內(nèi)生周期、外生沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的影響

呂　楠　王　濤

摘 要：由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較大的影響，內(nèi)生的中周期下行調(diào)整使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑，而外生沖擊只是使中國(guó)GDP增速下滑加快，并在周期內(nèi)改變“衰退—蕭條—復(fù)蘇—繁榮”各階段持續(xù)時(shí)間配比、加速經(jīng)濟(jì)體自組運(yùn)行中的衰退過程，使經(jīng)濟(jì)衰退期偏短，蕭條期提前到來。根據(jù)近幾年三大需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和一系列擴(kuò)張性政策的實(shí)施，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“保8%”目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。

關(guān)鍵詞：內(nèi)生周期；外生沖擊；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F037.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： Ａ 文章編號(hào)：１００３－３８９０（２００9）04－００10-05

2007年中國(guó)GDP增速高達(dá)11.9%，但從2008年第三季度起，GDP增速快速回落?；诖?，有人將經(jīng)濟(jì)增速下滑歸咎于2007年底集中爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)，而忽略了中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生周期的影響。究竟是何原因?qū)е轮袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速的快速回落？美國(guó)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度如何？2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“保8%”的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)？金融危機(jī)對(duì)中國(guó)是否蘊(yùn)含著發(fā)展機(jī)遇？學(xué)者們對(duì)這些問題見仁見智。筆者將中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展置于全球視域，在統(tǒng)籌考慮外生沖擊（金融危機(jī)）與中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生周期影響的基礎(chǔ)上，將本次金融危機(jī)與20世紀(jì)80年代以來的全球16次金融危機(jī)進(jìn)行對(duì)比，試對(duì)上述問題略陳管見。

一、GDP增速放緩與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生周期

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有其內(nèi)在的周期，學(xué)界對(duì)此一般有短周期、中周期與長(zhǎng)周期之分，較為共識(shí)的劃分是：短周期是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家基欽提出的一種為期3年~4年的經(jīng)濟(jì)周期；中周期是法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱格拉提出的一種為期9年~10年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期；長(zhǎng)周期是前俄國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫提出的一種為期50年~60年的經(jīng)濟(jì)周期。基欽認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期實(shí)際上分為主要周期與次要周期兩種，主要周期即中周期，次要周期為短周期。由于中國(guó)改革開放只有30年時(shí)間，因此，至多只能對(duì)其進(jìn)行10年左右的中周期分析。

改革開放以來，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)歷了兩次完整的長(zhǎng)度為10年左右的中周期，分別是：1981-1990年的中周期和

1991-2001年的中周期（如圖1）所示。因此，可以預(yù)計(jì)，2002-2012年大致是中國(guó)第三個(gè)經(jīng)濟(jì)中周期。2002-2007年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐年攀升，2007年GDP增速達(dá)到本輪中周期的峰值11.9%，已處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨熱區(qū)間?；诖耍梢耘袛?，從2008年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入第三個(gè)中周期的下行調(diào)整通道，經(jīng)濟(jì)增速將從峰值逐步向低谷回落。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身的內(nèi)生周期決定了從2008年起宏觀經(jīng)濟(jì)將處于第三個(gè)中周期的下行調(diào)整通道，因此，經(jīng)濟(jì)增速回落有其內(nèi)在的必然性。即使不發(fā)生金融危機(jī)，從2008年起的3年~5年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也將呈逐年回落之勢(shì)。

