我國發(fā)展反向保理的對策分析

張宇馨

反向保理是近年來在發(fā)展中國家發(fā)展迅速的新型保理業(yè)務(wù)，是供應(yīng)鏈融資的一種方式，它在大幅降低保理商風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為中小企業(yè)提供了更多的融資和發(fā)展機(jī)會。本文在闡明反向保理特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，分析了我國目前中小企業(yè)倒閉嚴(yán)重，加工貿(mào)易所占比例不斷提高的情況下，提供反向保理服務(wù)的必要性，并提出相應(yīng)發(fā)展對策。

一、保理和反向保理

(一) 保理業(yè)務(wù)

近年來，隨著國際貿(mào)易的迅速發(fā)展，國際市場已普遍轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，競爭的多樣化使得付款方式也成了競爭的重要因素。進(jìn)口商更愿意采用賒銷(O/A)、承兌交單(D/A)等非信用證結(jié)算方式進(jìn)行支付，以減少貿(mào)易成本。而出口商為了取得更有力的競爭地位，也不得不接受這種風(fēng)險(xiǎn)較大的支付方式。

保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，解決了出口商采用非信用證結(jié)算方式下面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)和問題。資金實(shí)力雄厚，資信全面的保理商為出口商提供了集資信調(diào)查，應(yīng)收賬款管理，貿(mào)易融資為一體的，以收購應(yīng)收賬款債權(quán)方式向出口商提供融資的業(yè)務(wù)。這種業(yè)務(wù)特別適合中小企業(yè)出口付款期限不超過180天的中小額貨物交易。 眾多研究表明，保理業(yè)務(wù)為中小企業(yè)提供了一個非常重要的融資渠道，它幫助中小企業(yè)克服國際貿(mào)易延期支付帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本，在其開發(fā)市場，獲得客戶和市場份額方面起了重要作用。

比較而言，保理業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國家已較為普遍，保理業(yè)務(wù)收入額在其國家GDP中所占份額也日益上升，但保理在發(fā)展中國家的發(fā)展一直較為遲緩。

對發(fā)展中國家來講，正常保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大。保理商無法獲取更多的歷史數(shù)據(jù)，以便更好地了解出口商資信狀況；基于票據(jù)買賣的保理業(yè)務(wù)對偽造應(yīng)收賬款等欺詐行為防不勝防。由于欺詐的存在，許多發(fā)展中國家的保理業(yè)務(wù)是“有追索權(quán)”保理，即進(jìn)口商無法支付時(shí)，保理商可以向出口商追回融資款，但由于出口商不一定有充足資金償還，這種方式并不能有效減少保理商風(fēng)險(xiǎn)。

（二）反向保理業(yè)務(wù)

反向保理（reverse factoring）是近年來發(fā)展中國家中較為流行的一種貿(mào)易融資業(yè)務(wù), 它在大幅減少保理商風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí), 提高了中小企業(yè)市場開拓能力。所謂反向保理是指: 保理商與規(guī)模較大，資信卓著的高質(zhì)量買方達(dá)成協(xié)議，對為該公司供貨，位于其供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供保理業(yè)務(wù)。實(shí)務(wù)操作中，保理商首先與資信較好的買方達(dá)成協(xié)議，確定由保理商為向買方供貨的中小企業(yè)提供保理融資。供貨的中小企業(yè)履行合同后，向保理商提示買方承兌票據(jù)，保理商立即提供融資，并進(jìn)行應(yīng)收賬款管理，待票據(jù)到期時(shí)，買方直接向保理商付款。

這種方式下，保理業(yè)務(wù)中所有的參與者都可以從中獲益。

首先，同正常保理相比，反向保理業(yè)務(wù)為中小企業(yè)提供了更多的融資機(jī)會。由于國家信用體系的不健全，正常保理要求的資信調(diào)查在許多國家無法進(jìn)行，使得中小企業(yè)因?yàn)橘Y信資料不完整，無法利用保理的融資功能。而反向保理業(yè)務(wù)中，對中小企業(yè)資信資料的可獲得性的要求并不高，只要其供應(yīng)商地位得到買方認(rèn)可，它與買方的有效貨物買賣合同就可以得到保理融資。而且由于該合同的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，保理商可以提供利率更低的保理業(yè)務(wù)，減少了中小企業(yè)的融資成本。而與保理商的長期合作，有助于更好地提升中小企業(yè)的資信等級。

其次，買方客戶也可以從中受益。由于市場競爭激烈，越來越多的企業(yè)開始利用外部資源進(jìn)行外包。外包和跨國供應(yīng)的發(fā)展，使得中小企業(yè)成為大企業(yè)供應(yīng)鏈的組成部分，在降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提高其經(jīng)營靈活性的同時(shí)，也增加了企業(yè)管理的難度。反向保理的應(yīng)用，一方面使得大企業(yè)可以利用保理商進(jìn)行應(yīng)付賬款管理，另一方面，保理商的資金融通使其能從中小企業(yè)獲得更為優(yōu)惠的付款方式。

