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      第二波金融危機(jī)將襲擊全球?

      2009-03-10 09:50:28
      中國經(jīng)濟(jì)信息 2009年3期
      關(guān)鍵詞:金融危機(jī)金融機(jī)構(gòu)金融

      [編者按:爆發(fā)于去年9月的美國金融危機(jī)目前呈蔓延和深化趨勢(shì),有專家稱,新一輪的金融危機(jī)正在形成,與金融危機(jī)第一波的沖擊相比,新一輪的金融危機(jī)將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成更大的傷害。美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武就當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)指出,金融危機(jī)還會(huì)持續(xù),預(yù)計(jì)到今年第二、三季度,金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響將達(dá)到最深的程度。]

      美國:銀行業(yè)問題超乎想像

      隨著金融行業(yè)的巨額虧損曝光,美國金融業(yè)正面臨新一輪危機(jī)沖擊的危險(xiǎn)。這輪危機(jī)一旦形成,將呈現(xiàn)出兩個(gè)新特點(diǎn),一是主要受害者將從上輪的投資銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行,二是由于美國政府不會(huì)讓任何對(duì)金融行業(yè)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)威脅的企業(yè)破產(chǎn),結(jié)果將會(huì)出現(xiàn)更多大型金融機(jī)械被政府接管,大量地區(qū)性銀行和對(duì)沖基金破滅。

      危機(jī)發(fā)展到這一步,究其原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退反作用于金融業(yè),隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)快速惡化,商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款以及企業(yè)和消費(fèi)信貸的壞賬率激增。在去年9月金融危機(jī)爆發(fā)之后,隨著政府救市舉措逐步發(fā)揮作用,住房抵押貸款市場(chǎng)和金融企業(yè)債券市場(chǎng)一度有企穩(wěn)的跡象,但是金融企業(yè)賬目上的壞賬比率并沒有根本好轉(zhuǎn),反而隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的惡化進(jìn)一步加劇。據(jù)華爾街一位金融從業(yè)人員透露,美國主要銀行最近披露的虧損數(shù)據(jù)遠(yuǎn)小于實(shí)際虧損金額,銀行業(yè)的問題遠(yuǎn)比目前公之于眾的狀況嚴(yán)重。

      至于美國政府之前投入的3500億美元救市資金為什么沒有起到作用,業(yè)界有如下的分析:

      首先,由于國會(huì)在解決危機(jī)上的分歧以及新舊政府交換造成了政府救市行動(dòng)速度遲緩,而對(duì)于自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)持和對(duì)國有化的恐懼也讓政府在很多舉措上縮手縮腳、缺乏決斷,進(jìn)而導(dǎo)致問題被拖延得越來越嚴(yán)重。

      其次,政府的救市資金在用途上并沒有具體要求,政府期望的疏解信貸緊縮的目標(biāo)并沒有實(shí)現(xiàn)。金融企業(yè)在接受政府救助之后,一方面放緩對(duì)不良資產(chǎn)的處理速度,同時(shí)出于企業(yè)自身利益考慮,對(duì)其他企業(yè)進(jìn)行并購,試圖為經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后布局。為自身安全起見,金融企業(yè)又對(duì)各類(地產(chǎn)商、企業(yè)、個(gè)人消費(fèi))房貸限制重重,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒有企穩(wěn),信貸市場(chǎng)仍然偏緊。

      第三,政府的救市措施屬于輸血行為,但是對(duì)于一些問題嚴(yán)重、經(jīng)營不善的企業(yè)來講,沒有外科手術(shù)式的重組,僅僅靠輸血來拯救完全不起作用。目前來看,花旗銀行極有可能成為新一波沖擊中最先倒下的企業(yè),公司除了其出售的所羅門美邦公司尚有盈利之外,其他業(yè)務(wù)部門全部處于虧損狀態(tài)。鑒于公司現(xiàn)狀,花旗很可能淪為繼美國國際集團(tuán)之后,又一個(gè)被政府接管的企業(yè)。