二、金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

（一）金融危機(jī)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三條渠道

金融危機(jī)主要通過國(guó)際貿(mào)易、金融市場(chǎng)和信心危機(jī)三條渠道影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)（如圖2）。國(guó)際貿(mào)易渠道的傳播途徑是：美國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)發(fā)生后，其國(guó)內(nèi)投資收縮、消費(fèi)下降，進(jìn)而美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)口需求下降，從而降低對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口需求，導(dǎo)致中國(guó)外向型企業(yè)的利潤(rùn)下降、破產(chǎn)倒閉增多，直接沖擊中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在國(guó)際金融市場(chǎng)一體化過程中，跨國(guó)投資者采取組合投資（同時(shí)投資股票、基金、公司債、次貸等產(chǎn)品）策略。美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生后，次貸產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌很難賣出，于是，投資者會(huì)跨國(guó)、跨市場(chǎng)拋售投資組合中的非次貸產(chǎn)品以收縮投資，跨國(guó)、跨市場(chǎng)銷售會(huì)沖擊美國(guó)以外的金融市場(chǎng)，通過國(guó)際金融市場(chǎng)的資本流動(dòng)、股市聯(lián)動(dòng)進(jìn)而沖擊中國(guó)金融市場(chǎng)，導(dǎo)致中國(guó)股市縮水、IPO發(fā)行受阻并對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，即為金融市場(chǎng)傳播渠道。第三個(gè)傳播途徑是市場(chǎng)信心渠道，金融危機(jī)發(fā)生后，居民的市場(chǎng)信心下降會(huì)收縮其消費(fèi)需求，企業(yè)信心下降會(huì)縮減其投資需求，導(dǎo)致金融危機(jī)的影響被放大；如果金融危機(jī)發(fā)生后，居民對(duì)市場(chǎng)有信心則會(huì)照常消費(fèi)，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)有信心則其投資需求不會(huì)明顯縮減，金融危機(jī)就不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。實(shí)際中這三條傳播途徑常交互傳播，互相影響。

（二）2008年第四季度起，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響凸顯

受國(guó)際金融危機(jī)和內(nèi)生經(jīng)濟(jì)周期下行調(diào)整疊加因素影響，2008年第四季度中國(guó)GDP增速快速下滑，面臨由穩(wěn)定增長(zhǎng)區(qū)（8.0%

（三）次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴的影響將持續(xù)到2010年

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計(jì)，自20世紀(jì)70年代以來，全球共發(fā)生了大大小小212次金融危機(jī)。這里選取歷史上影響較大的16次金融危機(jī)及其影響國(guó)家（見表1）作為考察對(duì)象進(jìn)行規(guī)律總結(jié)，并與此次美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)行對(duì)比，以期在對(duì)這次危機(jī)進(jìn)行定性的基礎(chǔ)上，從歷史比較的角度對(duì)此次危機(jī)的影響以及后續(xù)發(fā)展趨勢(shì)作出判斷和展望。

IMF將金融危機(jī)分為貨幣危機(jī)、銀行業(yè)危機(jī)、系統(tǒng)金融危機(jī)和外債危機(jī)四種類型。其中貨幣危機(jī)和銀行業(yè)危機(jī)是金融危機(jī)的兩種主要表現(xiàn)形態(tài)，而實(shí)際的金融危機(jī)多表現(xiàn)為幾種危機(jī)的混合形式。

從對(duì)16次金融危機(jī)的比較可得到如下規(guī)律：（1）銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)頻率小，但其破壞力遠(yuǎn)較貨幣危機(jī)嚴(yán)重。（2）金融危機(jī)的持續(xù)時(shí)間呈縮短趨勢(shì)，進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，多表現(xiàn)為2年~3年（日本除外）。（3）銀行業(yè)危機(jī)的平均恢復(fù)期比貨幣危機(jī)需要的時(shí)間要長(zhǎng)，其平均恢復(fù)期需要3.1年，長(zhǎng)于貨幣危機(jī)的1.6年。

美國(guó)次貸危機(jī)并不涉及匯率大幅貶值及外資大量外流的問題，其根源在于提供次級(jí)住房貸款的金融機(jī)構(gòu)以及投資銀行等金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)、接管所致。因此，IMF將這次由次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)定性為銀行業(yè)危機(jī)的范疇。銀行業(yè)危機(jī)具有破壞力較大、持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)等特點(diǎn)，2007年底次貸危機(jī)集中爆發(fā)，以3.1年的平均恢復(fù)期預(yù)測(cè)，本次金融危機(jī)的影響可能會(huì)持續(xù)到2010年。

三、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的影響

（一）內(nèi)生的中周期下行調(diào)整是經(jīng)濟(jì)增速放緩的根本原因，金融危機(jī)只是使GDP增速的下滑呈加快趨勢(shì)

改革開放以來，剔除政治因素（1989-1990）的影響，即使在亞洲金融危機(jī)期間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整的年均最大波幅也僅為1.1%，按此最大波幅假設(shè)危機(jī)不發(fā)生的情景，則2008年和2009年GDP增速應(yīng)當(dāng)在10.8%和9.7%左右。金融危機(jī)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整的壓力“雪上加霜”，其影響從2008年下半年凸顯。2008年第四個(gè)季度的GDP增速分別為10.6%、10.1%、9.0%和6.8%，2008年全年GDP增速在9.0%以上（見圖3）。

