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    經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)復(fù)蘇還需加固等

    2009-08-22 07:35
    市場瞭望·投資者 2009年8期
    關(guān)鍵詞:外匯儲備經(jīng)濟(jì)

    經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)復(fù)蘇還需加固

    7月16日,備受關(guān)注的中國經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”終于出爐,中國2009年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.1%,其中二季度增長7.9%,較今年一季度6.1%的增速明顯加快,顯示中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多,國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。同時(shí)公布的上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增7.0%,二季度增9.1%;城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資78098億,增33.6%;社會消費(fèi)品零售總額同比增15%,扣除價(jià)格因素,實(shí)際增長16.6%,增速比上年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。

    對于“半年報(bào)”的成績,相關(guān)專家在表示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升、今年“保八”沒問題的同時(shí),也強(qiáng)調(diào)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚需鞏固。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的因素看,經(jīng)濟(jì)回升的結(jié)構(gòu)的確不平衡:投資是絕對主導(dǎo)力量,而消費(fèi)和凈出口的貢獻(xiàn)有所下滑。而未來繼續(xù)保持消費(fèi)穩(wěn)定增長和促使出口企穩(wěn)回升的壓力很大,暗示了回升基礎(chǔ)依然脆弱。

    央行年中會議定調(diào)“保增長、防通脹”

    7月19日與20日,2009~中國央行年中工作會在吉林長春召開,研究部署下半年重點(diǎn)工作,會議提出繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策,既要保經(jīng)濟(jì)增長,又要防通貨膨脹。央行一位不愿透露姓名的官員稱,當(dāng)前需要擔(dān)心的絕不是通縮,而是通脹。

    央行于會議結(jié)束次日發(fā)行150億元1年期央票,引導(dǎo)利率升至1.6467%。為防止大規(guī)模信貸投放造成的流動(dòng)性過剩,近—個(gè)月,央行已經(jīng)通過提升正回購和央票利率、發(fā)行定向央票、要求銀行上報(bào)月末信貸數(shù)據(jù)等方式,向市場釋放貨幣政策微調(diào)的信號。今年上半年,銀行新增人民幣貸款737萬億元,為去年同期的23倍。同時(shí),股市和房市價(jià)格也大幅回漲。

    出口成為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“短板”

    7月16日,國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在國新辦新聞發(fā)布會上稱,2009年上半年,凈出口對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為-41%,下拉GDP增長2.9個(gè)百分點(diǎn)。出口的急劇變化,對長期依賴外需市場的中國經(jīng)濟(jì)而言,顯然影響不小。在過去幾年里,凈出口貢獻(xiàn)了中國GDP增長的近四分之一。但是,在2009年,出口卻成為拉低GDP增長的因素。

    從月度數(shù)據(jù)來看,出口在經(jīng)歷了3月數(shù)據(jù)的短暫好轉(zhuǎn)后,4月、5月降幅繼續(xù)加深,尤其是5月,盡管領(lǐng)先指標(biāo)制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)(PMI)中出口訂單指數(shù)首次回升至50以上,但是,同期的出口增速卻創(chuàng)下了中國有月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新低。盡管6月的數(shù)據(jù)降幅呈收窄態(tài)勢,但是,對外貿(mào)形勢是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn),專家和企業(yè)都難言樂觀。

    國家信息中心7月9日發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì),下半年中國外貿(mào)出口降幅將呈收窄趨勢,但是,規(guī)模難以快速恢復(fù)。報(bào)告預(yù)測,全年出口下降17.5%左右。國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟(jì)研究部副部長隆國強(qiáng)認(rèn)為,由于國際經(jīng)濟(jì)形勢逐漸緩和,下半年,月度出口額會逐月回升,但由于去年三季度出口基數(shù)很高,按同比計(jì)算,很難判斷是否會收窄,但環(huán)比增長可以確定。

    7月大非減持規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高

    隨著滬深股指不斷創(chuàng)出反彈新高,大非股東拋售股票的行為愈演愈烈。7月21日,百科集團(tuán)、大元股份、華儀電氣發(fā)布了大股東減持股份的公告。由此,7月份以來大非減持股份市值已經(jīng)創(chuàng)下了2009年以來的新高。

    進(jìn)入7月之后,上市公司股東減持股份的規(guī)模逐漸放大,其中大非減持增加分外明顯。統(tǒng)計(jì)顯示,7月份以來25家公司披露了大股東減持股份情況,大非減持股份合計(jì)1.92億股,按照交易平均價(jià)或變動(dòng)期間股票均價(jià)計(jì)算,減持市值約為20.77億元。

