ＱＦＩＩ新規(guī)之后

肖　艷

新規(guī)的出臺對QFII是個積極信號,但當前的實質(zhì)影響或不會太大。

國家外管局發(fā)布了《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯 管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱新規(guī))。與2002年出臺的《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理暫行規(guī)定》相比,新規(guī)新增內(nèi)容主要涉及吸引中長期資金,便利投資運作和風險控制,以及強化資金匯兌管理與統(tǒng)計監(jiān)測等3個方面。

市場普遍認為,管理層此時推出該項規(guī)定,有穩(wěn)定A股市場的意圖。而一家正在申請QFII資格的海外基金公司工作人員則表示,新規(guī)的出臺對QFII是個積極信號,但對當前的實質(zhì)影響或不會太大。

提高投資上限縮短鎖定期

與之前的規(guī)定相比,新規(guī)提高了QFII投資額度,并縮短資本金鎖定期。

具體體現(xiàn)在:一是將單家QFII機構(gòu)申請投資額度的上限由8億美元增至10億美元;將養(yǎng)老基金、保險 基金、開放式 中國基金等中長期QFII機構(gòu)的投資本金鎖定期縮短至3個月,其他機構(gòu)投資者的本金鎖定期設定為1年。

二是允許QFII機構(gòu)為自有資金和符合條件的客戶資金及發(fā)起設立的開放式中國基金分別開立賬戶,并禁止不同性質(zhì)的賬戶之間的資金劃轉(zhuǎn)。

三是允許QFII發(fā)起設立的開放式中國基金在投資本金鎖定期結(jié)束后,將每月申購和贖回的軋差凈額匯入或匯出,并明確了開放式中國基金的額度管理原則。

四是規(guī)范和簡化了審批程序和手續(xù),合并了批準投資額度與賬戶開立的審批環(huán)節(jié)。

五是強化了QFII資金匯兌管理和統(tǒng)計報告要求。

此外,新規(guī)還保留了外管局根據(jù)我國經(jīng)濟金融形勢、外匯市場供求關系和國際收支狀況等調(diào)整QFII投資額度限額以及資金匯出安排的權(quán)利。

釋放積極信號實質(zhì)影響有限

另據(jù)外管局透露,目前外管局已經(jīng)批準QFII機構(gòu)70多家,獲批額度在150億美元左右。

摩根大通董事總經(jīng)理李晶表示,從2002年12月出臺QFII政策至2007年末,QFII的總配額已經(jīng)提高兩倍至300億美元,但迄今僅發(fā)放不足150億美元配額。外管局現(xiàn)在正征集各方對于初步規(guī)定的修改意見,并要求在9月18日之前提供書面反饋。

對于新規(guī)的征言,一家正在申請QFII資格的海外基金公司工作人員表示,“這是個積極信號?！钡J為,新規(guī)當前對QFII的實質(zhì)影響不會太大,“比如投資額度的上限提高到10億美元,但是具體到每一家QFII具體能批多少額度還是有差異的。如果我申請投資5億美元,而管理層只批3億美元,那么這個上限的提高對我就沒有什么影響?！?/p>

“但是,這個規(guī)定在加快審批速度和提高透明度方面還是有積極意義的?！睋?jù)他透露,他們的QFII資格還在排隊。按照此前的規(guī)定,審批通過一家QFII最快也要半年時間。而實際上,有些海外基金公司已經(jīng)遞交申請2年了,仍然還在排隊。“希望新規(guī)出臺后,能夠真正加快審批的速度。”

那么,此項規(guī)定出臺對A股會有什么影響呢?英大證券研究所所長李大霄稱:“該規(guī)定擴大了QFII的融資額度,降低了進入門檻,對A股市場有正面的影響,管理層此時推出這項規(guī)定也有一定的穩(wěn)定市場的意圖?！彼赋?A股不僅有融資功能,還有引資功能。今年市場一直在通過IPO和增發(fā)等方式融資,此時擴大QFII投資額度,也是在發(fā)揮市場引資的功能。

外匯局:將適度把握審批節(jié)奏

外匯局在發(fā)布了新規(guī)后表示,該規(guī)定將有效完善對QFII資金管理的全程監(jiān)管,在防范風險的前提下提高QFII在境內(nèi)證券市場投資和資金管理的便利性,使得QFII運行更加符合市場規(guī)律。

對于為何要上調(diào)單家機構(gòu)申請投資額度,外匯局相關負責人表示,一方面是因為QFII投資額度已經(jīng)上調(diào)至300億美元;另一方面,也是為了鼓勵優(yōu)秀的QFII機構(gòu)能夠進入國內(nèi)證券市場,以提高機構(gòu)投資者的規(guī)模效應。

該負責人還表示,目前境外機構(gòu)投資者仍看好中國市場,申請投資熱情很高,目前300億美元的QFII額度尚未用完,近期也不會突破這一上限,外匯局會根據(jù)國內(nèi)資金情況適度把握審批節(jié)奏。