淺析上市公司會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性

李 潔 方 倩

摘 要:如何通過(guò)會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性預(yù)測(cè)上市公司盈余在未來(lái)各會(huì)計(jì)期間重復(fù)發(fā)生的可能性,識(shí)別會(huì)計(jì)盈余項(xiàng)目的持續(xù)性對(duì)于投資者預(yù)測(cè)公司未來(lái)的盈利能力是上市公司重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。文章分析了會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的概念、分類(lèi)、分析方法以及相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

關(guān)鍵字:會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性;會(huì)計(jì)利潤(rùn);現(xiàn)金流量

中圖分類(lèi)號(hào):F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-8937(2009)24-0034-01

在所有會(huì)計(jì)信息中,會(huì)計(jì)盈余是最核心的指標(biāo),它不僅反映公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),而且可以預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景。由于會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力評(píng)價(jià)的重要性,一些公司有極強(qiáng)的盈余管理的動(dòng)機(jī)。在這樣的背景下,研究公司的會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),成為當(dāng)前理論界以及全社會(huì)共同關(guān)注和討論的一個(gè)重要話題。

1會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的相關(guān)概念及分類(lèi)

利潤(rùn)的不同成份有不同的持續(xù)性,會(huì)計(jì)盈余的持續(xù)性是其構(gòu)成成份的不同持久性的平均數(shù)。會(huì)計(jì)盈余按其持續(xù)性分為三類(lèi):一是永久性會(huì)計(jì)盈余,這類(lèi)會(huì)計(jì)盈余預(yù)期會(huì)持續(xù)到公司以后的會(huì)計(jì)年度,即未來(lái)的年度還會(huì)產(chǎn)生相同數(shù)額的盈余,而且會(huì)影響公司當(dāng)期和以后的現(xiàn)金流量;二是暫時(shí)性會(huì)計(jì)盈余,此類(lèi)性質(zhì)的會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性?xún)H影響當(dāng)前會(huì)計(jì)年度,即今年獲得的會(huì)計(jì)盈余在未來(lái)年度不會(huì)再發(fā)生,暫時(shí)性會(huì)計(jì)盈余一般是一次性買(mǎi)賣(mài)所產(chǎn)生的,對(duì)現(xiàn)金流有一定影響;三是價(jià)格無(wú)關(guān)的會(huì)計(jì)盈余,此類(lèi)性質(zhì)的會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性是由公司的會(huì)計(jì)變更引起的,它既不會(huì)影響公司當(dāng)期會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),也不會(huì)影響未來(lái)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),該種變動(dòng)不會(huì)影響當(dāng)期和未來(lái)各期的現(xiàn)金流量。

2會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的分析方法

在資本市場(chǎng)上, 檢驗(yàn)會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性強(qiáng)弱一般通過(guò)會(huì)計(jì)盈余的反應(yīng)系數(shù)( ERC) 模型來(lái)實(shí)證分析: ERC=AR/UE,其中, ERC表示盈余反應(yīng)系數(shù), AR代筆非正常投資報(bào)酬率, UE表示未預(yù)期盈余, ERC表示非正常投資報(bào)酬率對(duì)未預(yù)期盈余的反應(yīng)程度。對(duì)價(jià)格無(wú)關(guān)性質(zhì)的會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性,雖然改變了當(dāng)期的盈余數(shù)據(jù), 但由于沒(méi)有現(xiàn)金流量的影響, 因此市場(chǎng)不會(huì)對(duì)這類(lèi)資產(chǎn)做出反應(yīng),根據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值的原理, 這類(lèi)盈余的未預(yù)期變動(dòng)產(chǎn)生的盈余反應(yīng)系數(shù)等于0。

另外一種分析盈余持續(xù)性的方法是采用若干年凈利潤(rùn)指標(biāo), 通過(guò)剔除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)指標(biāo)的變異系數(shù)進(jìn)行驗(yàn)證,可以借助統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行回歸分析或通過(guò)回歸殘差的大小來(lái)分析。

3計(jì)量會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的指標(biāo)

①主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)比重(主營(yíng)業(yè)務(wù)/利潤(rùn)總額)。該指標(biāo)可以評(píng)價(jià)公司盈利穩(wěn)定性、持續(xù)性的是反應(yīng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮明的程度重要指標(biāo),很大程度上決定了公司的盈利質(zhì)量和獲利能力。一般來(lái)說(shuō),該指標(biāo)越大越好。從理論上講,只有當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的大部分時(shí),才能保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此,企業(yè)只有扎根主業(yè),增強(qiáng)核心盈利能力,持續(xù)提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的比重,才能穩(wěn)定發(fā)展。

②非經(jīng)常性損益/凈利潤(rùn)。該指標(biāo)表示公司非經(jīng)常性損益對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響。非經(jīng)常性損益的來(lái)源主要是證券交易和資產(chǎn)處置,證券交易取得的收益有高風(fēng)險(xiǎn)性和偶然性,資產(chǎn)處置不是企業(yè)的主要業(yè)務(wù),并不能反映企公司的核心能力,因此,雖然非經(jīng)性損益也是會(huì)計(jì)盈余的一部分,但是不能代表公司的創(chuàng)造能力。此外,非經(jīng)常性損益容易被操縱,常被公司用來(lái)潤(rùn)滑利潤(rùn)。非經(jīng)常性損益具有偶發(fā)性的特點(diǎn),因此,該指標(biāo)的比例越低,說(shuō)明公司的盈余質(zhì)量越好,會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性越好。

③扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤(rùn):(凈利潤(rùn)-非經(jīng)常性損益)/普通股股份。該指標(biāo)是對(duì)每股凈利潤(rùn)指標(biāo)的補(bǔ)充。通過(guò)比較每股凈利潤(rùn)與扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤(rùn),如果每股凈利潤(rùn)大于零,扣除非經(jīng)常損益后的每股凈利潤(rùn)小于零,則其主營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損的,這種情況下的盈余質(zhì)量是值得懷疑的。將這兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合使用,不僅能反映上市公司綜合盈利情況,而且能發(fā)現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真相。

會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的研究是多方位的、綜合性的課題,文章從會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的概念、分類(lèi)和分析方法以及指標(biāo)進(jìn)行了闡述, 但僅局限于定性闡述, 未進(jìn)行定量的數(shù)據(jù)分析, 這是需要今后繼續(xù)研究的方向。