    由于大股東持股比例高,力度大,減持行為容易對二級市場產(chǎn)生影響。因此,大宗交易成為了大股東拋售股票的主要渠道之一。目前市盈率分布已經(jīng)接近6000點(diǎn)高點(diǎn),在市場估值較高的情況下,大非股東選擇減持落袋為安不足為奇。投資者要注意大非減持的頻率和規(guī)模,規(guī)避二級市場波動(dòng)帶來的影響。

    國土資源部:地價(jià)只占房價(jià)的23.2%

    國土資源部網(wǎng)站刊載文章稱,7月23日,在中國土地勘測院規(guī)劃院網(wǎng)站上公布的專項(xiàng)調(diào)查顯示,地價(jià)占房價(jià)平均比例為23.2%,這個(gè)數(shù)字不是哪個(gè)人憑空想象出來的,而是經(jīng)過一番頗為縝密的調(diào)查得來的。

    地價(jià)是影響房價(jià)的重要因素之一,但不是決定因素。決定房價(jià)的關(guān)鍵因素或者根本因素是供求關(guān)系。針對前一時(shí)期有的專家認(rèn)為由于守紅線,土地偏緊、地價(jià)偏高,影響房價(jià),國土資源部做了系統(tǒng)調(diào)查。據(jù)調(diào)查的東部、中部、西部不同類型的620個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目,結(jié)果表明,目前在我國地價(jià)占房價(jià)15%~30%,平均是23.2%,這個(gè)比例遠(yuǎn)低于鄰國。

    中國農(nóng)業(yè)大學(xué)周光源教授指出,房價(jià)并非因土地成本的上升而被推高,開發(fā)商對未來房價(jià)的預(yù)期,是地價(jià)高低的決定因素。

    國土資源部副部長、國家土地副總督察鹿心社表示,從中國的地價(jià)水平看,說保18億畝耕地紅線推漲了房價(jià),沒有根據(jù),也沒有道理。“將實(shí)際的數(shù)據(jù)和情況擺出來,以透明公開的方式讓社會了解相關(guān)信息,是回答疑問消除爭論的最好方法。”他指出。

    市場轉(zhuǎn)暖券商業(yè)喜報(bào)中期業(yè)績

    券商行業(yè)半年報(bào)披露已經(jīng)拉開序幕,受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及證券市場回暖影響,已公布中期業(yè)績預(yù)報(bào)或正式公告的券商,均實(shí)現(xiàn)盈利。

    從公布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì),券商行業(yè)今年上半年有望集體盈利。長江證券近日發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì),上半年全行業(yè)107家券商有望實(shí)現(xiàn)凈利潤440億元以上,同比至少增長約37.5%。

    信達(dá)證券的策略分析師黃祥斌表示經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入是券商盈利最主要的來源,占券商全部收入的三分之二以上,其次是自營和投行業(yè)務(wù)。由于2009年上半年證券市場交投持續(xù)回暖,股指震蕩走高,證券市場交易較為活躍,成交量增加,使得券商主要利潤來源的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)收益增加,公司業(yè)績相應(yīng)增長。另外,隨著限售股的陸續(xù)解禁,流通股的比例急劇上升,也大大增加了券商的經(jīng)紀(jì)收入。

    作為券商收入另一個(gè)來源的IPO承銷,則由于2008年下半年該業(yè)務(wù)暫停,券商投行業(yè)務(wù)急劇下降。申銀萬國的證券承銷業(yè)務(wù)凈收入僅為800.55萬元,與去年的3798.41萬元凈收入相比,同比下滑近80%。隨著下半年IPO重啟,券商的IPO承銷盈利渠道將得到恢復(fù),給券商帶來直接利好。

    名刊導(dǎo)讀

    發(fā)電量增長能否持續(xù)

    該社評論員指出,中國6月發(fā)電量同比增長逾5%,高于市場預(yù)期,并逆轉(zhuǎn)了去年10月以來連續(xù)8個(gè)月的負(fù)增長局面,作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo),該數(shù)據(jù)再次確認(rèn)中國經(jīng)濟(jì)回暖加速的趨勢。除了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振需求外,去年同期經(jīng)濟(jì)增速放緩和電煤短缺等原因造成基數(shù)較低、以及高溫天氣都起了直接推動(dòng)作用,這或?qū)⑾魅踅?jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期。因此發(fā)電量在后幾個(gè)月能否持續(xù),就成為判斷中國經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)能否持續(xù)回暖的關(guān)鍵所在。

