我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及對(duì)策分析

陳利敏　蔡曉亮

我國自改革開放以來，中小企業(yè)迅速成長，已成為繁榮經(jīng)濟(jì)、增加就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、催生產(chǎn)業(yè)和穩(wěn)定社會(huì)的重要力量。特別是20世紀(jì)90年代中后期以來，中小企業(yè)發(fā)展迅猛。截至2005年底已解決75％以上城鎮(zhèn)就業(yè)問題，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占6DP的60％左右，上繳稅收接近國家稅收總額的50％，在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定方面做出了重要貢獻(xiàn)。然而，當(dāng)前中小企業(yè)融資難問題卻日益突出。由于目前我國銀行金融機(jī)構(gòu)針對(duì)中小企業(yè)融資存在著觀念陳舊、專門機(jī)構(gòu)缺失、融資品種單一、金融營銷動(dòng)力不足、過度夸大風(fēng)險(xiǎn)等問題，再加上我國中小企業(yè)自身存在企業(yè)信用過低等先天不足，使得中小企業(yè)相對(duì)于國有大型企業(yè)在信贊融資上更加困難。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一)中小企業(yè)融資狀況有所改善

1999年中央正式提出要“增加向中小企業(yè)貸款”。2000年國務(wù)院發(fā)布(關(guān)于鼓勵(lì)和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見)后，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)八制度和體系建設(shè)階段，特別是我國制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護(hù)和支持，中小企業(yè)融資狀況得到了一定程度的緩解。截至2003年6月宋，中小企業(yè)貸款余額6.1萬億元，占全部企業(yè)貸款余額的51.7％同比提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)。中小企業(yè)新增貸款6558億元，占全部企業(yè)新增貸款的56.8％。比同期大型企業(yè)新增貸款占比商出28.2個(gè)百分點(diǎn)。2004年深交所推出中小企業(yè)板，為部分高科技創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資提供了證券市場(chǎng)平臺(tái)。2007年7月，中國銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，國內(nèi)商業(yè)銀行開始注重對(duì)中小企業(yè)的信貸傾斜，不少銀行針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)推出了新的融資產(chǎn)品和服務(wù)，有的銀行還成立了專門的中，扎企業(yè)融資中心，今年4月，人民銀行發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)中小企業(yè)融資工具管理辦法》，旨在放開非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)的中小企業(yè)融資限制，進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難題。一系列扶持政策的出臺(tái)，我國中小企業(yè)融資環(huán)境逐步有所改善，融資渠道也得以拓寬。

(二)中小企業(yè)融資方式呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，但銀行信貸仍然是主要渠道

隨著我國中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其融資需求日益增大，與此相適應(yīng)，我國中小企業(yè)融資方式逐漸呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)。目前我國中小企業(yè)融資渠道主要包括銀行貸款、發(fā)行股票或債券、金融租賃、典當(dāng)融資、民聞借貸以及近年來興起的風(fēng)險(xiǎn)投資等多種形式。盡管我國中小企業(yè)融資渠道有多元化的趨勢(shì)，但總體來看，直接融資準(zhǔn)人門檻高，能夠通過上市或者風(fēng)險(xiǎn)投資渠道獲得資本的企業(yè)有限，民間信貸需要民間信用體系和文化的支撐，目前在我國并不規(guī)范，普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。我國絕大部分中小企業(yè)融資渠道仍很狹窄，其發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累。外部融資比重過低，銀行貸款仍是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道。

(三)自我積累意識(shí)匱乏

企業(yè)只靠自我積累進(jìn)行融資將影響自身的發(fā)展規(guī)模，但是缺乏自我積累機(jī)制，高度依賴銀行信貸，將會(huì)出現(xiàn)資金的嚴(yán)重不足，對(duì)利率、價(jià)格等經(jīng)濟(jì)參數(shù)反應(yīng)不敏感。企業(yè)也不可能健康發(fā)展。目前，我國部分中小企業(yè)仍存在產(chǎn)權(quán)不明晰、缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度、懇想觀念仍停留在“用別人的錢辦企業(yè)”的階段等問題，缺乏自負(fù)盈虧、自我積累的意識(shí)，部分企業(yè)仍存在“重分配，輕積累”的思想。

