別信價值投資的鬼話

我們能做的只有兩件事：要么跟隨趨勢進行波段操作，要么定期投資尋找平均收益。

我來問大雪：

我是今年才入市的新股民，很想認(rèn)真學(xué)點東西。市場上有技術(shù)分析派，還有價值投資派，我到底學(xué)哪一派好？

大雪來回答：

《笑傲江湖》中的華山派，氣宗主張練氣，貌似價值投資，劍宗主張練劍，貌似技術(shù)分析，兩派內(nèi)訌的結(jié)果，氣宗的岳不群當(dāng)上掌門，但在嵩山武林大會上，卻以避邪劍法奪冠。所以按照辯證法的觀點，魚和熊掌都要，時重價值投資，時重技術(shù)分析，兩門武功輪番施展，當(dāng)可決勝千里矣。然而諸位看官且慢，紙上談兵不費力氣，實踐起來真能做到？真相不過一兩句話：對草根而言，價值投資只是一句鬼話。

巴菲特以價值投資之神的形象，在地球另一面的中國家喻戶曉。價值投資派一到說教，便把前世界首富頂出來，一副扯虎皮當(dāng)大旗的作派。然而倘仔細(xì)看完《滾雪球》，當(dāng)有一個振聾發(fā)聵的發(fā)現(xiàn)：巴菲特完全被中國人異化了，哈撒韋公司賴以立足的“價值投資”，根本不可能被二級市場的草根模仿。首先巴菲特最精深的技術(shù)在保險精算上，他擅長把發(fā)現(xiàn)的價值以保單形式固定下來，通過時間來不斷地累積復(fù)利，而不是期望來幾個漲停板，哈撒韋一半收入來自保險與再保險。巴菲特另一項杰出的能力在管理上，自己連續(xù)多年成為全美最佳管理者，而且對所投資的企業(yè)一向重視管理，必在親自考察高管后才進行“價值投資”。如果從來沒有從上市公司報表中發(fā)現(xiàn)過問題，那么價值投資對你來說沒什么重要的。只會在鍵盤上敲回車，只會在網(wǎng)絡(luò)上聽消息，就沒有價值投資的可能。

央視《經(jīng)濟半小時》問巴菲特：“您能告訴我們價值投資的精髓到底是什么嗎？”這位前世界首富說：“投資的精髓，不管你是看公司還是股票，要看企業(yè)的本身，看這個公司將來五年十年的發(fā)展，看你對公司的業(yè)務(wù)了解多少，看對管理層是否喜歡并且信任，如果股票價格合適你就持有?！惫缮裨趦r值投資，但我們不是。我們能做的只有兩件事：要么跟隨趨勢進行波段操作，要么定期投資尋找平均收益。在滬深股市上，不存在絕對價值低估的企業(yè)。

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