    中國企業(yè)正在起飛

    今年世界500強(qiáng)榜單上中國航空航天,銀行,石油等

    企業(yè)赫然在列。對此該刊指出,不要過分看重中國在世界500強(qiáng)榜單上排名的上升,與私營企業(yè)相比,國有企業(yè)較平穩(wěn)地渡過金融危機(jī),上榜的公司不是因?yàn)樗麄兊膭?chuàng)新能力或營銷智慧,而是政府的大量資金支持。盡管中國很有實(shí)力,但中國尚需打造出一個(gè)強(qiáng)大的全球品牌。她正試圖在許多行業(yè)獲得全球領(lǐng)導(dǎo)地位,其國內(nèi)需求將會是巨大的,這不僅是必要的,也是機(jī)遇。

    中國的外匯儲備

    該報(bào)Lex專欄指出,今年第二季度,中國外匯儲備總額超過2萬億美元,不管美元的全球主導(dǎo)地位如何令中國坐立不安,中國仍未拋棄美元,但累積外匯儲備的方式正在改變。中國正重新走上泡沫之路,外匯儲備增長是征兆之一,更多資金可能流入了房地產(chǎn)或股市等實(shí)際資產(chǎn)。為吸收其中的部分流動(dòng)性,中國政府已開始重新發(fā)行一年期沖銷式票據(jù)。外匯儲備、泡沫四起的股市以及開始試探性收緊的貨幣政策,人民幣升值的可能性不大。

    中國GDP增長引發(fā)政策爭論

    該報(bào)評論員指出,中國經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢還不穩(wěn)定,回升格局仍不平衡,但增長率的飆升已引發(fā)了采取降溫措施的討論。目前多數(shù)商品價(jià)格仍處在下降當(dāng)中,部分行業(yè)產(chǎn)能過剩,總需求仍顯不足,經(jīng)濟(jì)增速仍低于潛在的增速。決策者應(yīng)當(dāng)小心避免很快回到緊縮傾向中去,亦需要強(qiáng)有力的政策確保增長。中國央行已經(jīng)開始采取措施對信貸的快速流動(dòng)進(jìn)行微調(diào)。風(fēng)險(xiǎn)正慢慢從增長轉(zhuǎn)向通脹。

    聲音

    “全球在未來1~3年將爆發(fā)“貨幣危機(jī)”,幣種將是英鎊或者美元。美國政府‘不斷以印銀紙方式救市,已經(jīng)令健全的貨幣政策受到損害,再加上美國作為世界最大的負(fù)債國,目前仍在增加對外借債,亦嚴(yán)重打擊了市場對美元及美國國庫債券的信心。”

    ——最近,雖然美國經(jīng)濟(jì)已有回暖跡象,但美元“將被取代”的論調(diào)仍在繼續(xù),投資大師羅杰斯就如此表示。

    “短線A股市場可能出現(xiàn)調(diào)整,但長期來看,充裕的流動(dòng)性將支撐A股的向上走勢;流動(dòng)性是目前中國股票股價(jià)走高的首要推動(dòng)因素?!?/p>

    ——高盛中國首席策略師鄧體順在7月16日高盛高華證券有限責(zé)任公司的媒體會上做出上述表示。他認(rèn)為,在上市公司公布半年報(bào)之后,投資者可能會發(fā)現(xiàn)此前的預(yù)期偏高,從而令市場出現(xiàn)短線調(diào)整;但長期來看,寬松的貨幣政策會推動(dòng)股市在大方向上繼續(xù)走高。

    “中國經(jīng)濟(jì)雖不會大幅下滑,但回暖的路徑不明,能否可持續(xù)還需要時(shí)間考驗(yàn)。而由于炒作經(jīng)濟(jì)回暖強(qiáng)行闖關(guān)的A股,已經(jīng)到了‘吹彈可破的境地?!?/p>

    ——最近,針對A股與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離,有學(xué)者接受媒體采訪時(shí)這樣說。

    “創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市應(yīng)該盡量提前到10月以前,因?yàn)?0月份以后不確定的事情太多,包括60周年國慶以后宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否微調(diào)、大小非解禁等因素?!?/p>

    ——中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬近日表示,如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在10月份上市或提前上市,對于資本市場是利好,因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板是新題材,而且市場資金充裕??墒巧鲜袝r(shí)間再晚一點(diǎn)效果就不確定了。

    “我們現(xiàn)在有些公司,說不好聽的。也開始動(dòng)心了,認(rèn)為時(shí)機(jī)又來了,不管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)質(zhì)量,先把現(xiàn)金拿來,到資本市場賭一把。”

    ——7月20日,在保險(xiǎn)業(yè)上半年監(jiān)管工作會議上,中國保監(jiān)會主席吳定富在強(qiáng)調(diào)形勢比年初預(yù)期的要好的同時(shí),對當(dāng)前部分保險(xiǎn)公司“想先拿現(xiàn)金去股市賭一把”的心態(tài)提出了警示,他表示應(yīng)高度警惕股市和資本市場的不確定性。

