直面危機(jī)下的理財

許 寧 強(qiáng) 娟

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，只要因勢利導(dǎo)，正確把握方向和時機(jī)，選擇適合自己的投資理財方式，精選理財品種，搞好資產(chǎn)配置組合，在危機(jī)下，我們也能得到良好的收益和回報。

儲蓄仍是大眾理財首選

目前我國儲蓄存款利率降至幾年來新低，2009年可能還要面臨新的降息。有人說，利率的持續(xù)走低，會影響人們儲蓄的積極性。而實際上，利息的高低只是人們儲蓄理財參考的一個方面，并非決定因素。

2008年前10個月，由于高通脹，人們的儲蓄存款實際上都是負(fù)利息，可是，人們儲蓄理財?shù)姆e極性并沒有減弱，相反，儲蓄存款出現(xiàn)大幅度增長。究其原因，主要是其它投資理財?shù)男蝿莶患言斐傻?。而目前雖然利率降至新的低點，但物價出現(xiàn)大幅回落，人們得到的已經(jīng)為正利率。據(jù)高盛預(yù)測，2009年我國CPI會出現(xiàn)負(fù)增長0.5％。這為儲蓄理財創(chuàng)造了寬松良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

股市理財收益大于風(fēng)險

2008年股市下跌嚴(yán)重，導(dǎo)致許多人虧損巨大，進(jìn)入2009年人們也許還會籠罩在這一陰影之中。有人認(rèn)為，由于受美國金融危機(jī)的影響日益加深，上市公司將盈利下降，經(jīng)營困難，因此股市不會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，甚至還會看得十分悲觀。

但是在各級政府強(qiáng)有力的救市措施下，我國經(jīng)濟(jì)在今年下半年可能就會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。再加上政府對證券市場的積極引導(dǎo)和政策扶持，股市好轉(zhuǎn)也是可以預(yù)期的。嘉實基金在2009年投資策略會上表示，如果能夠維持充裕的流動性，2009年A股將存在不錯的投資機(jī)會。

從長期投資角度看，目前A股估值水平則提供了戰(zhàn)略性投資機(jī)會。高盛證券在最近的一份報告中指出，考慮到中國政府刺激經(jīng)濟(jì)政策的力度較大，中國股市在2009年具備潛在高收益，給予A股市場長期2600點的目標(biāo)點位。

高盛認(rèn)為，盡管全球股市的表現(xiàn)仍存在不確定性，但是A股市場2009年出現(xiàn)急劇增長的機(jī)會卻非常確定。相較其他市場，A股具備更強(qiáng)的能力來抵抗全球股市下跌的趨勢。A股市場自高點以來最大跌幅超過70％，盡管估值依然稍高于H股，但是2007年后期產(chǎn)生的泡沫無疑已經(jīng)被完全擠出。國際著名投資機(jī)構(gòu)美林證券策略分析師在發(fā)給主要客戶的研究報告中說，中國將成為2009年新興市場國家最受青睞的投資對象，并認(rèn)為當(dāng)前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”，而中國經(jīng)濟(jì)增長前景依然看好，因此中國股市將成為該公司2009年投資重點。投資大師羅杰斯最近也表示，他擬賣出美國股票，加倉中國股票。

對于股市的操作和增持方向，專家建議：2009年的市場中波段操作機(jī)會較多，適當(dāng)?shù)牡唾I高拋或許會取得不錯的正收益。因此，建議投資者的操作策略可從被動防御轉(zhuǎn)為積極防御，行業(yè)選擇從偏重非周期性過渡到偏重周期性，重點關(guān)注建筑建材、機(jī)械工程、交運設(shè)備、信息設(shè)備、電氣設(shè)備、節(jié)能環(huán)保等受惠政策和受益投資的周期行業(yè)。

投資基金看好長線品種

大多基金公司的業(yè)績都是與證券市場緊密聯(lián)系在一起的，因此，證券市場興旺，基金理財就能得到高回報，反之，就會走向反面。如今投資基金面臨著新的機(jī)遇，不少投資者開始關(guān)注目前折價率較高的中長線封閉式基金所具有的投資優(yōu)勢。目前28只封基平均折價率為30％左右，表明目前的高折價率具有長期投資價值，因此，折價率還是存在一定的吸引力。至于封基長期是否能跑贏市場，答案是肯定的。封基與開基相比也具有一定優(yōu)勢。封基規(guī)模較小，沒有贖回壓力，因此基金經(jīng)理更容易配置長效資產(chǎn)。以2007年為例，30只封基的平均分紅率為77.68％，高于同期開放式偏股型基金的分紅率50.91％。因此，高現(xiàn)金分紅率是投資封基的一大優(yōu)勢。隨著封基到期日的來臨，商折價也意味著高回報、低風(fēng)險，給投資者帶來更多更好的機(jī)會。

國債定能贏得市場青睞

2009年，我國為了應(yīng)對金融危機(jī)，國家實施積極的財政政策，積極財政政策實際等于擴(kuò)張性政策，我國將擴(kuò)大赤字發(fā)行國債，在國務(wù)院制定的4萬億投資刺激計劃中，有關(guān)人士預(yù)計，國家可能通過提前發(fā)債的形式籌集資金。2009年計劃赤字總額可能達(dá)2800億元，比2008年增加1000億元赤字。同時，政府正醞釀2009年增發(fā)5000億元長期建設(shè)國債。統(tǒng)計顯示，截至2008年11月底，財政部已發(fā)行國債6494.49億元，其中記賬式國債5913.1億元，儲蓄國債581.39億元。加上此期國債，本年發(fā)行總量將為6754.49億元。這樣算起來，2009年發(fā)行國債總額會超過10000億元。而國債利息一般都會高于同期儲蓄利率，大量發(fā)行的國債，必然給投資者帶來更多投資理財?shù)臋C(jī)會，也會實現(xiàn)較高的收益。

企業(yè)債券選好高品公司

2008年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模將達(dá)到2500億元，比2007年增長30％以上。有關(guān)人士在2009年中國行業(yè)發(fā)展報告會上表示，2009年發(fā)改委將擴(kuò)大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，擴(kuò)大規(guī)模既包括發(fā)行數(shù)量的增加，也包括推出不同的債券品種。

根據(jù)已獲發(fā)債額度的公司公告顯示，不同企業(yè)發(fā)行的債券有著不同的利率，最近中國有色集團(tuán)發(fā)行10年期債券的利率為5.05％；中國一航10－15年期的利率為5.5％-6.0％，內(nèi)蒙古公路建設(shè)開發(fā)公司發(fā)行的5年期的利率為6.48％。由此看出，公司發(fā)行債券的利率存在較大差異，投資者可以根據(jù)企業(yè)信用情況，選擇高品質(zhì)、高收益的公司購買公司債券，以取得最佳最好的收益。

個人委托收益風(fēng)險同在

所謂個人委托貸款，就是委托人以自己可以自主支配的資金，委托銀行按照確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等進(jìn)行發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回。對于個人來說，委托貸款的形式可以幫助手頭的資金找到一個投放的渠道，并且能夠獲得較高的收益。在委托貸款中，貸款利率也在不超過人民銀行規(guī)定的上下限范圍內(nèi)進(jìn)行浮動。目前，各家商業(yè)銀行都在積極開展個人委托貸款業(yè)務(wù)，以獲得無風(fēng)險的中間業(yè)務(wù)收益。