周小川:中國經(jīng)濟(jì)仍處在與金融危機(jī)抗?fàn)庪A段
中國人民銀行行長周小川日前表示,總體來看,中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了回暖跡象,但目前仍然處在與金融危機(jī)的抗?fàn)庪A段。
周小川說,去年,中國宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是防通脹,到去年年中情況發(fā)生變化,政府在9月份及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整,并于11月份正式宣布采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,避免了經(jīng)濟(jì)快速下滑。
在談到金融危機(jī)的影響時(shí),周小川說,新興市場國家有一些投資投向了有毒資產(chǎn),但投資量不大,所受沖擊不是特別嚴(yán)重。但金融危機(jī)直接影響到消費(fèi)者和商業(yè)經(jīng)營的信心。此次危機(jī)的傳導(dǎo)跟過去不太一樣,過去主要是通過資金或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),而這次則直接通過信心就可以影響到金融市場。另外,由于工業(yè)化國家出現(xiàn)衰退所導(dǎo)致的對(duì)進(jìn)口商品的需求減弱,金融危機(jī)也通過出口環(huán)節(jié)對(duì)新興市場的很多國家產(chǎn)生了很大影響。
周小川說,這一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的另一個(gè)特點(diǎn)是,全球化的發(fā)展使很多新興市場國家對(duì)出口的依賴度大大提高,這些國家由于外需下降而受沖擊較大。
周小川認(rèn)為,新興市場國家應(yīng)該采取措施最大限度地減少國際金融危機(jī)的影響,保持正增長。同時(shí),新興市場國家應(yīng)該從此次危機(jī)中吸取更多的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),使自身的金融體系更加強(qiáng)壯,更具免疫力?!?/p>
夏斌:人民幣區(qū)域化絕不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌日前稱,未來十年乃至二十年,整個(gè)國際貨幣體系仍然是一極多元的體系,人民幣區(qū)域化的路線絕不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開,而是漸進(jìn)、有序地開放戰(zhàn)略。
夏斌指出,美元的主體地位在短期內(nèi)不會(huì)輕易被撼動(dòng),因?yàn)榻鹑谪泿诺匚坏拇_立離不開國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的支撐,1859~1918年,美國工業(yè)總產(chǎn)值從不到20億美元上升至840億美元,黃金儲(chǔ)備從占全球儲(chǔ)備總量的17%上升至59%,貿(mào)易量則從4%上升至39.2%,隨著貿(mào)易量的大幅增加,美元才取代英鎊成為主導(dǎo)貨幣。
夏斌稱,就人民幣走出國門而言,首先不是某些人所說的人民幣走出去第一個(gè)好處是鑄幣稅,鑄幣稅僅僅是一個(gè)國家貨幣走出去之后的結(jié)果。中國要持續(xù)穩(wěn)定的崛起,首要問題是保證匯率能夠相對(duì)穩(wěn)定,保持比較好的環(huán)境,讓中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易得以迅速發(fā)展。
“要明確中國目前需要的是什么?中國經(jīng)濟(jì)逐步增長,對(duì)資源的需求越來越大,但目前一些大宗商品資源的定價(jià)權(quán)不為中國金融期貨市場所能決定。所以在中國和平崛起的過程中,應(yīng)該有更多的大宗材料、商品的定價(jià)權(quán),這是人民幣逐步走出去的一個(gè)重大目的。“在此前提下,既要全球化的好處,又要防止在動(dòng)蕩環(huán)境中全球化導(dǎo)致的負(fù)面影響。這決定了人民幣區(qū)域化的路線絕對(duì)不是資本項(xiàng)下馬上徹底放開,而是漸進(jìn)、有序地開放戰(zhàn)略?!薄?/p>
戴相龍:銀行貸款的超大量增長難以為繼
全國社?;鹄硎麻L戴相龍日前表示,中國社會(huì)資本形成能力下降,難以支撐銀行貸款的超大量增長,繼續(xù)下去就會(huì)帶來很大的金融隱患。