      目前,還不清楚奧巴馬新政府會(huì)采取什么措施來拯救金融業(yè),其選擇也無非兩條,一是將部分金融企業(yè)國有化,二是成立專門的資產(chǎn)管理公司處理各家金融企業(yè)的壞賬。去年9月的金融風(fēng)暴已經(jīng)讓華爾街千瘡百孔,假如第二波金融危機(jī)真的來襲,真不知華爾街又將是怎樣一番情景。(陳剛)

      歐洲:未雨綢繆嚴(yán)防死守

      新年伊始,全球經(jīng)濟(jì)便籠罩在一片陰霾之下。雖經(jīng)各國大力救市,持續(xù)數(shù)月的金融危機(jī)不僅毫無緩和跡象,近期反而呈現(xiàn)出愈演愈烈的勢(shì)頭。金融巨頭紛紛告虧,知名企業(yè)陸續(xù)倒臺(tái),接連不斷的壞消息似乎預(yù)示著一場(chǎng)更猛烈的“風(fēng)暴”即將形成。身為金融危機(jī)重災(zāi)區(qū)的歐洲正在嚴(yán)防“第二波”金融危機(jī)來襲。

      銀行紛紛報(bào)虧

      當(dāng)分析人士擔(dān)心美國新一輪危機(jī)正在顯現(xiàn)時(shí),大西洋彼岸的歐洲也是形勢(shì)吃緊。

      由于投資者擔(dān)心金融業(yè)虧損繼續(xù)擴(kuò)大,導(dǎo)致金融股大幅“跳水”,歐洲股市1月23日收盤時(shí)跌至6年來的最低水平。泛歐績優(yōu)股指標(biāo)FTSEurofirst300當(dāng)天下挫0.3%,是過去13個(gè)交易日里第12次收低。其中,英國巴克萊銀行重挫13.5%,因?yàn)槭袌?chǎng)愈發(fā)擔(dān)心該行可能需要更多的資金支持或被國有化。法國巴黎銀行、英國渣打銀行和法國興業(yè)銀行等歐洲金融巨頭的股票也都大幅“縮水”。

      這只不過是近期歐洲金融市場(chǎng)傳出的諸多壞消息之一。德國最大商業(yè)銀行德意志銀行14日稱,受金融危機(jī)影響,第四季度虧損可能達(dá)到48億歐元,為5年來首次出現(xiàn)季度虧損。據(jù)報(bào)道,作為歐盟第一大經(jīng)濟(jì)體,德國前20大銀行持有的不良資產(chǎn)將近3000億歐元,整個(gè)德國金融體系持有的不良資產(chǎn)最高達(dá)1萬億歐元,接下來還會(huì)有更多的德國銀行身陷困境。被迫請(qǐng)求政府救助。英國蘇格蘭皇家銀行19日也爆出英國企業(yè)史上最大年度虧損,虧損額約410億美元。

      分析人士指出,正如當(dāng)初發(fā)端于美國華爾街的金融風(fēng)暴迅速登陸歐洲一樣,基于歐美金融市場(chǎng)的緊密聯(lián)系,一旦美國金融形勢(shì)急劇惡化,歐洲也勢(shì)必難逃厄運(yùn)。

      經(jīng)濟(jì)深陷衰退

      雖然歐盟成員國已運(yùn)用了上萬億歐元資金用于金融救市計(jì)劃,其后又紛紛出臺(tái)了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,試圖遏制金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延,力挽經(jīng)濟(jì)狂瀾,但迄今卻難見收效。

      歐盟委員會(huì)19日公布的最新預(yù)測(cè)結(jié)果顯示,歐盟經(jīng)濟(jì)繼去年第四季度陷入衰退后,今年全年將大幅萎縮1.8%,即使到明年也是增長乏力,這意味著歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的衰退相當(dāng)嚴(yán)重而持久。就在兩個(gè)月前,歐盟委員會(huì)在秋季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中還預(yù)計(jì),歐盟經(jīng)濟(jì)今年將增長0.2%。如此大的反差足見金融危機(jī)對(duì)歐盟實(shí)體經(jīng)濟(jì)侵蝕速度之驚人。

