治理上市公司盈余管理的對策

董吉松

摘 要：盈余管理一直都是理論界和實務(wù)界研究的熱點。盈余管理廣泛地存在于上市公司，而且有越演越烈之勢。文章立足我國實際，研究我國的盈余管理的現(xiàn)狀，提出了治理盈余管理的對策與建議。

關(guān)鍵詞：盈余管理 盈余管理動機(jī)治理對策

中圖分類號：F830.71 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2009）06-063-02

一、文獻(xiàn)綜述

盈余管理（Earnings Management）在西方國家的會計理論界，早在上個世紀(jì)80年代就開始了，盈余管理與審計意見的關(guān)系研究也有十多年歷史。它之所以成為會計界研究的熱點和難點，是因為它具有普遍性、長期性及極大的負(fù)面影響性。因此，國內(nèi)外學(xué)者都進(jìn)行了大量且十分有效的研究工作，下面將回顧一下這方面的研究情況:斯威尼等（1994）在《Debt Covenant and Manipulation of Accruals》和《Debt-Covenant Violations and Managers》兩篇文章中指出，在公司被披露有負(fù)債契約違約情況的前一年，公司管理人員普遍作出了調(diào)增盈余的盈余管理行為，而在違約發(fā)生當(dāng)年，有近一半公司預(yù)期有調(diào)減盈余行為，其他公司則作出了調(diào)增盈余的行為。Hayn(1995)指出，由于存在企業(yè)清算價值的底線，投資者對壞消息的反應(yīng)比好消息弱，由此推斷，投資者較少因為壞消息改變投資對策，因而在對負(fù)向的盈余管理的審計中注冊會計師面臨的訴訟風(fēng)險比正向盈余管理小。夏立軍等（2001）以2000年度上市公司財務(wù)報告為研究對象, 結(jié)果表明注冊會計師并沒有揭示出這些公司針對監(jiān)管政策(股票特別處理、暫停交易以及配股政策) 進(jìn)行的盈余管理行為。孫錚、王躍堂(1999)的研究表明，上市公司確實存在盈余管理的傾向，而且上市公司的盈余管理與政府的監(jiān)管政策不無相關(guān)，并指出會計信息質(zhì)量的提高不僅有賴于高質(zhì)量會計準(zhǔn)則的建立，更離不開一個有效的準(zhǔn)則執(zhí)行支撐系統(tǒng)。Chen等選取了1995到1997所有上市公司作為樣本，以保牌（凈資產(chǎn)收益率大于零小于1%）和配股（凈資產(chǎn)收益率大于10%小于11%）作為盈余管理指標(biāo)，其研究結(jié)果表明非標(biāo)準(zhǔn)審計意見與盈余管理之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。章永奎和劉峰(2002)選取1998年128家被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的公司和128家對照公司，通過橫截面擴(kuò)展瓊斯模型計算可控應(yīng)計利潤作為盈余管理指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)審計意見和盈余管理具有顯著相關(guān)性。

二、我國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

1.我國上市公司盈余管理存在的條件。從國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理概念的闡述來看，會計準(zhǔn)則（包括會計制度）提供的選擇空間是產(chǎn)生盈余管理的主要條件。但在我國，除了會計準(zhǔn)則這一主要因素外，還有一些因素在不同程度上給盈余管理提供了機(jī)會和條件，它們分別是審計市場、政府監(jiān)督。下面將對這些因素進(jìn)行具體闡述：

盡管各國的會計準(zhǔn)則在不斷完善，盡量遏制盈余管理，但是我們看到盈余管理仍層出不窮。事實上，不論會計準(zhǔn)則怎么發(fā)展，盈余管理是無法根本消除的。由于客觀和主觀上的原因，會計準(zhǔn)則存在一定程度的缺陷或漏洞，其不完善性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，會計準(zhǔn)則與會計制度的制定過程本身可能存在不合理因素。例如，會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的人員組成如果不具有廣泛的代表性，會計準(zhǔn)則就可能出現(xiàn)偏向性。其次，企業(yè)經(jīng)營方式的多樣化，不同企業(yè)的具體情形千差萬別，會計準(zhǔn)則不可能制定得很完備，勢必留有一定的余地，即對于同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，會計準(zhǔn)則規(guī)定了很多可選擇的會計政策。最后，會計準(zhǔn)則與會計實踐之間存在著一定的時滯性。會計準(zhǔn)則的缺陷會使企業(yè)在準(zhǔn)則外會計事項的確認(rèn)和計量方面因“無法可依”而帶有很大的彈性。

