(dāng)中。

    第三類(lèi)措施為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和刺激。國(guó)際金融危機(jī)體現(xiàn)為一個(gè)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn),爆發(fā)在金融中心,通過(guò)迅速的傳導(dǎo),波及全世界的金融體系,并造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退。因此在金融危機(jī)初級(jí)階段,政府采取的措施主要針對(duì)的是金融行業(yè),隨著危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,各國(guó)政府紛紛調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向,迅速推出擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)、支持重點(diǎn)行業(yè)等措施以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。在這些措施中,普遍存在保護(hù)主義傾向,對(duì)外國(guó)投資者存在程度不同的歧視。例如:在危機(jī)早些時(shí)候,美國(guó)發(fā)布《2007能源獨(dú)立和安全法案》,其中第136條g項(xiàng)即規(guī)定,在政府決定獎(jiǎng)勵(lì)或貸款給那些有生產(chǎn)設(shè)備的制造商時(shí),應(yīng)優(yōu)先考慮擁有設(shè)備時(shí)間最久或至少已經(jīng)存在了20年以上的企業(yè)。④這樣的條件只有美國(guó)的三大汽車(chē)巨頭(福特、通用及克萊斯勒)才能滿(mǎn)足,因?yàn)槠渌耐鈬?guó)汽車(chē)制造商在美經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的時(shí)間都不足20年,這種定向救助的隱蔽性難掩不公之本質(zhì)。

    二、征收與國(guó)有化(Expropriation and Nationalization)

    雙邊投資條約中關(guān)于征用與國(guó)有化的條款在結(jié)構(gòu)上大致包括三個(gè)方面的內(nèi)容:國(guó)有化的條件、征收與國(guó)有化的方式、征收和國(guó)有化的補(bǔ)償。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展及投資自由化模式的趨同,晚近國(guó)際投資爭(zhēng)議中的實(shí)體焦點(diǎn)問(wèn)題已從征收和國(guó)有化的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題轉(zhuǎn)變?yōu)樘骄渴欠癜l(fā)生了征收,即征收的定義和方式問(wèn)題。目前,國(guó)際法上對(duì)征收一詞并沒(méi)有明確的、統(tǒng)一的概念,大多數(shù)國(guó)際投資公約都會(huì)使用征收(expropriation)和國(guó)有化 ( nationalization) 兩詞。就方式而言,可區(qū)分為兩種類(lèi)型:一種是“直接征收”,指東道國(guó)政府公開(kāi)地、一次性地將外資收歸國(guó)有、直接剝奪其財(cái)產(chǎn)權(quán)益。目前,對(duì)外國(guó)投資進(jìn)行直接征收的情況越來(lái)越少,取而代之的是第二種所謂的“間接征收”,指東道國(guó)雖然未公開(kāi)宣布征收,投資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)在法律上仍屬于外國(guó)投資者,但東道國(guó)采取阻礙外國(guó)投資者行使投資財(cái)產(chǎn)權(quán)的措施,致使他們的投資財(cái)產(chǎn)實(shí)際上歸于無(wú)用,實(shí)際上起到了相當(dāng)于直接征收的效果。[5]一般而言,在間接征收的情況下,政府所采用之法規(guī)或措施若屬于實(shí)質(zhì)不合理者,或?qū)λ袡?quán)人對(duì)其財(cái)產(chǎn)之使用或收益造成實(shí)質(zhì)影響者,將構(gòu)成可予賠償之征收。[6]

    當(dāng)一國(guó)遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī),其政府必然會(huì)采取一系列應(yīng)對(duì)措施。盡管這些措施有助于緩解危機(jī)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),但卻可能間接損害外國(guó)投資者的利益,極有可能引發(fā)是否對(duì)外資實(shí)了間接征收的問(wèn)題。例如:2002年,為了應(yīng)對(duì)危機(jī),阿根廷國(guó)會(huì)通過(guò)《公共緊急狀態(tài)法》,大量廢除在之前的改革過(guò)程中,給予外國(guó)投資者的一系列優(yōu)惠措施與保護(hù)性待遇,該法案的實(shí)施使在阿根廷的外國(guó)投資者蒙受了重大的經(jīng)濟(jì)損失。眾多外國(guó)投資者在向國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)ICSID提出的仲裁申請(qǐng)中均主張阿根廷的行為使投資者賴(lài)以決定投資的環(huán)境不復(fù)存在,其所投資產(chǎn)的價(jià)值已嚴(yán)重貶損,阿根廷政府的行為構(gòu)成了間接的蠶食性的征收。

