虛擬經(jīng)濟(jì)之淺見

張 峰 高伶俐 丁 煜

[摘 要]虛擬經(jīng)濟(jì)如今與我們的現(xiàn)實(shí)生活越來(lái)越密切,股票、債券、網(wǎng)上購(gòu)物等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)成為我們生活中不可缺少的一部分。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著非常不一般的關(guān)系,了解虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況對(duì)于我們的生活至關(guān)重要。

[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的基本含義

虛擬經(jīng)濟(jì)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念,關(guān)于其內(nèi)涵的界定,國(guó)內(nèi)外學(xué)者有著不同的看法。目前對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的界定大體有三種范疇:一是指證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng);二是指以信息技術(shù)為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),也有稱之為數(shù)字經(jīng)濟(jì)或信息經(jīng)濟(jì);三是指用計(jì)算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這三種范疇之間存在著一定的聯(lián)系。虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)的內(nèi)涵是資本價(jià)值形態(tài)的獨(dú)立運(yùn)動(dòng)。簡(jiǎn)單的說(shuō),虛擬經(jīng)濟(jì)不是靠生產(chǎn)和服務(wù)去掙錢而是“用錢掙錢”。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程

(一)虛擬經(jīng)濟(jì)的初始階段:信用化和資本化的貨幣

虛擬資本的形成是與貨幣的產(chǎn)生分不開的。當(dāng)貨幣發(fā)展到以紙幣取代金屬貨幣,成為一種價(jià)值符號(hào)以后,具有價(jià)值儲(chǔ)藏功能,從而使貨幣轉(zhuǎn)化為資本成為可能。在信用關(guān)系出現(xiàn)后,資金借貸雙方聯(lián)系日益密切,資金需求者愿意向資金供給者支付利息,貨幣產(chǎn)生了“收益”,從而轉(zhuǎn)化成虛擬資本。借貸資本的大規(guī)模發(fā)展產(chǎn)生了銀行信用,銀行信用為企業(yè)的發(fā)展提供了融資便利。隨著信用制度的發(fā)展,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中逐步脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成獨(dú)立形態(tài)和運(yùn)行方式,構(gòu)成了虛擬經(jīng)濟(jì)的初始形態(tài)。

(二)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段:股票和債券等有價(jià)證券

隨著信用規(guī)模的擴(kuò)大,原有的信用化和資本化的票證無(wú)法滿足籌資者的需要,尤其是長(zhǎng)期籌資的需要,于是股票和債券應(yīng)運(yùn)而生。

(三)虛擬經(jīng)濟(jì)的成熟階段:資產(chǎn)證券化

1980年代以來(lái),世界金融業(yè)的一個(gè)最引人注目的變化是融資活動(dòng)的資產(chǎn)證券化,包括各類抵押貸款的證券化和其他應(yīng)收款的證券化。進(jìn)入90年代,證券化不僅擴(kuò)展到各式各樣的實(shí)體資產(chǎn)和金融資產(chǎn),還擴(kuò)展到了各種有保障的收入流和現(xiàn)金流,甚至擴(kuò)展到統(tǒng)計(jì)上的差價(jià)。這些新發(fā)行的證券是在原有證券基礎(chǔ)上發(fā)行的,它們是虛擬資本的虛擬資本。

(四)虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹階段:各種金融衍生品

近20年來(lái),金融衍生工具的出現(xiàn),特別是利息率期貨、股票指數(shù)期貨和物價(jià)指數(shù)期貨交易等是衍生物的高級(jí)形式,也是虛擬資本的高級(jí)形式,它們完全割斷了與任何個(gè)體實(shí)際資產(chǎn)的聯(lián)系,是徹底擺脫了實(shí)際資產(chǎn)而只與整個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況有關(guān)的虛擬資本。交易雙方甚至拋棄了金融期貨那種純粹“幻想的交易”的外殼,就股票指數(shù)等的漲落打賭,交易的東西本身是什么已經(jīng)不重要,甚至有無(wú)東西交易都無(wú)關(guān)緊要。這種金融衍生品不僅是虛擬資本的虛擬資本,而且是“無(wú)中生有”的虛擬資本。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

