國(guó)際貨幣體系沿革與現(xiàn)實(shí)選擇

李　鷗

本次國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得傳統(tǒng)國(guó)際貨幣體系的固有弊端再次強(qiáng)化凸顯，包括中國(guó)在內(nèi)的諸多國(guó)家以及一些國(guó)際組織呼吁、支持對(duì)其改革也是自然選擇。從歷史角度看，每次國(guó)際貨幣體系的變革均始自世界經(jīng)濟(jì)與金融格局的轉(zhuǎn)變。危機(jī)催生變革，在當(dāng)前金融危機(jī)席卷全球的背景下，國(guó)際貨幣體系的調(diào)整與改革已經(jīng)成為客觀理性選擇。

國(guó)際貨幣體系發(fā)展歷程

國(guó)際貨幣體系，是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際結(jié)算的需要，對(duì)貨幣的兌換、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)等所確定的原則，以及為此而建立的組織形式等的總稱。在歷史上，按照本位機(jī)制劃分，曾出現(xiàn)過國(guó)際金本位制、以美元為中心的布雷頓森林體系，以及以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化和浮動(dòng)匯率制度的牙買加體系。

金本位制的國(guó)際貨幣體系。在這一體系中，由黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣，各國(guó)貨幣匯率由它們的含金量決定，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)。金本位制是隨著資本主義制度在世界范圍內(nèi)的發(fā)展而確立的。這一時(shí)期，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)交往日益廣泛，客觀上要求統(tǒng)一各國(guó)貨幣制度。而當(dāng)時(shí)通過工業(yè)革命確立了世界霸主地位的英國(guó)在1861年通過金本位法案，以法律形式確立了金本位制度。英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大，美、德、法、俄等世界各國(guó)追隨其后也先后確立了金本位制?？墒?，黃金的分布不均衡，產(chǎn)量有限且不穩(wěn)定，國(guó)際間流通的貨幣量受到限制，無法滿足世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的快速發(fā)展的需要，再加之戰(zhàn)爭(zhēng)等因素的影響，到20世紀(jì)30年代，金本位制的國(guó)際貨幣體系宣告終止。

以美元為中心的布雷頓森林體系。金本位制崩潰以后，國(guó)際貨幣關(guān)系曾一度十分混亂，嚴(yán)重影響了各國(guó)間貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為應(yīng)對(duì)這一危機(jī)，1944年，IMF和世界銀行成立；實(shí)行以美元為中心的國(guó)際貨幣制度；美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤，實(shí)行可調(diào)節(jié)的固定匯率制度，布雷頓森林體系就此確立。此制度一方面通過固定匯率制，促進(jìn)了第二次世界大戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的恢復(fù)和發(fā)展，另一方面使美元取得了等同于黃金的地位。美元的優(yōu)勢(shì)地位使其成為各國(guó)普遍接受的國(guó)際支付手段、流通手段，也成為很多國(guó)家外匯儲(chǔ)備的重要組成部分。

布雷頓森林體系實(shí)際上是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制。它的正常運(yùn)行需要兩個(gè)條件，一是美國(guó)國(guó)際收支能保持平衡，二是美國(guó)擁有絕對(duì)的黃金儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)。但是美國(guó)從20世紀(jì)50年代中期開始，實(shí)力相對(duì)衰退，它出于自身利益需要采取過度擴(kuò)張的貨幣政策，國(guó)際收支逆差使美國(guó)黃金儲(chǔ)備日益減少，加之“特里芬難題”的存在，美元危機(jī)頻發(fā)。隨著美元的不斷貶值，1971年8月美元停止兌換黃金，1973年2月以美元為中心的可調(diào)整固定匯率制崩潰，布雷頓森林體系隨之結(jié)束。

布雷頓森林體系形成的最根本原因是美國(guó)在兩次世界大戰(zhàn)期間利用其遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)，為參戰(zhàn)國(guó)提供軍需和戰(zhàn)后重建物資過程中取代英國(guó)所取得的絕對(duì)經(jīng)濟(jì)霸主地位，而其崩潰則始自制度本身缺陷下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)衰退。