    在本輪國(guó)際金融危機(jī)中,美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等西方國(guó)家采取的國(guó)有化措施引起了廣泛關(guān)注和討論。事實(shí)上,國(guó)有化已成為西方國(guó)家抵御金融危機(jī)的重要手段之一,其對(duì)于降低金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、恢復(fù)金融體系的穩(wěn)定性起著重要甚至是決定性的作用。美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家的救助方案中,一項(xiàng)重要措施是動(dòng)用財(cái)政資金對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)注資并對(duì)其債務(wù)提供擔(dān)保,以此換取被救助金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先股或普通股,甚至控股權(quán),并對(duì)被救助金融機(jī)構(gòu)高管薪酬和信貸投放等進(jìn)行干預(yù)。[7]在購(gòu)買(mǎi)方式上,這次國(guó)有化采取的是政府注資購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行股份的方式,而不是簡(jiǎn)單依靠購(gòu)買(mǎi)或征收現(xiàn)有股份的方式。如,德國(guó)政府向德國(guó)住房抵押貸款銀行(Hypo Real Estate,簡(jiǎn)稱(chēng)HRE)提供1020億歐元的貸款額度和債務(wù)擔(dān)保,政府通過(guò)救援基金以法定最低價(jià)格3歐元/股認(rèn)購(gòu)其發(fā)行的2000萬(wàn)股新股,取得該行8.7%的股份。這種方式使得公司原有普通股股東權(quán)益被嚴(yán)重稀釋?zhuān)瑢?duì)原有股份持有人的影響是比較大的,甚至有可能使得投資者擁有的普通股股票價(jià)值幾乎化為烏有。比利時(shí)金融巨頭富通集團(tuán)國(guó)有化便是典型的例子,國(guó)有化以后的富通集團(tuán)在出售給法國(guó)巴黎集團(tuán)的交易協(xié)議上估價(jià)僅為每股1歐元(1.29美元),遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年同期14歐元的股價(jià),使得國(guó)有化以后的富通集團(tuán)給股東們留下一個(gè)窮困潦倒的控股公司。[8]假設(shè)被救助公司的股權(quán)持有人當(dāng)中有外國(guó)投資者,盡管其股權(quán)未被直接剝奪,但資產(chǎn)價(jià)值卻在無(wú)形中大幅縮水。政府干預(yù)危機(jī)的措施實(shí)際上就起到了相當(dāng)于直接征收的效果。

    另一個(gè)值得特別關(guān)注的問(wèn)題是主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)預(yù)示世界金融發(fā)展到一個(gè)新的階段。審視美國(guó)政府在金融危機(jī)中的表現(xiàn),政府通過(guò)實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,將金融機(jī)構(gòu)負(fù)債和美國(guó)家庭負(fù)債轉(zhuǎn)移為國(guó)家負(fù)債,政府負(fù)債規(guī)模急劇膨脹,美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)與 GDP的比率急劇升高,將遠(yuǎn)超警戒線(xiàn)??梢哉f(shuō),美國(guó)負(fù)債型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不但沒(méi)有改變,反而從個(gè)人負(fù)債型模式“升級(jí)”為國(guó)家負(fù)債型模式。倘若高負(fù)債國(guó)家依然不能改善公共財(cái)政赤字、經(jīng)常賬戶(hù)虧空、外債動(dòng)態(tài)惡化、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯等,此種種恐怕就會(huì)構(gòu)成一個(gè)惡性循環(huán),繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)和持有其國(guó)債,就存在著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。重組不可持續(xù)的公債實(shí)際效果就將等同于對(duì)債權(quán)人利益的征收。因此,美國(guó)政府在討論新的雙邊投資條約范本時(shí),就考慮將“主權(quán)債務(wù)”明確排除在“投資”定義范圍內(nèi),以避免將來(lái)可能承受的爭(zhēng)端壓力。此舉意味著,購(gòu)買(mǎi)國(guó)債不是雙邊投資條約所定義的投資行為,不受條約保護(hù),亦不可提交國(guó)際投資仲裁中心解決爭(zhēng)端。對(duì)于美國(guó)這種試圖轉(zhuǎn)嫁其高額債務(wù)危機(jī)的行為我們應(yīng)保持高度的警惕。

