后危機時代中美貿(mào)易摩擦淺析

姜 波

中美經(jīng)濟最近出現(xiàn)程度不同而又明顯的回暖，向世人釋放了一個新的信息：危機正告別全球流動性恐慌的第二階段(去年8月份為止是第一階段，主要表現(xiàn)為歐美國家局部的次貸危機)，現(xiàn)在中美必須著手“后危機時代”(從現(xiàn)在開始屬于走出危機進入調(diào)整的第三階段)所面臨的貿(mào)易摩擦問題。

一、貿(mào)易保護再起波瀾

在08年底和今年4月的G20峰會上，包括中美在內(nèi)的所有國家都承諾要抵制貿(mào)易保護主義的壓力，爭取使世界經(jīng)濟盡早復(fù)蘇?，F(xiàn)在看來，最早自食其言者，卻是平常對自由貿(mào)易表現(xiàn)得最熱心的美國。2009年2月13日，美國國會通過了一項巨額經(jīng)濟刺激計劃，其中“購買美國貨”的條款規(guī)定，凡刺激計劃所支持的工程項目，一般情況下必須使用美國生產(chǎn)的鋼鐵和其他制成品。

近期美國對中國進行了若干起貿(mào)易保護事件：9月11日美國總統(tǒng)奧巴馬宣布，對從中國進口的所有小轎車和輕型卡車輪胎實施為期三年的懲罰性關(guān)稅，懲罰性關(guān)稅稅率第一年為35％，第二年為30％，第三年為25％。10月7日，美國商務(wù)部宣布，將對中國出口的無縫標準管、管道管和壓力管展開反傾銷和反補貼調(diào)查。10月27日，美國商務(wù)部以中國產(chǎn)鋼絞線和鋼格柵板產(chǎn)品存在政府補貼為由，初步裁定對上述兩種產(chǎn)品分別實施7.53％至12.06％和7.44％的懲罰性關(guān)稅，11月3日美國商務(wù)部初裁對中國輸美金屬絲托盤實施懲罰性關(guān)稅。11月4日美國就所謂的中國原材料出口問題請求世貿(mào)組織設(shè)立專家組。11月5日，美國商務(wù)部公布對華輸美油井管反傾銷反補貼(以下簡稱“雙反”)案的傾銷調(diào)查初裁，決定對從中國進口的油井管征收最高達99.14％的反傾銷稅；11月6日，美國國際貿(mào)易委員會初步裁定，對從中國和印度尼西亞進口的銅版紙、從中國進口的焦磷酸鉀、磷酸二氫鉀和磷酸氫二鉀征收“雙反”關(guān)稅。

縱觀美國歷史所展示的規(guī)律特點，貿(mào)易保護主義在美國的政治、經(jīng)濟生活中根深蒂固。當自己產(chǎn)業(yè)力量薄弱時，長期實行不折不扣的貿(mào)易保護主義，借此而贏得富強乃至把全天下；當自己擁有了強大競爭優(yōu)勢后，則大張旗鼓地標榜自由貿(mào)易，并刻意掩飾曾經(jīng)一貫的保護主義傳統(tǒng)；而當自己競爭優(yōu)勢衰退時，又會重拾保護主義，或者選擇性地實施自由貿(mào)易。1930年的斯穆特——霍利關(guān)稅法(即《1930年關(guān)稅法案》)，1971年布雷頓森林體系的瓦解、1985年的“廣場協(xié)議”以及戰(zhàn)后長期的農(nóng)業(yè)補貼政策等，靜觀其變，究其根源，美國的貿(mào)易保護主義是其體制內(nèi)、深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾的綜合，主要是美國國內(nèi)的利益集團，有政黨、商界、工會與勞工組織、消費者等。

二、匯率爭執(zhí)風云又變

當美國意識到美元貶值，或者中國的人民幣升值成為美國解決貿(mào)易問題的一個簡便而又有效的方法時，美國便會將解決貿(mào)易爭端的戰(zhàn)略思路轉(zhuǎn)移到匯率上面來。

2002年，美國一些出口商、勞工組織和國會議員開始指責人民幣盯住美元的政策，認為中國通過固定匯率制度故意低估了人民幣的價值，導(dǎo)致“美國的物質(zhì)財富不正常地向中國轉(zhuǎn)移”。

2003年，美國國會參眾兩院的諸多委員舉行了10余次各種聽證會，由美國制造商協(xié)會牽頭、80多家機構(gòu)聯(lián)合組成的“健全美元聯(lián)盟”召集會議，對政府和國會施壓。當年9月初，美財政部長斯諾專程為人民幣匯率訪問中國。9月5日，民主黨參議員舒默和共和黨參議員格拉厄姆等提出一項法案(s.1586)。10月，美貿(mào)易代表佐利克、商務(wù)部長埃文斯的訪華，11月，貿(mào)易副代表辛納的訪華，人民幣匯率都是主要議題之一。