牙買加體系。在這一體系下，黃金與貨幣相脫離，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，增加IMF會(huì)員國(guó)繳納的基金份額，規(guī)定SDR作為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和各國(guó)貨幣定值的標(biāo)準(zhǔn)，以及進(jìn)行國(guó)際借貸之用。在現(xiàn)行的牙買加體系中，國(guó)際貨幣多元化趨勢(shì)明顯，但美國(guó)強(qiáng)大的綜合國(guó)力依然支撐著美元，美元依然是國(guó)際貨幣體系中的中心貨幣，“特里芬難題”依然存在。而且，這種多元儲(chǔ)備貨幣，不論其內(nèi)部結(jié)構(gòu)與組成如何，都面臨著國(guó)際清償能力和主權(quán)貨幣需要順差以維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)之間的矛盾。與此同時(shí)，浮動(dòng)匯率制的采用一方面更靈敏地反映了市場(chǎng)狀況，另一方面也使金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，給這一體系帶來了極大的不穩(wěn)定因素。

縱觀近現(xiàn)代國(guó)際貨幣演化的歷史，我們可以清楚地看到國(guó)際貨幣體系的變革從根本上來說受制于國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)格局，取決于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力。每個(gè)國(guó)家都是游戲中的成員，在彼此實(shí)力的博弈中尋求各自利益的最佳實(shí)現(xiàn)。

金融危機(jī)成為國(guó)際貨幣

體系變革的契機(jī)

人們普遍認(rèn)為這次金融危機(jī)的根源在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的過度虛擬化和自由化。而以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化和浮動(dòng)匯率制度的國(guó)際貨幣體系使這種危機(jī)進(jìn)一步放大，嚴(yán)重影響到了全球經(jīng)濟(jì)?？墒?，當(dāng)危機(jī)襲來，美國(guó)作為當(dāng)前世界最主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的持有者，卻是開動(dòng)印鈔機(jī)，將風(fēng)險(xiǎn)外放，這不僅加劇了各國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，也使美元信譽(yù)受損，人們對(duì)美元貶值、全球通脹的擔(dān)心更進(jìn)一層。美元作為一種主權(quán)信用貨幣，一方面，它本身存在著維護(hù)主權(quán)國(guó)利益的自然沖動(dòng)，而另一方面，作為國(guó)際貨幣，它又身兼維持本身幣值穩(wěn)定的重任，二者永遠(yuǎn)存在矛盾。同時(shí)，在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，缺乏對(duì)美元的有力約束機(jī)制。在危機(jī)中，改革國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系，創(chuàng)造超主權(quán)貨幣自然成為了人們的理想目標(biāo)，金融危機(jī)加速了改革的進(jìn)程。

美元曾在美國(guó)強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力的支撐下，發(fā)揮了世界儲(chǔ)備貨幣的職能，但隨著它的走軟，建立一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)要求，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。IMF主席卡恩表示，對(duì)建立新的超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣的提議，是“完全合理的”，但他同時(shí)也表示，他并不認(rèn)為美元已經(jīng)喪失主導(dǎo)地位。改革的力度取決于各國(guó)利益的博弈和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的較量。無論如何，有一個(gè)原則必須遵循，那就是充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣，必須是能充當(dāng)一般等價(jià)物，能促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展并能保持國(guó)際金融穩(wěn)定。

可喜的是，2009年在倫敦進(jìn)行的G20峰會(huì)上，各國(guó)領(lǐng)袖同意大手筆改革IMF的SDR制度，同意將塵封已久的IMF的SDR制度再次啟動(dòng)，至少增加10倍。在有需要的時(shí)候，各國(guó)可用SDR作為國(guó)際結(jié)算貨幣，或?qū)⑵滢D(zhuǎn)換成為實(shí)體貨幣。BBC評(píng)論說，這等于為所有國(guó)家及全球經(jīng)濟(jì)印制大量的鈔票，可給市場(chǎng)注入巨大的信心和流動(dòng)性。

貨幣的發(fā)展是由經(jīng)濟(jì)規(guī)律決定的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。但是，建立理想的國(guó)際貨幣體系，還有很長(zhǎng)的路要走。（作者單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院）□