最矚目的并購

國際飲料巨頭可口可樂公司在2008年9月3日突然宣布，將以每股12.2港元，收購中國匯源果汁集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱為匯源果廯乯全部已發(fā)行股本，總收購價(jià)達(dá)179.2億港元。而匯源果汁8月29日的收盤價(jià)格為4.14港幣，每股12.2港元的價(jià)格較停牌前收市價(jià)溢價(jià)達(dá)2.95倍。匯源果汁轉(zhuǎn)手可口可樂事之前，雙方未向外界透露一絲風(fēng)聲。此次收購無疑是中國飲料市場(chǎng)的一場(chǎng)地震。

雖然截止到目前，該并購案一直等待商務(wù)部的批準(zhǔn)，但是相比其他大牌企業(yè)，無論是紅籌還是藍(lán)籌，面對(duì)香港股市近乎腰斬的股價(jià)，匯源果汁無疑令人側(cè)目：從收購前5港元左右的股價(jià)徘徊到現(xiàn)在，堅(jiān)挺9-10港元之間，其耀人的股價(jià)表現(xiàn)讓人不得不佩服匯源果汁總裁朱新禮的商業(yè)智慧。

有消息稱，2007年匯源果汁上市公司及其附屬公司的銷售成本增長(zhǎng)22.8%，雖然略低于同期銷售額的增長(zhǎng)率28.6%，但是如果考慮到其果汁產(chǎn)品的平均售價(jià)提高7.5%，公司的銷售成本壓力顯而易見。而且，為了保持市場(chǎng)份額，匯源果汁需要在廣告、推廣等方面投入更多。這一切讓朱新禮看到了制造領(lǐng)域的成本壓力，選擇在業(yè)績(jī)不錯(cuò)時(shí)出手匯源果汁，這或許是朱新禮的明智之舉。

據(jù)報(bào)道，在收購要約中，朱新禮的權(quán)利包括可以繼續(xù)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)、供應(yīng)及分銷與果汁生產(chǎn)有關(guān)的可回收容器、外部包裝及原材料的業(yè)務(wù)。他甚至還獲得了可口可樂的承諾：代表可口可樂收購匯源果汁的大西洋工業(yè)公司承諾，從收購達(dá)成之日起至供應(yīng)合約終止之日止（若此供應(yīng)合同指目前的持續(xù)關(guān)聯(lián)交易，這個(gè)期限是2010年底），大西洋工業(yè)公司及其連屬公司“不會(huì)直接或間接在中國投資或收購任何與朱新禮所擁有生產(chǎn)、供應(yīng)及分銷與果汁生產(chǎn)有關(guān)的可回收容器、外部包裝及原材料的業(yè)務(wù)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)或營(yíng)運(yùn)的權(quán)益”。這意味著如果可口可樂要進(jìn)入上游，則必須與朱新禮合作。

朱新禮為匯源果汁設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略路徑十分清晰。他把市場(chǎng)營(yíng)銷部分轉(zhuǎn)讓給了更擅長(zhǎng)此道的可口可樂，在出售匯源果汁股份之前，他早已布局了下一步棋。從2007年開始，匯源果汁分別在湖南懷化等地簽約新建了多個(gè)大型水果基地項(xiàng)目，這一舉動(dòng)表明他已經(jīng)在果汁產(chǎn)業(yè)的上游領(lǐng)域接連投資布局，著眼于產(chǎn)業(yè)鏈源頭資源的整合。

可口可樂此次并購為匯源果汁的發(fā)展提供了另一個(gè)發(fā)展的平臺(tái)。

雖然不斷有質(zhì)疑與反對(duì)的聲音出現(xiàn)，但是，這也不過是一起普通的并購交易與投資行為—通過投資價(jià)值被低估的企業(yè)，從而獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)收益。不管是借風(fēng)造勢(shì)，還是真的關(guān)心民族品牌，2008年我們確實(shí)需要轉(zhuǎn)換思維來接受新的轉(zhuǎn)變。這宗并購對(duì)于企業(yè)家來說，也不僅僅只是一筆物質(zhì)財(cái)富，相反，精神上的思考則更為重要—只會(huì)經(jīng)營(yíng)、管理企業(yè)對(duì)企業(yè)家來說還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如果說最成功的企業(yè)家乃是將企業(yè)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間以合理的價(jià)格出售的企業(yè)家，朱新禮算是一位。