    三、匯兌與轉(zhuǎn)移

    此次金融危機(jī)的發(fā)源地美國(guó)對(duì)外資流入一直是持開(kāi)放態(tài)度。例如,2004年的美國(guó)——新加坡自由貿(mào)易協(xié)定當(dāng)中即規(guī)定所有形式的金融轉(zhuǎn)移都不受控制,如利潤(rùn)和利息的支付。美國(guó)在利用外資方面,沒(méi)有任何外匯管制,投資者可以自由將投資收益匯回國(guó)內(nèi),通過(guò)法律的形式保障外國(guó)投資人的利益。可以說(shuō),確保資金的自由轉(zhuǎn)移和流入始終是美國(guó)版雙邊投資條約和自由貿(mào)易協(xié)定的核心原則,任何對(duì)資本流動(dòng)的限制都是對(duì)條約核心義務(wù)的根本違背。

    金融危機(jī)中,不僅對(duì)資本流出的限制性措施有可能構(gòu)成間接征收,那些對(duì)境外資本流入的限制措施亦難逃違約嫌疑。例如:要求特定類(lèi)型的流入資本在中央銀行存放一定比例的無(wú)息準(zhǔn)備金(unremunerated reserve requirement)、對(duì)來(lái)自國(guó)外的貸款、投資、出資(capital contributions)規(guī)定最低停留期限等,其目的在于阻止或放緩國(guó)際短期游資流入經(jīng)濟(jì)體。表面上看,因?yàn)橥顿Y者很難舉證這類(lèi)措施導(dǎo)致了“損失”或資產(chǎn)價(jià)值貶損,似乎不存在被訴風(fēng)險(xiǎn),但實(shí)際上,其違約事實(shí)仍然是存在的,不僅因其違背了一國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入和給予外資國(guó)民待遇的承諾,而且假設(shè)投資者想要抽回資金,上述措施即形成了實(shí)質(zhì)阻卻,因此也構(gòu)成了東道國(guó)對(duì)確保資本自由流動(dòng)義務(wù)的違反。

    在經(jīng)歷此次金融危機(jī)之后,美國(guó)啟動(dòng)了對(duì)其雙邊投資保護(hù)協(xié)定范本⑤的重新審視。此次審查廣泛征求了政府多個(gè)部門(mén)的意見(jiàn),包括環(huán)境保護(hù)署、內(nèi)政部、司法部和勞工部等。其中,勞工部在其征詢(xún)意見(jiàn)中即表達(dá)了對(duì)美國(guó)這種外資流動(dòng)的自由政策的擔(dān)心。他們認(rèn)為BIT現(xiàn)有條款中對(duì)資金轉(zhuǎn)移不加限制的規(guī)定會(huì)給政府在金融狀況不穩(wěn)定狀態(tài)下利用立法手段來(lái)限制資本流動(dòng)的能力帶來(lái)約束。為了維護(hù)國(guó)際金融秩序的穩(wěn)定以及其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益,美國(guó)政府應(yīng)保證其享有必要的政策空間,以便在應(yīng)對(duì)非常金融狀況時(shí),能對(duì)資本流動(dòng)加以控制。

    四、結(jié)語(yǔ)

    當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí),其政府往往要采取各種緊急措施,然而正如上文所反映的,這些措施大多存在一些隱性投資保護(hù)主義傾向,不僅可能會(huì)給外國(guó)投資者的利益造成損害,甚至將違反東道國(guó)與投資者母國(guó)簽訂的雙邊投資條約。因此,全球危機(jī)下的政府應(yīng)對(duì)應(yīng)是全局性和系統(tǒng)性的,是一個(gè)包括政治、經(jīng)濟(jì)及法律的完整制度系統(tǒng),不能顧此失彼、有所偏廢。事實(shí)上,在這個(gè)后危機(jī)時(shí)代,已有國(guó)家開(kāi)始反思其經(jīng)濟(jì)舉措,并著手重構(gòu)其外資法律體系,修訂外資條約,尋求條約義務(wù)剛性與國(guó)家治理主權(quán)靈活性之間的微妙平衡。對(duì)于處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國(guó)而言,政策的波動(dòng)在所難免。在經(jīng)受了本輪金融危機(jī)的洗禮后,更應(yīng)未雨綢繆,及時(shí)檢視中國(guó)雙邊投資條約的合理性,為海外投資和本國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展創(chuàng)設(shè)合理的法律空間。同時(shí),我們也期待,遭遇不公的我國(guó)海外投資者勇敢地拿起法律的武器,在國(guó)際投資法律框架下,熟練運(yùn)用規(guī)則保護(hù)自己的合法利益,真正實(shí)現(xiàn)在“走出去”中發(fā)展自己。

