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    大抄底

    2009-05-22 09:22:10陳思羽
    汽車觀察 2009年5期
    關(guān)鍵詞:德爾福雙龍汽車

    陳思羽

    核心和缺失零部件模塊資產(chǎn)必須作為第一選擇對(duì)象,汽車零部件品牌和國外市場位列第二,整車品牌位列第三。

    近期,美國底特律活躍著很多中國人的身影,除了關(guān)注美國的記者,更多的則是汽車企業(yè)的代表。從2008年開始出現(xiàn)的金融風(fēng)暴已經(jīng)給這座聞名世界的汽車城以重創(chuàng)。包括通用、福特在內(nèi)的美國三大面臨破產(chǎn)保護(hù)的命運(yùn),與他們同病相憐的是美國大量的零部件企業(yè)。

    事實(shí)上,出現(xiàn)這一情景的并不是只有底特律。包括歐洲等地在內(nèi)的著名汽車工業(yè)城市已經(jīng)吸引了大量國內(nèi)汽車企業(yè)的目光。

    困境

    一直以來,外資與合資企業(yè)的市場份額擴(kuò)大,以及入世后汽車零部件全球化的采購趨勢,給我國民族汽車零部件工業(yè)的生存和發(fā)展帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。汽車工業(yè)發(fā)展迅速,核心零部件無一不需要從國外購買。

    目前,世界金融危機(jī)愈演愈烈,國際汽車產(chǎn)業(yè)及汽車零部件產(chǎn)業(yè)深陷泥淖,國內(nèi)汽車零部件產(chǎn)業(yè)也難以獨(dú)善其身。據(jù)A.T.科爾尼管理顧問公司的一項(xiàng)最新的研究發(fā)現(xiàn),美國將有超過一半的汽車零部件供應(yīng)商在2009年可能申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),有70%的供應(yīng)商可能面臨破產(chǎn)重組。

    據(jù)統(tǒng)計(jì),國內(nèi)零部件行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)的市場份額僅占整個(gè)行業(yè)的50%,遠(yuǎn)低于其他國家的集中度。目前轎車的關(guān)鍵零部件100%由博世、德爾福等跨國巨頭提供,跨國公司在中國全方位布局,獲利豐厚,售后服務(wù)市場成為投資新熱點(diǎn)。盡管去年我國零部件行業(yè)整體收入達(dá)到8370億元,但規(guī)模以上企業(yè)中有80%銷售收入不足1億元,行業(yè)中只有43%的零部件企業(yè)擁有專利,不到20%的企業(yè)擁有發(fā)明專利。

    今年初出臺(tái)的汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃表示將對(duì)“關(guān)鍵零部件技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主化”,此外中央還將在未來三年出資100億元作為技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)改造的專項(xiàng)資金。在國家鼓勵(lì)“核心零部件自主化”的政策推動(dòng)下,越來越多的中國企業(yè)把抄底海外視為獲得核心技術(shù)的最佳路徑。

    抄底

    3月30日,北京京西重工有限公司在底特律與美國最大的零部件企業(yè)德爾福公司簽署協(xié)議,收購其全球汽車懸架和制動(dòng)器的研發(fā)、生產(chǎn)系統(tǒng)。

    此次收購計(jì)劃將耗資1億美元,被收購的德爾福業(yè)務(wù)大約有3000名員工,分別位于波蘭、印度、墨西哥、英國、美國、法國和中國等14個(gè)國家,業(yè)務(wù)范圍則涉及到幾十個(gè)國家。德爾福公司是全球規(guī)模最大的汽車零部件供應(yīng)商之一,2008年銷售額約198億美元,位列全球零部件企業(yè)前五位。

    上汽收購韓國雙龍的失敗教訓(xùn),仍余音繞梁。京西重工收購德爾福資產(chǎn)是否再次被拖入工會(huì)泥潭或遇到其他阻力?

