丁學(xué)文　最正確的事

“我們最正確的事情就是在2008年通過信托的方式由銀行去募集。”盈創(chuàng)資本合伙人丁學(xué)文認(rèn)為這次選擇也是他們最幸運(yùn)的一次。

零IPO時(shí)代到來，創(chuàng)業(yè)板遲遲不能推出，風(fēng)險(xiǎn)投資者的道路愈漸艱辛。與2002年一樣，2008年就是第二次創(chuàng)業(yè)板的夢(mèng)魘，那些希冀著創(chuàng)業(yè)板退出而設(shè)立了人民幣基金的風(fēng)投再次舉步維艱。去年6月份，盈創(chuàng)資本憑借其GP良好的業(yè)績，順利與交通銀行建立合作，并順利向產(chǎn)業(yè)基金轉(zhuǎn)型。

“我認(rèn)為2009年產(chǎn)業(yè)并購基金是盈創(chuàng)資本的機(jī)會(huì)。并購模式的產(chǎn)生完全來源于盈創(chuàng)資本在2008年完成的幾個(gè)并購案?！倍W(xué)文表示。同樣是在去年6月份，盈創(chuàng)資本計(jì)劃從一個(gè)生產(chǎn)制造智能天線的項(xiàng)目中退出。據(jù)介紹，這個(gè)公司成立于2003年，到2008年已經(jīng)連續(xù)五年盈利，IPO退出獲得回報(bào)已經(jīng)是順理成章的事情了。兩大壓力使盈創(chuàng)選擇了并購作為出路：一是由于次貸危機(jī)的影響導(dǎo)致國內(nèi)外IPO市場(chǎng)成為一潭死水，二是公司的發(fā)展也遇到了瓶頸?！八鼈兠磕甑臓I業(yè)額為6000多萬元人民幣，凈利潤在15%-20%之間，表現(xiàn)相當(dāng)好?！倍W(xué)文說。盈創(chuàng)資本在美國加州找到一家國際型的生產(chǎn)智能天線的公司與之進(jìn)行并購，作為投資者，盈創(chuàng)資本并沒有參與并購，然而兩個(gè)月后雙方仍沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，于是盈創(chuàng)資本開始介入。“對(duì)方如何估值是我們的興趣所在，于是我們看了對(duì)方的財(cái)務(wù)報(bào)表?！边@一看讓盈創(chuàng)資本大吃一驚。對(duì)方居然在過去的兩年內(nèi)一直虧損，一個(gè)連續(xù)虧損的企業(yè)居然在第一次談判的時(shí)候就聘請(qǐng)了四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師來收購一個(gè)連續(xù)五年盈利的公司。盈創(chuàng)資本決定深入?yún)⑴c，最終將估值從原來的800萬美元提升到了1500萬美元?！肮镜馁Y本額只有100萬美元，這么高的回報(bào)讓我意識(shí)到，IPO不是唯一的出路，并購是更好的方式，也更堅(jiān)定了我們?cè)?009年將并購作為重點(diǎn)的決定?！倍W(xué)文信心十足。

除了項(xiàng)目退出方式的變化，盈創(chuàng)資本今年投資的主要目標(biāo)是大農(nóng)業(yè)的概念。丁學(xué)文表示盈創(chuàng)資本會(huì)關(guān)注農(nóng)業(yè)中的五個(gè)方面：第一是與食品相關(guān)的各個(gè)領(lǐng)域；第二是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，包括食品檢驗(yàn)、物流等；第三是畜牧業(yè)，就是與動(dòng)物養(yǎng)殖相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈；第四是種植業(yè)，主要是生化技術(shù)，例如改良植物基因等；第五是新農(nóng)業(yè)，依靠國外新技術(shù)來改善產(chǎn)量等。