    注釋?zhuān)?/p>

    ① 20世紀(jì)初,阿根廷吸收了大量的外資,經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。2001年至2002年,阿根廷卻經(jīng)歷了歷史上最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。為了緩和危機(jī)的巨大沖擊,阿根廷政府采取了緊急措施推動(dòng)阿根廷經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,與此同時(shí),外國(guó)投資者也蒙受了巨大損失。于是,針對(duì)阿根廷政府為克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取的管理措施,眾多外國(guó)投資者向國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)ICSID提起了大規(guī)模且密集的仲裁申請(qǐng)。在已經(jīng)做出終局裁決的案件中,阿根廷多以失敗而告終,面臨承擔(dān)巨額賠償義務(wù)的危機(jī)。阿根廷現(xiàn)象整個(gè)國(guó)際投資仲裁史上都是前所未有的。

    ② See“Beneficiary Banks”.New York Times (October 2008) .

    ③ See Saluka Investments BV v. The Czech Republic, UNCITRAL, Award (Mar. 17, 2006) [EB/OL], available at http://ita.law.uvic.ca/documents/Saluka-PartialawardFinal.pdf.

    ④ See Energy Independence and Security Act of 2007; s 136. (g) PRIORITY.—The Secretary shall, in making awards or loans to those manufacturers that have existing facilities,give priority to those facilities that are oldest or have been in existence for at least 20 years.Such facilities can currently be sitting idle.

    ⑤ 美國(guó)雙邊投資保護(hù)協(xié)定范本的最后一次更新是在2004年,美國(guó)在與他國(guó)磋商簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定時(shí)都是嚴(yán)格恪守范本條款進(jìn)行談判。

    [1] 劉麗娜.對(duì)全球金融危機(jī)的三大反思:“不要浪費(fèi)危機(jī)”[EB/OL].[2009-9-14].http://jjckb.xinhuanet.com/gjxw/2009-09/14/content_180569.htm.

    [2] UNCTAD,Fair and Equitable Treatment,paras.15-16.[EB/OL].http://www.unetad.org/en/docs/Psiteiitdllv3.en.pdf.

    [3] 林愛(ài)民.國(guó)際投資協(xié)定爭(zhēng)議仲裁研究[D].上海:復(fù)旦大學(xué)研究學(xué)院,2009.

    [4] 安妮·范·奧肯,于爾根·庫(kù)爾茨.全球金融危機(jī):國(guó)家緊急措施會(huì)引發(fā)國(guó)際投資爭(zhēng)端嗎? [J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作,2009(4):33.

    [5] 曾華群.國(guó)際投資法學(xué)[M].北京:北京大學(xué)出版社,1999:447.

    [6] 梁詠.間接征收的研究起點(diǎn)和路徑——投資者權(quán)益與東道國(guó)治安權(quán)之衡平[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2009(1):91.

    [7] 金碚,劉戒驕.西方國(guó)家應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的國(guó)有化措施分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009(11):38.

    [8] 許閑.歐洲銀行國(guó)有化:一把雙刃劍[J].銀行家,2009(5):96.

    D912.28

    A

    1674-8557(2010)04-0089-05

    *本文系福建省社科規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目《后次貸危機(jī)時(shí)期政府救濟(jì)措施的國(guó)際法考量》的階段性研究成果之一,項(xiàng)目編號(hào)為:2009A034。

    2010-08-16

    曾麗凌(1980-),女,江西贛州人,武漢大學(xué)法學(xué)院2010級(jí)國(guó)際法學(xué)專(zhuān)業(yè)博士研究生,福建江夏學(xué)院法學(xué)系講師。

    張 韓)

