中央經(jīng)濟(jì)工作會議，重定基調(diào)？

楊　磊

在啟動龐大內(nèi)需破題之后，中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)該如何作答，未來潛在的經(jīng)濟(jì)過熱甚至通脹應(yīng)該如何做好應(yīng)對準(zhǔn)備，都是中央經(jīng)濟(jì)工作會議的關(guān)注點(diǎn)，也是各部委未來的工作重心。樓市、教育、醫(yī)療很可能將是未來政策著力點(diǎn)。

時(shí)近年底，在國家統(tǒng)計(jì)局高調(diào)宣布“保八”已是囊中之物后，市場的眼光已經(jīng)瞄準(zhǔn)了2010年。按照往年的安排，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將于12月10日前后召開，由中央政治局常委和中央委員們共商2010年經(jīng)濟(jì)工作主題及任務(wù)?！癎DP增速和CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會在這次會議上確定?！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春表示，按照慣例，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會議是國內(nèi)最高級別的經(jīng)濟(jì)會議，將為第二年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。在中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定2010年經(jīng)濟(jì)大政方針后，國家發(fā)改委、央行和財(cái)政部將分別召開工作會議，制訂貨幣供應(yīng)和信貸投放計(jì)劃，及財(cái)政支出計(jì)劃報(bào)國務(wù)院審批，最后在2010年人大會議上通過。

目前中央經(jīng)濟(jì)工作會議的籌備工作正在緊張進(jìn)行，包括中財(cái)辦、國家發(fā)改委、國務(wù)院發(fā)展研究中心、中國社科院等多個(gè)部門的專家正在對中央經(jīng)濟(jì)工作會議有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究和探討。

去年11月中央出臺4萬億經(jīng)濟(jì)刺激措施后，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐愈見清晰，時(shí)下又面臨新的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，宏觀政策的下一步走向成為各界關(guān)注焦點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)界對一系列重大經(jīng)濟(jì)問題仍有爭議，是次會議有必要為有關(guān)問題破解懸疑?！耙皇怯嘘P(guān)實(shí)質(zhì)復(fù)蘇的爭議，一般認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)已率先步入復(fù)蘇，全球各經(jīng)濟(jì)體也開始復(fù)蘇：但發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)會否出現(xiàn)二次探底，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程是否會因此受到影響，這要做出相應(yīng)的判斷。二是保增長與調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。三是宏調(diào)政策不變下，要不要預(yù)設(shè)退出機(jī)制。西方國家都開始研究退出機(jī)制，中國宏調(diào)政策要不要研究退出機(jī)制、如何退出和何時(shí)退出，在中央經(jīng)濟(jì)工作會議上應(yīng)當(dāng)有所決斷?！眹野l(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院常修澤研究員分析。

有官方背景的《瞭望》周刊稱，這次會議將把“調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”作為重點(diǎn)。在今年投資整體情況良好且“保八”已無懸念的同時(shí)，決策層要著重解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整總體進(jìn)展不快的突出問題。正是基于此，近期中央領(lǐng)導(dǎo)頻頻考察調(diào)研各地，調(diào)研重點(diǎn)包括節(jié)能降耗、提高自主創(chuàng)新能力以及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

常修澤認(rèn)為從釋放出來的信號看當(dāng)下對“通脹”的警惕性進(jìn)一步上升。這意味著中央高層內(nèi)部對經(jīng)濟(jì)形勢的判斷在11月已經(jīng)不存在大的分歧，政策向“調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”傾斜的大方向進(jìn)一步明確。

在10月21日的國務(wù)院常務(wù)會議提出“管理通脹預(yù)期”之前，國務(wù)院部委中即有不同意見，而提出“管理好通脹預(yù)期”更多的是一種妥協(xié)的結(jié)果，“管理好通脹預(yù)期”既是側(cè)面否認(rèn)通脹已經(jīng)出現(xiàn)之論，又承認(rèn)通脹已成較大的威脅。時(shí)過半月，中央政策的難點(diǎn)進(jìn)一步向通脹匯聚。國務(wù)院智囊正在對通脹會否由“預(yù)期”轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，來年的通脹是輸入型還是內(nèi)源型，是溫和的還是惡性的等問題進(jìn)行研究。

現(xiàn)階段國內(nèi)的通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來越大，雖然四季度仍將處于通脹醞釀的時(shí)期，不過CPI和PPI的同比增速很可能都將在四季度轉(zhuǎn)正，通脹即將出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。

