最穩(wěn)健的投資

凜冽的金融危機寒風(fēng)中，萬學(xué)教育、瑞思英語等一連串教育行業(yè)成功融資的案例卻燒熱了教育市場。無論是激進派的GP還是保守派的GP，他們選擇的投資方向中都不缺少教育這個看上去四平八穩(wěn)的行業(yè)。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年、2007年兩年間教育領(lǐng)域的投資案例數(shù)量占到了兩年所有投資案例數(shù)的72.2%，投資金額占總金額的73.5%。2008年在金融危機的沖擊之下，教育培訓(xùn)行業(yè)更是逆勢而上。這一行業(yè)的融資紀(jì)錄不斷被刷新：少兒培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)教育等非學(xué)歷的細(xì)分市場上出現(xiàn)了最高單筆融資；連向來不被看好的學(xué)歷教育，也首次得到了風(fēng)險投資的青睞。

這個行業(yè)有一個最明顯的特征就是反經(jīng)濟周期特性，即教育行業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟的發(fā)展成反比，也正是因為這個特性，使得投資人普遍認(rèn)為教育培訓(xùn)是一個絕佳的避風(fēng)港。就像投資界的人士曾說過“金融危機來臨，學(xué)MBA的人特別多”。

據(jù)全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會（NABE）的調(diào)查報告表示，美國經(jīng)濟正處于衰退中，到2009年第三季度時失業(yè)率將達到7.5%，而有人稱中國大學(xué)畢業(yè)生的就業(yè)率可能只有50%。嚴(yán)峻的就業(yè)形勢促使很多人都萌生了通過進修增強自身競爭力的想法。因此，針對不同教育階段的培訓(xùn)機構(gòu)都變得異?；鸨溟g產(chǎn)生的利潤和價值必然會吸引投資者的關(guān)注。

除了擁有持續(xù)增長的需求量之外，風(fēng)險投資對教育產(chǎn)業(yè)青睞有加的另一個原因就是教育機構(gòu)擁有良好的現(xiàn)金流，投資的風(fēng)險相對較小。一個企業(yè)是否有著充沛的現(xiàn)金流關(guān)系到企業(yè)是否能夠順利度過經(jīng)濟危機。而在中國教育行業(yè)普遍采用先付費后消費的模式，因此，不會存在“教育次貸”現(xiàn)象。

盡管教育培訓(xùn)行業(yè)不容易賠錢的特點讓風(fēng)險投資人們頻頻稱贊，但是不能夠很快得到高額回報也是這類企業(yè)的軟肋。這主要是受到教育機構(gòu)一些發(fā)展特性的制約，例如學(xué)生的學(xué)習(xí)周期最少需要一年，而教師在上崗之前需要經(jīng)過培訓(xùn)等等。教育企業(yè)需要長期穩(wěn)定的投入正好與風(fēng)險投資者們希望能夠快速獲得高回報的愿望相反。如何在兩者之間尋求平衡就是投資人需要思考的問題了。

在這樣的背景下，有投資人表示，在中國市場，現(xiàn)有的教育企業(yè)大小不一，不成體系，這正是資本介入，從而實現(xiàn)行業(yè)洗牌、重組的好時機。新東方、環(huán)球雅思等規(guī)模大的知名教育培訓(xùn)機構(gòu)均是風(fēng)險投資青睞的對象。在資本推手的支持之下，提倡個性化教育解決方案的學(xué)大教育將上市時間定在了2009年。做大做強品牌將是未來中國教育市場的主要趨勢。