    猜你喜歡
    國(guó)有化雙邊外國(guó)
    民營(yíng)上市企業(yè)國(guó)有化:動(dòng)因和績(jī)效
    國(guó)際能源通道恩仇錄八——蘇俄石油工業(yè)國(guó)有化博弈
    能源(2018年10期)2018-12-08 08:02:54
    電子產(chǎn)品回收供應(yīng)鏈的雙邊匹配策略
    外國(guó)公益廣告
    中外文摘(2017年16期)2017-07-31 23:35:58
    新型自適應(yīng)穩(wěn)健雙邊濾波圖像分割
    雙邊同步驅(qū)動(dòng)焊接夾具設(shè)計(jì)
    焊接(2015年5期)2015-07-18 11:03:41
    中厚板雙邊剪模擬剪切的研究
    天津冶金(2014年4期)2014-02-28 16:52:46
    外國(guó)如何對(duì)待官員性丑聞案
    外國(guó)父母看早戀,有喜有憂(yōu)
    歐洲銀行國(guó)有化:一把雙刃劍
    銀行家(2009年5期)2009-07-01 03:27:20
    91久久精品电影网| 一级毛片我不卡| 性欧美人与动物交配| 亚洲丝袜综合中文字幕| 悠悠久久av| 亚洲综合色惰| 一区二区三区四区激情视频 | 人体艺术视频欧美日本| 少妇丰满av| 一级毛片久久久久久久久女| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲欧美日韩东京热| 国产极品精品免费视频能看的| avwww免费| 欧美日韩乱码在线| 久久99热6这里只有精品| 久久这里有精品视频免费| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产男人的电影天堂91| 禁无遮挡网站| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产一级毛片七仙女欲春2| 亚洲欧洲国产日韩| 一边摸一边抽搐一进一小说| 观看免费一级毛片| 三级国产精品欧美在线观看| 在线免费观看的www视频| 日本av手机在线免费观看| 亚洲精品久久国产高清桃花| 三级毛片av免费| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产爱豆传媒在线观看| 日本与韩国留学比较| 床上黄色一级片| 国产成人a∨麻豆精品| 给我免费播放毛片高清在线观看| 一级黄片播放器| 精品久久久噜噜| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 国产黄片美女视频| 日本黄色视频三级网站网址| 两个人的视频大全免费| 久久精品国产自在天天线| 爱豆传媒免费全集在线观看| 我要搜黄色片| 97超碰精品成人国产| 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产精品人妻久久久影院| 深爱激情五月婷婷| 亚洲五月天丁香| 午夜激情欧美在线| 成年av动漫网址| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 又爽又黄a免费视频| 午夜精品一区二区三区免费看| 91狼人影院| 国产精品久久久久久久电影| 成人三级黄色视频| 精品一区二区免费观看| 国内精品美女久久久久久| 看片在线看免费视频| 男女那种视频在线观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 日本五十路高清| www.av在线官网国产| 免费观看在线日韩| 只有这里有精品99| 99久久中文字幕三级久久日本| 最近视频中文字幕2019在线8| 最后的刺客免费高清国语| 国产视频首页在线观看| 欧美性猛交黑人性爽| 一本久久精品| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产亚洲5aaaaa淫片| 成人漫画全彩无遮挡| 麻豆av噜噜一区二区三区| 麻豆成人av视频| 亚洲精品日韩av片在线观看| 好男人视频免费观看在线| 国产av一区在线观看免费| 女同久久另类99精品国产91| 成年女人永久免费观看视频| 日韩高清综合在线| 成人综合一区亚洲| 又粗又爽又猛毛片免费看| a级毛片a级免费在线| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产午夜精品论理片| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久久久九九精品影院| 欧美变态另类bdsm刘玥| 精品久久久久久久久亚洲| 日韩av在线大香蕉| 国内精品久久久久精免费| 欧美精品一区二区大全| 99在线人妻在线中文字幕| 国产人妻一区二区三区在| 免费一级毛片在线播放高清视频| 精华霜和精华液先用哪个| 免费搜索国产男女视频| 国产乱人偷精品视频| av.在线天堂| 久久精品影院6| 一进一出抽搐动态| 色综合色国产| 我的女老师完整版在线观看| 午夜激情欧美在线| 一个人看的www免费观看视频| 国产精品久久久久久精品电影| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲在线观看片| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 久久久精品94久久精品| 如何舔出高潮| 三级国产精品欧美在线观看| 校园人妻丝袜中文字幕| 丝袜喷水一区| 久久99精品国语久久久| 成人午夜高清在线视频| 青春草视频在线免费观看| 日韩人妻高清精品专区| 日韩av在线大香蕉| 99精品在免费线老司机午夜| www日本黄色视频网| 六月丁香七月| 欧美最黄视频在线播放免费| 3wmmmm亚洲av在线观看| 麻豆成人午夜福利视频| 国产午夜精品论理片| 午夜a级毛片| 午夜免费激情av| 免费观看精品视频网站| 日日啪夜夜撸| 亚洲va在线va天堂va国产| 亚洲三级黄色毛片| av国产免费在线观看| 在线观看午夜福利视频| 欧美高清成人免费视频www| 美女大奶头视频| 精品久久久久久久末码| 