金融自由化的產(chǎn)生背景

朱　毅　尹嘉啉

[摘 要]隨著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，金融自由化理論在發(fā)展中國(guó)家的實(shí)踐也在不斷的推廣，并且已經(jīng)成為世界金融發(fā)展的一種趨勢(shì)和未來發(fā)展方向，我們對(duì)金融自由化的理論背景和實(shí)踐背景給出梳理。

[關(guān)鍵詞]金融自由化 國(guó)家干預(yù)主義 自由主義

作者簡(jiǎn)介：朱毅（1979-），男，陜西西安人，吉林大學(xué)商學(xué)院博士研究生；研究方向?yàn)榻鹑诶碚撆c政策；尹嘉啉（1980-），女，吉林長(zhǎng)春人，吉林大學(xué)商學(xué)院博士研究生，研究方向?yàn)榻鹑诶碚撆c政策；現(xiàn)供職于建設(shè)銀行吉林省分行。

一、金融自由化產(chǎn)生的理論背景

金融自由化就其理論背景而言是和經(jīng)濟(jì)自由主義和國(guó)家干預(yù)主義息息相關(guān)的。金融自由化可以被看作是經(jīng)濟(jì)思想史中經(jīng)濟(jì)自由主義在20世紀(jì)具體化的延伸，從而鑄就了金融自由化的理論體系。從某種意義上而言，金融自由化的全部理論和實(shí)踐的根本出發(fā)點(diǎn)和最終歸宿是無法脫離對(duì)于政府干預(yù)行為的探討，而金融自由化的進(jìn)程，恰恰正是政府行為伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際要求而不斷進(jìn)行調(diào)整的歷史過程，是政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融的管制方式以及范圍不斷變遷，以及政府向市場(chǎng)進(jìn)行金融控制權(quán)利讓渡的漸進(jìn)過程。而這個(gè)過程正是一個(gè)多方博弈的，具有路徑依賴特征的過程，

經(jīng)濟(jì)自由主義指的是主張最大限度的利用商品市場(chǎng)的機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)的力量，由私人來協(xié)調(diào)一切社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而只賦予國(guó)家以承辦市場(chǎng)機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)力量所不能有效發(fā)揮作用的少量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)思想和經(jīng)濟(jì)政策。而國(guó)家干預(yù)主義是指，主張削弱私人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的范圍，由國(guó)家干涉和參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在一定程度上承擔(dān)多種生產(chǎn)、交換、分配等經(jīng)濟(jì)智能的經(jīng)濟(jì)思想和經(jīng)濟(jì)政策。盡管在西方經(jīng)濟(jì)思想史中，最早的國(guó)家干預(yù)主義思想可以追溯到重商主義，而現(xiàn)代絕大部分的經(jīng)濟(jì)思想史都主張經(jīng)濟(jì)自由主義的亞當(dāng)斯密(Adam Smith)的《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)于原因的研究》出版作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的真正開端。作為古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派開創(chuàng)始祖的亞當(dāng)斯密提出的給予國(guó)家契約理論和經(jīng)濟(jì)上的個(gè)人主義的“自由放任”學(xué)說，是對(duì)于重商主義提出的國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主張的一種對(duì)立。

亞當(dāng)斯密開創(chuàng)的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派最為頂禮膜拜的就當(dāng)是“看不見的手”的市場(chǎng)機(jī)制，該理論的四個(gè)基石：即他們認(rèn)為在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，公私利益必然是協(xié)調(diào)而并非沖突，市場(chǎng)能夠自動(dòng)自發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的行為進(jìn)行調(diào)節(jié)從而達(dá)到理想的均衡狀態(tài)，均衡價(jià)格可以指引不同產(chǎn)品的相對(duì)生產(chǎn)數(shù)量和生產(chǎn)要素在生產(chǎn)中的最適度分配，同時(shí)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到分配的公平性。在亞當(dāng)斯密之后，李嘉圖(D. Ricardo)、約翰穆勒(J. S. Mill)和巴斯夏(F. Bastiat)等經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)古典學(xué)派進(jìn)行了擴(kuò)展，并在分析方法中加入了邊際學(xué)派分析方法的補(bǔ)綴，使得經(jīng)濟(jì)自由主義最終成為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流。

二十世紀(jì)三十年代空前的經(jīng)濟(jì)蕭條給凱恩斯登上經(jīng)濟(jì)學(xué)舞臺(tái)的中心位置帶來了歷史契機(jī)。凱恩斯在其著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》，以就業(yè)不足均衡來反對(duì)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)自由主義奉為圣典的完全競(jìng)爭(zhēng)條件下充分就業(yè)均衡的理論，提出克服“市場(chǎng)失靈”的國(guó)家干預(yù)主義學(xué)說以及與此相匹配的一整套財(cái)政和貨幣政策，長(zhǎng)期成為西方歐美國(guó)家制定經(jīng)濟(jì)政策的重要參照，并在實(shí)踐中使得歐美國(guó)家走出經(jīng)濟(jì)大蕭條，進(jìn)入資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第二個(gè)黃金時(shí)代。凱恩斯的理論就在于對(duì)古典學(xué)派奉為神明的完全競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)機(jī)制和自由放任提出了挑戰(zhàn)，他在一定時(shí)期成為取代經(jīng)濟(jì)自由主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)正統(tǒng)和主流思潮，使得國(guó)家干預(yù)主義得到和經(jīng)濟(jì)自由主義分庭抗禮的同等地位，甚至直到今天凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)思想仍然影響很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策的制定。