戴相龍指出,我國銀行貸款的超大量增長難以為繼?!艾F(xiàn)在中央銀行說要保持持續(xù)穩(wěn)定增長,我理解就是不能過多增長、保持穩(wěn)定、逐步增長。有人理解持續(xù)增長的意思是還按照這個(gè)規(guī)模持續(xù)增長,這個(gè)理解可能錯(cuò)了。”
戴相龍說,并不是商業(yè)銀行沒有錢,也不是中央銀行不允許增加貸款,而是因?yàn)橥赓Y的減少、資本市場融資的減少、企業(yè)利潤的減少,令中國社會(huì)資本形成能力下降,難以支撐我們貸款超大量增長。
戴相龍進(jìn)一步指出,下一步有兩個(gè)可能:第一,貸款超大量增長難以繼續(xù);第二,如果繼續(xù)這樣增長下去就會(huì)帶來很大的金融隱患,或者不良貸款大量增長。因?yàn)椋@些貸款主要貸給了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),而這些項(xiàng)目是用土地出讓的受益來做資本金,來還貸款、擔(dān)保,“甚至有的地方,外國金融機(jī)構(gòu)、外國經(jīng)濟(jì)師,審計(jì)的時(shí)候把這個(gè)作為關(guān)注貸款來看待?!薄?/p>
易綱:六方面入手促進(jìn)公司債市場發(fā)展
中國人民銀行副行長易綱日前在中英公司債券市場論壇上指出,我國公司債市場發(fā)展?jié)摿薮?,要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)處置和管理能力,促進(jìn)市場互聯(lián)互通,促進(jìn)公司債市場發(fā)展。
一是增加市場透明度,加強(qiáng)債券發(fā)行主體的信息披露。二是推動(dòng)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展,加強(qiáng)對(duì)于債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場定位和作用等問題的研究。三是培育合格的機(jī)構(gòu)投資者,發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在管理風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等方面的優(yōu)勢。四是加強(qiáng)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),完善公司債券的發(fā)行、承銷、托管和清算等環(huán)節(jié)。五是加強(qiáng)市場監(jiān)管,監(jiān)管者要不斷向市場學(xué)習(xí),既要避免因監(jiān)管過度而產(chǎn)生金融壓抑,束縛市場的發(fā)展;又要避免過分相信市場的公司治理結(jié)構(gòu)和股東的約束力,導(dǎo)致監(jiān)管不到位。六是促進(jìn)市場互聯(lián)互通,即在債券市場內(nèi)部如場內(nèi)市場和場外市場,以及債券市場與其他衍生產(chǎn)品市場如債券、期貨、掉期、衍生品等之間的互聯(lián)互通。市場投資主體可以根據(jù)需要,自主選擇發(fā)行、交易、托管和清算場所?!?/p>
曹鳳岐:謹(jǐn)防創(chuàng)業(yè)板成為第二個(gè)中小企業(yè)板
北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧日前在相關(guān)論壇上表示,應(yīng)盡快把創(chuàng)業(yè)板做起來,讓優(yōu)秀的企業(yè)有上市的機(jī)會(huì),但是一定不能把創(chuàng)業(yè)板辦成第二個(gè)中小企業(yè)板。
曹鳳岐認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板不同于中小企業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板是解決自主創(chuàng)新企業(yè)、高技術(shù)企業(yè)、高成長企業(yè)上市融資的渠道。
曹鳳岐指出,中國推出中小企業(yè)板,是不得已而為之。深圳交易所2000年10月停止主板交易就是為創(chuàng)業(yè)板作準(zhǔn)備,但是創(chuàng)業(yè)板遲遲未能推出,以至于深圳的市場萎縮,最后推出了中小企業(yè)板。然而,直到今天,中小企業(yè)板只有不到200家企業(yè)。
曹鳳岐表示,在創(chuàng)業(yè)板的問題上有關(guān)部門也要自主創(chuàng)新。目前的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該再降低,審批也要迅速,要批量上市。他建議證監(jiān)會(huì)可以將審核工作交給中介機(jī)構(gòu)、交易所、投資者和企業(yè)去做,證監(jiān)會(huì)只要保有最終否決權(quán)即可?!?/p>