總體來看，2008年和2009年受金融危機(jī)影響較大，其中2009年所受影響可能最大，為2個(gè)百分點(diǎn)左右。考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生成長(zhǎng)性和擴(kuò)張性政策的拉動(dòng)作用，預(yù)計(jì)2009年GDP增速下限在7.5%附近，比金融危機(jī)不發(fā)生場(chǎng)景下的9.7%低了2.2個(gè)百分點(diǎn)。2010年后，金融危機(jī)的影響將逐漸減弱。

基于以上分析不難看出，內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)中周期下行調(diào)整是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的本質(zhì)原因（內(nèi)因），金融危機(jī)作為外生沖擊（外因）對(duì)經(jīng)濟(jì)下行發(fā)揮了加速器作用，但外因本身并不能改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在的中周期。

（二）外生沖擊（金融危機(jī)）并未改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生周期，但會(huì)改變周期內(nèi)各階段的持續(xù)時(shí)間

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?008年開始放緩，本質(zhì)上并非金融危機(jī)使然，而是由經(jīng)濟(jì)內(nèi)生周期決定的。金融危機(jī)并未改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生中周期，但卻改變了周期內(nèi)各階段持續(xù)時(shí)間的配比。從對(duì)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)四個(gè)階段“衰退—蕭條—復(fù)蘇—繁榮”的影響來看，金融危機(jī)加大并加速了經(jīng)濟(jì)體自組織運(yùn)行中的衰退過程，經(jīng)濟(jì)衰退期縮短、經(jīng)濟(jì)蕭條期提前到來（見圖4）。

依據(jù)凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)理論，政府實(shí)施擴(kuò)張性宏觀調(diào)控政策來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響：一方面，使經(jīng)濟(jì)衰退期和蕭條期比在經(jīng)濟(jì)放任自流狀態(tài)下進(jìn)一步縮短，有助于經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入復(fù)蘇階段。另一方面，凱恩斯主義“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的調(diào)控，對(duì)經(jīng)濟(jì)體本身的自組織機(jī)能造成一定程度的損害，致使內(nèi)在的自組織機(jī)能與外在的宏觀調(diào)控在特定階段并不同向。經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在的自組織機(jī)能被破壞后，對(duì)擴(kuò)張性政策產(chǎn)生政策依賴，積極財(cái)政政策中長(zhǎng)期化的可能加大。這種短期調(diào)控政策中長(zhǎng)期化的現(xiàn)象，在亞洲金融危機(jī)后的中國(guó)財(cái)政政策實(shí)踐中曾經(jīng)出現(xiàn)過。1998年中國(guó)政府應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的擴(kuò)張性調(diào)控政策，在一定程度上削弱了經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在的自組織機(jī)能，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)擴(kuò)張性政策產(chǎn)生依賴，使本屬于短期調(diào)控政策范疇的積極財(cái)政政策的實(shí)施長(zhǎng)達(dá)6年之久。

總體來看，由于金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退產(chǎn)生加速作用，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從衰退到觸底（衰退—蕭條）的持續(xù)時(shí)間大為縮短。政府?dāng)U張性政策的實(shí)施，一定程度上削弱了經(jīng)濟(jì)體內(nèi)在的自組織機(jī)能，提前動(dòng)用了經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇和繁榮階段的增長(zhǎng)潛能，使后兩個(gè)階段的發(fā)展相對(duì)“貧血”，復(fù)蘇和達(dá)到繁榮階段所需的時(shí)間被延長(zhǎng)。

四、未來2年~3年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速能否“保8%”

在國(guó)際金融危機(jī)持續(xù)蔓延、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大的背景下，部分人對(duì)未來2年~3年尤其是2009年經(jīng)濟(jì)增速能否保持8%心存疑慮。筆者主要從中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)支撐力量、（凈）出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和擴(kuò)大內(nèi)需的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用三方面來分析。

（一）四大力量支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展

社會(huì)儲(chǔ)蓄、銀行體系、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求和政府的經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的四大力量。具體來看：

1. 中國(guó)擁有相當(dāng)充裕的居民儲(chǔ)蓄。美國(guó)居民儲(chǔ)蓄率過低（不到3%），長(zhǎng)期過度和超前消費(fèi)，即使其政府出臺(tái)刺激居民消費(fèi)的政策也難以增加有效需求，而中國(guó)居民消費(fèi)比較保守，儲(chǔ)蓄率相對(duì)較高。截至2008年底，中國(guó)國(guó)內(nèi)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總量超過20萬億元人民幣，形成相當(dāng)可觀的國(guó)民潛在購(gòu)買力。只要社會(huì)保障持續(xù)改進(jìn)，刺激消費(fèi)的政策積極到位，居民儲(chǔ)蓄增速只需下降三五個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)就會(huì)大為改觀。