“盡管積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策主基調(diào)不變，但是隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，管理層已經(jīng)開始為政策轉(zhuǎn)變做準(zhǔn)備了!”劉元春表示，目前煤電油運(yùn)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、交通等一些以前的瓶頸部門相對緊張起來了，國際油價(jià)再次突破80美元／桶，社會各界通脹預(yù)期強(qiáng)烈，如果未來需求快速擴(kuò)張，將會使得這些瓶頸部門供應(yīng)再次緊張?！霸谖C(jī)狀態(tài)下以保增長為第一要務(wù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目前正在告一段落，保增長不是重中之重了，轉(zhuǎn)而與調(diào)整結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期相結(jié)合，這就是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)。而進(jìn)入2010年后，結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性會繼續(xù)提升。”

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫

中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡是顯而易見的。常修澤分析，對中國經(jīng)濟(jì)來說，中央財(cái)政依然是在為高投資保駕護(hù)航，這意味著經(jīng)濟(jì)增長靠投資，投資增長靠政府財(cái)政的格局仍將持續(xù)下去，否則已經(jīng)上馬的大規(guī)模項(xiàng)目將面臨后續(xù)乏力。同時(shí)，這也在很大程度上綁架了2010年的信貸政策，今年新增信貸規(guī)模在10萬億左右，2010年貨幣政策即使回歸適度寬松，但與以往年份的“適度”也不可同日而語，2010年的銀行貸款規(guī)模想要大幅縮水幾無可能。

然而，必須警惕的是，政府大規(guī)模掏錢雖然支撐了投資的快速增長，在貢獻(xiàn)GDP份額中占據(jù)著主導(dǎo)地位，但畢竟巨額財(cái)政赤字猶如“興奮劑”，不能過分迷戀，今年龐大的財(cái)政刺激已經(jīng)催生了投資和消費(fèi)比例的失衡加劇，投資效率下降十分嚴(yán)重，財(cái)政信貸化愈演愈烈等問題，2010年的財(cái)政刺激計(jì)劃可能繼續(xù)放大這些正在發(fā)酵的風(fēng)險(xiǎn)。

國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師兼經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范建平估算，伴隨著國家4萬億投資落實(shí)，中國的投資率已大幅攀升到33％～40％，這已是中國改革開放以來繼1993年投資高峰后的第二個(gè)高峰。在投資率突飛猛進(jìn)的同時(shí)，中國的居民消費(fèi)率一直處于下降趨勢。1952年居民消費(fèi)占GDP的比例為69％，2004年縮減至35％。三季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投資對GDP增長的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步提高95％，居民消費(fèi)占GDP的比重在今年三季度降到了35％以下。由于過度依賴投資增長，也導(dǎo)致了投資效率的繼續(xù)下降。

據(jù)國家信息中心測算，如果以增量資本產(chǎn)出率來衡量，中國從1995年至2009年15年內(nèi)平均增量資本產(chǎn)出率是4，也就是說中國每增加1元的國民生產(chǎn)總值需要投資4元?！邦A(yù)計(jì)2009年中國增量資本產(chǎn)出率將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9.5，不僅大大高于平均水平，也大大高于1998年應(yīng)對亞洲金融危機(jī)時(shí)增量資本產(chǎn)出率水平。”范建平表示，美國、德國、法國、日本和印度這些國家每增加1元的國民生產(chǎn)總值一般只需要投資1～2元。

其實(shí)，國務(wù)院總理溫家寶多次在公開場合表示不是只關(guān)注GDP這個(gè)目標(biāo)，還有幾個(gè)更為重要的指標(biāo)：一是就業(yè)率；二是經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益；三是節(jié)能減排?！爸袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇更多的是重量輕質(zhì)，GDP被快速拉升，但也引發(fā)了很多問題，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢已定，調(diào)結(jié)構(gòu)將成為中央下一步關(guān)注的主旋律，不管是就業(yè)率，還是經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效益，以及節(jié)能減排指標(biāo)，其實(shí)都是中央將在調(diào)結(jié)構(gòu)方面進(jìn)一步做文章的體現(xiàn)。”國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)所所長張燕生表示，“調(diào)結(jié)構(gòu)”將包括多方面：調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，解決不平衡問題；調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)解決產(chǎn)能過剩；調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，解決重復(fù)建設(shè)等。從中央的愿望來看，希望調(diào)結(jié)構(gòu)與過去不同的是，今后的結(jié)構(gòu)調(diào)整將以改革來推動，包括投資融資體制改革、財(cái)稅體制改革、價(jià)格體系改革等。決策層希望，改革能成為結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力，也成為今后經(jīng)濟(jì)增長的保證。

10月16日至19日，國家主席胡錦濤在山東考察期間多次強(qiáng)調(diào)，必須痛下決心、狠

下功夫，堅(jiān)決打好轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)這場硬仗，為當(dāng)前保增長提供強(qiáng)有力推動，為長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從2009年10月開始，國家發(fā)改委、工業(yè)和信息化部等相關(guān)主管部門，先后對鋼鐵、風(fēng)電、多晶硅等行業(yè)進(jìn)行了“產(chǎn)能過?！钡亩x，并出臺多項(xiàng)政策對其投資以及產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行限制，這表明中國政府經(jīng)過一段經(jīng)濟(jì)刺激周期后，已經(jīng)注意到可能存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)。