    據(jù)了解,與上汽收購雙龍部分股權(quán)不同的是,京西重工收購的是德爾福兩個(gè)部門的全部資產(chǎn),最重要的是收購它的技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利,以及它的市場和成熟的訂單。據(jù)知情人士透露:“我們最主要看重的是技術(shù)研發(fā)資源以及市場,然后才是資產(chǎn),雙方約定的很詳細(xì)。

    據(jù)悉,北京市政府已為此準(zhǔn)備好60億美元的收購資金,計(jì)劃是在未來三年內(nèi)收購德爾福全部的業(yè)務(wù)。

    多次被外電點(diǎn)名要海外“抄底”的吉利汽車終于出手了,不過這次收購對(duì)象并非一直傳聞的沃爾沃,而是澳大利亞一家自動(dòng)變速器公司。

    在澳大利亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日12時(shí)已簽約收購汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)DSI公司,它是全球僅有的兩家獨(dú)立于汽車整車企業(yè)之外的自動(dòng)變速器公司之一。吉利汽車表示,在成功收購DSI自動(dòng)變速器公司后,將主要做三件事:恢復(fù)對(duì)福特的供貨,把DSI的產(chǎn)品和技術(shù)引入中國汽車行業(yè),以及為DSI的新產(chǎn)品研發(fā)提供資金支持,確保其在國際市場上的領(lǐng)先地位。

    DSI供貨的車企大多陷入財(cái)務(wù)困境,收購是否明智呢?長城證券呂磊分析:“吉利重點(diǎn)表明希望配套國內(nèi)車企,即使最差的情況下仍可以將DSI再度出售?!?/p>

    近日,濰柴動(dòng)力全資子公司以299萬歐元競拍獲得法國博杜安公司的相關(guān)資產(chǎn)。 濰柴動(dòng)力的負(fù)責(zé)人表示,通過收購,他們將獲得博杜安公司的產(chǎn)品、技術(shù)和品牌,促進(jìn)公司進(jìn)一步開拓國外市場,擴(kuò)大本公司的產(chǎn)品配套范圍,推動(dòng)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

    在金融危機(jī)面前,打算趁此機(jī)會(huì)抄底的企業(yè)并不在少數(shù),危機(jī)也給了中國企業(yè)很多機(jī)會(huì)。

    近日,羅蘭·貝格國際管理咨詢公司發(fā)布報(bào)告稱,今年全球供應(yīng)商的利潤率將達(dá)到歷史最低點(diǎn),息稅前利潤率將大約降至0%。美國科爾尼管理咨詢公司的最新研究報(bào)告也表明,今年美國一半以上汽車零部件供應(yīng)商可能面臨破產(chǎn)危機(jī)。同期,很多國內(nèi)外專家認(rèn)為,當(dāng)前形勢對(duì)處境尚好的本土汽車零部件企業(yè)而言,機(jī)遇更大。

    中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長董建平告訴記者:“希望有資金實(shí)力、有國際經(jīng)營人才的企業(yè)能夠走出去。”國家信息中心信息資源開發(fā)部主任徐長明表示:“我國汽車企業(yè)挑選那些技術(shù)基礎(chǔ)好、配套渠道完善、對(duì)長期發(fā)展有利的國外企業(yè)作為并購對(duì)象,具有獨(dú)特的戰(zhàn)略眼光?!?/p>

    中國零部件企業(yè)可以通過承接更多的由發(fā)達(dá)國家出逃的零部件制造業(yè)務(wù),或者主動(dòng)抄底收購海外優(yōu)質(zhì)零部件資源,進(jìn)一步提升零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)能力及品牌實(shí)力,或?qū)?shí)現(xiàn)從汽車零部件大國邁向汽車零部件強(qiáng)國的華麗轉(zhuǎn)身。

    不能逾越的大山

    目前,很多業(yè)內(nèi)人士對(duì)目前海外抄底已經(jīng)形成共識(shí)。但是,中國零部件企業(yè)應(yīng)該收購哪些企業(yè)?收購時(shí)還會(huì)面臨哪些障礙?卻是一個(gè)需要解決的問題。

    中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長董建平告訴記者:“中國汽車零部件企業(yè)為什么要走出去?“我們不是為了‘走出去而‘走出去?!倍ㄆ秸J(rèn)為,中國仍然不是汽車強(qiáng)國,尤其是自主品牌不強(qiáng),自主品牌零部件被邊緣化,零部件行業(yè)已處于危機(jī)之中,“我們已經(jīng)沒有時(shí)間去按部就班地去實(shí)現(xiàn)超越了”。