看黄色毛片网站| 深夜a级毛片| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 天堂网av新在线| 蜜臀久久99精品久久宅男| а√天堂www在线а√下载| 色尼玛亚洲综合影院| 国产成人精品久久久久久| 97在线视频观看| 国产单亲对白刺激| 女同久久另类99精品国产91| 偷拍熟女少妇极品色| 国产91av在线免费观看| 悠悠久久av| 一级毛片久久久久久久久女| 久久久精品大字幕| 黄片wwwwww| 亚洲欧美清纯卡通| 国产探花极品一区二区| 波多野结衣高清作品| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 久久久久久久久久黄片| 99热全是精品| 亚洲欧美精品自产自拍| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 午夜久久久久精精品| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 听说在线观看完整版免费高清| 国产精品蜜桃在线观看 | 亚洲国产欧美在线一区| 精品日产1卡2卡| 一个人看的www免费观看视频| 久久精品影院6| 国产单亲对白刺激| 亚洲成人久久性| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲av成人精品一区久久| 只有这里有精品99| 好男人在线观看高清免费视频| 尾随美女入室| 美女黄网站色视频| 亚洲欧美精品综合久久99| 成年女人看的毛片在线观看| 嫩草影院精品99| 亚洲图色成人| 中文欧美无线码| 午夜老司机福利剧场| 波多野结衣巨乳人妻| 91av网一区二区| 日韩欧美精品免费久久| 国产探花极品一区二区| 久久久久久久午夜电影| 国产综合懂色| 26uuu在线亚洲综合色| 久久久久网色| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 亚洲无线在线观看| 国产色爽女视频免费观看| 蜜臀久久99精品久久宅男| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 看黄色毛片网站| 在线观看一区二区三区| 国产日本99.免费观看| 婷婷亚洲欧美| 欧美一区二区亚洲| 日本一本二区三区精品| 久久亚洲精品不卡| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 插逼视频在线观看| 一个人免费在线观看电影| 乱码一卡2卡4卡精品| 日日啪夜夜撸| 给我免费播放毛片高清在线观看| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产亚洲av嫩草精品影院| 最近最新中文字幕大全电影3| 嫩草影院精品99| 丝袜美腿在线中文| 亚洲成a人片在线一区二区| 99精品在免费线老司机午夜| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 精品一区二区免费观看| 久久韩国三级中文字幕| 麻豆av噜噜一区二区三区| 尾随美女入室| 美女大奶头视频| 精品免费久久久久久久清纯| 免费在线观看成人毛片| 欧美潮喷喷水| 日韩av不卡免费在线播放| 国产精品一区二区三区四区久久| 国产老妇女一区| 精品熟女少妇av免费看| 久久人人爽人人爽人人片va| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 亚洲乱码一区二区免费版| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 国产单亲对白刺激| 九草在线视频观看| 午夜a级毛片| 日韩欧美精品免费久久| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 久久午夜福利片| 在线播放国产精品三级| 一级黄色大片毛片| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 一本久久精品| 午夜精品一区二区三区免费看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 成年女人永久免费观看视频| 青春草国产在线视频 | 亚洲国产精品sss在线观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| 十八禁国产超污无遮挡网站| 欧美三级亚洲精品| 成年女人永久免费观看视频| 国产单亲对白刺激| 只有这里有精品99| 三级毛片av免费| 日本黄色视频三级网站网址| 亚洲精品久久国产高清桃花| 伊人久久精品亚洲午夜| 超碰av人人做人人爽久久| 免费观看精品视频网站| 日日撸夜夜添| 欧美成人免费av一区二区三区| 欧美一区二区精品小视频在线| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲最大成人中文| 日韩成人av中文字幕在线观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 美女国产视频在线观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 深夜a级毛片| 国产麻豆成人av免费视频| 在线天堂最新版资源| 一区二区三区四区激情视频 | 国产精品久久久久久av不卡| 久久久久国产网址| 嫩草影院新地址| 午夜视频国产福利| 97在线视频观看| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 精华霜和精华液先用哪个| 精品无人区乱码1区二区| 97超碰精品成人国产| 亚洲内射少妇av| 国产在视频线在精品| 精品人妻视频免费看| 国产精品一区www在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 日韩av在线大香蕉| 国产精品.