注冊會計師審計是把握上市公司財務(wù)報表真實性的關(guān)鍵一環(huán)，審計意見相當(dāng)于是公司財務(wù)報表可以流向社會的檢驗單。然而由于我國審計市場的惡性競爭、審計需求不足，導(dǎo)致我國注冊會計師事務(wù)所和注冊會計師獨立性不強(qiáng)的重要原因之一，從而使注冊會計師在審計過程中不能嚴(yán)格恪守獨立原則。因此，審計人員即使發(fā)現(xiàn)上市公司存在利潤操縱行為也會置之不理，甚至是協(xié)同、幫助上市公司作假，客觀上促進(jìn)了上市公司的盈余操縱行為。如中天勤會計師事務(wù)所為銀廣夏出具嚴(yán)重失實的審計報告，華倫會計師事務(wù)所為黎明股份出具不實審計報告。

對證券市場和上市公司的監(jiān)管向來是政府工作的一個重點，其首要目標(biāo)是保護(hù)投資者的利益。證券監(jiān)管的核心是對信息的監(jiān)管，而信息監(jiān)管的核心在于會計信息的監(jiān)管。但由于法律的不完備性、執(zhí)法的不到位、懲罰力度不夠，公司的盈余管理行為便經(jīng)常發(fā)生于這些監(jiān)管的夾縫中。例如很多監(jiān)管政策很多都規(guī)定了一個相對單一的會計指標(biāo)，資產(chǎn)收益率就是其中一個，相對單一的會計指標(biāo)使上市公司盈余管理的目標(biāo)明確、難度降低。

2.我國上市公司盈余管理的動機(jī)。一般的盈余管理理論認(rèn)為盈余管理動機(jī)主要有：報酬動機(jī)、債務(wù)契約動機(jī)、稅收動機(jī)、政治成本動機(jī)、代理人競爭動機(jī)、資本市場動機(jī)。但由于我國資本市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面與其他國家有很大的不同，從而導(dǎo)致我國盈余管理的動機(jī)具有中國特色。具體體現(xiàn)在：

（1）避稅、債務(wù)契約、報酬契約動機(jī)存在但并不強(qiáng)烈。對于我國上市公司，不論上市前后，令地方政府和上市公司絞盡腦汁的常常是高報利潤，避稅的動機(jī)不強(qiáng)烈，甚至為了美化報表不惜多交稅。當(dāng)然，若一些上市公司本身經(jīng)營業(yè)績很好了，可能有會考慮避稅的問題。

由于我國證券市場投機(jī)氛圍很濃、“一股獨大”等因素，導(dǎo)致企業(yè)的股權(quán)籌資成本很低，所以上市公司都偏好股權(quán)籌資，其資產(chǎn)負(fù)債率一般較低。很多實證研究都發(fā)現(xiàn)了這一點。但如果上市公司遇到財務(wù)危機(jī)而又不能進(jìn)行股權(quán)籌資的情況，那么只能依靠借款渡過難關(guān)。面臨資金短缺的上市公司為了獲得金融機(jī)構(gòu)資金，或獲得貸款后注意到本年度的一些財務(wù)指標(biāo)有偏離債務(wù)條款的趨勢或已經(jīng)偏離時，也會有較強(qiáng)的盈余管理動機(jī)以避免懲罰。

不論在哪個國家，幾乎盈余管理的報酬動機(jī)都是存在，包括我國在內(nèi)。因為盈余管理的目的就是為了獲取局部或私人利益，若對管理層沒有好處，他們就沒有必要冒著一定的風(fēng)險進(jìn)行盈余管理。但同時我們也應(yīng)看到，我國經(jīng)理人市場才剛剛建立，只有少數(shù)上市公司開始對董事長或總經(jīng)理等經(jīng)營者的管理報酬契約中使用凈資產(chǎn)收益率、凈收益增長率等盈余指標(biāo)。所以報酬契約的動機(jī)體現(xiàn)得并不是很明顯。

（2）應(yīng)付監(jiān)管政策是盈余管理的主要動機(jī)。許多人認(rèn)為發(fā)行股票可以“圈錢”，可以給企業(yè)甚至個人帶來極大的好處。但在我國，企業(yè)想要上市必須滿足一些條件，其中最重要的一條便是連續(xù)三年盈利，故為了取得上市資格，公司有進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，尤其是那些經(jīng)營業(yè)績不佳的公司，更需要通過各種手段進(jìn)行盈余管理以來獲得良好的經(jīng)營業(yè)績，取得上市資格。

