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    “下一場危機將是貨幣的危機”

    2009-12-29 00:00:00馮嘉雪
    中國新時代 2009年5期

    他曾懷揣600美元獨闖華爾街,與索羅斯共創(chuàng)量子基金,利潤率一度高達3300%。在之后長達20余年的獨立投資生涯中,他曾兩次環(huán)球旅行,投資足跡達至葡萄牙、奧地利、德國、新加坡、巴西、中國等十?dāng)?shù)個國家。他善于做長線投資,并且每次都能獲利頗豐,除了在年輕時曾犯過一次嚴(yán)重的投資錯誤,此后他幾乎沒有再“失足”過——這個被譽為天才投資大師的人就是吉姆·羅杰斯

    成功者和普通人的根本區(qū)別也許就在于,前者善于總結(jié)經(jīng)驗,而且不會讓自己犯同樣的錯誤,而后者即使知道自己上一次做錯了,卻還是不可遏止地不斷重復(fù)之前的錯誤。

    如同羅杰斯首次授權(quán)推出的中文版?zhèn)饔浀臅端颉?,很多人愿意相信,這個天才投資大師是個擁有超能力的人。每當(dāng)問題發(fā)生后,他就會像一個坐在水晶球后面的魔法師,念出一串咒語,然后得到自己想要的答案。然而對于天才投資家這一稱呼,羅杰斯自己并不認(rèn)可,“我并不認(rèn)為自己是個天才投資家,我是一個非常簡單的人,只不過我湊巧喜歡投資,而且我的投資決定有時候是正確的。”

    其實,在長達40余年的投資生涯中,羅吉斯曾總結(jié)出六大投資原則。此次面對《中國新時代》的采訪,他也透露了自己多年的投資心得,總結(jié)起來就是:不盲從,投資自己真正懂的產(chǎn)品。當(dāng)然,所有這些的前提是一定要做自己真心熱愛的事情,這樣他才有獲得成功的機會。

    25年前,當(dāng)中國還被美國媒體嚴(yán)重妖魔化時,羅杰斯就冒險來到了這個東方古國。然而到達之后,他發(fā)現(xiàn)一切都和過去聽到的傳言完全不同。羅杰斯立刻愛上了中國,并于上世紀(jì)90年代開始在中國投資布局。

    2008年金融危機爆發(fā)后,全球股市一片哀鳴。而經(jīng)濟蕭條之時,也正是他出手的大好時機。羅杰斯告訴記者,他2008年唯一購買的股票就是中國企業(yè)的股票。此前,他也曾通過A股之外的市場購買了大量中國企業(yè)的股票,而且自從買入后,他還從未賣出過。

    今年4月再次來到北京,羅杰斯特意帶來了他的另一件“作品”——5歲的女兒樂樂。在他的安排下,樂樂目前掌握的唯一一門外語就是漢語。羅杰斯說,他會讓自己的女兒繼續(xù)持有那些中國企業(yè)的股票至少到55歲。這足見其對中國經(jīng)濟的信心,也再次顯示出他專于長線投資的風(fēng)格本色。

    在媒體面前,羅杰斯首先讓女兒展示了一番她的中文水平,樂樂發(fā)音清晰地朗誦了一首杜牧的《清明》,還沒等老爸張口,樂樂就做起了自我介紹:“我叫快樂羅杰斯,我是我爸爸的投資?!碑?dāng)記者問她給能爸爸的投資帶來怎樣的回報時,樂樂不知所措地說出了實話:“剛才的話是我爸爸教我說的。”

    看到女兒的表現(xiàn),羅杰斯也不禁哈哈大笑。其實,這位投資家已經(jīng)在培養(yǎng)女兒的理財能力了。首先,他讓女兒知道,必須依靠自己的能力去賺錢;其次,他給女兒買了幾個存錢罐,讓她養(yǎng)成儲蓄的好習(xí)慣。

    “通過這些我想告訴我的孩子,賺錢是不容易的,而且一旦有了余錢,就一定要把它存起來,以備今后的不時之需。我的這種教育孩子的方法是否得當(dāng)?30年之后就可以見分曉了。”羅杰斯說。看來,這是他的另一項“長線投資”。

    中國未雨綢繆

    《中國新時代》:目前金融危機在全球蔓延之后,有些人對中國市場充滿信心,也有人認(rèn)為中國的經(jīng)濟發(fā)展模式一直存在嚴(yán)重的問題,這次金融危機會對中國未來的發(fā)展造成嚴(yán)重的影響嗎?對此您如何看待?

