“鐵公雞”何以養(yǎng)成

皮海洲

為什么美菱電器的董秘敢言“經(jīng)營(yíng)好了也未必分紅”呢?尤其是對(duì)于美菱電器這樣一家已經(jīng)連續(xù)10年未分紅的公司來(lái)說(shuō),為何就說(shuō)得如此的心安理得呢?

首先,它反映美菱電器回報(bào)股東意識(shí)的淡薄。雖然公司董秘也表示“我們當(dāng)然想對(duì)投資者進(jìn)行回報(bào)”,但這更多地只是停留在口頭上的。如果公司真有回報(bào)股東意識(shí),那為何還言“經(jīng)營(yíng)好了也未必分紅”呢?實(shí)際上,由于該公司已連續(xù)10年未向投資者進(jìn)行利潤(rùn)分配了,也許該公司早就不知道回報(bào)投資者為何物了。所以,即便是經(jīng)營(yíng)好了,也需要董事會(huì)的頭頭腦腦們來(lái)綜合考量一番,再來(lái)決定給不給投資者分紅。如果該公司能夠樹(shù)立“股東至上”的回報(bào)意識(shí),在向股東分紅的問(wèn)題上還用得著“綜合考量”嗎?

其次,它反映了當(dāng)前股市的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,那就是許多上市公司“有錢(qián)也不分紅。”由于長(zhǎng)期以來(lái),股市重融資而輕回報(bào),一些上市公司上市的目的就是為了“圈錢(qián)”,而回報(bào)投資者的意識(shí)十分淡薄,以至一些上市公司即便是有錢(qián),也不向投資者進(jìn)行分紅,扮演著“鐵公雞”的角色。還有的公司即便是向投資者分紅,也只是迫于壓力,因此只是向投資者“微積分”,每股也就分紅幾分錢(qián)。由于這種“有錢(qián)也不分紅”的現(xiàn)象在股市里較為普遍,以至美菱電器的董秘把這種“存在”也當(dāng)成合理了,既然其他公司做得,為何我就做不得?

此外,它也反映出《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》形同虛設(shè)。為提高股票的投資價(jià)值,增加上市公司對(duì)投資者的回報(bào),去年10月,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》,將上市公司現(xiàn)金分紅的比例確定為30%。不過(guò),由于這一規(guī)定只是作為上市公司公開(kāi)再融資的條件,因此,對(duì)于沒(méi)有公開(kāi)再融資要求的上市公司來(lái)說(shuō),該規(guī)定也就失去了作用。這也就是一些上市公司甘于充當(dāng)“鐵公雞”的原因所在,同時(shí)也是美菱電器董秘敢于聲稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)好了也未必分紅”的原因所在。

那么,該如何改變上市公司有錢(qián)也不分紅,“經(jīng)營(yíng)好了也未必分紅”的做法呢?把高管薪酬的發(fā)放與公司分紅掛鉤是一個(gè)根治“鐵公雞病”的好辦法。證監(jiān)會(huì)規(guī)定的上市公司分紅比例為30%,將這一比例確定為高管薪酬的基準(zhǔn),在此基礎(chǔ)上,分紅每增加1%則高管的薪酬增加1%,反之亦然。如此一來(lái),上市公司想當(dāng)“鐵公雞”,高管們也不會(huì)答應(yīng),美菱電器的董秘還會(huì)稱(chēng)“經(jīng)營(yíng)好了也未必分紅”嗎?