警惕破壞性復(fù)蘇的后果

時(shí)寒冰

沒有誰不樂見股市、樓市的復(fù)蘇，但是，這種復(fù)蘇一定要是良性的，而非破壞性的。

何謂良性復(fù)蘇?以房地產(chǎn)為例，在樓市泡沫連續(xù)十多年快速累積，高房價(jià)民眾難以承受的情況下，聽任房價(jià)下跌，擠壓泡沫，使房價(jià)下跌到與民眾購買力相對(duì)接的地步，重新激活成交量，就能促使房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，房地產(chǎn)對(duì)60余個(gè)行業(yè)的拉動(dòng)作用，也能重新發(fā)揮出來。

并且，買房者資金的節(jié)省，可以促進(jìn)其在其他領(lǐng)域的消費(fèi)，激活內(nèi)需。同時(shí)，也可以減弱廣大民眾對(duì)未來高房價(jià)預(yù)期的擔(dān)憂，這同樣有利于激活內(nèi)需。

何謂破壞性復(fù)蘇?反映在股市，就是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金的“抽血”作用，使大批寶貴資金涌入股市追逐短期利益；反映在樓市，就是通過放松信貸，利用壟斷的信息對(duì)民眾進(jìn)行欺騙、引誘甚至威脅、恫嚇等手段，在維持高房價(jià)的情況下，扭轉(zhuǎn)房屋的需求者對(duì)未來房價(jià)繼續(xù)下跌的預(yù)期，使他們不得不在高位買房，接受既得利益者的盤剝。這種做法雖然暫時(shí)激活了成交量，但后患無窮；

其一，在房價(jià)處于高位的情況下，放松信債，強(qiáng)化銀行資金對(duì)房地產(chǎn)的支持作用，容易為假按揭創(chuàng)造條件，加大金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，次貨危機(jī)就是由于金融機(jī)構(gòu)在房價(jià)處于高位的情況下，過度介入其中有關(guān)。在全世界都對(duì)由此導(dǎo)致的危機(jī)和災(zāi)難后果心有余悸的情況下，中國對(duì)高房價(jià)的支持行為違逆了基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和最基本的避險(xiǎn)原則。

其二，在房價(jià)仍處于高位的情況下，消費(fèi)者不得不為買房付出更高的成本，這容易加大高房價(jià)對(duì)消費(fèi)的吞噬作用，即在房屋成交量重新被激活的同時(shí)，其他領(lǐng)域的消費(fèi)被壓縮。

由于中國的房地產(chǎn)領(lǐng)域是一個(gè)高度壟斷的市場，開發(fā)商對(duì)房屋具有強(qiáng)大的定價(jià)權(quán)，他們可以隨意操縱市場、控制價(jià)格。由于沒有自建房等供應(yīng)渠道對(duì)開發(fā)商的壟斷地位發(fā)出挑戰(zhàn)，民眾的住房需求絕大部分都不得不通過商品房市場來滿足，這種無奈的現(xiàn)狀導(dǎo)致中國的房價(jià)和住房供應(yīng)長期被既得利益集團(tuán)操縱，導(dǎo)致國民長期痛苦地承受既得利益集團(tuán)的敲骨吸髓，使他們淪為21世紀(jì)住房的奴隸。

因此，中國近期的房價(jià)上漲，無論是假按揭也好，真實(shí)需求也好，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景下，伴隨著的是成交量的放大。

這種畸形的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象在其他國家是難以想像的，因?yàn)槠渌麌叶际窃诜績r(jià)自由落體的過程中，實(shí)現(xiàn)與民眾購買力的對(duì)接后成交量才重新上來的。追根溯源，就在于壟斷。

在地方政府與開發(fā)商的共同操縱下，部分存量住房被消化。戴德梁行最近發(fā)布的研究報(bào)告顯示，一季度北京、上海、深圳、廣州、天津、沈陽、武漢、長沙、成都及廈門等十大樣本城市庫存消化量已超過2006年～2008年新增庫存總量的25％，二線樣本城市庫存消化量也達(dá)到20％。

存量住房是被什么力量消化的?一季度，我國個(gè)人按揭貨款總額達(dá)到984億元，同比增長13.2％，而一季度全國商品住宅銷售面積為1.03億平方米，同比增長8.7％。顯然，信貨政策對(duì)高房價(jià)下住房成交量的放大，起了決定性作用。

問題是，這種破壞性的復(fù)蘇是否能夠持續(xù)呢?