進(jìn)入二十世紀(jì)七十年代，凱恩斯主義由于無法解釋西方國(guó)家出現(xiàn)的“滯漲”現(xiàn)象而遭遇到越來越激烈的攻擊，而以哈耶克為代表的新奧地利學(xué)派、弗萊堡學(xué)派，以弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派和供給學(xué)派也預(yù)示著新自由主義的再次興起，試圖恢復(fù)經(jīng)濟(jì)自由主義在經(jīng)濟(jì)理論中的正統(tǒng)和主流地位。但是經(jīng)濟(jì)自由主義和凱恩斯主義都不可能獨(dú)霸經(jīng)濟(jì)學(xué)，在之后的時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)學(xué)中的新凱恩斯主義和新自由主義是同時(shí)存在的。而在二十世紀(jì)七十年代新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)再度興起的過程中，也是金融自由化理論最初萌芽和成長(zhǎng)的時(shí)期，而也正是在這個(gè)時(shí)期，金融自由化理論的一些經(jīng)典作品也在這個(gè)時(shí)期開始出現(xiàn)。我們認(rèn)為未始不可將金融自由化理論看作是經(jīng)濟(jì)自由主義在金融領(lǐng)域的理論分支，金融自由化理論和新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)都是一脈相承的。

二、金融自由化產(chǎn)生的實(shí)踐背景

1930-1933年被認(rèn)為是美國(guó)金融歷史上最困難、最混亂的時(shí)期。銀行倒閉大潮接踵而至，最終導(dǎo)致美國(guó)1933年3月銀行體系完全停業(yè)，同時(shí)關(guān)閉的還包括數(shù)目眾多的金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。大蕭條的經(jīng)歷是如此令人恐懼，因此廣泛認(rèn)為不應(yīng)該再次出現(xiàn)這樣的情況，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為二十世紀(jì)三十年代早期的銀行危機(jī)正是造成大蕭條如此嚴(yán)重的重要因素，因此在之后的監(jiān)管實(shí)踐中引入眾多的金融管制。金融管制的進(jìn)行并沒有得到經(jīng)濟(jì)金融理論的指導(dǎo)，而是進(jìn)行一系列的改革。在許多歐洲國(guó)家，如法國(guó)和瑞典，做出的反應(yīng)是更加強(qiáng)烈，涉及銀行部門的政府所有。通過管制或公有，銀行部門被高度控制了。

這些改革在阻止銀行危機(jī)方面是非常成功的。從1945到1971年間，全世界僅僅發(fā)生了一次銀行危機(jī)。那就是在1962年在巴西發(fā)生的，并且是和貨幣危機(jī)共同發(fā)生的，和那些僅僅是單一的銀行危機(jī)有所不同。

通過經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中凱恩斯主義的興盛，以及金融部門中引入的如此嚴(yán)格的管制，資本主義進(jìn)入了高速發(fā)展的第二個(gè)黃金時(shí)期。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及凱恩斯主義在應(yīng)對(duì)“滯漲”問題的蒼白無力，經(jīng)濟(jì)自由主義又再一次出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，越來越多的行業(yè)出現(xiàn)了顯著的解除管制，然而金融部門仍然保持著嚴(yán)重的管制。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況呢？一個(gè)原因是消費(fèi)者保護(hù)，但是這是相對(duì)較小的原因。銀行管制的主要原因是為了阻止金融危機(jī)的發(fā)生。然而銀行管制和一般類型的管制不同，因?yàn)樵诔霈F(xiàn)市場(chǎng)失靈問題上并沒有出現(xiàn)廣泛的共識(shí)。

過去金融危機(jī)得到阻止的原因是風(fēng)險(xiǎn)分享和競(jìng)爭(zhēng)受到嚴(yán)格控制，然而在這種情況下，金融系統(tǒng)不能很好發(fā)揮有效配置資源的功能。過度管制和銀行公有化導(dǎo)致金融抑制最終導(dǎo)致了金融自由化的產(chǎn)生。從二十世紀(jì)七十年代開始，開始移除管制，并且在許多國(guó)家中國(guó)有銀行被私有化。

金融自由化盡管能夠允許金融系統(tǒng)完成自己配置資源的作用，但同時(shí)也導(dǎo)致銀行危機(jī)的再次出現(xiàn)，這些危機(jī)大部分是發(fā)生在最近的三十年。大部分是在新興市場(chǎng)國(guó)家，但是許多也發(fā)生在了發(fā)達(dá)國(guó)家。尤其是2007年開始美國(guó)的次級(jí)貸危機(jī)，從美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速擴(kuò)展到金融市場(chǎng)，最終蔓延整個(gè)世界，也帶來了學(xué)者以及政策制定者對(duì)于金融管制的重新審視，一場(chǎng)關(guān)于金融管制和金融自由化的論爭(zhēng)又將重新開始。

參考文獻(xiàn)

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