      受金融危機(jī)影響,推動(dòng)歐盟經(jīng)濟(jì)增長的三大“引擎”——投資、出口和私人消費(fèi)均已疲軟,尤其是投資所受沖擊最為嚴(yán)重。截至目前,歐盟各國的數(shù)萬億歐元金融救市計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃并未能明顯緩解因金融危機(jī)造成的信貸緊縮局面,并且“惜貸”狀況已不僅僅局限于金融機(jī)構(gòu)之間,而是向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門蔓延,導(dǎo)致企業(yè)融資和個(gè)人信貸受阻,經(jīng)濟(jì)陷于危機(jī)。

      歐盟成員國財(cái)政部長在日前結(jié)束的月度例會(huì)上指出,當(dāng)前最大的問題是大規(guī)模救市行動(dòng)未能促使銀行金融機(jī)構(gòu)履行自己的職能,向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門發(fā)放貸款。

      再掀救市高潮

      為了防御金融危機(jī)升級(jí),歐盟國家近期也掀起了第二波的救市高潮。

      繼去年10月出臺(tái)總額約為3700億英鎊的金融救市計(jì)劃后,英國政府1月19日再次推出大規(guī)模金融救市計(jì)劃,為金融機(jī)構(gòu)問題資產(chǎn)提供保險(xiǎn),以鼓勵(lì)它們恢復(fù)放貸,各大媒體估計(jì)耗資總額高達(dá)2000億英鎊。此外,英國去年11月還宣布了一項(xiàng)總額200億英鎊的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

      德國政府日前則公布了一項(xiàng)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,使得該國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃總規(guī)模達(dá)到800億歐元,是德國有史以來最大的經(jīng)濟(jì)刺激行動(dòng)。據(jù)報(bào)道,德國政府目前還在考慮一個(gè)1000億歐元的企業(yè)信貸支持方案。

      法國經(jīng)濟(jì)、財(cái)政與就業(yè)部長克里斯蒂娜?拉加德近日也透露,法國正在準(zhǔn)備總額105億歐元的第二輪救市計(jì)劃,用于鼓勵(lì)6家法國金融巨頭放貸。

      然而,伴隨著救市計(jì)劃不斷加碼,不少歐盟成員國政府正面臨著另一種尷尬,那就是因?yàn)閭_(tái)高筑而遭遇信用危機(jī)。由于赤字上升可能引發(fā)政府公債違約率上升,標(biāo)準(zhǔn)普爾日前分別下調(diào)了對(duì)西班牙和希臘兩國的債信評(píng)級(jí),并對(duì)葡萄牙和愛爾蘭發(fā)出了警告。這意味著這些國家在急需資金的當(dāng)口,發(fā)債融資的成本將會(huì)增加,可謂進(jìn)退兩難。(尚軍)

      日本:提前感到第二波沖擊

      自去年9月美國爆發(fā)金融危機(jī)之后,全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。一方面,市場(chǎng)需求不振導(dǎo)致日本出口下降,企業(yè)生產(chǎn)下滑,失業(yè)人數(shù)增加,國民消費(fèi)緊縮;另一方面,經(jīng)濟(jì)急劇惡化導(dǎo)致股市下跌,日元升值,房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,金融機(jī)構(gòu)業(yè)績下滑。種種跡象表明,日本已提前感受到了第二波金融危機(jī)的沖擊。

      日本財(cái)務(wù)省最新公布的貿(mào)易統(tǒng)計(jì)快報(bào)顯示,由于對(duì)歐美以及亞洲等主要國家和地區(qū)的出口減少,日本2008年的出口7年來首次出現(xiàn)下降,同比下降3.4%,特別是去年12月份的出口同比驟降35%。當(dāng)年的貿(mào)易盈余降至26年來的最低水平。