    “如果說3、4月份主要是剛性需求的釋放,進(jìn)入5、6月份,伴隨著投資需求的突然爆發(fā),房價(jià)也呈現(xiàn)出過快上漲的態(tài)勢。樓市投資需求的突然釋放,實(shí)際上是財(cái)富階層的資金轉(zhuǎn)移?!?/p>

    ——中國房地產(chǎn)及住宅研究會副會長頤云昌日前接受采訪談房價(jià)問題。

    “從長遠(yuǎn)看,美元不能夠作為全球唯一的儲備貨幣存在,因?yàn)槊绹巡皇侨蜃顖?jiān)不可摧的經(jīng)濟(jì)體?!?/p>

    ——美國哥倫比亞大學(xué)地球研究所所長、聯(lián)合國秘書長特別顧問杰弗瑞·薩克斯在首屆“全球智庫峰會”上表示。

    數(shù)字

    87.6%

    二季度增長7.9%,上半年增長7.1%——最新發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)成績單堪稱亮麗,但經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠投資拉動(dòng)的現(xiàn)實(shí),還是存有不少隱憂。由于中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多,國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,市場大多調(diào)高了對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。摩根士丹利在最新的報(bào)告中認(rèn)為,今年中國GDP增速會達(dá)到9%,明年會達(dá)到10%。

    但拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”嚴(yán)重失衡,投資一家獨(dú)大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超7月16日介紹,半年投資對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為87.6%,拉動(dòng)GDP增長6.2%,貢獻(xiàn)率迄今最高;最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為53.4%,拉動(dòng)GDP增長3.8%;凈出口對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為-41%,下拉GDP增長2.9%。

    2.1萬億美元

    中國外匯儲備增長步伐放慢難阻新紀(jì)錄的誕生:外匯儲備余額在在6月末突破2萬億美元,達(dá)到歷史高點(diǎn)。

    中國人民銀行7月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2009年6月末,國家外匯儲備余額為2.1316萬億美元,同比增長17.84%。外匯儲備增速雖已見底回升,但仍遠(yuǎn)低于2007年至2008年30%~45%的增速。上半年,國家外匯儲備增加1856億美元,同比少增950億美元。月度外匯儲備增長呈“前低后高”之勢。6月,外匯儲備增加421億美元,同比多增302億美元。分析人士認(rèn)為,這種巨量增長的背后是貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大與國際熱錢的暗渡陳倉。

    3460.46億元

    證券投資基金2009年二季度季報(bào)7月20日全部披露完畢。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,60家基金公司旗下473只基金二季度累計(jì)盈利3460.46億元,較—季度增加497.56億元,環(huán)比增幅達(dá)16.79%。這一數(shù)據(jù)也刷新了基金季度凈收益的歷史新高。

    2009年2季度,A股市場延續(xù)著強(qiáng)勢反彈。其中,上證綜指上漲24.69%,滬深300指數(shù)上漲26.26%,深成指更是上漲了28.77%,而全球各主要股市2季度也迎來了反彈。受此影響,包括QDII基金在內(nèi),各類型基金均實(shí)現(xiàn)了盈利,除貨幣基金外,其余類型基金的盈利額環(huán)比都實(shí)現(xiàn)了上漲。從基金公司方面看,60家基金公司旗下產(chǎn)品累計(jì)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的盈利。二季度累計(jì)平均盈利57.67億元。

    32家

    在2008年度的中央企業(yè)業(yè)績考核中,有32家央企上交了代表最優(yōu)成績的A級。國務(wù)院國資委7月21日發(fā)布的信息顯示,在145家納入國資委考核的中央企業(yè)中,有32家考核為最優(yōu)的A級,占22.07%,一汽集團(tuán)、國機(jī)集團(tuán)、中國建材、中國鐵建和中煤科工首次進(jìn)入A級。據(jù)介紹,2008年,中央企業(yè)面對多變的經(jīng)營環(huán)境。盡管大部分企業(yè)都完成了業(yè)績考核指標(biāo),但2008年A級、B級企業(yè)總戶數(shù)是業(yè)績考核制度建立以來除2004年外最少的一年。據(jù)悉,國資委在考核中綜合考慮了重大自然災(zāi)害、重大政策性虧損、金融危機(jī)、奧運(yùn)安保影響等因素,核清數(shù)據(jù),嚴(yán)格考核評級。除地震災(zāi)害和重大政策性因素外,因其他因素調(diào)整考核目標(biāo)或完成值的中央企業(yè),原則上不能進(jìn)入A級。對于鋼鐵和運(yùn)輸企業(yè),國資委還在考核中實(shí)行了業(yè)績對標(biāo),合理確定業(yè)績考核結(jié)果。

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