2. 中國(guó)擁有充足、安全且質(zhì)量良好的銀行資本。截至2008年11月底，企業(yè)和居民的儲(chǔ)蓄總量為45.5萬億元，國(guó)內(nèi)銀行總資產(chǎn)超過61萬億元，資本充足率達(dá)到銀行總資本的99.5%。充足、安全且質(zhì)量良好的銀行資本是抵御金融危機(jī)的堅(jiān)盾，這表明中國(guó)有非常好的社會(huì)投資的基礎(chǔ)貨幣條件，只要政策運(yùn)用得當(dāng)，銀行資本完全可以對(duì)拉動(dòng)社會(huì)投資增長(zhǎng)發(fā)揮巨大作用。

3. 中國(guó)有龐大且具有不同需求層次的城鄉(xiāng)市場(chǎng)。全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)出口零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除了規(guī)模巨大外，更為重要的是其成長(zhǎng)性和具有不同需求層次的特點(diǎn)。過去長(zhǎng)期飽受詬病的城鄉(xiāng)發(fā)展失衡和區(qū)域發(fā)展不平衡的弱點(diǎn)，在出口需求受阻、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開發(fā)時(shí)則成為中國(guó)的巨大優(yōu)勢(shì)。在城市和東部市場(chǎng)的開發(fā)相對(duì)飽和的情況下，中西部和廣大的農(nóng)村為擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求提供了廣闊的市場(chǎng)空間。只要中西部和農(nóng)村市場(chǎng)的開發(fā)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展、刺激社會(huì)消費(fèi)的舉措得力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需增長(zhǎng)完全可以抵消外需增長(zhǎng)下滑的損失。

4. 中國(guó)有強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力。中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種具有中國(guó)特色的國(guó)家主導(dǎo)型市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。雖然這種模式經(jīng)常被人詬病壟斷力量過強(qiáng)、市場(chǎng)自由化不足、效率水平低、中央財(cái)力過大等，然而，一旦遇到大的災(zāi)害和危機(jī)時(shí)，就會(huì)顯示出強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力的優(yōu)勢(shì)。比如，為應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)的消極影響，中央政府迅速推出4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，短時(shí)間內(nèi)動(dòng)員了可觀的經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源，對(duì)防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退必將發(fā)揮積極作用。2008年中央財(cái)政收入超過6萬億元，中國(guó)還有近2萬億美元外匯儲(chǔ)備，這為政府實(shí)施擴(kuò)張性調(diào)控政策奠定了堅(jiān)實(shí)的財(cái)力基礎(chǔ)，強(qiáng)大的政府經(jīng)濟(jì)政治動(dòng)員能力是中國(guó)抵御金融危機(jī)的又一堅(jiān)盾。

（二）（凈）出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用相對(duì)最小

投資、消費(fèi)和凈出口被稱為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”，對(duì)人口眾多的發(fā)展中大國(guó)來說，其拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的立足點(diǎn)主要依靠國(guó)內(nèi)需求（投資需求和消費(fèi)需求）。從三大需求對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用來看（見表2）：投資的拉動(dòng)作用最大，消費(fèi)拉動(dòng)略小于投資拉動(dòng)且其拉動(dòng)作用相對(duì)最穩(wěn)定，凈出口的拉動(dòng)作用最小。從表2還可看出，凈出口的拉動(dòng)作用只是近3年來比較顯著，2005年以前其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用并不明顯。

如果凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用很大，則金融危機(jī)減少的外需通過擴(kuò)大內(nèi)需難以彌補(bǔ)。然而，凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用最小，這使得在消費(fèi)需求拉動(dòng)基本穩(wěn)定的情況下，通過擴(kuò)大投資需求（內(nèi)需）彌補(bǔ)出口（外需）下降來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的努力是可以實(shí)現(xiàn)的。