2004年3月25日，斯諾出席眾議院財政委員會作證，中國政府已經(jīng)采取了行動使人民幣朝著可浮動的匯率發(fā)展。4月，美勞聯(lián)－產(chǎn)聯(lián)和制造商協(xié)會提出請愿，對中國的“勞工權(quán)利”和“勞工標準”以及人民幣匯率政策發(fā)起301調(diào)查。

2005年7月21日，中國政府根據(jù)人民幣市場供求關(guān)系，決定進行人民幣匯率形成機制改革，人民幣對美元的匯率升值2％，人民幣將參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，形成有管理的更富彈性的浮動匯率機制。

2007年7月，美國參議院金融委員會高票通過舒默和格雷厄姆修正后的議案，即《2007年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》。月底，美財政部長保爾森在第四次訪華前發(fā)表講話，稱此行中國目的之一將與中方討論人民幣匯率靈活性問題。

?前不久，美國新財政部長蓋特納在參議院發(fā)言稱中國在操縱匯率，當時引發(fā)了巨大的波動和爭議。不過，其后蓋特納接受媒體采訪時又改口說中國是維持全球經(jīng)濟穩(wěn)定的重要力量，判斷中國是否操控匯率問題，不單要看中國管理匯率的情況，亦要參考全球整體情況作出判斷。中美在關(guān)于中國人民幣是否升值的問題博弈在后危機時代仍是中美貿(mào)易摩擦的重點。

三、債務(wù)市場誰主沉浮

中國近年來不斷加大對美國債券市場的投入，到目前為止已經(jīng)持有8000多億美元的國債，成為美國的第一大債權(quán)人。中國增持美國債券，客觀上加深了美國的脆弱性。2007下半年的美國房貸次級市場發(fā)生危機，引發(fā)股票市場大跌，美國政府準備拿出3000多億美元救市，傳出中國準備拋售手中的美元債券，令市場恐慌，引起美國股市和政壇的強烈的震動。美國國債未必是最好的投資品種，但卻是現(xiàn)實的選擇。中國有2萬億外匯儲備規(guī)模，暫時還沒有更好的，能夠容納下這么大量資金的投資渠道。美國財政部十七日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，九月份中國繼續(xù)增持美國國債十八億美元，持有總額達到七千九百八十九億美元，仍然為美國國債最大的海外持有者，不過增持幅度有所減小。

隨著全球金融危機的惡化，全世界都在注視著中國，注視著中國的經(jīng)濟增長和龐大的外匯儲備，希望中國能夠為緩解世界金融危機做出貢獻。作為金融危機發(fā)源地的美國希望中國能夠用外匯儲備增加購買美國國債，使美國的“救市”政策和財政刺激措施能有充足且成本較低的資金。

危機爆發(fā)至今，增發(fā)國債成為美國政府的主要融資方式。2007年美國國債的凈發(fā)行額為5490億美元，2008年猛增至1.47萬億美元，市場預(yù)期2009年美國政府可能需要舉債2萬億美元?？紤]到2008年年底美國的未清償國債余額為10.7萬億美元，一旦新增國債供給量(占存量國債約20％)超過市場需求量，新增國債的收益率將會顯著上升，導(dǎo)致存量國債市場價值顯著下跌。

美國政府用來為財政支出融資的另一種途徑是由美聯(lián)儲購買財政部發(fā)行的美國國債，這相當于直接印制鈔票。而這必然導(dǎo)致美元發(fā)行過度與美元貶值壓力。事實上，即使不購買美國國債，由于自次貸危機爆發(fā)以來，美聯(lián)儲通過多種創(chuàng)新信貸機制向商業(yè)銀行與投資銀行提供了大量的流動性貸款，導(dǎo)致美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模迅速膨脹。

為應(yīng)對次貸危機對美國金融市場與實體經(jīng)濟的沖擊，美國財政部與美聯(lián)儲均積累了大量負債。當傳統(tǒng)渠道(增發(fā)國債)不足以為這些負債融資時，美國政府將面臨通過制造通貨膨脹與美元貶值來緩解債務(wù)負擔的強大激勵。而一旦美國政府走上印鈔票、制造通脹與美元貶值的道路，則全球貨幣體系將面臨新一輪源自中心國家的通貨膨脹狂潮，持有大量美元儲備的中國將遭受嚴重的資產(chǎn)損失。