國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司巡視員熊必琳透露，根據(jù)抑制產(chǎn)能過剩的原則和政策導(dǎo)向，未來將嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，對鋼鐵、水泥、平板玻璃、傳統(tǒng)煤化工產(chǎn)業(yè)要進(jìn)一步提高能源消耗、環(huán)境保護(hù)、資源利用方面的準(zhǔn)入門檻，強(qiáng)化環(huán)境監(jiān)管。國家發(fā)改委準(zhǔn)備和環(huán)保部一起開展區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃環(huán)境影響評價(jià)?！颁撹F、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等高耗能、高污染的項(xiàng)目的核準(zhǔn)已經(jīng)由地方拿到中央，全部由發(fā)改委審批。”

不過也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心一連串產(chǎn)能壓縮行政命令的結(jié)果，可能在今后一段時(shí)間內(nèi)，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)業(yè)供需失衡，結(jié)果引發(fā)新一輪產(chǎn)品價(jià)格上漲浪潮。西南證券首席分析師張剛分析，“民營資金爭先恐后扎堆這些國家嚴(yán)厲調(diào)控的行業(yè)，難道都看不出行業(yè)產(chǎn)能過剩的勢頭?莫非都是喜歡拿錢打水漂?其實(shí)，這些行業(yè)現(xiàn)在都有錢賺，但就不是讓你賺而已。所謂‘宏觀調(diào)控、有保有壓、產(chǎn)能壓縮、結(jié)構(gòu)調(diào)整，就是攆走那些不識相的資金，然后好吃獨(dú)食。”

張剛認(rèn)為每次經(jīng)濟(jì)衰退就是經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整、壓縮產(chǎn)能的過程，那些在繁榮期內(nèi)投資過度的項(xiàng)目紛紛關(guān)門大吉，錯(cuò)誤決策的企業(yè)主就破產(chǎn)睡大街。這是一個(gè)痛苦的過程，失業(yè)率飆升伴隨著物價(jià)狂跌，但這也是經(jīng)濟(jì)體必不可少的吐故納新。那些做出正確決策的企業(yè)，這時(shí)可以廉價(jià)收購那些破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)和勞動力，然后進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期?！叭绻醒胝娴囊胝{(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，壓產(chǎn)能過剩，那就要貨幣緊縮外加穩(wěn)健財(cái)政，這可就是新一輪經(jīng)濟(jì)衰退——中央愿意看到這個(gè)情景么?”

張燕生認(rèn)為未來一年，如何調(diào)整結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)解決重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過剩的問題，這些牽涉資源的再次分配，中央和地方政府、央企和地方政府、國企和民企等傳統(tǒng)意義上的關(guān)聯(lián)方都面臨再次的定位和博弈?！皩χ袊?jīng)濟(jì)的未來，國際上期望值很高，但中國自己面臨的問題，是經(jīng)濟(jì)后勁在哪里的問題?，F(xiàn)在是外需沒得靠，投資不可靠，內(nèi)需不能靠，如何找后勁々相當(dāng)關(guān)鍵?！?/p>

擴(kuò)張和退出如何平衡

目前一份包括2010財(cái)年赤字、中央國債、地方債等內(nèi)容的“全面方案”，已經(jīng)由國家發(fā)改委上報(bào)國務(wù)院，作為即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議制定經(jīng)濟(jì)政策的參考依據(jù)和基礎(chǔ)，在此方案中，2010年中央財(cái)政將繼續(xù)延續(xù)“高赤字預(yù)算”的路線，這無疑表明中國經(jīng)濟(jì)2010年又是新一輪“大赤字財(cái)政”，保持積極財(cái)政政策大方向不變已是板上釘釘。

與此同時(shí)歐美國家已經(jīng)將退出戰(zhàn)略提上了日程，這對中國政府來說是需要高度重視的。去年以來，中國政府向市場注入流動性的力度絲毫不亞于發(fā)達(dá)國家，何況中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢還是全球最好的，因此，刺激經(jīng)濟(jì)政策的退出對中國政府更是一大嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。從目前中央的多次表態(tài)來看，盡管貨幣政策已經(jīng)有所“微調(diào)”，但為了保增長、保穩(wěn)定，“雙寬”政策基調(diào)肯定是不會變的。