    “我們切忌只知道把人家的生產(chǎn)線買進(jìn)來”,董建平對(duì)于“買斷”式的做法予以批評(píng)。他表示,收購并不是要把對(duì)方置于死地,更多地買進(jìn)對(duì)方的技術(shù),發(fā)揮對(duì)方原有的優(yōu)勢,雙方合作共贏才是真正目的。

    眼下,全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)橫行肆虐,2009年可能有超過一半的美國汽車零件廠商申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。今年2月中旬,美國汽車和設(shè)備制造商協(xié)會(huì)及其下屬的原始設(shè)備供給商協(xié)會(huì)已向美國財(cái)政部遞交申請(qǐng),請(qǐng)求給予汽車零部件供給商救助,并表示三分之一的汽車零部件廠商已陷入財(cái)務(wù)困境。而中國由于的開放程度比較低,所以國內(nèi)的企業(yè)受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊相對(duì)來說比較小,甚至很多企業(yè)還在保持著上升的趨勢。國內(nèi)外企業(yè)的遭遇反差,帶給了我們更多機(jī)會(huì)和想象空間。對(duì)中國本土汽車企業(yè)來說,可選的海外廉價(jià)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)越來越多了。

    在如此多的誘惑之下,中國企業(yè)收購的標(biāo)的資產(chǎn)到底怎么選,什么樣的企業(yè)去選,鴻銳新思管理咨詢公司的劉暢認(rèn)為:“核心和缺失零部件模塊資產(chǎn)必須作為第一選擇對(duì)象,汽車零部件品牌和國外市場作為第二選擇對(duì)象,整車品牌作為第三選擇對(duì)象。”

    其實(shí)在收購標(biāo)的選擇上國外企業(yè)已經(jīng)走在國內(nèi)企業(yè)的前面。不過在收購標(biāo)的選擇上中外企業(yè)截然不同,國外企業(yè)收購國內(nèi)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是:標(biāo)的企業(yè)在國內(nèi)市場的份額最大或者潛力最大。而國內(nèi)企業(yè)則更應(yīng)該看重外國標(biāo)的企業(yè)的技術(shù)水平!

    科爾尼(上海)企業(yè)咨詢有限公司曾經(jīng)針對(duì)中國和印度企業(yè)的海外并購做了調(diào)查。調(diào)查顯示,當(dāng)前中國汽車企業(yè)高層管理人員和行業(yè)專家在合資/戰(zhàn)略聯(lián)盟、直接建廠及并購三種海外投資方式之間選擇時(shí),更偏好前兩者;而絕大多數(shù)印度受訪汽車企業(yè)認(rèn)為兼并收購已是其主要的海外投資方式。

    北京京西重工收購德爾福相關(guān)資產(chǎn),吉利收購DSI公司,濰柴動(dòng)力收購博杜安公司相關(guān)資產(chǎn)都是看中這些企業(yè)的技術(shù)。

    無形的障礙

    中國企業(yè)主動(dòng)收購國外汽車公司資產(chǎn),并不是在此次金融危機(jī)中才出現(xiàn)。與國外公司進(jìn)入中國一樣,中國汽車企業(yè)收購國外公司同樣面臨一系列政策、文化等障礙的制約,這是擺在中國零部件企業(yè)面前的一道難題。

    今年1月9日,雙龍汽車公司正式向韓國法院申請(qǐng)保護(hù)。雙龍不得不在韓國法院的庇佑下進(jìn)入回生程序,而上汽也損失至少10億元。

    到此為止,上汽失去了在雙龍汽車的經(jīng)營控制權(quán),只剩下股權(quán),上汽撤資雙龍汽車只是遲早的事。而一旦雙龍汽車進(jìn)入回生程序,上汽集團(tuán)將有可能喪失掉所有股權(quán)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,截至2008年11月30日,上汽擁有雙龍汽車18.51億元的權(quán)益。即使上汽按18.51億元權(quán)益的60%-70%計(jì)提減值損失,損失也至少在10億元以上。

