基于科學(xué)金融發(fā)展觀推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展

宋俊芳　孔祥瑞

摘要：此次金融危機(jī)的爆發(fā)雖然給全球經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的損失，通過深入分析危機(jī)爆發(fā)的三個(gè)層面的原因，只有端正金融業(yè)的發(fā)展思想和理念，以科學(xué)的金融發(fā)展觀為指導(dǎo)，從國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境兩方面著手，才能大力推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，從根本上抵制金融危機(jī)的發(fā)生。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 科學(xué)金融發(fā)展觀 虛擬經(jīng)濟(jì)

0 引言

此次金融危機(jī)從2007年美國(guó)次貸危機(jī)開始，到兩房事件、7000億美元的美國(guó)金融救援計(jì)劃，再到澳大利亞、歐、亞及眾多亞洲國(guó)家紛紛向金融機(jī)構(gòu)注資，最后到召開全球金融峰會(huì)尋找對(duì)策，充分顯現(xiàn)了危機(jī)的全球性。我們必須從社會(huì)和金融科學(xué)發(fā)展觀角度，以批判的眼光，審視、剖析、檢討自身的思想觀念和行為[1]。

1 全球金融危機(jī)的主要成因分析

此次金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索是次級(jí)按揭，但成因是多方面的，可以分為微觀、中觀和宏觀三個(gè)層面：

1.1 微觀原因 金融業(yè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)問題 金融衍生品是問題產(chǎn)生的工具。金融擴(kuò)張和財(cái)富斂取需要渠道和工具，華爾街的各色衍生工具和產(chǎn)品由此產(chǎn)生。其結(jié)果是，大部分產(chǎn)品開始和金融的初衷背道而馳，一是想方設(shè)法從投資者兜里掏錢，二是金融各行業(yè)互為利用，互相攫取傭金和利息，使金融業(yè)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)隨之動(dòng)蕩。金融衍生品已成為金融機(jī)構(gòu)掠奪社會(huì)財(cái)富的有效工具和手段，次貸危機(jī)僅僅是其中的一個(gè)典型案例。

1.2 中觀原因 混業(yè)經(jīng)營(yíng)問題 混業(yè)經(jīng)營(yíng)、做大做強(qiáng)是問題的開始，是導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的直接原因。金融機(jī)構(gòu)一開始都為分業(yè)經(jīng)營(yíng)，日本和美國(guó)分別在20世紀(jì)80年代開始混業(yè)經(jīng)營(yíng)?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的初始理論和動(dòng)機(jī)是增加盈利渠道，分散單一業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而結(jié)果并未導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)整體效益和社會(huì)財(cái)富的增加，反而使金融機(jī)構(gòu)的投資沖動(dòng)更加強(qiáng)烈，機(jī)構(gòu)內(nèi)部的股權(quán)關(guān)系變得非常復(fù)雜，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)互相轉(zhuǎn)移和放大。

1.3 宏觀原因 金融發(fā)展觀和價(jià)值觀念問題 當(dāng)代主流金融觀和經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀導(dǎo)致了金融危機(jī)的發(fā)生。世界各國(guó)都以經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量、人均國(guó)民收入等指標(biāo)來評(píng)價(jià)人類發(fā)展?fàn)顟B(tài)、方向，以金錢作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，不斷擴(kuò)張、壟斷。尤其投資銀行過度發(fā)展，經(jīng)濟(jì)和金融專業(yè)的高級(jí)人才紛紛投身投行業(yè)。

綜觀上述，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新以及金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)都不是危機(jī)爆發(fā)的根本原因。這是因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生對(duì)新的金融產(chǎn)品的需求，所以金融產(chǎn)品創(chuàng)新不會(huì)停止,只是需要放慢其創(chuàng)新的步伐。只有從宏觀上在全球范圍內(nèi)端正金融業(yè)的發(fā)展思想和觀念，以科學(xué)的金融發(fā)展觀為指導(dǎo)才能從根本上抵制金融危機(jī)的發(fā)生[2]。

2 深化認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展中的重要性

美國(guó)遭遇金融危機(jī)從宏觀上來講是因?yàn)榻鹑诎l(fā)展觀念的錯(cuò)誤，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很大的困難。但我們不能因此而簡(jiǎn)單否認(rèn)虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)作用，而是要從這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中吸取教訓(xùn)。中國(guó)資本市場(chǎng)主要有如下幾個(gè)作用[3]：

2.1 資本市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，資源配置是建立在融資者和投資者自主意愿基礎(chǔ)上的市場(chǎng)交易行為，資本固有的逐利特性決定了經(jīng)濟(jì)資源的流向。資本市場(chǎng)作為實(shí)現(xiàn)投融資雙方自主交易的高效平臺(tái)，在優(yōu)化資源配置、提高資源配置效率方面具有基礎(chǔ)性的作用。

2.2 資本市場(chǎng)的發(fā)展為企業(yè)兼并、重組提供市場(chǎng)化的平臺(tái) 目前我國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革不到位、所有權(quán)具體的權(quán)能結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)不清晰、公司治理結(jié)構(gòu)不合理等問題仍比較突出。大力發(fā)展資本市場(chǎng)有利于建立真正意義上的產(chǎn)權(quán)制度，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化；有利于完善公司治理、建立有效的自我約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)而為企業(yè)的兼并重組提供更加完善的市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)。