    羅杰斯:我們可以先回顧一下美國。在歷史上,美國經(jīng)濟也曾過幾次瀕臨破產(chǎn)的局面。盡管經(jīng)歷過那么多的挫折,但并沒有妨礙美國在20世紀(jì)成為實力最強大的國家。同樣的道理,中國也會經(jīng)歷挫折與困難,但中國在什么時間、在哪些領(lǐng)域會出現(xiàn)什么樣的困難,我不能肯定,但我可以確定的是,一定會出現(xiàn)困難。

    現(xiàn)在我讓女兒樂樂學(xué)習(xí)的唯一一門外語就是中文,而不是西班牙文、德文等語言。這就代表著我對中國未來的看法。

    《中國新時代》:中國是否能成為第一個走出經(jīng)濟危機陰影的國家?

    羅杰斯:我覺得中國是否能第一個走出經(jīng)濟危機并不重要,因為中國并不像其他國家那樣受到了經(jīng)濟危機極其嚴(yán)重的打擊,更重要的一點是,無論經(jīng)濟形勢如何,總會有人賺到錢,例如即使在上世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟大蕭條時期,也依然有人能賺到錢。因此在投資時,大家就應(yīng)選取那些不受經(jīng)濟形勢波動的影響始終能盈利的企業(yè)。

    《中國新時代》:中國的經(jīng)濟增長已經(jīng)開始放緩,如何拉動內(nèi)需是政府現(xiàn)在最關(guān)心的問題,對此您有何建議?

    羅杰斯:其實到目前為止,中國政府在應(yīng)對經(jīng)濟危機方面做得比其他任何一個國家都要好。多年以來,中國積累了大規(guī)模的外匯儲備以應(yīng)對不時之需,現(xiàn)在真的“下雨”了,中國可以好好發(fā)揮這些外匯儲備的作用。從目前來看,中國政府運用外匯儲備所做的投資還是比較明智的。我相信在經(jīng)濟危機結(jié)束時,這些投資的作用就會顯現(xiàn),屆時中國將更具競爭力。相比之下,美國政府在這方面的表現(xiàn)就不是很好,他們推出的措施僅僅是一些權(quán)宜之計,過于“短視”。

    中國“錢景”看好

    《中國新時代》:目前中國擁有近2萬億美元的外匯儲備,是世界第一外匯儲備大國。在您看來,中國應(yīng)如何使用這筆規(guī)模龐大的外匯儲備才算合理?

    羅杰斯:我認(rèn)為中國不應(yīng)再投資美元以及美國國債,因為美國政府正以近乎瘋狂的速度印刷美元和發(fā)行國債。雖然我是個美國人,但我也不會購買美國國債。中國應(yīng)將自己的外匯儲備用于投資那些實體資產(chǎn),中國也的確需要這些實體資產(chǎn),包括像棉花、石油等。其實這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)對于所有國家而言,都是非常重要的。

    《中國新時代》:雖然您呼吁中國不應(yīng)再購買美國國債,但如果中國如果真的這樣做的話,您認(rèn)為會有怎樣的結(jié)果?

    羅杰斯:總有一天,人們會停止購買美國國債。像我已經(jīng)很多年不買美國國債了,很多美國人也不買美國國債了,中國也將有這么一天。至于停止的時間,也許是2009年,也許是2019年。要知道,如果一個人已經(jīng)投資失誤了,那么他就沒有理由繼續(xù)堅持自己的行為。英語中有句諺語,意思是如果一次投資失敗了,就不要再把錢扔進去!

    《中國新時代》:既然您看跌美元,那么請您預(yù)測一下2009年美元將貶值多少?

    羅杰斯:是的,我認(rèn)為美元將貶值,但我不知道它將貶值多少。不過我可以舉英鎊的例子,當(dāng)英鎊失去國際儲備貨幣的地位時,曾貶值90%。美國雖然曾經(jīng)擁有雄厚的經(jīng)濟實力,但美國只是20世紀(jì)最強大的國家。進入21世紀(jì),中國將成為最強大的國家。

    《中國新時代》:金融危機爆發(fā)后,美元的地位受到了挑戰(zhàn),人民幣的地位則日益提升。隨著G20峰會的結(jié)束,人民幣國際化的問題開始受到人們的關(guān)注。對此問題您如何看待?