（三）擴(kuò)大內(nèi)需的政策能有效減緩經(jīng)濟(jì)增速下滑

針對(duì)此次金融危機(jī)的影響，中國(guó)中央政府于2008年11月初推出擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的10項(xiàng)措施。據(jù)初步匡算，到2010年底，10項(xiàng)措施可帶動(dòng)地方和社會(huì)投資總規(guī)?？蛇_(dá)4萬億元。從內(nèi)容來看，除包含放寬金融業(yè)貸款限制和企業(yè)增值稅改革外，主要措施集中于基礎(chǔ)建設(shè)的改善與擴(kuò)建以及社會(huì)福利改進(jìn)兩方面（如圖5所示）。

政府增加投資用于公共交通建設(shè)和農(nóng)村民生與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將減少失業(yè)人口、增加居民收入、提高居民消費(fèi)和生活品質(zhì)。交通建設(shè)將縮小城鄉(xiāng)差距、提高產(chǎn)能和效率，有助于中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。政府投資增加將帶動(dòng)民間企業(yè)投資，提升中國(guó)內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)測(cè)算，“4萬億元投資，大體上可每年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)”，可有效減緩金融危機(jī)造成的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下滑速度。

受金融危機(jī)的影響，2009年中國(guó)的出口規(guī)?？赡芰阍鲩L(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，但在政府一系列鼓勵(lì)出口政策的刺激下，出口大幅負(fù)增長(zhǎng)的可能性不大。另一方面，受金融危機(jī)影響，中國(guó)的進(jìn)口增速也將呈回落之勢(shì)。因此，凈出口（出口—進(jìn)口）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用雖可能為負(fù)，但幅度也不會(huì)太大。消費(fèi)需求的拉動(dòng)比較穩(wěn)定。擴(kuò)張性財(cái)政政策可保證投資的拉動(dòng)作用基本穩(wěn)定或稍有提升。基于以上分析，根據(jù)近幾年三大需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率和拉動(dòng)作用（見表2），預(yù)計(jì)2009年GDP增速下限在7.5%左右，通過一系列擴(kuò)張性政策的努力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速“保8%”的目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。

五、結(jié)語(yǔ)

深入分析內(nèi)生周期和外生沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落的影響，可加深對(duì)引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的根本原因、金融危機(jī)的影響與持續(xù)時(shí)間以及可能帶來的發(fā)展機(jī)遇的客觀認(rèn)識(shí)，有助于增強(qiáng)對(duì)未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。

金融危機(jī)是一把“雙刃劍”，在給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)，也蘊(yùn)含著發(fā)展的機(jī)遇。總體來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的影響較世界其他幾大經(jīng)濟(jì)體要小，這有助于改變中國(guó)與其他幾大經(jīng)濟(jì)體的力量對(duì)比。具體而言，金融危機(jī)給中國(guó)帶來三大潛在機(jī)遇：其一，結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇。金融危機(jī)雖然導(dǎo)致中國(guó)外部需求大量減少，但客觀上也為中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需和調(diào)整結(jié)構(gòu)提供了巨大的外部“倒逼”壓力。其二，利用廉價(jià)國(guó)際能源資源和提高科技實(shí)力的機(jī)遇。世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速，造成國(guó)際能源資源和資產(chǎn)價(jià)格回落，為中國(guó)開發(fā)利用海外能源資源和提高科技實(shí)力帶來有利條件。其三，推動(dòng)重建國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治新秩序的機(jī)遇。金融危機(jī)給發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)砭薮髩毫?，?duì)改革傳統(tǒng)的國(guó)際金融體系提出了新要求，對(duì)中國(guó)加強(qiáng)國(guó)際合作，謀取更多國(guó)家利益提供了有利時(shí)機(jī)。

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責(zé)任編輯：焦世玲

責(zé)任校對(duì)：關(guān) 華

Effect on China's Economy Increasement Speed by the Endogenous Cycle and Exogenous Impact

Lv Nan1, Wang Tao2

（1. World Institute, Compilation and Translation Bureau, Beijing 100032, China；

2. Telecom Research Institute, Ministry of State Industry and Informationization, Beijing 100037, China）

Abstract: The global financing storm aroused by the America's secondary loan crisis affects Chinese economy a lot. The downward regulation of the middle of endogenous cycle makes China's economy increasement speed fall apparently. But the financing crisis quicken the fall of increasement speed of China's GDP, and change the time proportion of each stages, which include decline, bleak, recovery and prosperous, quicken the decline process, make the decline process shorten and prosperous process come in advance. According to the functions of contribution rate of three demands to GDP increasement and promoting economy and a series of expanding policies, the aim of China's 8% economy increasement rate is can be realized.

Key words: endogenous cycle; exogenous impact; economy increasement