我國不發(fā)達(dá)的資本市場中的配股融資成本低于公司舉債融資成本，而且配股資金幾乎是無代價使用。由于配股對上市公司來說意味著可以融入大量低成本的資金，能否獲得配股資格對于一個上市公司極為重要，但并非所有的上市公司都能獲得配股資格，因為我國證監(jiān)會制定的配股政策始終包含著會計盈余指標(biāo)。它要求公司最近3年會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。因此，對于凈資產(chǎn)收益率未能達(dá)到配股要求但接近配股及格線的上市公司可能會采取盈余管理手段來達(dá)到配股要求，爭取配股。按照我國有關(guān)規(guī)定，如果上市公司連續(xù)兩年虧損，或者當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于面值，或者財務(wù)狀況異常時，將進(jìn)行特別處理（即ST處理）。若其繼續(xù)虧損，終止其上市，公司以及其管理人員、投資者、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人的利益都將受到損失，這顯然是公司管理人員不愿看到的。因此，ST公司進(jìn)行盈余管理的愿望是相當(dāng)強(qiáng)烈的，管理層往往會采取有利于自己的會計方法和程序，甚至不惜違規(guī)違法，以保全上市交易資格。

三、治理上市公司盈余管理的對策

1.建立健全審計委員會制度。審計委員會是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，對財務(wù)監(jiān)督起著很大作用。很多學(xué)者研究表明，公司在建立審計委員會制度后，有利于遏止管理層對財務(wù)報告進(jìn)行盈余操縱，提高了會計信息質(zhì)量。但從目前我國情況來看，審計委員會制度還未完全發(fā)揮作用，還需要完善。對于建立健全審計委員會制度，可以從以下幾個方面入手：增加獨立董事在審計委員會中的比例以保證審計委員會的相對獨立性；明確審計委員會的權(quán)利和責(zé)任。

2.完善會計師事務(wù)所聘用制度。我們考察了中國證監(jiān)會對證券許可會計師事務(wù)所發(fā)布的處罰公告，絕大多數(shù)涉案公司聘任的都是本地會計師事務(wù)所，且聘任期均較長，審計獨立性很可能存在重大減損。完善會計師事務(wù)所的聘用和更換機(jī)制，為注冊會計師審計的獨立性提供制度上的保障，可以從以下幾個方面做起：（1）證監(jiān)會應(yīng)加強(qiáng)對上市公司變更會計師事務(wù)所的監(jiān)管，對上市公司不合理的變更事務(wù)所行為予以處罰，同時，應(yīng)鼓勵因出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見而遭到解聘的會計師事務(wù)所勇敢站出來說明真相，使上市公司妄圖收買審計意見的行為不能得逞。（2）實行定期輪換會計師制度，嚴(yán)格限制會計師對同一企業(yè)審計的年限。銀廣廈和安然事件告訴我們，會計師事務(wù)所與被審單位過長的親密接觸，是導(dǎo)致購買會計行為，會計師事務(wù)所喪失獨立性，陷入通同合謀作弊泥沼的重要原因。依據(jù)現(xiàn)實情況，所定期限不能過長，也不易過短，以免影響工作效率。目前可暫定為4~5年一屆，且對同一企業(yè)的審計工作不能連任兩屆以上。

3.不斷提高注冊會計師的職業(yè)道德水平和執(zhí)業(yè)能力。我們不斷要加強(qiáng)注冊會計師的法律意識和社會責(zé)任意識，建立起“他律”和“自律”相結(jié)合的職業(yè)道德規(guī)范模式，使注冊會計師的個人修養(yǎng)得到不斷提高，對公司、政府、社會始終保持誠信。同時，注冊會計師協(xié)會應(yīng)加強(qiáng)注冊會計師的知識培訓(xùn)，不斷提高專業(yè)勝任能力，特別要提高識別盈余管理的能力。

當(dāng)然，盈余管理涉及很多方面，僅僅依靠審計方面的措施來治理盈余管理是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還應(yīng)與其他措施相結(jié)合，例如：完善會計準(zhǔn)則和會計制度，縮小盈余管理的空間；完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化股東會和監(jiān)事會對高管人員的監(jiān)督；提高會計人員的職業(yè)判斷能力，加強(qiáng)會計職業(yè)道德建設(shè)；完善上市、配股、停牌和退市等監(jiān)管政策，減少盈余管理的外部誘因；完善管理人員薪酬制度，建立和健全有效的激勵約束機(jī)制等等。

參考文獻(xiàn):

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4.李淑華.上市公司年度報告審計意見之實證研究——統(tǒng)計特征及其信息涵義[J].審計研究資料，1998（8）

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（作者單位：鎮(zhèn)江機(jī)電高等職業(yè)技術(shù)學(xué)校 江蘇鎮(zhèn)江 212016）

（責(zé)編：若佳）