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解讀金融危機根源的新視角——評《東亞金融危機的根源與啟示》

相信大多數(shù)人都會贊同，這是一個充滿金融危機的年代。1992年的歐洲貨幣危機、1994年的墨西哥比索危機和1997年的東亞金融危機尚未淡出人們的記憶，2008年美國次貸危機引發(fā)的一場金融海嘯再次席卷了全球。在經(jīng)歷了一場又一場的金融危機之后，人們迫切地想知道，金融危機從何而來，又將帶來什么?

這正是《東亞金融危機的根源與啟示》一書將要告訴我們的。作者依靠其在世界銀行總部豐富的工作經(jīng)歷和對大量文獻的分析，向讀者再現(xiàn)了東亞金融危機發(fā)生時的驚心場景，揭示了隱藏在危機表象下的根源本質(zhì)，得出了令人深思的重要結(jié)論。

關(guān)于東亞金融危機的專著有很多，然而大多數(shù)仍然沿用新古典主義與國家主義這兩種主流學派的觀點。本書的創(chuàng)新之處在于作者在對兩大主流學派進行批判的基礎(chǔ)上，提出了四種可供替代的危機根源模式：投機攻擊模式、全球化模式，政治危機模式和經(jīng)濟不平衡模式。這為我們理解新興市場金融危機提供了一個全新的系統(tǒng)分析框架。

投機攻擊模式是四種模式中唯一的外部因素。作者剖析了固定匯率制度本身內(nèi)在的脆弱性，提出了純粹的投機攻擊足以給實行固定匯率制度的經(jīng)濟體帶來危機，而不受其宏觀經(jīng)濟基本面等因素的影響的重要結(jié)論。

全球化模式認為，全球化引起的金融系統(tǒng)的脆弱性造成了許多東亞經(jīng)濟體的危機隱患。在這個過程中，政府監(jiān)管的缺位導致金融部門特別是銀行系統(tǒng)高負債和高不良資產(chǎn)。這是造成金融隱患的重要原因之一。

政治危機模式則強調(diào)了政治因素。作者論證了政局的不穩(wěn)定和政策的不確定在很大程度上會加劇金融危機的程度，甚至能引發(fā)金融危機、經(jīng)濟危機、政治危機和社會危機相互交織的總危機。

經(jīng)濟不平衡模式指出政府的過度干預可能導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡。新古典主義學派雖然也看到了政府干預帶來的問題，卻錯誤地認為裙帶資本主義是危機的根源。作者糾正了這種對韓國金融危機根源的解釋，幫助讀者更深入地了解韓國金融危機發(fā)生的實質(zhì)。

在同一危機案例適合多種模式的時候，不同模式實質(zhì)上是從不同角度和不同層次分別解釋危機案例。這比兩大主流學派用單一原因解釋金融危機的方法更具系統(tǒng)性。這種全面、系統(tǒng)，清晰的分析無疑有助于我們了解金融危機的本質(zhì)。