中國企業(yè)出海抄礦　全球資源格局生變

張子鵬

中鋼收購澳大利亞中西部公司，五礦集團收購澳鋅礦公司，華菱鋼鐵收購FMG股權(quán)，中金嶺南收購PEH公司，兗州煤業(yè)收購菲利克斯能源公司，中鋁195億美元注資力拓正在進行……

根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，近來中國企業(yè)海外并購高潮迭起，僅今年前兩個月就已有22起，涉及金額218億美元，居全球第二，較去年同期上升40％，達歷史最高水平。

中國對各種原材料的旺盛需求，并沒有因為全球性經(jīng)濟衰退而改變，一波中國抄底海外資源的浪潮正在卷來。

國際貨幣基金組織(IMF)最新的《世界經(jīng)濟展望》報告稱，2009年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)自“二戰(zhàn)”以來的首度負增長，而中國經(jīng)濟則在全球經(jīng)濟陰霾中發(fā)出惟一的亮光。中國經(jīng)濟的發(fā)展，必然要求對全球資源進行重新配置，全球資源流向西方的大格局正在悄然生變。

在中國謀劃新的全球資源配置格局戰(zhàn)略下，中國企業(yè)海外并購作戰(zhàn)“第一波”指向了澳大利亞。

向南，向南

中國鋁業(yè)入股力拓賬面虧損近25億美元，絲毫沒有減緩中國企業(yè)并購海外資源的急切步伐。

2009年4月21日，中國華菱鋼鐵集團有限責任公司(簡稱華菱)以12.718億澳元收購澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商FMG金屬集團的協(xié)議獲批，華菱獲得了1000萬噸鐵礦石保證供給的承諾和第二大股東的位置。

與外界熱炒的中鋁海外收購相比，2008年，眾多中國公司還對外進行了規(guī)模相對較小的海外收購，包括中鋼集團以13億美元價格對澳大利亞鐵礦勘探機構(gòu)中西部有限公司實施的強勢收購，中臺集團以3.73億美元的價格對澳大利亞Cape Lambert鐵礦開采項目實施的收購，以及金川鎳礦以2.11億美元的價格對加拿大Tyler Resources實施的收購。

上市公司也成為海外資源收購的主力之一，紫金礦業(yè)(601899)連續(xù)在國外展開了三次收購行動，中金嶺南(D00060)也拿下了澳大利亞的PEM公司。中金黃金(6a0489)以2.06億美元收獲加拿大上市公司金山礦業(yè)。

IMF在其發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中表示，2009年中國的經(jīng)濟增長率將冠蓋全球，較高的經(jīng)濟增長和新一輪經(jīng)濟刺激政策，使中國對金屬資源的需求預期增大。

安永的全球金屬與礦業(yè)交易報告顯示，中國的經(jīng)濟刺激計劃有超過70％的資金集中投入到與金屬相關(guān)的基建中，這正是中國企業(yè)集體大規(guī)模海外并購的注解。

而中國企業(yè)在遂行全球找礦的戰(zhàn)略中，幾乎不約而同地將海外資源并購目標指向遙遠的南半球國家——澳大利亞。

數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)跨境收購的主要領(lǐng)域為自然資源，收購金額比重占到所有領(lǐng)域的97％，而資金流向也非常集中，90％的并購資金一路南下，跨越大洋，落在了澳大利亞。

商務部鼓勵抄底

“現(xiàn)在肯定是戰(zhàn)略布局的機會?！备荒昵跋啾龋邮苡浾卟稍L的多位專家和企業(yè)家的觀點發(fā)生了明顯的改變。

中國華能集團公司總經(jīng)理曹培璽透露：“我們正在加大‘走出去的力度。在當前金融形勢出現(xiàn)了較大變化的形勢下，我們會尋找時機、抓住機遇，做好‘走出去的戰(zhàn)略工作?！?/p>

商務部近日公布了《境外投資管理辦法》，充分顯示了政府的意圖。與1月份的征求意見稿相比，《辦法》中刪除了“房地產(chǎn)開發(fā)類境外投資”及“商品城類境外投資”，保留了“能源、礦產(chǎn)類境外投資”，資源型資產(chǎn)的海外“抄底”意圖凸顯無遺。商務部之所以要鼓勵大企業(yè)到海外“抄底”資源型資產(chǎn)，除了中國對資源依然存在強大的剛性需求，更出于化解金融危機下2萬億美元外儲潛藏風險的考慮。

國資委也表示，未來三年，國家將鼓勵企業(yè)開展海外資源開發(fā)和并購，對重大境外能源投資項目予以貸款貼息、優(yōu)惠貸款和提高財政注資比例等支持政策，同時中國政府正在研究從外匯儲備中提取一定比例，設立海外能源勘探開發(fā)專項基金，用于支持石油企業(yè)獲取海外資源。

礦業(yè)并購額飆升九倍

事實上，從公開數(shù)據(jù)看，2008年，中國公司在境內(nèi)外完成的采礦與金屬交易數(shù)量達89個，其中38個國內(nèi)收購項目，9個對內(nèi)收購項目，42個對外收購項目，總交易額達238億美元，比2007年提高了914％。

中國企業(yè)海外并購的機遇，來自海外資源型企業(yè)的財務危機。安永報告稱，2008年下半年資本市場的不景氣，極大抑制了采礦與金屬公司的IPO規(guī)模，年末動蕩的環(huán)球資本市場與非常低企業(yè)估值使許多礦產(chǎn)企業(yè)失去了融資渠道。

2008年金屬和采礦業(yè)僅有117次IPO，融資124億美元，而2007年有280次IDO，融資214億美元。安永中國能源、化工及公用事業(yè)主管合伙人吳國強說，2008年人民幣走強，為打算開拓海外投資的中國公司創(chuàng)造了機遇。中國政府現(xiàn)在一直鼓勵中國企業(yè)尋找海外投資的機會，預計今后中國企業(yè)會成為目前環(huán)境下積極的買家，隨著最近采礦與金屬公司市值的滑落，手頭有現(xiàn)金的中國企業(yè)會發(fā)現(xiàn)價格很有吸引力，在風險較低的加拿大和澳大利亞市場，出現(xiàn)了難逢的收購機會。

不過，安永(中國)企業(yè)咨詢公司董事總經(jīng)理蔡琳也認為，從長期來看，價格并不是促使交易成功的惟一因素，收購之后如何進行整合，是確保交易能達到既定目標的關(guān)鍵。

國資委規(guī)劃發(fā)展局局長王曉齊此前曾表示，當前進行境外資源并購，更應該重視國際資源定價權(quán)，中國當前的境外資源并購可以吸取日本經(jīng)驗，既要有投資實體，通過投資的收益，對沖掉價格波動造成的風險，又要建立長期的合同，規(guī)避價格波動，鎖定風險。研究中國在國際礦產(chǎn)資源中的定價權(quán)，還應該加強產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合，單靠企業(yè)的力量，不足以在國際市場上獲得定價權(quán)。