最后，反向保理為保理商提供較好的保障。這種方式下，保理商只從高質(zhì)量買方收購應(yīng)收賬款，承受的資信風(fēng)險(xiǎn)只是高信譽(yù)客戶的違約風(fēng)險(xiǎn)。保理商只需集中精力收集買方信息，計(jì)算買方信貸風(fēng)險(xiǎn)，而不是出口方中小企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。這種融資方式對于買方信用較好，賣方信息不完善的交易是件極好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，使得保理商可以為許多信貸風(fēng)險(xiǎn)較高客戶提供“無追索權(quán)”保理業(yè)務(wù)。另一方面，保理業(yè)務(wù)依托于合同的順利執(zhí)行，而反向保理中的合同均已由買方確認(rèn)，不存在正常保理中對合同執(zhí)行和“貿(mào)易糾紛”的過度擔(dān)心，貨物買賣合同執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)性大大減小。而長期與中小企業(yè)的合作，使得保理商可以逐漸了解客戶，積累客戶信息資料，拓寬與中小企業(yè)的合作領(lǐng)域，在將來為其提供更多其他的信貸服務(wù)，擴(kuò)展其業(yè)務(wù)量和客戶量。

綜上所述，與正常保理相比，反向保理業(yè)務(wù)降低了客戶資信調(diào)查的交易成本，為參與者提供了更多的融資機(jī)會，減少了保理商融資風(fēng)險(xiǎn)，可以促使出口商和保理商更快達(dá)成協(xié)議。

二、反向保理在我國開展的必要性和可能性

（一） 中小企業(yè)的發(fā)展困境為反向保理提供了極大的需求

世界銀行曾對保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列的調(diào)查研究，研究表明，在中小企業(yè)融資比較困難的國家中，貿(mào)易融資和保理的業(yè)務(wù)使用量相對較高。在2001年的調(diào)查中，全球39個國家中，在法律體系并不嚴(yán)密的國家，貿(mào)易融資手段的使用要高于銀行貸款。2003年研究表明，在融資體系相對較差的國家，對貿(mào)易融資依賴性較強(qiáng)的工業(yè)，其增長率明顯高于其他工業(yè)。

對我國中小企業(yè)來講，尤其在目前金融危機(jī)下，利用反向保理業(yè)務(wù)，可以在一定程度上解決中小企業(yè)發(fā)展面臨的困境。首先，保理業(yè)務(wù)通過保理商對應(yīng)收賬款的買斷，迅速將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為流動資金，解決了中小企業(yè)面臨的資金鏈斷裂問題。

其次，中小企業(yè)將出口應(yīng)收賬款出售給保理商后，可以立即得到部分款項(xiàng)，免除了出口企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，緩解人民幣升值帶來的壓力。

再后，中小企業(yè)利用反向保理業(yè)務(wù)，實(shí)際上是自身毫無經(jīng)驗(yàn)的將資信調(diào)查和應(yīng)收賬款管理進(jìn)行外包，充分利用保理商在資信調(diào)查和應(yīng)收賬款追繳方面的優(yōu)勢和規(guī)?；\(yùn)營，降低企業(yè)運(yùn)作成本，提高管理效率和質(zhì)量，減少了出口商自行催款的工作。金融危機(jī)情況下，國外公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況受到嚴(yán)重沖擊，資信情況在不斷調(diào)整，讓中小企業(yè)不斷跟蹤買方資信的最新變化，是不現(xiàn)實(shí)的事情，而經(jīng)驗(yàn)豐富的保理商無疑會提供很好的幫助。

最后，反向保理密切了中小企業(yè)和國外買方的業(yè)務(wù)聯(lián)系。在競爭日益激烈、總體供大于求的國際市場競爭中，憑借國內(nèi)保理商提供的融資服務(wù)，從某種程度上確保了金融危機(jī)時(shí)期我國中小企業(yè)的供貨商地位。

（二）我國的加工貿(mào)易為反向保理提供了市場空間

近年來，我國外貿(mào)持續(xù)增長，2008年，我國對外貿(mào)易總額達(dá)1.2萬億美元，以信用證結(jié)算的金額只為20%， 賒銷方式的金額為70%以上，這部分賒銷方式下的交易量恰恰是國際保理業(yè)務(wù)的根基。若保理業(yè)務(wù)滲透至10%，便高達(dá)840億美元。但同期我國保理業(yè)務(wù)占對外貿(mào)易總額的比例僅為8%， 這與我國貿(mào)易大國的地位很不相稱的。