    導(dǎo)致如今局面的一個(gè)重要原因就是,韓國工會(huì)與外國企業(yè)的矛盾無法調(diào)和,在上汽收購雙龍后,雙方的文化一直沒有很好的融合。

    雙龍的工會(huì)可能從心底一直保有反對(duì)收購的情緒,也一直存在著很強(qiáng)的博弈心理。因此,雙龍內(nèi)部從企業(yè)到員工無法形成統(tǒng)一的思想,內(nèi)部問題尚未解決,企業(yè)發(fā)展無從說起。

    科爾尼(上海)企業(yè)咨詢有限公司相關(guān)人士分析認(rèn)為,回顧中國汽車企業(yè)已經(jīng)完成的海外并購交易,他們發(fā)現(xiàn)除少數(shù)幾家零部件企業(yè)的海外并購較顯成效外,尚無完全可以稱之為成功的案例。他認(rèn)為中國汽車企業(yè)目前海外并購的困境主要由三大弊端造成的:缺乏明確的整體戰(zhàn)略規(guī)劃;缺乏對(duì)被收購企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)及并購后的整合挑戰(zhàn)的認(rèn)識(shí);缺乏前瞻性的資源儲(chǔ)備。

    收購易整合難

    中國企業(yè)在海外收購時(shí)還面臨很多其他障礙。清華大學(xué)汽車工程系汽車發(fā)展研究中心主任李顯君說:“濰柴動(dòng)力在收購博杜安公司相關(guān)資產(chǎn)時(shí),可能面臨法國政府和工會(huì)的強(qiáng)勢壓力,這包括工廠保留在本土、不能隨意裁員、員工福利待遇不能消減等?!?/p>

    吉利相關(guān)負(fù)責(zé)人在談?wù)撌召彆r(shí)也指出,吉利目前僅限于進(jìn)行資本輸出。

    近年來,雖然越來越多的中國汽車企業(yè)意識(shí)到了部分風(fēng)險(xiǎn),在海外并購前會(huì)就被收購企業(yè)進(jìn)行詳盡的財(cái)務(wù)盡職研究,然而對(duì)商業(yè)和運(yùn)營盡職調(diào)查的重要性依然缺乏認(rèn)識(shí)。企業(yè)往往憑借領(lǐng)導(dǎo)人有限的實(shí)地探訪及內(nèi)部研究人員的粗略搜集,感性地估計(jì)市場規(guī)模及目標(biāo)市場的大致競爭格局,卻忽略了對(duì)當(dāng)?shù)卣⒄叻ㄒ?guī)、供應(yīng)商、勞工組織、客戶結(jié)構(gòu)、文化等潛在風(fēng)險(xiǎn)的充分認(rèn)識(shí)和評(píng)估,自然缺乏足夠有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案,當(dāng)矛盾發(fā)生時(shí),缺少事先準(zhǔn)備的行之有效的應(yīng)對(duì)措施。此外,海外并購后的整合是中國企業(yè)最陌生也是最頭疼的一大難題。中外方在管理理念和方式上的差異,雙方文化、價(jià)值觀的不同,及被收購企業(yè)普遍存在的抵觸情緒等因素,都對(duì)海外并購整合的成敗起著決定性作用。

    中國汽車企業(yè)在海外并購的資源儲(chǔ)備,特別是人力資源的儲(chǔ)備嚴(yán)重不足。中國汽車行業(yè)整體缺乏能夠掌控大型并購項(xiàng)目的人才,包括項(xiàng)目管理、前期調(diào)研、談判、整合規(guī)劃及整合實(shí)施等。

    “‘吃得下,管得好才稱得上是收購成功的基本標(biāo)準(zhǔn)”李顯君說,通用、豐田、福特等跨國汽車巨頭之所以能實(shí)現(xiàn)全球化運(yùn)作,最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是擁有成熟的管理模式、文化模式和研發(fā)平臺(tái),統(tǒng)稱為三大能力。一家企業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)國際化戰(zhàn)略,建立全球經(jīng)營體系,就繞不過這三大能力的培養(yǎng),而且必定是缺一不可。

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