淺析新形勢(shì)下集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理

李級(jí)民

摘要：本文介紹財(cái)務(wù)理論的起源與發(fā)展，對(duì)我國(guó)財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐進(jìn)行梳理，并提出我國(guó)財(cái)務(wù)理論研究的趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)理論財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)實(shí)踐

0 引言

公司財(cái)務(wù)的形成與發(fā)展是與現(xiàn)代企業(yè)制度最重要的組織形式——公司的產(chǎn)生、發(fā)展密不可分的，而金融市場(chǎng)的發(fā)展又給財(cái)務(wù)理論與財(cái)務(wù)管理地位的凸出起到了催化的作用。

1 財(cái)務(wù)理論的起源與發(fā)展

馮建(2000)指出，財(cái)務(wù)理論是一套以原則為形式而進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)而建立的系統(tǒng)化和理性化的概念體系。它適用于作為解釋、評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)實(shí)踐的依據(jù)，以及作為指導(dǎo)、預(yù)測(cè)、完善和發(fā)展新的財(cái)務(wù)實(shí)踐的基礎(chǔ)。就研究?jī)?nèi)容與目標(biāo)來看，財(cái)務(wù)理論研究公司財(cái)務(wù)問題，立足于既定的主體和相應(yīng)的市場(chǎng)背景，使主體的資本獲得最大回報(bào)。

自1952年馬科維茨發(fā)表《證券投資組合選擇》后，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論逐漸豐富起來。從研究的內(nèi)容與框架來看，基本都是從財(cái)務(wù)的目標(biāo)開始，到財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、環(huán)境，到資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬原理，再按籌資、投資、運(yùn)營(yíng)、分配的管理過程加以闡述的。在20世紀(jì)50年代之前長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)世紀(jì)的企業(yè)管理實(shí)踐與理論研究中，西方財(cái)務(wù)理論的研究成果也是支離破碎的，而且只重視規(guī)范研究。20世紀(jì)50年代后，西方財(cái)務(wù)研究中開始將經(jīng)濟(jì)學(xué)的數(shù)量方法和技術(shù)引進(jìn)到財(cái)務(wù)理論的研究中，形成了有效市場(chǎng)理論、資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論等，從而構(gòu)成了當(dāng)代財(cái)務(wù)理論的基本框架。有效市場(chǎng)理論、資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論是西方財(cái)務(wù)理論的五塊基石，也是當(dāng)代財(cái)務(wù)理論發(fā)展的五條線索。

西方財(cái)務(wù)理論的研究立足于財(cái)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展，注重財(cái)務(wù)應(yīng)用理論的研究，給我們提供了有益的啟迪。首先，財(cái)務(wù)理論的研究離不開財(cái)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展。上述理論都源自于財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中產(chǎn)生的問題，都是在探討解決問題的思路與解答過程中逐步成熟的，側(cè)重于解釋和指導(dǎo)實(shí)踐，這也使得這些理論能廣泛地應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)組織的理財(cái)活動(dòng)中。其次，財(cái)務(wù)理論的研究直接面向金融市場(chǎng)環(huán)境，兩者密切相關(guān)，相輔相成。第二次世界大戰(zhàn)后，西方各國(guó)金融市場(chǎng)的復(fù)蘇和繁榮隨即帶來了財(cái)務(wù)理論研究的迅速繁榮和蓬勃發(fā)展，而財(cái)務(wù)理論研究的發(fā)展又反過來為金融市場(chǎng)效率的提升起到了重要的促進(jìn)作用。最后，財(cái)務(wù)理論的發(fā)展與研究不僅與金融市場(chǎng)學(xué)、投資學(xué)融合，還充分吸取了經(jīng)濟(jì)學(xué)的最新研究成果——產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論、均衡理論、信息不對(duì)稱理論、博弈論、行為理論以及心理學(xué)等等，大大開拓了財(cái)務(wù)理論的研究視野，并有效解決了許多傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論所忽視的問題或根本不能解決、不能解釋的問題。

2 我國(guó)財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展

構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理框架的基本思路是必須首先梳理我國(guó)財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐發(fā)展的歷史與趨勢(shì)，然后置于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，并借鑒西方的財(cái)務(wù)理論研究和財(cái)務(wù)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?？v觀我國(guó)的財(cái)務(wù)理論研究和財(cái)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)再到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)也經(jīng)歷了成本管理、財(cái)務(wù)核算與監(jiān)督為主；利潤(rùn)分配管理與財(cái)務(wù)考核、控制為主；融資管理與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策為主三個(gè)階段(郭復(fù)初，1997)。我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，推動(dòng)我國(guó)財(cái)務(wù)實(shí)踐和財(cái)務(wù)理論研究的不斷前進(jìn)?，F(xiàn)階段，我國(guó)財(cái)務(wù)理論研究呈現(xiàn)出以下趨勢(shì)：

2.1 從基礎(chǔ)理論研究向應(yīng)用理論研究發(fā)展 以往的財(cái)務(wù)理論研究在財(cái)務(wù)的本質(zhì)、原則、職能、體系和環(huán)節(jié)等基礎(chǔ)性理論方面取得了很大的成績(jī)，對(duì)構(gòu)建邏輯嚴(yán)密的財(cái)務(wù)理論體系作出了重大的貢獻(xiàn)，但應(yīng)用性理論的研究比較薄弱。改革開放后，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)組織與企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的多樣化，對(duì)多種經(jīng)營(yíng)形式企業(yè)的財(cái)務(wù)體制、具體制度、管理方式與方法等應(yīng)用性研究取得了很大的進(jìn)展。股份公司和集團(tuán)公司大量出現(xiàn)后，為發(fā)揮財(cái)務(wù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)換的作用，圍繞著建立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的股份公司和集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理問題的研究隨之全面展開。

2.2 從定性研究向定量研究發(fā)展 過去的財(cái)務(wù)理論研究更多地關(guān)注定性研究，偏重于探討財(cái)務(wù)關(guān)系及其處理、財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容及其組織工作，對(duì)定量問題的研究較弱。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和西方財(cái)務(wù)理論與財(cái)務(wù)實(shí)踐方法的不斷引入，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和決策的定量分析方法的研究得到不斷加強(qiáng)。與股份公司和集團(tuán)公司的發(fā)展相適應(yīng)，圍繞著與市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性、波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性等問題的經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)方法和財(cái)務(wù)信息化問題的研究全面深入展開，這對(duì)提高財(cái)務(wù)活動(dòng)的效率和財(cái)務(wù)管理水平有積極的作用。目前的研究一般是將西方的財(cái)務(wù)理論研究成果放在我國(guó)的資本市場(chǎng)中進(jìn)行驗(yàn)證，驗(yàn)證過程中，首先比較前提條件的差異，然后對(duì)西方的理論模型加以修正和完善。

2.3 從國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)問題的研究向國(guó)際財(cái)務(wù)問題的研究發(fā)展 中國(guó)加入WTO后，國(guó)際融資、投資、海外上市、國(guó)際結(jié)算與估價(jià)、關(guān)稅等國(guó)際財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)逐步開展起來，對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)問題的研究提出了緊迫性要求。集團(tuán)公司因其下屬企業(yè)多，關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜，甚至有跨國(guó)分支機(jī)構(gòu)和跨國(guó)法人，因而其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同于一般的企業(yè)，對(duì)集團(tuán)公司的國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資、國(guó)際資本市場(chǎng)與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)等國(guó)際財(cái)務(wù)管理問題的研究將大量出現(xiàn)。

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