2.3 資本市場(chǎng)的發(fā)展能夠滿足公眾和機(jī)構(gòu)的投資需求 我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度居世界前列，經(jīng)濟(jì)體制改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整為投資者提供了廣闊的投資空間。一個(gè)健康穩(wěn)定發(fā)展的資本市場(chǎng)，能夠適應(yīng)各類投資者的需求，為投資者提供分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果，增加財(cái)富的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步激發(fā)其參與經(jīng)濟(jì)改革的熱情和投身國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性。

2.4 資本市場(chǎng)的發(fā)展是我國(guó)積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)的戰(zhàn)略選擇 隨著我國(guó)對(duì)外開放的深入，我們同國(guó)際金融市場(chǎng)的聯(lián)系更加密切，要引導(dǎo)和利用國(guó)際資本服務(wù)于我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)，就需要通過大力發(fā)展資本市場(chǎng)，熟悉和掌握國(guó)際資本市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)則和經(jīng)驗(yàn)。發(fā)展好國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)，是我們積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)，推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要選擇。

3 以科學(xué)金融發(fā)展觀念為指導(dǎo)，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展

3.1 科學(xué)的金融發(fā)展觀的內(nèi)涵 科學(xué)的金融發(fā)展觀要求我們必須以科學(xué)的態(tài)度開展金融工作，在加快發(fā)展過程中，不能只顧眼前利益、不講長(zhǎng)遠(yuǎn)利益只重規(guī)模、不講效益只講速度、不求質(zhì)量只講收入、不計(jì)成本。堅(jiān)持科學(xué)的金融發(fā)展觀，其根本點(diǎn)就是要用新的發(fā)展思路實(shí)現(xiàn)效益、質(zhì)量、規(guī)模協(xié)調(diào)發(fā)展,擺脫片面地、盲目地注重規(guī)模擴(kuò)張，工作中統(tǒng)籌兼顧，在保證質(zhì)量的前提下，通過適度增加規(guī)模，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)利潤(rùn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

3.2 堅(jiān)持科學(xué)金融發(fā)展觀大力推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展 端正金融業(yè)的發(fā)展思想和觀念，規(guī)范金融業(yè)的行為，像經(jīng)濟(jì)、金融全球化一樣，金融風(fēng)險(xiǎn)的控制也需要全球化。按照科學(xué)金融發(fā)展觀要求，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，要從國(guó)內(nèi)和國(guó)際環(huán)境兩個(gè)方面同時(shí)行動(dòng)。

3.2.1 從國(guó)內(nèi)方面：①把保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益擺在突出位置。這既是監(jiān)管工作和市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展之本。堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，最根本的是要立足于以人為本，具體到資本市場(chǎng)的實(shí)際工作，就是要把保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益擺在突出位置。②加深對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識(shí)。我國(guó)的資本市場(chǎng)具有明顯的“新興加轉(zhuǎn)軌”特征。在這種情況下建設(shè)資本市場(chǎng)，就必須始終以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，在借鑒國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，要始終立足于我國(guó)的實(shí)際情況。加強(qiáng)調(diào)查研究，探索我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律。③必須以積極的態(tài)度推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。關(guān)鍵是要采取積極務(wù)實(shí)的措施推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，既要注重解決當(dāng)前的突出問題，又要注重制度建設(shè)，努力解決資本市場(chǎng)存在的體制性、結(jié)構(gòu)性等深層次矛盾。

3.2.2 從國(guó)際方面：①需要完善各國(guó)的相關(guān)法律制度。各國(guó)可根據(jù)國(guó)情對(duì)超級(jí)壟斷型金融機(jī)構(gòu)概念和尺度進(jìn)行界定，要制定法律，限制其無限擴(kuò)張，遏制壟斷型、主導(dǎo)型的超級(jí)金融集團(tuán)出現(xiàn)。由于金融業(yè)的特殊性和重要性，可以就限制金融壟斷專門立法。②充分發(fā)揮聯(lián)合國(guó)的作用。聯(lián)合國(guó)在防范全球金融風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)擔(dān)負(fù)最高的國(guó)際責(zé)任，發(fā)揮無可替代的作用。要對(duì)防范全球金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行國(guó)際立法，不允許有跨國(guó)型壟斷金融集團(tuán)出現(xiàn)。各國(guó)尤其發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中大國(guó)的金融業(yè)及金融機(jī)構(gòu)要端正金融觀，矯正畸形發(fā)展思想，不輸出金融風(fēng)險(xiǎn)。③重新定位IMF的職能IMF要擔(dān)負(fù)對(duì)各國(guó)金融行為的監(jiān)管和全球金融風(fēng)險(xiǎn)的防范職能和金融爭(zhēng)端的裁決職能，有對(duì)成員國(guó)違法金融行為的控制手段和有效的懲罰手段。

面對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)，我國(guó)應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)，分析原因和借鑒其教訓(xùn)，以科學(xué)的金融發(fā)展觀念為指導(dǎo)，規(guī)范金融業(yè)的行為，同時(shí)更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范，推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

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