國外中小企業(yè)融資方式及其對我國企業(yè)發(fā)展的啟示

項　冕

中圖分類號：F329.6文獻標識碼：A文章編號：1673-0992(2009)08-105-01

一、國外中小企業(yè)融資的基本特點

1單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)。它們的資金主要來源于業(yè)主(或合伙人)的個人資產(chǎn)，一部分是向親戚朋友借來的資金，其他則來自金融機構(gòu)的借貸和政府的資助等，但量極少。

2公司制中小企業(yè)。這類企業(yè)屬有限責任制企業(yè)。其特點是必須支付高額的企業(yè)所得稅(也要繳付個人所得稅)，稅負相對較重。

總之，無論是單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)，還是公司制中小企業(yè)，都客觀地、不可避免地存在著融資難的問題。這是由市場這只“看不見的手”的運行規(guī)律，以及中小企業(yè)的特點和金融業(yè)的特殊性等共同決定的。

二、國外中小企業(yè)金融產(chǎn)品的主要融資渠道和融資方式

自籌資金。它包括的范圍非常廣泛，主要有業(yè)主(或合伙人、股東)自有資金；向親戚朋友借用的資金以及一些社會性基金(如保險基金)的貸款等等。

直接融資。是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。顯然，這種籌資方式只有公司制中小企業(yè)才有權(quán)進行融資。

間接融資。主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式(即金融產(chǎn)品)主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。

三、不同類型和不同階段的中小企業(yè)對融資的不同要求

1制造業(yè)型中小企業(yè)。資金需求是比較多樣和復(fù)雜的，這是由其經(jīng)營的復(fù)雜性所決定的。無論是用于購買能源原材料、半成品和支付工資的流動資金，甚至產(chǎn)品營銷的各種費用和賣方信貸都需要外界和金融機構(gòu)的金融服務(wù)。服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)。服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)的資金需求主要是存貨的流動資金貸款和促銷活動上的經(jīng)營性開支借款。高科技型中小企業(yè)。高科技型中小企業(yè)除可通過一般中小企業(yè)可獲得的融資渠道融資外，比較重要的一個資金來源就是各種各類、層出不窮的“風險投資基金”。

2不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對融資的不同要求

創(chuàng)辦階段。需要產(chǎn)權(quán)(自有)資金，或稱股金，一般來自個人投資者和風險資金也需要商業(yè)銀行以舉債方式籌借少量資金。

投入經(jīng)營階段。主要從商業(yè)銀行及其他渠道獲得流動資金貸款；優(yōu)勢仍要從個人投資者、風險資金和小企業(yè)投資公司等方面增加產(chǎn)權(quán)資金。

增長發(fā)展階段。外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開發(fā)公司獲得債務(wù)資金；也會從前述渠道籌借產(chǎn)權(quán)資金。

開始成熟階段。主要以大公司參股、雇員認股、股票公開上市等以及從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需產(chǎn)權(quán)資金。

四、國外中小企業(yè)融資的專業(yè)化

1金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化和專業(yè)性金融機構(gòu)的發(fā)展概述。一是主要從事短期流動資金貸款的商業(yè)銀行和主要經(jīng)營中長期固定資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的投資金融機構(gòu)的日益分化。二是從事實業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)基金(包括創(chuàng)業(yè)基金)和從事證券業(yè)務(wù)的投資基金的逐步分離。據(jù)統(tǒng)計，美國有上萬家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。

2國外政府中小企業(yè)融資扶持政策。稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長；財政補貼是政府為使中小企業(yè)在國民經(jīng)濟及社會的某些方面充分發(fā)揮作用而給予的財政援助；貸款援助，政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的主要方式有：風險基金是政府、或民間創(chuàng)立的為高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動提供的具有高風險和高回報率的專項投資基金及自主融資等扶持政策。

五、對我國解決中小企業(yè)融資難問題的啟示

最近國家已采取措施，如要求各商業(yè)銀行成立“中小企業(yè)信貸部”，并提高了中小企業(yè)借貸的上浮利率的幅度，以鼓勵銀行開展中小企業(yè)信貸工作。

1進一步加快現(xiàn)代規(guī)范的企業(yè)制度建設(shè)，還公司制中小企業(yè)符合市場經(jīng)濟運行機制要求的自然的直接融資權(quán)。按照公司制的法理要求，還公司制中小企業(yè)的基本的直接融資權(quán)。為保證我國證券市場的健康發(fā)展，還公司制中小企業(yè)的基本的直接融資權(quán)，建議盡快建立我國正常的債券或股票的柜臺交易市場體系。

2建立專門的中小企業(yè)金融機構(gòu)，鼓勵中小企業(yè)間建立互助金融組織。專門化的中小企業(yè)金融機構(gòu)則不同，它們的金融實力與中小企業(yè)相當，有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗，提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量，促進金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展。

3鼓勵中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者向親朋好友借資。我國是一個比較重親情的國家，親戚朋友之間的相互接濟是經(jīng)常發(fā)生的，并常被視為一種美德。在新的形勢下，完全有必要將這種親情關(guān)系引導(dǎo)到一種正常的規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資關(guān)系上來。

4要從稅收、財政支出、貸款援助和直接融資等各方面建立和完善我國中小企業(yè)資金扶持政策體系。中小企業(yè)的資金困難問題，需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。因此，我國可以充分利用這兩種政府對中小企業(yè)資金扶持模式的特點及長處，根據(jù)某一時刻我國中小企業(yè)和國民經(jīng)濟運行的特點。靈活地運用這兩種方式，以取得政府扶持中小企業(yè)資金的最大效果。