久久久| 我要搜黄色片| 内射极品少妇av片p| 一级毛片电影观看 | 欧美日本视频| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 免费观看精品视频网站| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 一个人看的www免费观看视频| 午夜亚洲福利在线播放| 国产免费男女视频| 日韩成人av中文字幕在线观看| 久久久久久久久中文| 哪里可以看免费的av片| 欧美潮喷喷水| 久久久久久国产a免费观看| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲国产欧美在线一区| 青春草视频在线免费观看| 97超视频在线观看视频| 最近最新中文字幕大全电影3| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 又爽又黄无遮挡网站| 2022亚洲国产成人精品| 少妇人妻精品综合一区二区 | 日韩高清综合在线| 中文亚洲av片在线观看爽| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产精品99久久久久久久久| 一个人免费在线观看电影| 中国美白少妇内射xxxbb| 久久久久久久午夜电影| 久久久欧美国产精品| 97在线视频观看| 免费人成在线观看视频色| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲在线观看片| 99热只有精品国产| 日韩大尺度精品在线看网址| 久久人人爽人人爽人人片va| av专区在线播放| 长腿黑丝高跟| 麻豆一二三区av精品| 一边亲一边摸免费视频| 成人一区二区视频在线观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 精品久久久久久久久久免费视频| 国产精品一区二区三区四区久久| 免费人成在线观看视频色| 长腿黑丝高跟| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 国产黄a三级三级三级人| 免费观看精品视频网站| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产午夜精品一二区理论片| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 亚洲av男天堂| 麻豆国产av国片精品| 一个人免费在线观看电影| 国产精品蜜桃在线观看 | 成人毛片60女人毛片免费| 亚洲国产欧美人成| 亚洲美女视频黄频| 日韩强制内射视频| 国产 一区 欧美 日韩| 日本黄色视频三级网站网址| 黄色视频,在线免费观看| 中文字幕制服av| 国产成人精品久久久久久| 成人午夜高清在线视频| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲综合色惰| 99久国产av精品| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产精品久久久久久av不卡| 国产伦精品一区二区三区四那| 久久这里只有精品中国| 麻豆乱淫一区二区| 永久网站在线| 一区二区三区四区激情视频 | 看非洲黑人一级黄片| 能在线免费观看的黄片| av天堂中文字幕网| or卡值多少钱| 男女那种视频在线观看| 欧美激情在线99| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲av免费在线观看| 校园春色视频在线观看| 久久热精品热| 毛片一级片免费看久久久久| 国产伦在线观看视频一区| 听说在线观看完整版免费高清| 国产伦理片在线播放av一区 | 精品久久久噜噜| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久这里有精品视频免费| 91久久精品国产一区二区三区| 在线播放无遮挡| 日本免费a在线| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 嫩草影院入口| 国产极品精品免费视频能看的| 国产淫片久久久久久久久| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产视频内射| 国产不卡一卡二| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 久久中文看片网| 久久久精品大字幕| 日韩强制内射视频| 亚洲国产精品合色在线| 一本久久精品| 大型黄色视频在线免费观看| 婷婷色av中文字幕| 久久久成人免费电影| 中文在线观看免费www的网站| 久久久久久久久久黄片| 国产午夜精品一二区理论片| 黄色视频,在线免费观看| 国产成人freesex在线| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产精品.久久久| 日韩高清综合在线| 91久久精品电影网| 国产日本99.免费观看| av免费观看日本| 99久久人妻综合| 97超视频在线观看视频| 中文字幕av在线有码专区| 99九九线精品视频在线观看视频| 婷婷亚洲欧美| 国产成人影院久久av| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 精品人妻偷拍中文字幕| 成人二区视频| 亚洲av.av天堂| 日韩视频在线欧美| 深爱激情五月婷婷| 免费av不卡在线播放| 99久久精品国产国产毛片| 久久热精品热| 欧美日韩在线观看h| 久久久国产成人免费| 此物有八面人人有两片| 国产精品久久久久久久久免| 国产私拍福利视频在线观看| 日韩一区二区视频免费看| 黄色视频,在线免费观看| 国内精品一区二区在线观看| 午夜免费激情av| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 久久99热6这里只有精品| 在线观看一区二区三区| 久久久精品大字幕| 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲欧美日韩东京热| 午夜老司机福利剧场| 国产精品综合久久久久久久免费| 久久久国产成人精品二区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 