      外需不振嚴(yán)重影響到日本汽車、鋼鐵等行業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng),相關(guān)企業(yè)紛紛采取縮減投資、減產(chǎn)裁員等措施來應(yīng)對(duì)危機(jī)。全球最大的汽車公司日本豐田受內(nèi)外需求下降和日元升值等因素影響,公司2008財(cái)年出現(xiàn)1500億日元的虧損,這是該公司自1941年有年報(bào)記錄以來首次出現(xiàn)虧損。

      東京財(cái)團(tuán)研究員關(guān)山健在接受媒體采訪時(shí)說,世界金融危機(jī)的第一波對(duì)日本的影響與歐美相比比較輕微,但是第二波沖擊對(duì)日本的影響非常大。具體來講,第二波對(duì)日本的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是外國投資者從日本撤資;二是與次級(jí)房貸相關(guān)的金融商品價(jià)格下跌;三是日本的出口急劇下滑。其結(jié)果是,金融機(jī)構(gòu)的自有資本受損,企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)惡化,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

      關(guān)山健說,近年來,外國投資者拉動(dòng)了日本的股市和不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng),向歐美等最終消費(fèi)地區(qū)的出口增加支撐著日本經(jīng)濟(jì)增長。歐美投資銀行和投資基金撤資的結(jié)果導(dǎo)致日本股市隨之暴跌,各種金融商品價(jià)格下跌,日本金融機(jī)構(gòu)自有資本的市價(jià)評(píng)估縮水。

      盡管日本的金融系統(tǒng)在美國次貸危機(jī)和第一波金融危機(jī)中所受損失不像歐美金融機(jī)構(gòu)那樣嚴(yán)重,但是隨著金融危機(jī)蔓延,股市下跌資產(chǎn)縮水、實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡化,不良債權(quán)增加,日本的金融機(jī)構(gòu)的收益下降?!度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》最新統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)說,2008財(cái)年前三季度,日本六大銀行集團(tuán)的合計(jì)純利潤不足2000億日元,降幅超過80%。其中,日本最大的銀行集團(tuán)三菱日聯(lián)集團(tuán)甚至出現(xiàn)虧損。

      另外,據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2008年底,六大都市銀行的貸款余額比2007年底時(shí)增加了5.2%,增幅為18年來的最高水平。這在一定程度上增大了日本金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

      針對(duì)日本目前的經(jīng)濟(jì)狀況,日本政府和央行制定和出臺(tái)了一系列的對(duì)策和措施,關(guān)山健認(rèn)為,這些措施主要是為了應(yīng)對(duì)“金融機(jī)構(gòu)自有資本受損”和“企業(yè)資金周轉(zhuǎn)惡化”的問題。對(duì)于“金融機(jī)構(gòu)自有資本受損”的問題,日本制定《金融機(jī)能強(qiáng)化法》,建立了對(duì)受本次危機(jī)影響較大的地方銀行實(shí)施注資的制度;同時(shí),日本央行還決定買進(jìn)商業(yè)銀行股票,確保金融機(jī)構(gòu)的自有資本,以促進(jìn)放貸。對(duì)于“企業(yè)資金周轉(zhuǎn)惡化”的問題,日本央行決定通過認(rèn)購企業(yè)債券和商業(yè)票據(jù)來解決,日本政策投資銀行還決定對(duì)那些因一時(shí)經(jīng)營不善而陷入赤字的企業(yè)進(jìn)行注資,以解決企業(yè)資金不足的問題。

      盡管如此,日本屬外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),加之占國內(nèi)生產(chǎn)總值一半多的國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷,這決定了如果全球經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)不能恢復(fù)的話,日本經(jīng)濟(jì)也難以擺脫困境。

      關(guān)山健認(rèn)為,許多中小企業(yè)因出口不振,銷售額下降,難以從金融機(jī)構(gòu)獲得融資,資金周轉(zhuǎn)極為困難,面臨破產(chǎn)。特別是,3月底是日本大多數(shù)企業(yè)的年度決算期,也是資金需求的高峰期,企業(yè)能否順利度過這個(gè)時(shí)期,對(duì)今后的日本經(jīng)濟(jì)來說非常關(guān)鍵。(劉浩遠(yuǎn))

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