(一)虛擬經(jīng)濟(jì)是伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,伴隨著全球金融市場(chǎng)虛擬化程度的不斷提高而浮出水面的,它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間表現(xiàn)為一種對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為發(fā)展基礎(chǔ),對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有依附性和派生性,同時(shí)由于虛擬經(jīng)濟(jì)是相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域,其運(yùn)行方式相異于實(shí)體經(jīng)濟(jì),因此又對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的反作用。沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,就沒(méi)有虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)的載體是股票、債券等有價(jià)證券,而這些有價(jià)證券的發(fā)展規(guī)模是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要決定的;實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和有價(jià)證券的發(fā)行規(guī)模又制約著虛擬資本的交易規(guī)模。金融衍生工具也決定于實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的規(guī)模和需要,一定的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模決定了虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不可能無(wú)限膨脹。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況決定虛擬經(jīng)濟(jì)能否健康運(yùn)行,實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況良好,可為虛擬經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ),反之,虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行就會(huì)受到影響。

(二)從虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的歷史過(guò)程和現(xiàn)實(shí)發(fā)展來(lái)看,虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需要,它的每一步發(fā)展都同實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需要息息相關(guān),并以推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基本目的,對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有高度依賴性。這主要表現(xiàn)在:實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)范圍擴(kuò)充的基礎(chǔ)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況是虛擬經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)工具創(chuàng)新的基礎(chǔ)。

(三)雖然虛擬經(jīng)濟(jì)是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生發(fā)展起來(lái),并對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有高度依賴性,但它畢竟不同于實(shí)體經(jīng)濟(jì),有其獨(dú)特的運(yùn)行方式。虛擬經(jīng)濟(jì)是一種全新的經(jīng)濟(jì)形態(tài),它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)的差異反映著兩個(gè)范疇所具有的不同屬性,在經(jīng)濟(jì)地位、考察對(duì)象、定價(jià)方式、理論基礎(chǔ)、運(yùn)行規(guī)律等方面都是不同的。

四、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用及發(fā)展過(guò)程中應(yīng)注意的問(wèn)題

(一)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展實(shí)際上是一個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)化的標(biāo)志,在落后經(jīng)濟(jì)中,絕大部分財(cái)富是以糧食、牲畜、耐用消費(fèi)品等物質(zhì)形式存在的;而在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中,財(cái)富的大多數(shù)是股票、債券和其他金融工具構(gòu)成的虛擬資產(chǎn)。

虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的促進(jìn)作用,一是,有助于提高全社會(huì)資本的配置效率。通過(guò)市場(chǎng)發(fā)行并交易虛擬資本,調(diào)節(jié)資金流向,促進(jìn)優(yōu)良企業(yè)快速發(fā)展;通過(guò)資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易,實(shí)現(xiàn)存量資本在不同實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置。二是,有助于提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率。股票、債券、股票置換,控股收購(gòu)等交易方式,為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張開辟了新的融資渠道,推動(dòng)了股份制的建立和完善,帶動(dòng)了勞動(dòng)力,技術(shù),自然資源在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門之間的優(yōu)化配置。三是,有助于分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化、ABS,期權(quán)交易等金融創(chuàng)新對(duì)企業(yè)資金安排、投資選擇、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等具有重要影響。四是,虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張,在增加GDP規(guī)模的同時(shí),也提供了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。

虛擬經(jīng)濟(jì)能帶來(lái)巨大的收益,但風(fēng)險(xiǎn)也相伴而生。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歸根到底要受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約,如果沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐,在實(shí)際資本的增值運(yùn)動(dòng)受阻時(shí),虛擬資本的增值運(yùn)動(dòng)遲早會(huì)難以進(jìn)行下去。

(二)要正確認(rèn)識(shí)和積極發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,不能回避,更不能扼殺,要積極引導(dǎo)和促進(jìn),否則就會(huì)坐失改造和提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇。要在正確認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上,繼續(xù)適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),不斷優(yōu)化虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu),提高虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度。同時(shí),大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。要重視發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),但必須扎扎實(shí)實(shí)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展是發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。無(wú)論到什么時(shí)候,無(wú)論虛擬經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展,實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會(huì)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。因此要努力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),不斷進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí);發(fā)展和完善科技創(chuàng)新體系,加快科技成果轉(zhuǎn)化,實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)方式向內(nèi)涵式轉(zhuǎn)變;完善現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)公司法人治理結(jié)構(gòu),增大實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利空間。同時(shí),要把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”,使其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷整合,穩(wěn)步發(fā)展,不能盲目擴(kuò)張,過(guò)度膨脹。不斷規(guī)范和發(fā)展資本市場(chǎng),以及加強(qiáng)金融監(jiān)管,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),這些都是必不可少的。

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