堅(jiān)持才能贏

李光一

全球金融危機(jī)導(dǎo)致的股市大跌，使不少投資者的資產(chǎn)縮水，人們開始對(duì)全球資產(chǎn)配置的投資理念和方式產(chǎn)生懷疑，有的停了月供，有的準(zhǔn)備贖回、止損。其實(shí)，全球投資的回報(bào)，是有周期性的，一般不短于4年。如在香港掛牌交易的領(lǐng)先資產(chǎn)的各類全球ETF，其投資說明書中就明示，投資周期需4年。

近期，有海外財(cái)經(jīng)媒體對(duì)我國臺(tái)灣地區(qū)公開售賣的700多只海外基金，做了一個(gè)10年投資盈虧的統(tǒng)計(jì)，收益率為：印度972%；新興歐洲346%；拉美340%；亞太241%；全球新興市場(chǎng)166%；新興市場(chǎng)債券138%；全球債券53%；美國債券39%；天然資源類513%；黃金、貴金屬389%。

投資者可以從中發(fā)現(xiàn)，以10年為一個(gè)投資周期的，全球幾乎所有的股票、債券類基金，均是贏家，沒有輸家。而以1年或2年為投資周期的，難免有輸?shù)?。這足以說明投資是一門持久等待的學(xué)問，財(cái)富成長需要時(shí)間，乃至較長的時(shí)間。做全球資產(chǎn)配置尚不足4年，更沒到10年，就被周期性出現(xiàn)的熊市所嚇，或改弦更張，或重砌爐灶，怎么可能拿到上述統(tǒng)計(jì)所列的收益？

近期在海外財(cái)經(jīng)媒體上，流傳一則投資基金20年，凈值增長10倍的理財(cái)致富故事。

早在1985年，有一對(duì)退休夫婦領(lǐng)到一筆退休金，拿出一部分錢投資海外基金，而后旅居海外，不再過問這筆投資。過了20年，也就是到了2005年，這對(duì)夫婦返回，前往銀行處理這筆投資時(shí)，十分驚訝地發(fā)現(xiàn)，這筆投資已增長了10倍。協(xié)助這對(duì)夫婦投資的銀行稱，如這對(duì)夫婦不取回，投資至今回報(bào)將高達(dá)14倍。也就是說當(dāng)初投入10萬元，20年不關(guān)注，則可成為百萬富翁。其關(guān)鍵就在于，等待再等待，別無他法。其中還要度過凈值天天縮、月月縮的熊市期。

從目前的全球市場(chǎng)看，可謂熊相一片。據(jù)美國權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，占了全球GDP四分之三的五大經(jīng)濟(jì)體，美國、歐元區(qū)、英國、日本和中國，在美國次貸危機(jī)沖擊下，前4個(gè)都在衰退邊緣掙扎。這給全球投資在短期內(nèi)獲取贏利帶來極大難度。因此，長期投資，拉長投資周期已成必然。耐住性子持續(xù)投資，才會(huì)成為笑到最后的大贏家。

此次全球熊市要經(jīng)歷多少時(shí)間，1年還是3年、5年……用海外投資一個(gè)術(shù)語：我們沒有預(yù)知未來的水晶球，既抄不到底，也逃不了頂，唯一可做的投資方法，就是持續(xù)投資，讓市場(chǎng)的大趨勢(shì)、財(cái)富的時(shí)間復(fù)利，為投資者修成理財(cái)正果。

歷史的經(jīng)驗(yàn)值得注意。投資歷史再次告訴投資者，有時(shí)等待是漫長的，甚至是超漫長。1929年，美國經(jīng)濟(jì)大蕭條，道指由400多點(diǎn)開始下跌，一直跌到1932年，此時(shí)，指數(shù)已不足40點(diǎn)。而后，過了25年，一直到了1954年，道指才重上400點(diǎn)。假如有投資者在1929年買入道指，則要在25年后才解套。但如果投資者在1929年道指400多點(diǎn)開始做月供，那么，只要持續(xù)投資不動(dòng)搖，到了1934年，也就是經(jīng)歷了5年，投資就可以收回成本了，到了1937年，收益率可達(dá)70%。當(dāng)然，投資者如在1932年道指最低時(shí)投資，回報(bào)會(huì)更高?？墒菃栴}在于，有誰能在事先預(yù)測(cè)如此精準(zhǔn)呢？所以，絕大多數(shù)普通的投資者，在漫長的理財(cái)投資生涯中，唯一能做或可做的，則是在做好資產(chǎn)配置的前提下，買入和持有長期向上的投資標(biāo)的，即使遇上熊市，不僅不能動(dòng)搖還要逢低買入，長期持有，不離不棄，只有這樣才有最后獲得豐厚收益的可能。

2008年，乃至2009年上半年的全球行情，將持續(xù)考驗(yàn)投資者的定力以及再投資的決心。因?yàn)椋?008年和2009年上半年，全球投資要想獲得贏利，哪怕是5%～10%，恐怕都有點(diǎn)難。投資者要做好虧損的準(zhǔn)備。

（編輯/張科）