我國出口貿(mào)易的另一大特點(diǎn)是一半以上的出口以加工貿(mào)易的方式進(jìn)行。制造業(yè)外包和服務(wù)外包蓬勃發(fā)展，越來越多的國外客戶將其部分生產(chǎn)和服務(wù)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到中國，許多中小企業(yè)長年為國外大客戶提供半成品和成品的最后組裝加工，這就意味著我國許多中小企業(yè)的出口已成為國外廠家生產(chǎn)供應(yīng)鏈的一個環(huán)節(jié)，基于供應(yīng)鏈的銀行貿(mào)易融資已成為許多銀行開辟的新的融資方式，這一切均為我國發(fā)展反向保理提供了極大的市場空間和潛力。

反向保理中，作為買方供應(yīng)鏈上的長期供貨商需具備一定的條件，例如，一家國外公司確認(rèn)供應(yīng)商的條件是：至少有六個月的合作期限，能很好地執(zhí)行合同，每個月至少完成一項(xiàng)訂單。這種雙方一段時(shí)間的合作減少了由于“貿(mào)易糾紛”引起的保理融資失敗。

和其他供應(yīng)鏈融資相比，反向保理所涉及的內(nèi)容較少，只是買方資信調(diào)查和買賣合同的真實(shí)性和順利執(zhí)行，沒有必要對整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)進(jìn)行動態(tài)調(diào)研，找出其若干個業(yè)務(wù)關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行融資，在我國目前資信狀況不健全的情況下，許多供應(yīng)鏈融資只具有理論上的可行性，而反向保理相對簡單易行。

（三）我國銀行業(yè)積累的保理經(jīng)驗(yàn)為反向保理提供了技術(shù)保障

自上世紀(jì)90年代以來，我國許多銀行積極加入國際保理協(xié)會，積極開展國際保理業(yè)務(wù)，為我國外貿(mào)出口做出了重要貢獻(xiàn)。至2008年5月，我國已有14家銀行成為國際保理協(xié)會會員，保理業(yè)務(wù)量也從2000年的21200萬歐元增加到2007年的3297600萬歐元，短短7年增長了154.5倍。中國銀行成為我國保理業(yè)的領(lǐng)頭羊，該行已和全球超過60家保理商簽署了合作協(xié)議，成為世界上合作伙伴最多，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)最大的保理商，2007年國際保理業(yè)務(wù)量激增至85.26億美元，年均增長率高達(dá)131.4%，收益率在眾多貿(mào)易融資產(chǎn)品中遙遙領(lǐng)先。招商銀行、民生銀行等銀行對保理業(yè)務(wù)給予足夠重視，如民生銀行專門成立了保理的二級事業(yè)部，聘請專業(yè)人士開辟市場，提供高品質(zhì)服務(wù)，它們的保理業(yè)務(wù)量也在迅速增加。

不僅如此，我國銀行業(yè)還在不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，如中國銀行推出的“回流保理”業(yè)務(wù)，為我國企業(yè)在美銷售提供了較好的資金融通服務(wù)。推出的“融易達(dá)”業(yè)務(wù)，在認(rèn)可核心企業(yè)對供應(yīng)商的應(yīng)付賬款的前提下，占用核心企業(yè)額度，不占用供應(yīng)商額度為供應(yīng)商提供的保理融資業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)。

這些情況表明，我國銀行業(yè)已完全具備從事反向保理業(yè)務(wù)的能力。

三、我國發(fā)展反向保理業(yè)務(wù)的對策

為了促進(jìn)保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，政府應(yīng)該努力營建我國保理業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境，逐步建立和完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用體系，制訂保理業(yè)務(wù)法律法規(guī)，加快保理業(yè)務(wù)的規(guī)范化和法制化建設(shè)，加大對從事保理業(yè)務(wù)的人員培養(yǎng)。除此之外，保理商要進(jìn)一步采取措施，促進(jìn)反向保理的發(fā)展。

第一， 加強(qiáng)進(jìn)口商資料收集

反向保理的最大特點(diǎn)是利用進(jìn)口商資信規(guī)避資金融通風(fēng)險(xiǎn)，因此，進(jìn)口商的資信調(diào)查是反向保理順利運(yùn)營的關(guān)鍵。首先，從事保理業(yè)務(wù)的銀行先對其國際結(jié)算客戶進(jìn)行跟蹤調(diào)查，確定可以為其提供反向保理服務(wù)的國外客戶名單和其業(yè)務(wù)量；然后，銀行根據(jù)多種渠道對潛在客戶資信情況進(jìn)行調(diào)查，確定其風(fēng)險(xiǎn)水平和風(fēng)險(xiǎn)額度。對進(jìn)口商的資信調(diào)查主要包括：進(jìn)口商的經(jīng)營資信，企業(yè)經(jīng)營管理水平和財(cái)務(wù)狀況等，進(jìn)口國的政治，經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易管制等情況是否會影響其按期付款。銀行在審核進(jìn)口商實(shí)力后，對業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行考查，最終確定基本保理額度。