(四)直接融資渠道過窄由于證券市場(chǎng)門檻高，一般中小企業(yè)很難進(jìn)八。雖然20045月27日在深圳交易所啟動(dòng)了中小企業(yè)融資板塊，但是只能解決極少數(shù)離新科技中小企業(yè)融資問題，而且收到的效果不容樂觀。公司債券的發(fā)行又受到政府的嚴(yán)格控制，而且其規(guī)模由國家根據(jù)每年宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況決定，并具體分配到各地、各部門。這些因素造成了中小企業(yè)很難通過資本市場(chǎng)籌集到資金。

(五)間接融資渠道不暢由于企業(yè)自身的原因造成銀行的懼貸心理，加之對(duì)中小企業(yè)貸款的成本較高，銀行不愿對(duì)中小企業(yè)放貸。且由于我國擔(dān)保體系不夠完善，中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)，因此難以通過抵押貸款獲得資金支持。另外，央行宣布自2006年11月15日起進(jìn)行年內(nèi)第三次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率至9％，此舉將直接減少商業(yè)銀行放貸能力(前兩次已凍結(jié)商行3000億流動(dòng)資金)，并于4月28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58％提高到5.85％，其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。這無疑是在望梅止渴的中小企業(yè)融資問題上雪上加霜。

二、解決中小企業(yè)融資難的對(duì)策

(一)完善我國中小企業(yè)融資的法律法規(guī)，構(gòu)建資信評(píng)級(jí)體系

中小企業(yè)融資。立法先行。用立法的形式強(qiáng)化對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)體現(xiàn)了一個(gè)國家對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的重視程度。如美國為扶持中小企業(yè)發(fā)展制定了《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)投資法》等一系列法律法規(guī)，西方其他國家也十分重視中小企業(yè)融資立法。我國制定的<中小企業(yè)促進(jìn)法>為中小企業(yè)融資提供了法律保障，但其條文偏重原則性，應(yīng)建立與之相配套的具體法律法規(guī)。

中小企業(yè)融資難的根源是銀企之間酌“信息不對(duì)稱”，而最佳解決方案是構(gòu)建企業(yè)資信評(píng)級(jí)體系，提供中小企業(yè)資信方面的數(shù)據(jù)能幫助銀行低成本地評(píng)估中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)減少不對(duì)稱信息的生成。為此需要采取一系列措施：建立政府機(jī)構(gòu)掌握的信息共享機(jī)制、培育征信市場(chǎng)、設(shè)立資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、完善相關(guān)法律和培育專業(yè)人才。

(二)在國有商業(yè)銀行改擎中應(yīng)重視中小企業(yè)的信貸融資

銀行作為目前我國中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。

首先，國有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對(duì)待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對(duì)中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)。建立中小企業(yè)貸款的激勵(lì)機(jī)制，為中小企業(yè)營造良好的貸款環(huán)境。

其次，為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對(duì)中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營、貸款回收全過程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場(chǎng)營銷等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場(chǎng)競(jìng)爭力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險(xiǎn)。

再次，主動(dòng)參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。此外，銀行對(duì)中小企業(yè)改制的同時(shí)培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。

(三)中小企業(yè)應(yīng)改善和加強(qiáng)自身的融資能力

中小企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，建立一套

科學(xué)酌財(cái)務(wù)管理制度，強(qiáng)化信用觀念，樹立良好的企業(yè)信譽(yù)形象，建立良好銀企關(guān)系，平衡與協(xié)調(diào)銀行的資金出口與中小企業(yè)的資金缺口，使資金資源得到合理有效的配置，同時(shí)強(qiáng)化企業(yè)的自我積累機(jī)制，為公司的高效運(yùn)行提供重要的物質(zhì)基礎(chǔ)。從而達(dá)到提高自身融資能力，從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題。