    羅杰斯:如果一個國家的貨幣不能進行自由兌換的話,那么“國際化”的問題也就無從談起。當(dāng)然我也注意到,中國的人民幣政策也越來越開放,如果這種開放性的勢頭繼續(xù)保持的話,那么人民幣是有可能成為國際化的貨幣的,而且人民幣將有可能超越其他貨幣,甚至在未來的10-20年中,將取代美元現(xiàn)有的地位。當(dāng)然,今后人民幣也有可能出現(xiàn)下跌的情況,但總的來說,我認(rèn)為人民幣是一個非常穩(wěn)健的幣種,人民幣對于世界的作用也將越來越重要。

    《中國新時代》:您為何對人民幣如此有信心?

    羅杰斯:我認(rèn)為在2009年買入人民幣,就相當(dāng)于在1909年買入美元。在未來的幾十年中,人民幣將會升值。20年后的結(jié)果如何,大家可以拭目以待。同時,我可以預(yù)見,下一場危機將是貨幣的危機,這場危機將在今后的2-5年中出現(xiàn)。

    投資實體資產(chǎn)

    《中國新時代》:現(xiàn)在所有投資人最關(guān)心的問題是,到底要等到什么時候世界經(jīng)濟才能恢復(fù)正常?

    羅杰斯:其實無論在何種經(jīng)濟形勢下,總是有人賺錢、有人賠錢。即使是上世紀(jì)30年代那么嚴(yán)重的經(jīng)濟大蕭條時期,也有不少人賺到了錢,一些后來的大財團企業(yè)主也正是在那個時期為自己的事業(yè)打下了基礎(chǔ)。雖然目前我們正處于經(jīng)濟危機之中,但世界上仍然有一些地區(qū)的一些行業(yè)發(fā)展得欣欣向榮。例如世界各地的農(nóng)民的情況就比較好,在未來的二三十年,他們將能賺到不少錢,也許我們都應(yīng)該去做農(nóng)民。

    至于世界經(jīng)濟將在何時恢復(fù),我認(rèn)為需要的時間會比較長,因為目前很多國家政府部門推出的經(jīng)濟救援措施都是錯誤的。以日本為例,他們的經(jīng)濟出問題是在上世紀(jì)90年代初,雖然已經(jīng)過去了19年,但今天日本股市的價格仍然比當(dāng)年低80%,原因就在于過去這些年日本政府推出的經(jīng)濟舉措是不得當(dāng)?shù)?。因此,如果政府決策失誤,那么經(jīng)濟復(fù)蘇就會拖得比較長。

    《中國新時代》:您曾表示,未來我們還將面臨通脹的壓力。在這種情況下,作為一個投資者,到底應(yīng)如何投資才能保護好自己的財產(chǎn)?

    羅杰斯:縱觀歷史,我們可以發(fā)現(xiàn),保護自己財富的最好方法就是投資實體資產(chǎn)。目前,大宗商品的供應(yīng)非常緊張,例如世界上的食品庫存已處于歷史最低位置,現(xiàn)在也很難申請到貸款去開采礦山,石油儲量也正在快速下降。與此同時,各國政府卻在大量印制鈔票,這必將導(dǎo)致未來實體資產(chǎn)的價格不斷上漲。因此如果讓我提建議的話,就是應(yīng)該投資這些實體資產(chǎn)。

    我們知道中國有三大大宗商品投資市場,但我們不一定非要通過這三大市場進行投資。例如,我們可以購買生產(chǎn)原材料的公司的股票。另外,如果要貸款,則最好選擇固定利率;如果未來將有大筆支出,那么最好現(xiàn)在就把錢付了;如果有房子要維修,那么現(xiàn)在就趕緊維修;如果你要動手術(shù),那么現(xiàn)在就去動手術(shù),不要等5年后再做。

    《中國新時代》:在經(jīng)濟不景氣的形勢下,個人投資者在投資中應(yīng)注意什么?是否應(yīng)盡量減少持有股票這類風(fēng)險較大的產(chǎn)品?

    羅杰斯:每個人都應(yīng)以一種謹(jǐn)慎的態(tài)度對待投資。例如您要投資股票,那么您一定要懂股票,如果您要投資商品,那么您一定要懂商品。如果您對黃金、白銀很懂,那么您也可以進行投資。我個人認(rèn)為投資這些實體資產(chǎn)要比投資股票好一些。當(dāng)然,我的原則是一定要投你懂的,不要因為別人說了什么就盲目跟風(fēng)。

    羅氏投資秘籍

    《中國新時代》:從上世紀(jì)80年代起,您一邊周游各國,一邊在各個國家投資,并形成了把賭注押在國家上的投資風(fēng)格。與普通投資人不同,您更關(guān)心社會、經(jīng)濟、政治和軍事等宏觀因素對一個行業(yè)的影響,這是否與您文科的學(xué)習(xí)背景有關(guān)?您是何時意識到這些宏觀因素才是最終影響一個行業(yè)景氣程度的關(guān)鍵因素?