在確定目標(biāo)客戶后，保理商要和進(jìn)口商建立起業(yè)務(wù)聯(lián)系，并實(shí)時(shí)追蹤進(jìn)口商的最新生產(chǎn)經(jīng)營情況，保證保理商能夠掌握足夠信息支持其融資決策。反向保理要求信息在銀企之間雙向高效傳遞。

第二， 保理業(yè)務(wù)電子結(jié)算平臺的建立

反向保理中，保理商的買斷基于國外進(jìn)口商的資信狀況，在確定買方授信額度后，需要盡可能地利用該資信情況，為其中小供貨商提供保理服務(wù)。但由于供貨商數(shù)目眾多，地區(qū)分散，保理商提供服務(wù)較為困難，保理商之間的信息溝通比較困難。這些都增大了保理商的業(yè)務(wù)難度和風(fēng)險(xiǎn)。

而保理業(yè)務(wù)電子結(jié)算平臺的建立，則為保理商，國外買方和中小供貨商提供了信息交流的平臺，很方便地實(shí)現(xiàn)電子數(shù)據(jù)傳送和信息交換。墨西哥的NAFIN銀行所提供的信息平臺，實(shí)現(xiàn)了保理商，買方和賣方之間的網(wǎng)上電子文件傳遞，保理商網(wǎng)上貼現(xiàn)票據(jù)，買方網(wǎng)上管理應(yīng)收賬款等功能，降低了參與者的交易成本，促進(jìn)了反向保理業(yè)務(wù)的發(fā)展。2004年底，NAFIN建立了由190家大買家和70000家中小企業(yè)，20家國內(nèi)保理商參與的保理平臺，每月融資額超過60萬美元。這個電子平臺為每個大型買家提供專屬網(wǎng)頁，小規(guī)模供應(yīng)商則通過鏈接方式集合到有業(yè)務(wù)往來的買家網(wǎng)頁上，買家在自己的網(wǎng)頁上張貼“可轉(zhuǎn)讓票據(jù)”，保理商選擇應(yīng)收賬款并報(bào)價(jià)，供應(yīng)商訪問買家網(wǎng)頁，查看所有保理商的報(bào)價(jià)，做出選擇，保理商將應(yīng)收賬款扣除利息后轉(zhuǎn)入供應(yīng)商賬戶。這種結(jié)算平臺，壓縮了交易成本，提高了交易效率，加劇了保理商間的競爭，促進(jìn)保理商進(jìn)一步提高服務(wù)質(zhì)量。

平臺的建設(shè)需要眾多保理商的合作和信息共享, 需要有相應(yīng)法律制度保證電子信息傳遞的合法性，這也許是我國反向保理業(yè)務(wù)開展的最大難點(diǎn)。

第三， 積極利用FCI，發(fā)展雙保理業(yè)務(wù)

FCI對國際保理業(yè)務(wù)發(fā)展起到了巨大的推動作用，它為其會員制定了保理協(xié)會章程，入會會員通過FCI提供的平臺可以進(jìn)行相互交流和信息傳遞。雙保理業(yè)務(wù)的發(fā)展，可以為出口國保理商提供更多的風(fēng)險(xiǎn)保障。由于地緣、語言和風(fēng)俗的差距，信息收集的困難性和信息的滯后性，都會為保理商的資信調(diào)查和隨時(shí)的資信跟蹤帶來困難，加大保理商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而雙保理的應(yīng)用，可以充分利用當(dāng)?shù)乇＠砩烫峁┑馁Y信調(diào)查跟蹤服務(wù)，以及進(jìn)口地保理商對進(jìn)口商的融資額度的核定，減少出口保理商運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在目前金融危機(jī)下，許多大公司的經(jīng)營情況也十分困難，破產(chǎn)可能性增加，保理商需要及時(shí)獲取第一手資信資料，調(diào)整授信額度，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

第四， 中小企業(yè)的監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防范

即使反向保理的運(yùn)營主要依賴買方資信，但保理商也必須加強(qiáng)對中小企業(yè)的調(diào)查和了解。如果供應(yīng)商和買方是關(guān)聯(lián)公司，或是供應(yīng)商與買方聯(lián)手，以不真實(shí)貿(mào)易背景開具“空頭發(fā)票”，套取保理商資金，仍會給保理商帶來風(fēng)險(xiǎn)。保理商在對中小供應(yīng)商提供服務(wù)的過程中，不斷積累供應(yīng)商的信息，可以通過對供應(yīng)商的科學(xué)評估，幫助買方發(fā)現(xiàn)潛在的不良現(xiàn)象或危機(jī)，及時(shí)進(jìn)行信息反饋溝通，保證供應(yīng)鏈的健康發(fā)展，保證自己的資金安全。▲