(四)直接融資方面要盡快推出創(chuàng)業(yè)板

中小企業(yè)板設(shè)立四年多來，對(duì)中小企業(yè)的培育、規(guī)范、引導(dǎo)和發(fā)展發(fā)揮著重要作用。要支持中小企業(yè)創(chuàng)新融資方式，緩解中小企業(yè)融資難的問題，必須盡快推出創(chuàng)業(yè)板。針對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求，在創(chuàng)業(yè)板制度的設(shè)計(jì)上進(jìn)一步解放思想，集中市場(chǎng)的智慧。探索建立滿足不同類型、不同發(fā)展階段企業(yè)多樣化融資需求的新市場(chǎng)。

前幾年A股市場(chǎng)比較好的時(shí)候。如果能及時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板，能夠分流一部分A日殳市場(chǎng)的資金，減輕A股市場(chǎng)的泡沫，同時(shí)為中小企業(yè)開辟一個(gè)有效的融資渠道。現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板就面臨兩難選擇，推出創(chuàng)業(yè)板，要考慮主板市場(chǎng)所受的影響；但是由于現(xiàn)在市場(chǎng)上的融資行為不多，從中小企業(yè)角度考慮，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該盡快推出。目前推出創(chuàng)業(yè)板，一方面可以把高質(zhì)量中小企業(yè)規(guī)模化的投放到資本市場(chǎng)上，讓這些處于高速成長期的中小企業(yè)完成規(guī)模化融資；另一方面創(chuàng)業(yè)板為創(chuàng)業(yè)投資提供了一個(gè)有效的退出渠道，退出孵化成功的中小企業(yè)，騰出資金進(jìn)行下一輪孵化活動(dòng)，進(jìn)而緩解中小企業(yè)融資難問題。

(五)構(gòu)建中小企業(yè)金融體系。為中小企業(yè)定制融資產(chǎn)品，推動(dòng)金融創(chuàng)新，完善資本市場(chǎng)，支持多元化的融資模式

首先，要盡快建立和完善為中小企業(yè)服務(wù)的金融體系，通過建立小型銀行和完善現(xiàn)有銀行功能，構(gòu)建新型金融體系。中小企業(yè)解決了我們就業(yè)的75％，中小企業(yè)面臨的困難，就需要專門的中小銀行為之服務(wù)。因?yàn)橹行⌒蜕鐓^(qū)銀行對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)經(jīng)營狀況。企業(yè)家的人品，有更多的優(yōu)勢(shì)去了解。所以要積極探索建立社區(qū)銀行、小額信貸機(jī)構(gòu)，盡快推出新的放貸主體，加快民間信貸體系建設(shè)。

其次，盡快為中小企業(yè)定制融資產(chǎn)品，推動(dòng)金融創(chuàng)新。一是積極開發(fā)中小企業(yè)所接受的傳統(tǒng)融資產(chǎn)品，比如銀行匯票、信用證、應(yīng)收款質(zhì)押貸款、大股東擔(dān)保等，解決中小企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押難的問題。二是針對(duì)處于不同發(fā)展階段的中小企業(yè)提供不同的個(gè)性化的融資產(chǎn)品。比如，對(duì)發(fā)展初期的中小企業(yè)，只要能夠集中足夠的抵押質(zhì)押款，就可以進(jìn)行貸款按揭。對(duì)于信用好的中小企業(yè)，要給予一定的授信額度。

(六)建立和完善為中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系

政府要引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)經(jīng)過科學(xué)評(píng)估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟(jì)檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)信用體系；修正國有商業(yè)銀行信用等級(jí)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)；政府鼓勵(lì)和扶持建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，與社會(huì)中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；穑⑼晟频膿?dān)保機(jī)制，從而達(dá)到緩解中小企業(yè)融資難的問題。