不過，在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松看來，中國政府推行的4萬億刺激計(jì)劃和由此制造出的天量信貸，已經(jīng)讓資產(chǎn)價(jià)格泡沫急速放大，通脹風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面。中國政府應(yīng)該對退出戰(zhàn)略做好提前應(yīng)對的準(zhǔn)備，這實(shí)際上考驗(yàn)著決策層的預(yù)見性和判斷力。因?yàn)橐獪?zhǔn)確判斷寬松政策退出的時(shí)機(jī)和力度是十分困難的，如果不預(yù)先作出戰(zhàn)略思考，只怕到真正退出時(shí)就有點(diǎn)唐突了?！白鳛楹暧^經(jīng)濟(jì)政策，它必然要有前瞻性，必然要注重戰(zhàn)略層次。對未來中國通脹的關(guān)注，這是一個(gè)大目標(biāo)。不僅要關(guān)注當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定，還要關(guān)注未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性與社會穩(wěn)定。否則，中國的很多政策可能會短視?！?/p>

盡管面對越來越多的“退出”聲音，但中國的最高決策層始終堅(jiān)持退出還未到時(shí)候。據(jù)新華社的報(bào)道，國務(wù)院總理溫家寶、國家副主席習(xí)近平、國務(wù)院副總理李克強(qiáng)分別在不同外事場合表示，對于目前的中國，談刺激政策的“退出”，還為時(shí)尚早。

之所以繼續(xù)維持“擴(kuò)張”意味的政策，與決策層認(rèn)為2010年的世界經(jīng)濟(jì)走勢仍然存在不確定性有關(guān)。不過，對于長期實(shí)施高強(qiáng)度經(jīng)濟(jì)刺激政策可能帶來的影響，中國政府已有所警覺，日前央行在表示未來繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策的同時(shí)，也將審慎關(guān)注潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

常修澤認(rèn)為中國刺激政策的退出可能會分三步走。首先是暗中收緊，配以溫和的、主要針對銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的窗口指導(dǎo)；其次是對外暗示政策轉(zhuǎn)向，而中央經(jīng)濟(jì)工作會議及國務(wù)院常務(wù)會議則有可能成為暗示政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。目前的經(jīng)濟(jì)政策支持力度仍將維持一段時(shí)間。盡管中國政府一直強(qiáng)調(diào)退出“為時(shí)尚早”，但實(shí)際上對此問題已經(jīng)有所考慮；再次是加大宏觀調(diào)控力度：窗口指導(dǎo)、流動性吸收的力度加大比如央票發(fā)行及調(diào)整準(zhǔn)備金率、加息甚至貸款額度等限制。

目前中國已開始實(shí)施第二步策略，即對外暗示政策轉(zhuǎn)向?！跋乱徊剑锌赡芤?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長速度加快，以及通脹上行速度加快，導(dǎo)致政府做出更大力度的宏觀調(diào)控政策上的改變，比如加息和調(diào)準(zhǔn)備金?！背Ｐ逎杀硎救绻崆凹酉ⅲ蜁袩徨X的問題，流動性可能更多。就目前情況來看，監(jiān)管部門仍然強(qiáng)調(diào)支持經(jīng)濟(jì)增長，而且直到增長勢頭企穩(wěn)，或通脹上行風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前，很可能會維持保增長的政策立場。“一旦國內(nèi)GDP連續(xù)兩個(gè)季度同比都超過10％，出口在2010年第一季度恢復(fù)到10％以上的增長，通脹達(dá)3％以上。這都是政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)向標(biāo)?！?/p>

補(bǔ)課社會改革

中央經(jīng)濟(jì)工作會議一個(gè)重點(diǎn)議題是民生建設(shè)。當(dāng)下各界對民生問題的意見多多，其中包括百姓的收入增長、社會保障，以及長期以來矛盾尖銳的住房、教育和醫(yī)療，甚至有報(bào)告表示，老百姓沒有完全享受到改革的成果，更沒有享受到這一輪保增長的成果。

“這一年來集中力量去保增長，多方面改革不是停頓就是放緩，特別是在社會發(fā)展、民生保障方面，下的力氣不多。特別是在民眾反應(yīng)強(qiáng)烈的住房、教育和醫(yī)療方面，要下更大的力氣出臺具體政策或措施?！眲⒃悍治?，決策層應(yīng)該全面解決社會轉(zhuǎn)型滯后帶來的各種問題，使中國經(jīng)濟(jì)在以“社會改革”為核心的第二次大改革中獲得第二次生產(chǎn)力大解放，加速社會保障體系、收入分配體制以及其他社會安全網(wǎng)的建設(shè)，并制定相應(yīng)的社會改革長期規(guī)劃，而不是“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的應(yīng)急改革。“改革全面放緩，對整體發(fā)展的影響將漸次浮現(xiàn)，比如社會保障制度的改革和收入分配制度改革，特別是初次收入分配制度改革，這些已不能等待。只有盡快把社會保障體系全面建立起來，才能為擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造根本條件”