    羅杰斯:是的,的確與我學(xué)習(xí)文科的背景有一定關(guān)系。通過學(xué)習(xí)歷史我們不難發(fā)現(xiàn),歷史就是由各種變化組成的。一旦社會發(fā)生劇烈變動,那么肯定就有賺錢的機會孕育其中。

    1984年,我第一次來到中國時,懷著一種忐忑的心情,因為當(dāng)時美國輿論將中國塑造成一個非??植赖膰遥f所有中國人都很窮,沒有什么賺錢的機會。但是我到了中國之后發(fā)現(xiàn),中國人非常勤奮,而且很聰明,另外中國人還有儲蓄的好機會,我才意識到過去聽到的那些都是不實之詞。當(dāng)時我就預(yù)見,中國在未來的幾十年中將有巨大的變革展開,而這種變革背后也預(yù)示著將有很好的賺錢機會。

    當(dāng)然我的投資有時候也不僅是從宏觀角度出發(fā),要成為一個好的投資人,有多種方式,有時我也會“自下而上”地考慮問題。1999年,我第一次到上海的浦東時,那里到處都是農(nóng)田。但我聽說政府正在醞釀開發(fā)浦東的計劃,因此就買了一些與浦東開發(fā)相關(guān)的企業(yè)股票。這就是一個自下而上的例子。另外,我很喜歡喝中國的張裕葡萄酒,所以在10年前我就買了這家企業(yè)的股票。我也喝過茅臺,但我覺得茅臺一點也不好喝,所以我不會買這家企業(yè)的股票。

    《中國新時代》:您剛剛講到如何從宏觀角度來看行業(yè),那么具體到一家公司,您是如何評估其是否具有投資價值的?

    羅杰斯:首先,我會看行業(yè),同時看這家企業(yè)的發(fā)展?jié)摿θ绾?。一般來說,如果整個行業(yè)的大勢很好,那么處于其中的企業(yè)也都會不錯??粗幸粋€行業(yè)之后,我才開始分析各家企業(yè)的情況。例如,我看好中國的酒行業(yè),就買了兩家中國酒類企業(yè)的股票。

    《中國新時代》:是否還有其他具體可考的指標(biāo)呢?

    羅杰斯:在看好行業(yè)前景的前提下,我還會看一家企業(yè)管理層的水平如何,因為他們的能力直接決定了他們的產(chǎn)品競爭力。對于管理層的考察,簡單地說,首先我會看他們的背景和過去的業(yè)績情況。不過我說的背景不是指他們的教育背景,而是過去的行業(yè)背景。

    將股票留給女兒

    《中國新時代》:進入2009年,中國股市開始出現(xiàn)反彈。在您看來,出現(xiàn)這種反彈的原因是什么?2009年,中國股市是否還能保持這一上升趨勢?

    羅杰斯:中國股市2009年初至今會出現(xiàn)這么大的反彈,是因為它在過去的一年中(與其他股市相比)跌得太多了。其次,與世界其他國家相比,中國經(jīng)濟在這次金融危機中受到的影響沒有那么大。2008年,我唯一購買的股票就是中國企業(yè)的股票,是在去年10-11月間買入的。

    至于中國股市今年的走勢,我無法做出判斷,因為我一向是個糟糕的短線投資人。通常當(dāng)市場開始崩潰時,那就是我買入股票的機會,而當(dāng)股價開始上漲時,我也不會急于拋售,我會慢慢觀察,看它的走勢如何。

    《中國新時代》:您一直在通過A股之外的市場購買中國企業(yè)的股票,您現(xiàn)在依然認(rèn)為中國的A股價格被高估了嗎?

    羅杰斯:對,我沒有直接投資A股。我的投資理念是買相對便宜的股票。與其他幾個市場相比,A股的價格比較高,所以我才通過其他幾個市場購買中國企業(yè)的股票。不過我認(rèn)為今后不會再有對A股、B股、H股、S股的區(qū)分。是由于歷史的原因,才出現(xiàn)了今天的B股、H股、S股。

    至于A股的股票價格目前是否依然被高估,我現(xiàn)在還不好評價。但是自從我購買了中國企業(yè)的股票,還從未賣出過,而且我今后也不打算賣出。今年我女兒5歲,我打算讓她持有這些股票至少到55歲。

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