日本熟妇午夜| 亚洲精品国产av成人精品| 99热这里只有是精品在线观看| 大型黄色视频在线免费观看| 国产精品蜜桃在线观看 | 亚洲一区高清亚洲精品| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产色婷婷99| 欧美日韩乱码在线| 在线观看66精品国产| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲真实伦在线观看| 高清毛片免费看| 久久精品影院6| 国产成人一区二区在线| 日韩欧美精品免费久久| 日韩精品青青久久久久久| 中文字幕制服av| 亚洲精品色激情综合| 免费av观看视频| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产一级毛片七仙女欲春2| 欧美色欧美亚洲另类二区| 成人国产麻豆网| 国产色婷婷99| 搡老妇女老女人老熟妇| 天堂中文最新版在线下载 | 国产高潮美女av| 成人二区视频| 亚洲精品色激情综合| 日韩成人伦理影院| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 99热这里只有精品一区| 九色成人免费人妻av| 一个人看视频在线观看www免费| 日韩欧美精品免费久久| 日日啪夜夜撸| 国产av一区在线观看免费| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲欧美日韩东京热| 国产亚洲av嫩草精品影院| 只有这里有精品99| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 亚洲欧美精品专区久久| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 欧美日韩国产亚洲二区| 能在线免费看毛片的网站| 又粗又爽又猛毛片免费看| 99热这里只有精品一区| 亚洲欧洲日产国产| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产真实乱freesex| av国产免费在线观看| 国内精品久久久久精免费| 国产黄色小视频在线观看| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲成a人片在线一区二区| 99热网站在线观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 午夜老司机福利剧场| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 赤兔流量卡办理| 男女视频在线观看网站免费| 国产爱豆传媒在线观看| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲无线在线观看| 一级黄色大片毛片| 国产精品一二三区在线看| 免费电影在线观看免费观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 一本久久精品| 国产精品无大码| 亚洲在线自拍视频| 一夜夜www| 我的老师免费观看完整版| 国产精品久久久久久久久免| 久久人人爽人人爽人人片va| 国产精品国产高清国产av| 国产精品一区www在线观看| 精品国产三级普通话版| 午夜免费男女啪啪视频观看| 最后的刺客免费高清国语| 日本与韩国留学比较| 国产在线精品亚洲第一网站| 在线观看美女被高潮喷水网站| 欧美三级亚洲精品| 如何舔出高潮| 51国产日韩欧美| 国内揄拍国产精品人妻在线| av专区在线播放| 好男人视频免费观看在线| 2022亚洲国产成人精品| 观看免费一级毛片| 国产黄片视频在线免费观看| 麻豆久久精品国产亚洲av| 成人亚洲精品av一区二区| 精品久久国产蜜桃| 国产精品一区二区在线观看99 | 国产精品精品国产色婷婷| 国产熟女欧美一区二区| 久久草成人影院| 国产黄a三级三级三级人| 婷婷精品国产亚洲av| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 97超视频在线观看视频| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 好男人在线观看高清免费视频| 欧美bdsm另类| 国产成人午夜福利电影在线观看| 午夜免费激情av| av免费观看日本| 看片在线看免费视频| 能在线免费看毛片的网站| 亚洲欧美日韩无卡精品| 欧美潮喷喷水| 在线观看午夜福利视频| 美女大奶头视频| 日韩一区二区视频免费看| 成人无遮挡网站| 91aial.com中文字幕在线观看| 联通29元200g的流量卡| 69人妻影院| 久久精品人妻少妇| 真实男女啪啪啪动态图| 综合色av麻豆| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 能在线免费看毛片的网站| 乱码一卡2卡4卡精品| 男的添女的下面高潮视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 日本五十路高清| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| eeuss影院久久| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 联通29元200g的流量卡| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 国产69精品久久久久777片| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 美女内射精品一级片tv| 熟女电影av网| 精品一区二区三区视频在线| 久久国产乱子免费精品| 在线播放国产精品三级| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 日韩成人伦理影院| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽|